3月20日消息，午后商品期貨漲跌互現(xiàn)，黑色系重挫，受淡水河谷港口陸續(xù)復(fù)產(chǎn)消息影響，鐵礦石期貨暴跌逾5%，焦煤跌近1%，螺紋陰跌；有色金屬多品種拉升，滬鎳、滬鋅漲逾1%；化工品午后略有分化，紙漿跌逾2%，瀝青跌1%，甲醇午后翻紅漲逾1%，原油飄紅；農(nóng)產(chǎn)品震蕩，玉米、雞蛋均跌逾1%，棕櫚漲近1%。

截止下午收盤，滬鎳漲1.54%，滬鋅漲1.34%，甲醇漲1.05%，棕櫚漲0.95%；跌幅方面，鐵礦石跌5.10%，紙漿跌2.24%，玉米跌1.13%，雞蛋跌1.02%，瀝青跌1.00%。

VALE官方宣布收到法院同意Brucutu礦區(qū)恢復(fù)運(yùn)營(yíng)文件

3月19日（巴西時(shí)間），VALE官方宣布其收到來自米納斯吉拉斯（Minas Gerais）州檢查廳的文件，批準(zhǔn)恢復(fù)其Brucutu礦區(qū)作業(yè)活動(dòng)及Laranjeiras尾礦壩的運(yùn)營(yíng)。但目前該礦區(qū)及尾礦壩仍處于關(guān)停中，最終重啟的時(shí)間仍舊需要得到環(huán)保部的最終答復(fù)。Brucutu礦區(qū)是Minas Gerais州規(guī)模最大的礦區(qū)，鐵礦年產(chǎn)能約3000萬噸，約占VALE原計(jì)劃年產(chǎn)能的8%。今年2月初VALE事故后，政府于2月4日下令關(guān)停后，Laranjeiras尾礦壩及Brucutu礦區(qū)后就一直處在關(guān)停狀態(tài)。

Mysteel鐵礦石事業(yè)部研究員肖薇表示，目前Brucutu礦區(qū)及Laranjeiras尾礦壩確切的恢復(fù)生產(chǎn)時(shí)間尚未有定論。根據(jù)VALE官方宣布的停產(chǎn)產(chǎn)能量估算，即便復(fù)產(chǎn)，其他關(guān)停礦區(qū)年化產(chǎn)量影響仍在2000萬噸左右。能否覆蓋這一影響量，需要重點(diǎn)關(guān)注VALE北部礦區(qū)S11D的增產(chǎn)情況。

巴西礦難的實(shí)際影響將在未來逐步顯現(xiàn)。在05合約上更多是在炒作預(yù)期，巴西礦供應(yīng)減少的事實(shí)更多會(huì)在09合約上兌現(xiàn)。因此如果要交易巴西礦難事件，可以在09合約上布局多單，如果礦石價(jià)格跌到80美元附近，進(jìn)場(chǎng)就有比較高的安全邊際。

甲醇裝置檢修影響有限

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)甲醇裝置停機(jī)（或減產(chǎn)）檢修計(jì)劃時(shí)間大致從3月初至5月中旬，截至3月18日共有7家完成裝置停機(jī)（減產(chǎn)）檢修，裝置檢修期間影響產(chǎn)量為472780噸，占比3—5月期間共計(jì)損失產(chǎn)量23%左右；從未來裝置檢修（或減產(chǎn)）完成的時(shí)間和損失產(chǎn)量比例情況看，3月下旬至4月上旬將對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)構(gòu)成一定的影響，會(huì)在一定程度上減輕市場(chǎng)的壓力。之前市場(chǎng)交易的“舊”預(yù)期是在宏觀層面相對(duì)穩(wěn)定并且存在提振的情況下，在不涉及下游產(chǎn)業(yè)的條件下，甲醇裝置的有序停機(jī)（或減產(chǎn)）一定會(huì)對(duì)期價(jià)存在拉動(dòng)作用。但目前市場(chǎng)“新”的交易預(yù)期是，宏觀層面存在對(duì)價(jià)格有拖拽效應(yīng)，在不涉及下游產(chǎn)業(yè)的條件下，需要更大更多的裝置停機(jī)（或減產(chǎn)）才能給市場(chǎng)帶去更大的幫助，市場(chǎng)真空期效應(yīng)客觀存在。

