國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比上漲2.3%，重回“2時(shí)代”。

“3月份CPI同比止跌收漲，通脹壓力溫和回升，導(dǎo)致上行的驅(qū)動(dòng)因素主要是食品價(jià)格?！蹦Ω康だA鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊分析稱，3月份核心CPI維持在1.8%的位置，這意味著扣除食品和能源后的通脹表現(xiàn)平穩(wěn)。

湘財(cái)證券研究所宏觀研究員祁宗超昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，總體來看，影響CPI的主要變量仍是豬肉價(jià)格。具體來看，豬肉項(xiàng)環(huán)比上漲1.20%，拉動(dòng)CPI約0.12個(gè)百分點(diǎn)，鮮菜價(jià)格環(huán)比下降2.60%，降幅弱于往年平均水平。

祁宗超分析稱，受非洲豬瘟影響，生豬存欄量大幅下滑，按照往次豬周期價(jià)格高點(diǎn)計(jì)算，豬肉價(jià)格還有30%左右的上漲空間。不過短期內(nèi)，豬肉價(jià)格推動(dòng)CPI破“3”的概率并不大。究其原因，一方面是豬肉價(jià)格的大幅上漲很難集中在短時(shí)間內(nèi)完成，從而難以大幅推動(dòng)單月CPI上漲；另一方面，隨著居民膳食結(jié)構(gòu)的完善，其他肉類價(jià)格可能會(huì)平抑掉豬肉價(jià)格的上漲。

章俊也表示，在豬肉價(jià)格方面，此前歷次疾病疫情導(dǎo)致供給缺口擴(kuò)大，尤其是本輪非洲豬瘟?xí)簾o疫苗，能繁母豬當(dāng)前存欄同比下滑超20%，產(chǎn)能的快速出清將為豬價(jià)的筑底回升奠定基礎(chǔ)。目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)本輪豬肉價(jià)格可能會(huì)有50%左右的漲幅。

“雖然最近幾年豬肉在CPI中的權(quán)重被持續(xù)調(diào)低，從上一輪豬周期（2010年至2012年）的3.55%的高點(diǎn)降至2019年的2.35%，但對(duì)整體CPI的影響可能依然會(huì)在1.0個(gè)百分點(diǎn)至1.5個(gè)百分點(diǎn)?！痹谡驴】磥?，豬價(jià)和油價(jià)會(huì)成為未來主動(dòng)通脹的主要因素。

對(duì)于非食品項(xiàng)，受大宗商品價(jià)格波動(dòng)的影響，交通工具燃料價(jià)格變動(dòng)幅度較大，推升了非食品端的表現(xiàn)。章俊表示，在原油價(jià)格方面，主要的推升因素主要有三方面：一是OPEC3月份會(huì)議后，成員國(guó)對(duì)于減產(chǎn)協(xié)議遵守情況好于此前；二是其他國(guó)家的石油產(chǎn)出風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)高企；三是年初以來全球經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)沒有改變，但下行動(dòng)能有所減弱，因此需求有一定的恢復(fù)。因此，預(yù)計(jì)年內(nèi)油價(jià)可能會(huì)繼續(xù)上行并維持在高位，這會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈成本進(jìn)一步上升，使得輸入性通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)有所提升。

隨著豬價(jià)繼續(xù)上行和原油價(jià)格的上漲，章俊預(yù)計(jì)，4月份CPI或小幅上行至2.5%左右，后續(xù)需關(guān)注豬價(jià)及油價(jià)上行對(duì)CPI的拉動(dòng)作用。