今年以來(lái)，期貨公司的上市進(jìn)程一直備受關(guān)注。隨著期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，對(duì)期貨公司資本要求和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的要求也不斷提高，尤其是風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)和國(guó)際企業(yè)，更需要充足的資本支持。股東增資、發(fā)行次級(jí)債、新三板上市、港股上市、闖關(guān)IPO．．．．．．期貨公司在融資方面做了各種探索，如何解決融資問(wèn)題，已經(jīng)成為期貨公司下一步發(fā)展的關(guān)鍵。

昨日晚間，永安期貨披露，公司2018年年度股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于發(fā)行次級(jí)債的議案》。根據(jù)議案內(nèi)容，本次擬非公開(kāi)發(fā)行的次級(jí)債券面值總額不超過(guò)人民幣10億元（含10億元），期限不超過(guò)5年（含5年），票面利率可為固定利率，也可為浮動(dòng)利率。具體的債券票面利率及其確定方式、以及展期和利率調(diào)整，根據(jù)市場(chǎng)情況確定。該議案表決結(jié)果為，占本次股東大會(huì)有表決權(quán)股份總數(shù)100%的股數(shù)同意，反對(duì)股數(shù)和棄權(quán)股數(shù)0股，有效期為自股東大會(huì)審議通過(guò)之日起24個(gè)月內(nèi)有效。

議案內(nèi)容中還提到，本次永安期貨擬非公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債券，是為了增加公司資本實(shí)力、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金、增加凈資本，保障公司可持續(xù)發(fā)展。

據(jù)了解，2015年8月17日，永安期貨總規(guī)模為6億元的次級(jí)債券在上海證券交易所成功發(fā)行，次級(jí)債券由財(cái)通證券股份有限公司主承銷(xiāo)，債券期限3年，認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)為銀行、證券公司、基金公司等，最終發(fā)行票面利率為5.1%。永安期貨已于2017年8月17日提前償還1.7億元。

此外，2016年8月26日，永安期貨向控股股東財(cái)通證券股份有限公司借入次級(jí)債務(wù)2億元，債務(wù)期限為40個(gè)月，資金全部用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

事實(shí)上，期貨公司的融資需求是一直存在的。2015年4月，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《期貨公司次級(jí)債管理規(guī)則》，就首次明確了允許期貨公司可以通過(guò)發(fā)行次級(jí)債來(lái)補(bǔ)充資本金，放寬了期貨公司的融資限制。

期貨公司次級(jí)債，是指期貨公司向股東或機(jī)構(gòu)投資者定向借入的清償順序在普通債之后的次級(jí)債務(wù)，以及期貨公司向投資者發(fā)行的、清償順序在普通債之后的有價(jià)證券。次級(jí)債務(wù)、次級(jí)債券為期貨公司同一清償順序的債務(wù)。

期貨公司可以向金融機(jī)構(gòu)、私募基金管理人和它們發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，以及凈資產(chǎn)不低于1千萬(wàn)的企業(yè)法人、合伙企業(yè)，借入或發(fā)行次級(jí)債。到期期限在3年、2年、1年以上的，分別按100%、70%、50%的比例計(jì)入期貨公司的凈資本。

次級(jí)債屬于中長(zhǎng)期融資工工具，限制較少、靈活性高，而且長(zhǎng)期的次級(jí)債可以計(jì)入凈資本，提升期貨公司的資本水平和流動(dòng)性。有行業(yè)人士表示，相對(duì)于其他充實(shí)凈資本的方式，次級(jí)債的發(fā)行程序相對(duì)簡(jiǎn)單，是一種快捷、可持續(xù)的補(bǔ)充資本金的方式，有利于期貨公司拓寬資本籌集渠道。而且借入次級(jí)債務(wù)可以提升資金實(shí)力和改善證券公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，有助于期貨公司的業(yè)務(wù)拓展。但次級(jí)債也有償本付息的壓力，對(duì)于發(fā)行次級(jí)債的期貨公司來(lái)說(shuō)，需要提高經(jīng)營(yíng)水平和業(yè)務(wù)收入，以償還本金和利息。

而對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō)，次級(jí)債已經(jīng)是較為常見(jiàn)的融資手段。最早在2015年6月18日，由東方花旗主承銷(xiāo)，東證期貨就發(fā)行了總額6億元，債券期限3年，最終發(fā)行票面利率6.82%的次級(jí)債券。而目前，借入過(guò)次級(jí)債務(wù)的期貨公司已有29家，發(fā)行過(guò)次級(jí)債券的期貨公司有7家。

借入過(guò)次級(jí)債務(wù)的公司有：北京首創(chuàng)期貨、首創(chuàng)京都期貨、山金期貨、天富期貨、晟鑫期貨、天鴻期貨、天風(fēng)期貨、國(guó)富期貨、恒泰期貨、建信期貨、上海東方期貨、海證期貨、中大期貨、新湖期貨、永安期貨、招金期貨、中州期貨、徽商期貨、長(zhǎng)城期貨、中天期貨、中信期貨、金瑞期貨、華融期貨、瑞達(dá)期貨、西部期貨、永商期貨、廣州期貨、津投期貨、中金期貨。

發(fā)行過(guò)次級(jí)債券的期貨公司有：九州期貨、銀河期貨、海通期貨、東證期貨、南華期貨、永安期貨、華泰期貨。