淡水河谷四千萬噸產(chǎn)能恢復(fù)可能性較小

摘要：巴西淡水河谷全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商關(guān)停在事故中心的這四千萬噸產(chǎn)能，巴西提升北部系統(tǒng)進(jìn)行彌補(bǔ)，但一個(gè)礦區(qū)要增產(chǎn)花錢是需要一定的時(shí)間的，這個(gè)效果能不能及時(shí)體現(xiàn)，需要打一個(gè)問號(hào)，預(yù)計(jì)之后可以恢復(fù)重新生產(chǎn)的可能性是微乎其微的。

王楊雯：鐵礦石一直被戲稱是金屬產(chǎn)品波動(dòng)率的王者，18年可以觀察到整個(gè)鐵礦石價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，但是大家沒有想到19年一開始，一場(chǎng)那么大的礦難，整個(gè)把鐵礦石價(jià)格推向了近兩年來的新高，波動(dòng)率關(guān)注度都已經(jīng)回來了，我們?cè)谄矶\傷亡人員得到救助同時(shí)，我們也跟市場(chǎng)大部分參與者一樣非常關(guān)注這個(gè)事情的動(dòng)態(tài)，今天我想用這個(gè)事件作為一個(gè)出發(fā)點(diǎn)，從這個(gè)窗口來看整個(gè)事件對(duì)19年鐵礦石市場(chǎng)格局的影響。

回顧一下事故，這個(gè)事故是1月25日發(fā)生的，是春節(jié)前的一周，當(dāng)時(shí)巴西淡水河谷全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商在巴西東南部的一個(gè)鐵礦壩腳下的建筑群一下子淹沒了，但當(dāng)時(shí)正好是淡水河谷的員工中午午餐的時(shí)候，所以員工餐廳里有一千多名員工正在用餐，當(dāng)時(shí)造成的傷亡還是非常慘痛的。

事故發(fā)生以后鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生了劇烈的波動(dòng)，其實(shí)事故發(fā)生以后一周，也就是我們的春節(jié)時(shí)間，大部分的中國(guó)買家在休息狀態(tài)中的，盡管市場(chǎng)沒有太多的成交出現(xiàn)，但是2月8日的時(shí)候，我們?cè)u(píng)估了普氏62%鐵品位鐵礦石指數(shù)是94.2%美金每干噸，這個(gè)價(jià)格是24個(gè)月以來的新高，和事故發(fā)生當(dāng)天相比是上漲的，上漲超過24%，同時(shí)受影響的還有溢價(jià)以及發(fā)行到中國(guó)港口的運(yùn)費(fèi)，因?yàn)榘臀鞲劭诘难b載量裝貨量需求受到影響，所以在事故發(fā)生以后到3月初這一個(gè)半月以來，這條線路的運(yùn)費(fèi)下降的大概4.5美金。

這個(gè)事件到底對(duì)整個(gè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有什么影響？截止到3月11日，巴西當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道的，這個(gè)事故產(chǎn)生的死亡人數(shù)達(dá)到了兩百人，還有108人在失蹤狀態(tài)，整個(gè)搜救過程還沒有結(jié)束，所以這個(gè)事故整個(gè)造成的傷亡影響是非常大的。

1月29號(hào)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)他們宣布即刻關(guān)停在事故中心的這四千萬噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)之后可以恢復(fù)重新生產(chǎn)的可能性是微乎其微的，除此之外2月4日的時(shí)候，東南系統(tǒng)礦區(qū)被當(dāng)?shù)卣蠹皶r(shí)關(guān)停，當(dāng)?shù)卣且原h(huán)保資質(zhì)不過關(guān)為理由，要求淡水河谷關(guān)停，到此為止七千萬噸產(chǎn)能已經(jīng)占了全球海運(yùn)鐵礦石供應(yīng)量的5%，就在剛剛過去的周末，3月15號(hào)的時(shí)候，巴西政府又宣布了另外1280萬噸的關(guān)停，同樣是因?yàn)榄h(huán)保資質(zhì)不過關(guān)的問題，所以到現(xiàn)在為止，淡水河谷受到這個(gè)事件的影響已經(jīng)關(guān)停了超過八千萬噸的產(chǎn)能，整個(gè)缺口是比較巨大的。

