周二A股市場(chǎng)在早盤(pán)一度強(qiáng)勢(shì)，個(gè)股行情也較為活躍，芯片股、鴻蒙概念股相繼領(lǐng)漲。不過(guò)，繼前期醫(yī)美股、新能源汽車(chē)股等品種跳水之后，白酒股在周二也隨之跳水，市場(chǎng)人氣隨之散淡，A股市場(chǎng)沖高受阻。

看來(lái)，短線(xiàn)A股市場(chǎng)的多頭沖勁減弱，或重啟防御模式。

高估值品種相繼高臺(tái)跳水

近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)較為顯著的走勢(shì)特征，那就是高估值品種相繼高臺(tái)跳水，先是醫(yī)美股，接著是新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，在周二則是輪動(dòng)了白酒股。而且，白酒股在周一的走勢(shì)還一度搶眼，部分品種還大幅揚(yáng)升創(chuàng)出了歷史高點(diǎn)紀(jì)錄。如此迅速的多翻空走勢(shì)，從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了機(jī)構(gòu)資金的博弈更“冷血”，估值邏輯稍有不合的信息，就會(huì)引來(lái)如雨的拋盤(pán)。

就目前來(lái)看，這些與估值邏輯略有不合的信息有所增多，比如，人民幣匯率回落，意味著北上資金為代表的外資的邊際增量買(mǎi)盤(pán)將有所減少，近幾個(gè)交易日的北上資金流向數(shù)據(jù)則佐證了這一點(diǎn)。無(wú)論是新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，還是白酒股等抱團(tuán)股，也是北上資金較為青睞的品種。所以，邊際買(mǎi)盤(pán)預(yù)期一降低，就會(huì)引發(fā)各路資金對(duì)估值體系的擔(dān)憂(yōu)。

另外，時(shí)近6月中旬，不少上市公司的半年報(bào)業(yè)績(jī)也漸趨明朗，部分機(jī)構(gòu)資金的研究、調(diào)研力量雄厚，他們對(duì)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)能力高超。而抱團(tuán)股、賽道股的最大壓力來(lái)源就是業(yè)績(jī)低于預(yù)期。一旦出現(xiàn)如此情況，必然是遭拋棄。所以，在此業(yè)績(jī)漸趨明朗的周期內(nèi)，高估值的抱團(tuán)股、賽道股出現(xiàn)“黑天鵝”的概率也在增強(qiáng)。因此，部分資金先跑為敬，加劇了抱團(tuán)股、賽道股的抱團(tuán)模式“解體”的壓力。

A股市場(chǎng)或重啟防御模式

不過(guò)，慶幸的是，無(wú)論是新能源汽車(chē)還是醫(yī)美股，抑或是周二跳水冠軍的白酒股，它們的產(chǎn)業(yè)邏輯還是相對(duì)硬朗的。一方面是因?yàn)樗鼈兊南掠涡枨笠廊槐３州^高的景氣度，尤其是新能源汽車(chē)，在造車(chē)新勢(shì)力以及傳統(tǒng)汽車(chē)廠(chǎng)商發(fā)力新能源汽車(chē)的勢(shì)頭催逼下，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的中上游，尤其是鋰電池材料等領(lǐng)域，產(chǎn)能緊張的情況仍然較為突出。

另一方面是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的趨勢(shì)依然清晰，比如，醫(yī)美行業(yè)的中高端產(chǎn)品正在加緊推出，再比如，白酒的中高端化、醬酒化的趨勢(shì)較為清晰。所以，行業(yè)景氣邏輯依然強(qiáng)硬有力，使得此類(lèi)個(gè)股雖然有估值壓力、有邊際買(mǎi)盤(pán)力量減弱的壓力，但尚不至于出現(xiàn)像今年2月那樣的小熊市的走勢(shì)。

當(dāng)然，畢竟估值壓力仍然不容忽視，且半年報(bào)業(yè)績(jī)漸趨明朗，部分防御型資金的配置力度也會(huì)有所減弱。所以，此類(lèi)個(gè)股在近期缺乏沖勁。而抱團(tuán)股、賽道股又是A股的多頭先鋒，所以，先鋒休息，指數(shù)難有大的突破預(yù)期。因此，此類(lèi)個(gè)股相繼跳水之后，意味著指數(shù)沖勁不足，防御能力尚可，畢竟產(chǎn)業(yè)邏輯在支撐起此類(lèi)個(gè)股的估值基礎(chǔ)。

更何況，整體而言，A股的基石資產(chǎn)股，比如金融地產(chǎn)股的估值優(yōu)勢(shì)還是較為突出的，所以，近期指數(shù)可能會(huì)進(jìn)入筑底防御的模式。但考慮到芯片股、券商股萌動(dòng)的表現(xiàn)，因此，在操作中，尚不宜過(guò)于謹(jǐn)慎。建議利用此次的調(diào)整積極調(diào)倉(cāng)，方向較為看好產(chǎn)業(yè)方面有積極信息配合的鴻蒙系統(tǒng)所帶來(lái)的信創(chuàng)、硬科技產(chǎn)業(yè)類(lèi)個(gè)股。其中，硬科技產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股還有全球缺芯的產(chǎn)業(yè)信息配合，是一個(gè)不錯(cuò)的好方向。