一、海外市場(chǎng):聯(lián)儲(chǔ)加息縮表落地,滯脹擔(dān)憂下美國(guó)股債雙殺。美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議如期加息50BP,并宣布從6月1日開(kāi)始縮表。發(fā)布會(huì)上鮑威爾的講話安撫了市場(chǎng)情緒,當(dāng)日美股反彈,美元、美債回落。但議息會(huì)議后第二個(gè)交易日,美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)股債雙殺,美股重挫,納斯達(dá)克指數(shù)跌近5%,十年期美債收益率升破3%,美元指數(shù)再度上行。除美聯(lián)儲(chǔ)外,近期澳洲、波蘭、英國(guó)央行均宣布加息,同時(shí)市場(chǎng)對(duì)歐洲央行的加息預(yù)期也在提升,投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)滯脹擔(dān)憂正在加劇。 二、疫情逐步好轉(zhuǎn),增量政策工具不斷落地夯實(shí)“政策底”。本輪國(guó)內(nèi)疫情峰值已在4月中旬出現(xiàn),疫情沖擊最大的階段正逐步過(guò)去,國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈持續(xù)恢復(fù),上海及周邊地區(qū)企業(yè)也在加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)。4月以來(lái)央行推出再貸款規(guī)模達(dá)4400億元,包括設(shè)立科技創(chuàng)新再貸款2000億元、設(shè)立普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款400億元、增加支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款額度1000億元和將推出交通物流領(lǐng)域再貸款1000億元。后續(xù)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力,支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),紓困中小微企業(yè)和特殊困難行業(yè),加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。 三、股市微觀流動(dòng)性有待修復(fù)。年初至今國(guó)內(nèi)貨幣政策延續(xù)偏寬松,國(guó)內(nèi)宏觀資金面相對(duì)寬裕,但受國(guó)內(nèi)外多重?cái)_動(dòng)因素影響,市場(chǎng)交易情緒仍偏謹(jǐn)慎,股市資金面波動(dòng)較大。1)基金發(fā)行遇冷,4月份新成立基金發(fā)行份額835億份,其中股票型+混合型基金發(fā)行141億份,單月發(fā)行份額位于2019年3月以來(lái)低點(diǎn);2)外資方面,3月份北向資金出現(xiàn)大規(guī)模單向凈流出,當(dāng)月凈流出規(guī)模達(dá)451億元,4月份北向資金轉(zhuǎn)為雙向波動(dòng),但未現(xiàn)明顯凈流入;3)杠桿資金方面,4月份融資資金連續(xù)凈賣出,單月凈賣出規(guī)模達(dá)1469億元,當(dāng)前融資余額14398億元,融資買入額占A股成交額比降至2019年以來(lái)低位。 四、投資策略:筑底期,靜待云開(kāi)見(jiàn)明月。短期俄烏沖突仍具備不確定性,全球經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。盡管美聯(lián)儲(chǔ)淡化了單次加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期,但未來(lái)一段時(shí)間仍將維持鷹派政策。在通脹出現(xiàn)下行趨勢(shì)前,美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息預(yù)期仍會(huì)對(duì)全球資金風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生制約。對(duì)于A股,我們依舊看好,當(dāng)前市場(chǎng)估值水平回落至歷史低位,配置性價(jià)比逐步顯現(xiàn),穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地將不斷夯實(shí)A股“政策底”。后市繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情走勢(shì)、增量政策工具的落地,靜待經(jīng)濟(jì)基本面改善的信號(hào)。 配置上,建議以低估值價(jià)值藍(lán)籌板塊為主。 具體到行業(yè)上,建議配置:“銀行、電力、石油石化”等。 風(fēng)險(xiǎn)提示:地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí);政策力度不及預(yù)期;疫情反復(fù);海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)等。 責(zé)任編輯:李燁 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位