進入2023年，我國生豬現(xiàn)貨價格延續(xù)底部運行態(tài)勢。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月，我國能繁母豬存欄4343萬頭，雖仍高于正常保有量5.9%，但連續(xù)2個月環(huán)比下降。終端需求恢復、豬瘟疫情，以及規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)擴張進度對豬價的影響，引發(fā)市場關注。2023年4月，光大期貨研究所協(xié)同武漢營業(yè)部實地走訪湖北省屠宰、養(yǎng)殖以及飼料相關企業(yè)，針對以上問題進行了解。結(jié)論如下：

1、目前市場大體重生豬供應高于去年同期，對短期豬價形成沖擊。

2、市場普遍看空短期豬價，屠宰企業(yè)主動入庫積極性弱，以鮮銷為主。

3、根據(jù)過往經(jīng)驗，屠宰企業(yè)上半年虧損將在下半年得到彌補，在此預期下，屠宰開機率仍處于同期較高水平。

4、行業(yè)預期，因冬季仔豬存欄下降，及未來二次育肥入場提振，5~6月豬價或?qū)⒂瓉矸磸棥?/span>

一、調(diào)研背景

進入2023年，我國生豬現(xiàn)貨價格延續(xù)底部運行態(tài)勢。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月，我國能繁母豬存欄4343萬頭，雖仍高于正常保有量5.9%，但連續(xù)2個月環(huán)比下降。終端需求恢復、豬瘟疫情，以及規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)擴張進度對豬價的影響，引發(fā)市場關注。2023年4月，光大期貨研究所協(xié)同武漢營業(yè)部實地走訪湖北省屠宰、養(yǎng)殖以及飼料相關企業(yè)，針對以上問題進行了解。

二、調(diào)研信息匯總

1、疫情整體穩(wěn)定，規(guī)模養(yǎng)殖占比提升

2023年一季度，湖北省生豬相關疫情較為穩(wěn)定，部分地區(qū)零星發(fā)生，對市場整體影響較小。通過參與調(diào)研的相關企業(yè)反饋，襄陽、金門出現(xiàn)豬瘟疫情，黃岡零星發(fā)生。同時，也有調(diào)研主體反映，冬季豬瘟疫情對于仔豬存欄量存在一定影響，對應5、6月份市場生豬出欄存在小幅下降的可能，對于短期豬價存在一定提振作用。

從目前疫情發(fā)生情況來看，家庭養(yǎng)殖豬瘟疫情控制效果明顯好于規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)。隨著氣溫逐漸升高，南方地區(qū)豬瘟疫情有增加的可能，未來對于疫情的關注點，應從北方地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)向南方養(yǎng)殖區(qū)域轉(zhuǎn)移。

非洲豬瘟疫情發(fā)生后，除部分小型散養(yǎng)戶通過“公司+農(nóng)戶”的方式與大規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)合作外，其他已基本完全退出養(yǎng)殖市場。近期豬價延續(xù)弱勢，但湖北當?shù)匾?guī)模養(yǎng)殖企業(yè)并未出現(xiàn)主動去產(chǎn)能的情況。2月末-3月，母豬成交高，且價格上漲，說明當?shù)仞B(yǎng)殖正在趁豬價低迷周期更新優(yōu)化母豬種群。

參與調(diào)研企業(yè)均反映，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)生豬養(yǎng)殖成本明顯高于家庭養(yǎng)殖。由于家庭養(yǎng)殖更為精細，養(yǎng)殖成本基本維持在7.7~8元/斤；而多數(shù)大規(guī)模集團養(yǎng)殖成本超8.5元/斤，部分高達9元/斤以上。因此，家庭養(yǎng)殖退出市場的可能性極低。規(guī)模養(yǎng)殖穩(wěn)步擴張，家庭養(yǎng)殖規(guī)模穩(wěn)定，由此，我們預計，今年湖北生豬存欄或?qū)⒎€(wěn)步增加。

2、增重成本較低，二次育肥或?qū)⒃俅稳雸?/span>

近期，飼料原料玉米、豆粕價格延續(xù)走弱，飼料價格高位回落，增重成本隨之下降。若按飼料價格1.7元/斤，料肉比3.5計算，每增重1斤豬肉需飼料成本為5.95元，明顯低于8元/斤的全程養(yǎng)殖成本。因此，以目前基本面情況來看，二次育肥成本較為可觀。受到短期豬價的影響，二次育肥正在觀望。參與此次調(diào)研的大部分主體均表示，4月豬價延續(xù)下跌后，二次育肥將開始逐步進場，屆時，豬價受到二次育肥的提振，將出現(xiàn)反彈。

