在全球經(jīng)濟增速放緩，國際金融市場劇烈動蕩，各類風險較多背景下，國內(nèi)疫情過后，制造業(yè)等得到復蘇，市場需求有所回升，生產(chǎn)景氣水平較快回暖，但原油動蕩，生柴政策多變，植物油供需博弈，起伏不定，最終影響又該如何？

豆油方面，歷經(jīng)2022年前三季度受疫情等諸多因素影響下，國內(nèi)供應整體偏緊，直至新年度疫情過后，國內(nèi)經(jīng)濟逐步復蘇，需求預盼逐步增量，但一季度大豆到港量預計偏少，二季度南美巴西等產(chǎn)量豐產(chǎn)預期下，大豆到港或有增加，屆時下游需求是否開啟，供需格局是否將重新打開。

棕櫚油方面，現(xiàn)因國外減產(chǎn)季，洪水以及政策的反復，但國內(nèi)庫存高企，隨季節(jié)性溫度升高，下游需求轉(zhuǎn)暖，B35生柴政策等是否順利實施。進入二季度增產(chǎn)季后，國內(nèi)供需新格局又該如何演繹？

帶著種種疑問，4月17日-4月20日我們?nèi)A東區(qū)域拜訪當?shù)卮笮蛪赫テ髽I(yè)、貿(mào)易企業(yè)等，為大家?guī)硎袌鲆痪€的觀點看法，供大家參考。

企業(yè)樣本A

該企業(yè)為外資壓榨企業(yè)，全國該企業(yè)只有一家工廠做菜油，其他工廠都只壓榨大豆，并且豆油上只做一級豆油。調(diào)研的該工廠位于南京，日產(chǎn)能3000噸，精煉630噸，一年度壓榨產(chǎn)出約14萬噸。華東地區(qū)該企業(yè)的泰興工廠壓榨產(chǎn)能7300噸，精煉1170噸，一年壓榨產(chǎn)出42萬噸。

該企業(yè)銷售模式較為固定，其中90%的豆油以預售為主，當前6-9銷售已經(jīng)完成70%。該企業(yè)負責人表示，由于大豆過關的延誤，泰興工廠原計劃開機推遲，理想狀態(tài)下周能開機，4月合同交付后期存在一定的壓力。未來該廠5月壓榨精煉預計滿負荷運轉(zhuǎn)，泰興工廠會有單線的情況。

該工廠提貨主要是車提為主，船提整體成本較高，車船比例在7:3開，泰興工廠是船提較多。南京地區(qū)輻射的主要區(qū)域是安徽，武漢和兩湖地區(qū)的客戶都會去泰興船提。

該工廠由于庫容較為有限，今年年初工廠存在一定的脹庫風險，且因為庫容有限，為了保證開機，該工廠每個月會存在合理的超賣。

該企業(yè)負責人表示南京豆油能不能賣到湖南要看與兩廣的價差，能否賣到河南主要看與山東地區(qū)的價差。去年年底包括今年年初遇到油脂脹庫問題，一方面是疫情原因，另一方面是當時山東地區(qū)價格比南京低150-200元/噸，部分客戶去山東提貨。通常兩者價差達到100以上，客戶就會保持觀望。

該企業(yè)負責人表示精煉線條限電開、關一次機都要耗時5-6個小時，成本較高，因此限電風險下精煉是不敢開的，去年限電共計2次，每次限電3個小時后恢復。因此地方的階段性的限電將會對油廠的開機意愿造成較大的影響。

企業(yè)樣本B

該企業(yè)為產(chǎn)地外企的國內(nèi)貿(mào)易精煉工廠，庫容8W噸，該企業(yè)集團在東南亞產(chǎn)地棕櫚油園種植面積為300W畝，毛棕櫚油年產(chǎn)量約1000W噸。該企業(yè)主要為終端的食品加工企業(yè)供貨，下游食品加工企業(yè)約占到50-60%，另外40%為貿(mào)易商，經(jīng)營地區(qū)主要為江蘇、安徽、河南、浙江等地區(qū)。33度食品加工用油約占到該企業(yè)貿(mào)易量的50%，其余為24度以及10度的棕櫚油。

該企業(yè)負責人表示當前下游終端反饋來看，整體的消費不及預期較多，后疫情時代的消費復蘇始終沒有兌現(xiàn)，一季度的整體消費不及2022年同期水平，因此終端備貨意愿也較差，但是對未來的消費復蘇仍有信心，同時仍需要時間。

國內(nèi)棕櫚油由于前期4、5月整體給出的進口利潤空間有限，因此買船較少，并且倒掛利潤加深，部分大企業(yè)洗船，該企業(yè)前期也進行了洗船，因此國內(nèi)整體的4、5月份的到港量較少。雖然當前國內(nèi)的庫存較高，但是貨權(quán)相對集中，流通的貨源有限。4-6月預計將會大幅的去庫，疊加5月假期帶來的消費增量以及消費的季節(jié)性的恢復，整體較看好后期的基差。

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