在12月合約交割之后，市場對于紅棗的估值將逐漸明確，而隨著紅棗收購的不斷深入，供需面可能開始對紅棗價(jià)格產(chǎn)生影響，紅棗的價(jià)格或開始回落。

隨著紅棗托市政策的陸續(xù)出臺(tái)，紅棗期貨走出了一波估值修復(fù)行情。目前來看，紅棗價(jià)值仍然被低估，但是供大于求的客觀事實(shí)難以改變，紅棗上漲持續(xù)性存疑。

托市政策推升成本

10月中下旬至11月初，新疆各地的紅棗托市政策及托市價(jià)格陸續(xù)出臺(tái)。其中，若羌地區(qū)通貨棗的收購價(jià)格為8.5元/公斤；阿克蘇地區(qū)灰棗按照一級(jí)果8.5元/公斤，二級(jí)果6.5元/公斤，三級(jí)果4.5元/公斤托市收購。各地對等外品、非商品果均不納入托市收購范圍。

從托市政策來看，各地的托市價(jià)格不一，但是基本上高于目前的市場價(jià)格，因此托市政策的出臺(tái)客觀上使得進(jìn)入托市環(huán)節(jié)的紅棗成本重心提升。不僅如此，隨著紅棗托市政策的推出，棗農(nóng)出現(xiàn)了明顯的惜售心理。據(jù)紅棗產(chǎn)業(yè)主體相關(guān)人員反映，由于托市政策的出臺(tái)，棗農(nóng)有了更高的價(jià)格銷售預(yù)期，更傾向于以托市價(jià)格為參照進(jìn)行銷售。部分收取了定金的棗農(nóng)出現(xiàn)了違約現(xiàn)象，很多棗農(nóng)在其他貿(mào)易商收購價(jià)低于預(yù)期的時(shí)候，選擇等待觀望。因此，托市政策不管后續(xù)的執(zhí)行情況如何，在目前的情況下的確起到了支撐價(jià)格的作用。

除了托市政策之外，今年的商品率偏低使得紅棗價(jià)格進(jìn)一步上升。受掛果期雨水偏多的影響，今年紅棗裂果、炭疽病較多，因此除巴州地區(qū)的若羌、且末等地外，其他灰棗主產(chǎn)區(qū)的商品率都比往年低5%—10%，由于通貨中不值錢的等外棗比例較多，倉單成本較之前市場預(yù)估的10500元/噸有所上升。據(jù)我們和一些企業(yè)溝通后了解的情況，今年的通貨折算成倉單成本在12000元/噸左右?？紤]到我們交流接觸的這些企業(yè)大多是較大的紅棗加工企業(yè)，生產(chǎn)成本偏高，因此紅棗價(jià)值應(yīng)該低于12000元/噸。但是中小型企業(yè)是否有能力加工合格的符合交割的紅棗是存疑的，如果要增加篩選，也會(huì)增加成本，我們認(rèn)為目前的紅棗價(jià)格仍然被低估。

紅棗上漲不具持續(xù)性

紅棗供大于求是眾所周知的事情，除非托市收購的紅棗不流入市場或者部分流入市場，否則紅棗供大于求的格局不會(huì)改變。在這種情況下，紅棗托市收購對價(jià)格的影響是有限的。如果后續(xù)需求沒有跟進(jìn)，企業(yè)或者貿(mào)易商只能被迫降價(jià)走量，紅棗價(jià)格下行也是在所難免的。不僅如此，據(jù)貿(mào)易商反映，托市政策的出臺(tái)，使得今年的紅棗通貨高于往年，而品質(zhì)卻較往年較差，因此在收購的過程中貿(mào)易商更為謹(jǐn)慎，收購的量不及往年。與此同時(shí)，一些企業(yè)在收貨的過程中也會(huì)采取以滿足企業(yè)正常生產(chǎn)銷售的剛需采購為主，收購量也低于往年。因此，我們認(rèn)為托市政策雖然推出，但是目前來看并沒有量的配合?？紤]到棗農(nóng)自身需要賣棗維持生活，加之部門貸款的棗農(nóng)需要償還銀行貸款，因此棗農(nóng)不可能長時(shí)間不賣棗。因此，隨著時(shí)間的推移，棗農(nóng)的惜售心理或發(fā)生轉(zhuǎn)變，市場的高價(jià)局面或改變。

后市預(yù)測

基于以上論述，我們認(rèn)為短期內(nèi)受托市政策以及商品率偏低的影響，紅棗成本重心將不斷上移，因此價(jià)格有望延續(xù)目前的漲勢，檢驗(yàn)前期高點(diǎn)的壓力。但是在12月合約交割之后，市場對于紅棗的估值將逐漸明確，而隨著紅棗收購的不斷深入，供需面可能開始對紅棗價(jià)格產(chǎn)生影響，紅棗的價(jià)格或開始回落。