在這個(gè)事件以后，我們也去采訪過巴西的說法，他們?cè)趺礃涌梢栽谶@個(gè)事故上造成缺口，他們有什么彌補(bǔ)措施，他們給我們的說法是他們要提升北部系統(tǒng)，北部系統(tǒng)是他們受影響比較小的礦區(qū)，他們要增加北部系統(tǒng)的產(chǎn)量，進(jìn)行彌補(bǔ)，但是我們知道一個(gè)礦區(qū)要增產(chǎn)花錢，是需要一定的時(shí)間的，這個(gè)效果能不能及時(shí)體現(xiàn)，我們要打一個(gè)問號(hào)。受到這個(gè)事故的影響，現(xiàn)在巴西當(dāng)?shù)夭还苁菍?duì)南部礦區(qū)還是北部礦區(qū)，都有一個(gè)更高要求的環(huán)保資質(zhì)，環(huán)保證書的重審，生產(chǎn)安全的投顧，所以整個(gè)巴西礦區(qū)都處在高度警戒的態(tài)勢(shì)下，在這樣很短的環(huán)境下，要很快的把產(chǎn)能拉上去，其實(shí)不容易，所以淡水河谷給我們做了承諾，要增加北部的產(chǎn)量，能夠什么時(shí)候?qū)崿F(xiàn)，市場(chǎng)是打一個(gè)問號(hào)的。

鋼企利潤(rùn)下降 澳洲低質(zhì)量礦需求增多

摘要：中長(zhǎng)期來看巴西淡水河谷事件對(duì)整個(gè)鐵礦石市場(chǎng)格局的影響，鋼廠會(huì)存在一個(gè)問題，他們對(duì)礦石品牌的敏感性會(huì)更強(qiáng)，鋼廠在大部分時(shí)間里，他們會(huì)更快速的變換不同品質(zhì)礦石的轉(zhuǎn)換，可以調(diào)整的情況下用比較便宜的，更多的挑選低質(zhì)量的礦。高品質(zhì)的礦石是對(duì)環(huán)保最友好的，一旦采用低品位的礦石對(duì)環(huán)保是一個(gè)挑戰(zhàn)，所以鋼廠今后三個(gè)季度要不斷的適應(yīng)環(huán)境適應(yīng)成本和市場(chǎng)，這是鋼廠市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)。

王楊雯：中長(zhǎng)期來看巴西淡水河谷事件對(duì)整個(gè)鐵礦石市場(chǎng)格局的影響，其實(shí)我們從長(zhǎng)期來看，因?yàn)檫@個(gè)事故的產(chǎn)生，所以接下來的時(shí)候，在接下來的幾年內(nèi)，鋼廠會(huì)存在一個(gè)問題，他們對(duì)礦石品牌的敏感性會(huì)更強(qiáng)，因?yàn)殇搹S有兩個(gè)驅(qū)動(dòng)性，就是他們有一個(gè)對(duì)鐵水的追逐，對(duì)出鋼產(chǎn)量的追逐性，這個(gè)驅(qū)動(dòng)性回去時(shí)他們買更好的礦石做配比，另一方面，出于利潤(rùn)縮減成本的考慮，他們想要做降本增效的行為，這個(gè)時(shí)候他們會(huì)買更便宜的礦石，這里產(chǎn)生一個(gè)高成本礦石和低成本礦石需求的矛盾，這個(gè)矛盾在今年一季度已經(jīng)體現(xiàn)了，這個(gè)事故加強(qiáng)了矛盾的產(chǎn)生，包括市場(chǎng)預(yù)計(jì)和我自己的分析，因?yàn)檫@個(gè)矛盾過早的產(chǎn)生，會(huì)導(dǎo)致今年鋼廠在大部分時(shí)間里，他們會(huì)更快速的變換不同品質(zhì)礦石的轉(zhuǎn)換，高中低品的礦石，不同品牌的礦石，不同雜質(zhì)的礦石，今年他們會(huì)加快硫磺和更換配比的速度，配合市場(chǎng)要求。

普氏對(duì)鐵礦石雜質(zhì)懲罰價(jià)格評(píng)估，這個(gè)懲罰在今年預(yù)計(jì)波動(dòng)性會(huì)加快，同時(shí)另一方面，因?yàn)槿ツ甑臅r(shí)候，其實(shí)去年的時(shí)候礦石品牌的差異性就已經(jīng)很明顯了，雖然去年沒有這個(gè)事件，當(dāng)時(shí)我們就已經(jīng)想到了這個(gè)問題，所以在18年的9月份，普氏推出一個(gè)新的叫做分品牌價(jià)格評(píng)估，在原有的價(jià)格基礎(chǔ)上，出了對(duì)每一個(gè)品牌的礦石做一個(gè)評(píng)估，每個(gè)品牌分別給一個(gè)價(jià)格，這個(gè)情況其實(shí)是為了給市場(chǎng)參與者更好的價(jià)格指引，幫助短期內(nèi)發(fā)現(xiàn)被低估或者被高估的，暫時(shí)低谷或者暫時(shí)高估的產(chǎn)品，這個(gè)品牌議價(jià)評(píng)估的推出，可以幫助市場(chǎng)參與者更好的理解市場(chǎng)。