3、因大體重豬供應增加，出欄體重同比上升

按照正常的季節(jié)性需求規(guī)律，春節(jié)過后，市場對于肥豬需求逐漸減弱，屠宰企業(yè)更傾向于收購標準體重的生豬，生豬出欄體重應逐漸下降。但今年受到前期養(yǎng)殖戶壓欄量較大影響，隨著氣溫升高，大體重生豬有序出欄，因此生豬出欄體重仍在逐漸增加。

由于集團化規(guī)模屠宰企業(yè)對于產(chǎn)成品質(zhì)量把控嚴格，因此收購的生豬仍以220-240斤/頭相對標準的生豬為主，而中小屠宰企業(yè)主要針對鄉(xiāng)鎮(zhèn)鮮銷市場，因此具有一定肥豬消費渠道，收購生豬仍以大體重生豬為主。

參與調(diào)研的屠宰企業(yè)均表示，目前大體重生豬存欄量仍不小，后期生豬出欄體重或?qū)⒗^續(xù)增加，對終端豬肉市場形成一定沖擊。參考卓創(chuàng)樣本點數(shù)據(jù)，截至4月13日，中國生豬周度交易均重為123.09公斤/頭，較去年同期增加4.46公斤/頭，增幅3.75%。

4、終端需求恢復不及預期，屠宰企業(yè)入庫積極性不高

2023年，隨著各地復工復產(chǎn)的有序進行，市場普遍預期需求將出現(xiàn)大幅增加。根據(jù)此次調(diào)研情況來看，參與調(diào)研的屠宰企業(yè)均反應，湖北當?shù)亟K端需求并未出現(xiàn)增加，下游家庭、集團需求對豬肉價格敏感度提升，白條豬銷售難度加大，屠宰企業(yè)虧損嚴重。參與此次調(diào)研的屠宰企業(yè)普遍虧損超過40元/頭，行業(yè)虧損較為嚴重。根據(jù)正常規(guī)律，受到豬肉季節(jié)性需求的影響，上半年屠宰企業(yè)普遍面臨虧損，下半年將扭虧為盈。從數(shù)量上來看，下半年盈利可彌補上半年虧損。

目前，集團化規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)為平滑養(yǎng)殖風險，逐漸向下游屠宰行業(yè)擴展。據(jù)調(diào)查，湖北生豬屠宰企業(yè)規(guī)?；急瘸?0%，行業(yè)集中度較高。雖然目前屠宰行業(yè)正在經(jīng)歷虧損，但從企業(yè)長遠發(fā)展角度考慮，當?shù)赝涝灼髽I(yè)屠宰量仍保持穩(wěn)中增加的態(tài)勢。參與調(diào)研的屠宰企業(yè)除一家受公司經(jīng)營方向變化的影響，屠宰量較去年保持穩(wěn)定外，其余企業(yè)今年計劃屠宰量均較去年增加。

根據(jù)參與調(diào)研企業(yè)反映數(shù)據(jù)情況，預計今年一季度，湖北當?shù)赝涝灼髽I(yè)屠宰量環(huán)比增加10%。由于目前終端需求仍未出現(xiàn)明顯增加，2月份，凍肉入庫量較大。行業(yè)普遍對4月豬價持悲觀預期，參與此次調(diào)研的六家屠宰企業(yè)中，除一家在3月底已開始進行凍品入庫操作外，其余五家企業(yè)均未進行主動入庫，仍以鮮銷為主，鮮銷率高達95%。

三、結(jié)論

1、目前市場大體重生豬供應高于去年同期，對短期豬價形成沖擊。

2、市場普遍看空短期豬價，屠宰企業(yè)主動入庫積極性弱，以鮮銷為主。

3、根據(jù)過往經(jīng)驗，屠宰企業(yè)上半年虧損將在下半年得到彌補，在此預期下，屠宰開機率仍處于同期較高水平。

4、行業(yè)預期，因冬季仔豬存欄下降，及未來二次育肥入場提振，5~6月豬價或?qū)⒂瓉矸磸棥?/span>

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