上周，云南糖會結束后，食糖現(xiàn)貨價格大幅調升，鄭糖期價隨之出現(xiàn)大幅波動。期間，本年度主力合約SR909曾突破前期整理區(qū)間3900壓力，創(chuàng)出3930元/噸新高，但隨后在主力多頭積極減持打壓下，振蕩回落至前期整理區(qū)間之內。本周，鄭糖更是疲態(tài)及其背離盡顯，表現(xiàn)為與整體商品強勢相背離，與美糖強勢背離，與現(xiàn)貨強勢相背離。這種疲態(tài)及其背離能否持續(xù)？對于套期保值而言，相應應該采取何種套期保值策略？從基本面看，深刻理解云南糖會精神，應有助于行情況研判，從而制定正確的策略。

　　云南糖會，即時2009年食糖形勢分析會議已于4月24日在云南昆明落下帷幕，這是一次糖業(yè)年度例會。此次會議召開之際是甘蔗糖產區(qū)榨季即將結束之際，是食糖產量即將塵埃落之際，也是食糖消費即將進入旺季之際。因此，會議所重點討論的本年度食糖產量、預估消費量和供求形勢判斷，以及預估甘蔗種植面積是市場關注焦點。

　　在本次會議上，各主產省區(qū)介紹了2008/2009年制糖期產銷情況和種植情況，聽取了國家主管部門領導對制糖業(yè)的指導方針和宏觀調控的措施和意見，分析了食糖消費形勢。

　　從筆者參會印象看，消費將決定期糖價格的上漲空間，而上述疲態(tài)及其背離很可能是暫時的。

　　一、預估食糖產量未做調整

　　會議預估本年度全國食糖產量減少250萬噸左右，至1234萬噸，減幅達17%。這一數據與此前中糖協(xié)廣西調研會的預估數據相同。

　　二、預期消費量調高

　　會議調高本年度食糖消費量，預計將達到或超過上年度水平，即達到或超過1350萬噸。與此前的會議預期相比，消費量調高了50萬噸。

　　會議調高食糖消費量是基于以下理由：

　　(1)2008年我國雖然遭受了南方雪災、汶川大地震、三聚氰胺事件和物價上漲等重大事件，但我國食品工業(yè)總產值增長30.31%(不含煙草)，其中食品制造業(yè)增長27.53%，飲料制造業(yè)增長了23.41%。

　　(2)2009年1—2月份，我國食品工業(yè)增長15.4%，其中食品制造業(yè)增長11.9%，飲料制造業(yè)增長了14.4%。食品工業(yè)增長幅度較大，用糖量不斷增加。2009年預計食品工業(yè)增長率在20%—30%以上。