盡管3月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)暖的跡象，但市場仍然不愿意放棄降準(zhǔn)這個靈丹妙藥，各路專家紛紛言之鑿鑿的預(yù)測央行會在4月份或是6月份降準(zhǔn)，大有不降準(zhǔn)就會將這個猜想繼續(xù)下去的意思。

降準(zhǔn)之于既需要頂住下行壓力又不能放緩轉(zhuǎn)型升級的中國經(jīng)濟(jì)來說，就是靈丹妙藥。去年以來的連續(xù)降準(zhǔn)，讓中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了平穩(wěn)發(fā)展。今年以來，相關(guān)部門對經(jīng)濟(jì)下行壓力的重視以及推出的為經(jīng)濟(jì)減負(fù)的政策組合拳，讓國際社會提升了對中國經(jīng)濟(jì)的信心。

國際貨幣基金組織發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》，將今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上調(diào)0.1個百分點至6.3%。外交部發(fā)言人陸慷對此評價說，“國際貨幣基金組織上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，表明國際社會對中國經(jīng)濟(jì)保持中高速增長、邁向中高端水平有堅定信心?！?/p>

上周發(fā)布的3月份金融數(shù)據(jù)較為樂觀，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用讓中小企業(yè)得到了實實在在的資金支持，也讓央行在貨幣政策的選擇上有了喘息之機。但市場仍在執(zhí)著地預(yù)測降準(zhǔn)時點不是4月份就是6月份。

他們做出這種判斷的依據(jù)是，4月份仍有不小的流動性缺口、中小企業(yè)需要繼續(xù)給予資金支持。然而，截至4月12日，央行已經(jīng)連續(xù)暫停逆回購17個交易日（歷史第三）。盡管央行暫停逆回購的理由已經(jīng)從之前的“目前銀行體系流動性總量處于較高水平”變?yōu)椤澳壳般y行體系流動性總量處于合理充裕水平”，但這顯然是受到4月份繳稅及3665億元MLF即將到期的影響所致。

至于降準(zhǔn)延至6月份的判斷，則表明市場對今年一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持樂觀判斷，但出于對年中時點流動性壓力的習(xí)慣性擔(dān)憂，仍對降準(zhǔn)給予較高期望。本周今年一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就將水落石出。

在今年全國兩會的記者會上，央行行長易綱介紹，現(xiàn)在我國全部金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為11%，美國和歐洲是12%，日本則有20%多。

對于當(dāng)前貨幣政策的力度，銀行家的感受應(yīng)該是比較真實的。央行今年一季度銀行家問卷調(diào)查報告顯示，當(dāng)季銀行家貨幣政策感受指數(shù)為58.4%，比上季和上年同期分別提高5.3個百分點和18.7個百分點。對二季度，貨幣政策感受預(yù)期指數(shù)為61.4%，高于一季度3.0個百分點。這也就是說，銀行家們對二季度貨幣政策繼續(xù)放松也是有所期待的。

銀行家們的這種期待并非空穴來風(fēng)。上周，國務(wù)院關(guān)于落實《政府工作報告》重點工作部門分工的意見正式發(fā)布，央行的相關(guān)工作中就包括要“靈活運用多種貨幣政策工具”、“適時運用存款準(zhǔn)備金率、利率等數(shù)量和價格手段……加大對中小銀行定向降準(zhǔn)力度，釋放的資金全部用于民營和小微企業(yè)貸款?！边@項明確的工作要求，也吊起了市場對于降準(zhǔn)的期盼。

但筆者在此要強調(diào)的是，降準(zhǔn)與否要看實體經(jīng)濟(jì)的需要，當(dāng)降則降、毫不遲疑才是靈丹妙藥。但我國經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力，需要方方面面的全力配合，指望降準(zhǔn)包治百病顯然是不切實際的。