9月19日可謂是“超級央行周”。一天之內，全球有12家央行集中公布最新的利率決議。其中，美國、巴西、印尼、南非、沙特、阿聯(lián)酋、約旦7個國家央行宣布降息。被經(jīng)濟學家稱為“最后的鷹派”的挪威央行則宣布一年以來第四次加息，以期給受到石油投資推動的經(jīng)濟降溫。而日本、英國、瑞士及科威特4家央行選擇按兵不動，維持利率不變。

經(jīng)濟學家認為，今年以來，已有超20家央行宣布降息，究其原因不外乎兩個：一個是預防式降息，以防控國內經(jīng)濟運行可能出現(xiàn)的風險；另一個是被動式降息，在國內經(jīng)濟基本面已出現(xiàn)明顯惡化的情況下進行操作。全球經(jīng)濟體普遍面臨較大的下行壓力，而降息能夠降低融資成本，成為各國擺脫困境的重要手段。但自金融危機以來，利率保持在較低水平，潛在風險也在增加，比如債務過高、過度依賴貨幣寬松等。

中國要不要加入全球降息“大軍”？

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，7月以來中國生產(chǎn)和需求放緩，三四季度經(jīng)濟下行壓力持續(xù)較大，需加大逆周期調節(jié)力度?！百J款利率并軌后，利率傳導渠道得以疏通，央行可以通過下調MLF利率引導LPR報價利率下行，從而降低實體經(jīng)濟融資成本?！?/p>

8月美聯(lián)儲降息后，中國央行并未跟進降息；本次降息后，央行也并未馬上跟隨下調逆回購利率。對此，滬上某大型券商債券交易員表示：“在這輪全球主流央行的降息潮中，中國央行是少數(shù)沒有降息的大國央行。這顯得非常另類，顯示出央行在貨幣政策上的定力很足。”

海通證券宏觀分析師李金柳認為，就中國而言，當前社融增速穩(wěn)定在10.7%附近、廣義貨幣增速8.2%，進一步考慮到目前通脹處在2.8%的位置，且在豬肉價格帶動下四季度或將突破3%；疊加“房住不炒”的定力，政策也希望避免重新刺激地產(chǎn)、保持房貸利率不降，這都意味著短期來看政策利率難以下調，貨幣政策基調依然保持穩(wěn)健。

工銀國際首席經(jīng)濟學家程實指出，近期公布的中國8月份宏觀數(shù)據(jù)顯示，雖然目前中國消費引擎保有一定結構性亮點，但投資、生產(chǎn)領域動能繼續(xù)趨弱，因此加碼逆周期調節(jié)的必要性正在上升。

而9月初至今，中美10年期國債利差的7日移動均值維持于130個基點以上，高于80至100基點的舒適區(qū)間，為國內政策利率調整提供了充?？臻g。得益于此，基于改革后的貸款基礎利率(LPR)形成機制，中國央行有望從今年四季度開始通過調降中期借貸便利(MLF)利率，逐步引導貸款利率下降。

上海財經(jīng)大學金融學院國際金融系教授奚君羊認為，中國央行不會僅僅因為美聯(lián)儲降息就跟隨降息。我國采取了LPR報價以后，報價水平有所下降。目前LPR報價是不是和我國的宏觀經(jīng)濟狀況相適應，還需要有一段觀察時期，要等到情況比較明朗才能做出最后的決策，目前時間還太短，還不會馬上就做出調整。

蘇寧金融研究院研究員陶金也認為，當前新LPR機制僅實施了一個月，其應用還未得到廣泛落實。在短期內，降準之后很快降息，容易引起寬松的預期疊加，進而破壞央行的貨幣政策執(zhí)行效果。

一德期貨首席分析師郭士英認為，美聯(lián)儲的政策目標是實現(xiàn)零利率，并且很有可能在實現(xiàn)零利率之前就提前開展資產(chǎn)購買計劃，擴表印鈔才是終極目的。如果這一局面逐漸明朗，美國或許可以彌補由其他國家貨幣持續(xù)擴張所造成的部分損失，但同時也會影響到美元信用和國際地位，這對人民幣國際化，以及中國經(jīng)濟在全球的進一步的突圍和開放，都會提供一個非常積極的時間窗口，也可以說是一個歷史機遇。 

郭士英指出，中國貨幣政策有自己的部署和節(jié)奏，不會隨意跟隨美聯(lián)儲的步伐變動。但是若美聯(lián)儲執(zhí)行貨幣寬松正常到一定程度，其內部調整的壓力越來越大(房地產(chǎn)、進出口、制造業(yè)等等)，中國央行或許會考慮在明年開啟總量寬松的貨幣政策。