六、2009/2010甘蔗產(chǎn)量可能下降

　　在甘蔗最大產(chǎn)區(qū)廣西方面，廣西糖協(xié)韋國健介紹了2009/2010甘蔗種植面積。根據(jù)4月15日18家企業(yè)集團(tuán)上報統(tǒng)計，廣西已完成甘蔗種植面積1280萬噸，比去年同期略減。據(jù)了解，宿根蔗的斷壟缺苗現(xiàn)象沒有得到根本改變，部分出苗率偏低。受冰凍災(zāi)害的影響，斷壟缺苗現(xiàn)象的比率在20%左右。

　　云南是甘蔗糖第二大主產(chǎn)區(qū)，據(jù)云南糖協(xié)理事長洪叔南介紹，云南要到5月中旬才有比較準(zhǔn)確的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。從目前了解情況看，部分州市蔗農(nóng)積極性不高，457萬畝的種植面積存在變數(shù)。

　　南華集團(tuán)是全國最大規(guī)模的制糖企業(yè)集團(tuán)之一，據(jù)南華集團(tuán)焦念民副總裁介紹，南華集團(tuán)本榨季45家糖廠開機(jī)生產(chǎn)，總產(chǎn)糖量220萬噸(約占17.8%)左右，上榨季是245萬噸(占全國產(chǎn)量16.5%)，減產(chǎn)10%。南華集團(tuán)焦念民副總裁認(rèn)為，基于原料種植成本上升，落實(shí)種植面積趨難；糖廠生產(chǎn)成本挖潛難度加大，生產(chǎn)成本出現(xiàn)拐點(diǎn)并進(jìn)入上升通道。

　　如果種植面積難以擴(kuò)大，單產(chǎn)沒有明顯提高，那么2009/2010制糖期增產(chǎn)的可能性將下降。這一點(diǎn)，從歷史趨勢可以得到部分佐證。通常，食糖產(chǎn)量減產(chǎn)周期2—3年。如果與1999/2000年制糖期進(jìn)行簡單類比，那么2009/2010存在繼續(xù)減產(chǎn)9%左右的可能性。

　　綜上所述，從基本面看，供求形勢已經(jīng)或?qū)⒛孓D(zhuǎn)為供小于求或供略小于求。受成本和企業(yè)保本微利的政策取向影響，未來食糖現(xiàn)貨價格可能運(yùn)行在3800元/噸以上，但其上漲空間受制于消費(fèi)是否符合或超出1350萬噸的市場預(yù)期。食糖現(xiàn)貨價格上漲預(yù)期，自然拓寬鄭糖SR909想象空間。

　　云南會議結(jié)束則表明生產(chǎn)已成定局，消費(fèi)轉(zhuǎn)成市場炒作焦點(diǎn)，而下年度的產(chǎn)量預(yù)期是主導(dǎo)行情的關(guān)鍵因素。在供小于求或供略小于求形勢的判斷之下，對于買入套期保值者而言，可考慮采用相對積極套期保值態(tài)度，擇機(jī)適當(dāng)調(diào)高庫存，以規(guī)避未來價格可能快速上漲的風(fēng)險。對于賣出套期保值而言，反之，則可放緩賣出套期保值進(jìn)度，或者減少賣出套期保值數(shù)量。