所以對(duì)今年整個(gè)的展望，總結(jié)來說，我會(huì)這樣寫，對(duì)鋼廠來說，今年更換配比的速度加快，去尋找更有效、更低成本的方法配比，是鋼廠的主要任務(wù)。對(duì)貿(mào)易商來說，貿(mào)易商的挑戰(zhàn)會(huì)更大，他們需要有一個(gè)非常敏銳的眼光去找到被暫時(shí)低谷的鐵礦石產(chǎn)品，所以這是對(duì)整個(gè)今年一年市場(chǎng)情況的展望。

普氏：王楊雯，您從需求端分析這個(gè)問題，第二，我看了數(shù)據(jù)，上周巴西和澳洲兩地加起來的鐵礦石出貨總量還是上升了的，這可能跟港口庫存有關(guān)，搶賣庫存，巴西和澳洲存在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，一旦價(jià)格下降，澳洲就有搶占市場(chǎng)份額意愿在里面，我們看到今天的消息還是昨天的消息，巴西開始放松港口裝庫的限制了，這個(gè)可不可以理解為巴西未來還會(huì)放松所謂的環(huán)保監(jiān)管？

王楊雯：第一個(gè)問題，剛才您說的很對(duì)，我們當(dāng)時(shí)分析更多的是看供應(yīng)缺口有多少，因?yàn)橹袊?guó)需求變化不大，去年我們出鋼產(chǎn)量是9.28，政府當(dāng)時(shí)估計(jì)今年大概增長(zhǎng)是預(yù)計(jì)3%，所以整個(gè)出鋼產(chǎn)量需求比較平穩(wěn)，雖然說事故發(fā)生以后，造成了高品質(zhì)礦石的缺口更明顯，因?yàn)榭偭可现袊?guó)鋼廠還是可以進(jìn)行調(diào)節(jié)的，所以在需求這面沒有太大的變化，比較穩(wěn)定。出貨總量的上升，因?yàn)橹袊?guó)主要就是接受澳洲和巴西兩個(gè)地方過來的礦石，澳洲的礦石和天氣情況密切相關(guān)，所以最近幾周澳洲的天氣比較好，檢修比較少，澳洲的發(fā)貨量是有上升的，巴西這邊港口是有這樣的問題，因?yàn)槭鹿食霈F(xiàn)以后，巴西政府加強(qiáng)了對(duì)當(dāng)?shù)馗劭诘臋z查，所以前幾周港口是處于檢修的狀態(tài)，之前的發(fā)貨量比較小，最近兩周檢修問題過渡完了，所以重新放開了正常的發(fā)運(yùn)，并不是發(fā)運(yùn)上漲，而是恢復(fù)了正常的供應(yīng)。因?yàn)檫@個(gè)事情主要是對(duì)淡水河谷本身公司影響比較大，巴西有三個(gè)比較小的礦商，他們也在趁價(jià)格比較好，抓緊出貨，巴西第二大的礦石生產(chǎn)商也在抓緊，這一段時(shí)間港口量很高。

普氏：礦據(jù)我理解是垮了，被泥石流填滿了，未來那個(gè)礦復(fù)用可能性有嗎？

王楊雯：那個(gè)礦的中心地區(qū)可能需要很長(zhǎng)時(shí)間做基礎(chǔ)上的檢修，但是四千萬噸是整個(gè)東南系統(tǒng)的Feijao鐵礦是出事的中心，它旁邊的四千萬噸都已經(jīng)涵蓋了，這個(gè)四千萬噸是官方宣布的。

普氏：剛才說的利潤(rùn)，我看到王老師也說了利潤(rùn)的表現(xiàn)，實(shí)際上最近其實(shí)又上升了不少，但是不是處于很高的位置，對(duì)于后續(xù)的鐵礦石需求會(huì)是什么樣的走勢(shì)？

