股指期貨上市后成交量迅速放大,CTA的正式推出或許就在今明兩年,期貨行業(yè)的品種創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新已在正軌之上,筆者的朋友施振星認為在這樣的行業(yè)背景下,期貨投資者的結(jié)構(gòu)和參與模式會逐步發(fā)生變化,最后期貨公司服務(wù)的對象會從自主交易者逐步變?yōu)楫a(chǎn)品購買者。 對此觀點,筆者的理解是:我國期貨行業(yè)將從自主交易時代逐步升級為產(chǎn)品購買時代。 股指期貨的上市,使得股市有了做空機制,大量的對沖產(chǎn)品將被設(shè)計出來,今后不管是公募基金還是私募基金都會把某些產(chǎn)品和股指期貨關(guān)聯(lián)起來,期貨行業(yè)本身的產(chǎn)品設(shè)計空間也會因為股指期貨而被廣泛打開。更多的投資者將通過購買期貨理財產(chǎn)品或風(fēng)險管理產(chǎn)品參與期貨市場,而不是直接進場交易。這一變化可能需要三五年甚至更長的時間才能完成,但這一趨勢必然每天都在向前推進。 在整個行業(yè)從自主交易時代向產(chǎn)品購買時代升級的過程中,行業(yè)中不同的主體應(yīng)該如何應(yīng)對才能贏在“下一步”。筆者對個體投資者、期貨公司、投資機構(gòu)分別有以下分析: 對個體投資者而言,當(dāng)越來越多的人通過購買產(chǎn)品參與期貨投資時,意味著在這個高度對抗的市場別人的武器更先進了。如果想要樹立或保持相對優(yōu)勢,就需要不斷提升自己武器的性能,或者直接購買別人的優(yōu)秀武器,否則在這個市場生存會越來越艱難。 對期貨公司而言,自主交易者比例減少、產(chǎn)品購買者比例增加,意味著公司必須從營銷為核心轉(zhuǎn)變到以產(chǎn)品設(shè)計為核心,從販賣通道變?yōu)樨溬u產(chǎn)品。期貨公司的產(chǎn)品研發(fā)能力將成為其最核心的競爭力。實際上,有遠見的期貨公司已經(jīng)開始投入大量人力和財力著手各類產(chǎn)品的研發(fā),比如程序化交易平臺、高頻交易平臺、期現(xiàn)套利模型、套保模型、快捷下單系統(tǒng)、若干個可以直接使用的交易系統(tǒng)等。 對投資機構(gòu)而言,市場參與群體結(jié)構(gòu)的變化,一方面會增加盈利的難度,因為交易對手的整體實力提升了,錢也就更難賺了。另一方面,更會激發(fā)投資機構(gòu)改變運行模式,即從以“高手”為核心,轉(zhuǎn)變?yōu)橐浴爱a(chǎn)品”為核心。簡單的說,投資機構(gòu)將從人才的單層次競爭過渡到“技術(shù)、產(chǎn)品、人才”的三個層次競爭。其實,投資機構(gòu)之間單層次和三層次競爭實力的強弱已經(jīng)有所展示,就筆者熟悉的兩家投資公司而言,依靠單個或少數(shù)高手的那一家雖然在08年取得無限輝煌,但是在09年和10年上半年虧損慘重,而依靠領(lǐng)先技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品、優(yōu)秀人才等綜合優(yōu)勢的另一家則獲得了長期的穩(wěn)健盈利。孰優(yōu)孰劣已經(jīng)一目了然。
雜談?wù)撸荷蛄?nbsp; 期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn總編 責(zé)任編輯:劉健偉 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位