4月初的寧波，陰雨綿綿，記者在華東地區(qū)動力煤期貨唯一指定交割港口六橫港看到，到港的船舶、忙碌的工人，都在緊張有序地工作著。截至4月3日，六橫港已經(jīng)順利完成動力煤期貨1903合約交割27萬噸，剩下的5萬噸也在隨后兩天完成。據(jù)了解，此次1903合約交割是動力煤期貨上市以來3月合約交割量最大的一次，也是自六橫港成為華東地區(qū)唯一指定交割港口后完成動力煤交割量最大的一次。

記者了解到，動力煤期貨上市至今，共順利完成21次交割，交割總量達798.07萬噸，之前主要集中在1、5、9三個合約上，從1803合約開始，3、7、11合約逐漸產(chǎn)生交割量，動力煤期貨合約連續(xù)活躍成效日益顯著。在行業(yè)人士看來，動力煤3、7、11合約的多次順利交割，進一步提高了上下游參與套期保值的積極性，市場參與度大有提升，動力煤期現(xiàn)融合邁向新臺階。

期貨合約連續(xù)活躍  助煤電企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營

煤炭和電力行業(yè)都是全年連續(xù)生產(chǎn)運營，此前動力煤期貨僅限于1、5、9合約活躍的情況，導致企業(yè)的套保效率明顯降低，期貨價格對現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營的指導作用有所減弱。動力煤期貨合約的連續(xù)活躍，有助于提高企業(yè)套保效率。此外，引導動力煤期貨連續(xù)活躍，也更符合國際現(xiàn)貨貿(mào)易及衍生品交易的習慣。

對于煤炭生產(chǎn)企業(yè)來說，長年、連續(xù)生產(chǎn)的特點決定了期貨市場多月份合約連續(xù)活躍能夠更好地滿足套期保值需求?！捌髽I(yè)曾多次參與動力煤期貨的交割，都是基于基本面確定套保策略。過去動力煤期貨活躍月份合約少，限制了套期保值可選擇的時機?！眱?nèi)蒙古地區(qū)一位煤炭生產(chǎn)企業(yè)人士告訴期貨日報記者，如今，隨著動力煤期貨連續(xù)活躍的合約逐步增多，不僅已經(jīng)利用期貨的企業(yè)參與度大幅提高，還新吸引了多家煤炭生產(chǎn)企業(yè)參與到期貨市場中來。利用好期貨工具，將其當作生產(chǎn)經(jīng)營的“穩(wěn)定器”，被越來越多的煤炭生產(chǎn)企業(yè)認識和接受。

一家電力企業(yè)相關(guān)負責人向記者講述了自身受益于合約連續(xù)活躍的案例。2018年4月中旬時，動力煤現(xiàn)貨價格運行在國家發(fā)改委規(guī)定的550—560元/噸的綠色區(qū)間范圍之內(nèi)?？紤]到7月份即將迎峰度夏，下游需求增加，價格會有所升高，他們在此價格鎖定7月份的動力煤，進行多頭建倉，在7月份合約到期時，現(xiàn)貨價格已經(jīng)上漲到了680—700元/噸，而交割價格只有550—560元/噸，可降低采購單價至少120元/噸。當時，該電力企業(yè)雖然與煤炭企業(yè)簽有長協(xié)，還是需要市場煤來補充部分空缺。國投安信期貨動力煤高級分析師龔萍也認為，企業(yè)合理運用動力煤期貨工具，捕捉期貨市場機會，提前鎖定期貨價格，可以采購到低于市場價格的電煤資源，降低火電企業(yè)的電煤采購成本，有效應對煤炭市場急劇變化帶來的風險，提高火電企業(yè)的經(jīng)營效益。

市場效率提升  現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨更便捷

據(jù)了解，動力煤期貨2017年10月起實施連續(xù)活躍方案，采取多種鼓勵優(yōu)惠措施提升3、7、11月合約的規(guī)模和流動性，降低了持倉、交割成本，同時引入期貨做市商，為合約提供了更好的流動性。

期貨日報記者了解到，近年來，動力煤期貨無論是對環(huán)渤海的貿(mào)易圈還是對華東地區(qū)的消費區(qū)域，影響都在持續(xù)擴大。企業(yè)相關(guān)人士認為，相比現(xiàn)貨交易，期貨交易具有價格公開透明、買賣雙方談判成本低、違約風險低等優(yōu)勢。煤電產(chǎn)業(yè)鏈主體參與動力煤期貨交割，首先可以拓展購銷渠道、豐富購銷模式；其次還可以利用期貨交易、交割等機制特點建立虛擬庫存，降低庫存管理成本。

參與了此次六橫港動力煤期貨1903合約交割的廈門象嶼集團有限公司礦業(yè)衍生品部相關(guān)負責人認為，整個交割過程非常順暢，公正、公平、公開。

“不管買方還是賣方，準備交割的時候一定要事先做好功課，比如錨地的情況、港口的情況、船期船型等都要熟知。此次交割很順暢，運作起來也比較開心，一方面是因為鄭商所在交割過程中全程現(xiàn)場監(jiān)督，做到了全方位的服務、指導；另一方面是買賣雙方在充分溝通后，在相關(guān)規(guī)則框架下友好合作，降低了交割風險，提高了交割效率?！鄙鲜鲐撠熑吮硎尽?/p>