王楊雯：因?yàn)橐ＷC粗鋼的生產(chǎn)，鋼廠還是要繼續(xù)，他們會(huì)在可以調(diào)整的情況下用比較便宜的，所以今年不是需求總量的改變，而是更多的挑選低質(zhì)量的礦，跟環(huán)保問題結(jié)合一下，高品質(zhì)的礦石是對(duì)環(huán)保最友好的，一旦采用低品位的礦石對(duì)環(huán)保是一個(gè)挑戰(zhàn)，所以鋼廠今后三個(gè)季度要不斷的適應(yīng)環(huán)境適應(yīng)成本和市場(chǎng)，這是鋼廠市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)。

普氏：低品位的礦會(huì)導(dǎo)致環(huán)保成本增加嗎？

王楊雯：因?yàn)橛幸粋€(gè)先后順序，一旦你要用低品位的礦石，對(duì)你本身工廠的脫硫設(shè)備要求比較高，工廠要有這些設(shè)備投入在里面，才可以消化產(chǎn)生的雜質(zhì)問題。另一方面，硫比較高的礦石，對(duì)焦炭的要求又是比較高的，焦煤焦炭需求一旦高，又會(huì)產(chǎn)生新的污染，所以整個(gè)體系都會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)生污染的元素越來越多，因?yàn)槭蔷C合的控制。

普氏：河北有一些鋼廠陸續(xù)的要啟動(dòng)搬遷，會(huì)不會(huì)影響產(chǎn)量？陳老師說今年對(duì)眾多鋼廠挑戰(zhàn)就是要反復(fù)配比折騰的年份，調(diào)整配比的速率有沒有估量？比如以前一年調(diào)整多少次，現(xiàn)在多久調(diào)整一次，對(duì)于今年利潤(rùn)收窄會(huì)傾向采用中低頻率的鐵礦石采購，可不可以說澳礦有一個(gè)比較大的上漲？搬遷會(huì)不會(huì)對(duì)鋼價(jià)是一個(gè)比較好的支撐？

王楊雯：其實(shí)鋼廠調(diào)整配比的速度取決于利潤(rùn)高低，國(guó)內(nèi)大型的鋼廠可能也是需要幾個(gè)月的時(shí)間去做徹底的調(diào)整，但是中小型鋼廠是幾百萬噸到千萬噸以下的，咱們?nèi)ツ耆ヌ粕綌[放，他們說一周兩周就可以調(diào)整配比，但是調(diào)整配比的驅(qū)動(dòng)力取決于利潤(rùn)高低，另外你說的澳礦，其實(shí)澳礦這兩個(gè)月已經(jīng)有很明顯的價(jià)格回升，今年3月份FMG一下子把兩個(gè)產(chǎn)品全部的折扣減少了一半，因?yàn)樗麄兛吹搅说推返V石對(duì)中國(guó)市場(chǎng)吸引力，以及在今年全年的潛力，所以今年對(duì)澳洲礦產(chǎn)來說是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)去提高利潤(rùn)率。他們的產(chǎn)能提升空間也很大，可以出現(xiàn)新的產(chǎn)能，所以在供應(yīng)有限情況下，提高價(jià)格肯定是下一步的做法，這是已經(jīng)觀察到的情況。

巴西礦難不會(huì)造成供應(yīng)短缺 國(guó)產(chǎn)精粉或增產(chǎn)

摘要：巴西的庫存相對(duì)來說是在一個(gè)歷史高位上的，不存在短期內(nèi)供應(yīng)不上。長(zhǎng)期澳洲的一些礦山，包括中小型的礦山是存在一定的潛能，把礦石的缺口彌補(bǔ)上。另一個(gè)可能彌補(bǔ)的缺口方式就是國(guó)產(chǎn)精粉，因?yàn)橹袊?guó)的國(guó)產(chǎn)礦鐵精粉，在鐵品位和質(zhì)量上最接近巴西的礦粉，所以我們有一個(gè)很好的資源。另一方面相鋼廠首利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，更愿意選擇廉價(jià)和更低成本的礦石做生產(chǎn)上的配置，因此巴西短期不存在供應(yīng)不足。

普氏：普氏每年都會(huì)做一場(chǎng)大宗的研討會(huì)，今天兩個(gè)環(huán)節(jié)作為研討會(huì)的部分，有不同的普氏專家從全球各個(gè)不同的地方飛過來，我們會(huì)借這個(gè)機(jī)會(huì)做一些媒體的活動(dòng)。

