證監(jiān)會近日召開全面深化資本市場改革工作座談會，明確“深改”12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，包括補(bǔ)齊多層次資本市場體系短板，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革，進(jìn)一步加大法治供給，加快推動《證券法》《刑法》修改等，引起社會廣泛關(guān)注。

過往20余年，中國資本市場曾數(shù)次推出發(fā)展和改革的系統(tǒng)性政策措施，這些政策措施從當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢、資本市場狀況出發(fā)，化解當(dāng)時(shí)的主要矛盾，促進(jìn)市場功能特別是融資功能更好地發(fā)揮，這些政策取得了一定效果，也留下了一些值得反思的經(jīng)驗(yàn)。此次證監(jiān)會提出“深改12條”，與過往幾次出臺的系統(tǒng)性政策相比，既有共同之處，也有特別的地方，共同之處都是為了通過資本市場規(guī)范發(fā)展防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，通過促進(jìn)市場功能發(fā)揮更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但“深改12條”又有其明顯的特點(diǎn)。

一是目前改革基礎(chǔ)更好起點(diǎn)更高，進(jìn)行深入改革的條件比以往任何時(shí)候都更加成熟。

從規(guī)模上看，中國已是全球第二大資本市場，各項(xiàng)市場基礎(chǔ)設(shè)施也日益完善，與發(fā)達(dá)市場差距明顯縮小，更重要的是，近幾年資本市場的市場化程度、監(jiān)管水平以及對外開放的程度和水平都有了顯著的提高。

IPO的常態(tài)化發(fā)行已經(jīng)得到鞏固，市場投資理念明顯改變，市場承載力明顯上升，退市力度有所加大，在市場定價(jià)機(jī)制改善和依法退市共同作用下，市場初步出現(xiàn)了優(yōu)勝劣汰的積極現(xiàn)象，試行注冊制的科創(chuàng)板平穩(wěn)啟動，在增量領(lǐng)域?qū)⑹袌龌频搅艘粋€(gè)新的高度。從監(jiān)管方面看，在嚴(yán)監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管之下，市場秩序明顯好轉(zhuǎn)，監(jiān)管部門也積累了更多監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，掌握更多監(jiān)管技巧。市場比以往任何時(shí)候都更加開放，現(xiàn)在的A股市場與國際市場更加融為一體，資金進(jìn)出，理念碰撞的結(jié)果是市場越來越有深度，定價(jià)效率提高，“化學(xué)反應(yīng)”的正面效果已明顯體現(xiàn)。

在這些基礎(chǔ)上系統(tǒng)地推進(jìn)深化改革，取得實(shí)實(shí)在在成果，是合理的預(yù)期。

二是改革的目標(biāo)更清晰，也更具體。資本市場的根本目標(biāo)，是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，深化改革就是要打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，只有這樣一個(gè)資本市場，才能實(shí)現(xiàn)其根本目標(biāo)。因此，與以往幾輪系統(tǒng)性發(fā)展改革政策相比，此次改革更加重視制度的完善，所列的12項(xiàng)任務(wù)都是針對市場的短板或制度的缺環(huán)，通過制度完善來推動目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

三是關(guān)鍵問題上取得突破非常值得期待。中國資本市場目前已經(jīng)夠大，但還不能說很強(qiáng)，一些深層次的結(jié)構(gòu)性、體制機(jī)制問題沒有得到有效解決，市場運(yùn)行中的矛盾和問題仍然較多?？苿?chuàng)板的初步成功有望形成示范效應(yīng)，帶動存量資源加快市場化步伐，從而系統(tǒng)性、整體性地改進(jìn)A股市場的定價(jià)機(jī)制和運(yùn)行機(jī)制。法治供給方面，經(jīng)過多年輿論準(zhǔn)備，相應(yīng)程序已經(jīng)啟動，未來《證券法》《刑法》的修改有望獲得突破，集體訴訟制度也有望破冰，再配合近年來積累的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，行政、刑事、民事三管齊下，投資者權(quán)益得不到有效保護(hù)這一長期困擾市場的難題有望取得重大突破。

可以說，“深改12條”每一條都有極強(qiáng)的針對性，都指向資本市場的熱點(diǎn)和痛點(diǎn)。改革目標(biāo)已明確，藍(lán)圖已繪就，也許在不久的將來，一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場就會展現(xiàn)在廣大投資者面前，這個(gè)實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍、制度更完善、功能更健全的資本市場，將給市場參與各方以長期信心。