在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，各類風(fēng)險(xiǎn)較多背景下，國(guó)內(nèi)疫情過(guò)后，制造業(yè)等得到復(fù)蘇，市場(chǎng)需求有所回升，生產(chǎn)景氣水平較快回暖，但原油動(dòng)蕩，生柴政策多變，植物油供需博弈，起伏不定，最終影響又該如何？

豆油方面，歷經(jīng)2022年前三季度受疫情等諸多因素影響下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)整體偏緊，直至新年度疫情過(guò)后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，需求預(yù)盼逐步增量，但一季度大豆到港量預(yù)計(jì)偏少，二季度南美巴西等產(chǎn)量豐產(chǎn)預(yù)期下，大豆到港或有增加，屆時(shí)下游需求是否開啟，供需格局是否將重新打開。

棕櫚油方面，現(xiàn)因國(guó)外減產(chǎn)季，洪水以及政策的反復(fù)，但國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企，隨季節(jié)性溫度升高，下游需求轉(zhuǎn)暖，B35生柴政策等是否順利實(shí)施。進(jìn)入二季度增產(chǎn)季后，國(guó)內(nèi)供需新格局又該如何演繹？

帶著種種疑問(wèn)，4月17日-4月20日我們?nèi)A東區(qū)域拜訪當(dāng)?shù)卮笮蛪赫テ髽I(yè)、貿(mào)易企業(yè)等，為大家?guī)?lái)市場(chǎng)一線的觀點(diǎn)看法，供大家參考。

企業(yè)樣本A

該企業(yè)為外資壓榨企業(yè)，全國(guó)該企業(yè)只有一家工廠做菜油，其他工廠都只壓榨大豆，并且豆油上只做一級(jí)豆油。調(diào)研的該工廠位于南京，日產(chǎn)能3000噸，精煉630噸，一年度壓榨產(chǎn)出約14萬(wàn)噸。華東地區(qū)該企業(yè)的泰興工廠壓榨產(chǎn)能7300噸，精煉1170噸，一年壓榨產(chǎn)出42萬(wàn)噸。

該企業(yè)銷售模式較為固定，其中90%的豆油以預(yù)售為主，當(dāng)前6-9銷售已經(jīng)完成70%。該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，由于大豆過(guò)關(guān)的延誤，泰興工廠原計(jì)劃開機(jī)推遲，理想狀態(tài)下周能開機(jī)，4月合同交付后期存在一定的壓力。未來(lái)該廠5月壓榨精煉預(yù)計(jì)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，泰興工廠會(huì)有單線的情況。

該工廠提貨主要是車提為主，船提整體成本較高，車船比例在7:3開，泰興工廠是船提較多。南京地區(qū)輻射的主要區(qū)域是安徽，武漢和兩湖地區(qū)的客戶都會(huì)去泰興船提。

該工廠由于庫(kù)容較為有限，今年年初工廠存在一定的脹庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，且因?yàn)閹?kù)容有限，為了保證開機(jī)，該工廠每個(gè)月會(huì)存在合理的超賣。

該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示南京豆油能不能賣到湖南要看與兩廣的價(jià)差，能否賣到河南主要看與山東地區(qū)的價(jià)差。去年年底包括今年年初遇到油脂脹庫(kù)問(wèn)題，一方面是疫情原因，另一方面是當(dāng)時(shí)山東地區(qū)價(jià)格比南京低150-200元/噸，部分客戶去山東提貨。通常兩者價(jià)差達(dá)到100以上，客戶就會(huì)保持觀望。

該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示精煉線條限電開、關(guān)一次機(jī)都要耗時(shí)5-6個(gè)小時(shí)，成本較高，因此限電風(fēng)險(xiǎn)下精煉是不敢開的，去年限電共計(jì)2次，每次限電3個(gè)小時(shí)后恢復(fù)。因此地方的階段性的限電將會(huì)對(duì)油廠的開機(jī)意愿造成較大的影響。

企業(yè)樣本B

該企業(yè)為產(chǎn)地外企的國(guó)內(nèi)貿(mào)易精煉工廠，庫(kù)容8W噸，該企業(yè)集團(tuán)在東南亞產(chǎn)地棕櫚油園種植面積為300W畝，毛棕櫚油年產(chǎn)量約1000W噸。該企業(yè)主要為終端的食品加工企業(yè)供貨，下游食品加工企業(yè)約占到50-60%，另外40%為貿(mào)易商，經(jīng)營(yíng)地區(qū)主要為江蘇、安徽、河南、浙江等地區(qū)。33度食品加工用油約占到該企業(yè)貿(mào)易量的50%，其余為24度以及10度的棕櫚油。

該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示當(dāng)前下游終端反饋來(lái)看，整體的消費(fèi)不及預(yù)期較多，后疫情時(shí)代的消費(fèi)復(fù)蘇始終沒(méi)有兌現(xiàn)，一季度的整體消費(fèi)不及2022年同期水平，因此終端備貨意愿也較差，但是對(duì)未來(lái)的消費(fèi)復(fù)蘇仍有信心，同時(shí)仍需要時(shí)間。

國(guó)內(nèi)棕櫚油由于前期4、5月整體給出的進(jìn)口利潤(rùn)空間有限，因此買船較少，并且倒掛利潤(rùn)加深，部分大企業(yè)洗船，該企業(yè)前期也進(jìn)行了洗船，因此國(guó)內(nèi)整體的4、5月份的到港量較少。雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)的庫(kù)存較高，但是貨權(quán)相對(duì)集中，流通的貨源有限。4-6月預(yù)計(jì)將會(huì)大幅的去庫(kù)，疊加5月假期帶來(lái)的消費(fèi)增量以及消費(fèi)的季節(jié)性的恢復(fù)，整體較看好后期的基差。

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼咨詢