今天第一場(chǎng)是有關(guān)鋼鐵和鐵礦石的，主講主要是王楊雯，她是我們鐵礦石的高級(jí)分析師，有陳力明，是鋼鐵的高級(jí)分析經(jīng)理，另外兩位大家也應(yīng)該見到過，JeffMoore他是亞洲金屬的總監(jiān)，可能大家以后也會(huì)有一些機(jī)會(huì)需要來跟我們聯(lián)系，現(xiàn)在就把時(shí)間交給王楊雯。

王楊雯：我們來看一下巴西淡水河谷事件對(duì)市場(chǎng)中短期和長(zhǎng)期的影響，大家可能注意到其實(shí)事故發(fā)生以后一兩個(gè)禮拜，我們中國(guó)買家逐漸的春節(jié)結(jié)束回到市場(chǎng)以后，反而鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了下降，所以在過去的一個(gè)半月里面，鐵礦石是83到88美金價(jià)格區(qū)間，在這個(gè)價(jià)格區(qū)間振蕩，大家可能會(huì)有這個(gè)問題，為什么春節(jié)過后出現(xiàn)了價(jià)格的下降，這其中很重要的原因是咱們中國(guó)港口超過1.4億的庫存起到了緩沖作用。

中國(guó)港口、巴西庫存和澳洲庫存做了一個(gè)分割開來，巴西的庫存，其實(shí)相對(duì)來說是在一個(gè)歷史高位上的，所以不存在短期內(nèi)供應(yīng)不上，我們有這個(gè)庫存做緩沖，但是另一方面中長(zhǎng)期大家關(guān)注的是2019年下半年或者2019年底，2020年初，沒有市場(chǎng)存在增量去彌補(bǔ)這個(gè)缺口，我們市場(chǎng)估計(jì)下來，其實(shí)澳洲的一些礦山，包括中小型的礦山是存在一定的潛能，把礦石的缺口彌補(bǔ)上，這個(gè)量是1000到1500萬噸，但是國(guó)外礦山同時(shí)有這個(gè)問題，就是他們需要慢慢恢復(fù)，而不是一蹴而就。

另一個(gè)可能彌補(bǔ)的缺口方式就是國(guó)產(chǎn)精粉，因?yàn)橹袊?guó)的國(guó)產(chǎn)礦鐵精粉，在鐵品位和質(zhì)量上最接近巴西的礦粉，所以我們有一個(gè)很好的資源，2008年初產(chǎn)量中國(guó)國(guó)產(chǎn)的鐵精粉出現(xiàn)了大幅度的下降，大概下降了50%，為什么會(huì)造成下降？一方面是因?yàn)槌杀驹?，?guó)產(chǎn)礦的成本比較高，另一方面也是當(dāng)時(shí)環(huán)保政策趨嚴(yán)，我們?cè)斐闪讼陆担钱a(chǎn)能沒有問題，也就是說如果價(jià)格合適，環(huán)保的要求合適，我們是存在一定的空間使鐵精粉的產(chǎn)量往上升。

過去的兩個(gè)月我們看到國(guó)產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量出現(xiàn)了小幅的上升，但是之后產(chǎn)量能否繼續(xù)往上漲，要看之后的環(huán)保政策繼續(xù)發(fā)展。

另外一個(gè)原因，為什么中短期之內(nèi)我們沒有看到中國(guó)鋼廠有太大的恐慌，對(duì)巴西鐵礦石的問題，另一個(gè)原因就是鋼廠利潤(rùn)偏好的問題，因?yàn)殇搹S利潤(rùn)下降，導(dǎo)致了他們對(duì)鐵礦石的偏好有所改變，對(duì)巴西礦石的需求沒有像去年那么高了，18年大部分時(shí)候中國(guó)鋼廠利潤(rùn)比較好，有一些月份利潤(rùn)是1000元左右，所以在這樣的毛利支撐下，鋼廠是也偏好用更好的礦石，品質(zhì)更高的礦石，所以當(dāng)時(shí)巴西礦石需求特別好，但是去年11月份鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)了一波大幅度的下降，在這之后我們看到雖然19年一季度鋼廠利潤(rùn)穩(wěn)定，但是跟去年相比仍處在較低位置上，在這個(gè)利潤(rùn)空間里就是200到500，鋼廠不存在太大的驅(qū)動(dòng)性買更好的礦石，相對(duì)來說他們更愿意選擇廉價(jià)和更低成本的礦石做生產(chǎn)上的配置，這是因?yàn)槔麧?rùn)導(dǎo)致的鋼廠需求的改變，導(dǎo)致他們對(duì)巴西礦石沒有進(jìn)一步的追逐。