調(diào)研時(shí)間：2023年5月24日

調(diào)研地點(diǎn)：江蘇太倉(cāng)

調(diào)研對(duì)象：太倉(cāng)倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)C和加彈企業(yè)D

企業(yè)C基本情況：

企業(yè)C為大型倉(cāng)儲(chǔ)物流集團(tuán)旗下主流港口之一。集團(tuán)液體罐容450萬(wàn)立方米，全國(guó)共有13個(gè)庫(kù)區(qū)以及平面?zhèn)}布局。企業(yè)C有2個(gè)碼頭，9個(gè)泊位，主要做大宗，常熟那邊的庫(kù)區(qū)可以接小船做小品種。MEG儲(chǔ)罐主要在太倉(cāng)和長(zhǎng)江石化，共有25萬(wàn)方罐容，一年到貨量220-240萬(wàn)噸，太倉(cāng)占一半左右。

企業(yè)C接工廠貨為主，貿(mào)易貨為輔?？蛻魳?gòu)成和2018年以前有變化。以前120萬(wàn)的年到貨量，現(xiàn)在已經(jīng)在200萬(wàn)以上。2018年以前的模式是工廠租庫(kù)自提自放，之后引進(jìn)了貿(mào)易商客戶。以前太倉(cāng)的交易量很小，后來(lái)19年之后國(guó)內(nèi)煉化開(kāi)了，ZSH、HL、WX都有需求。2021年開(kāi)始紙貨交易。太倉(cāng)貨物流動(dòng)更快。

未來(lái)有擴(kuò)大罐容的計(jì)劃，接貿(mào)易貨需要更多的貨物沉淀。未來(lái)希望有更多貿(mào)易商進(jìn)來(lái)。今年太倉(cāng)乙二醇同比去年到貨量預(yù)計(jì)下降10-20%，如果一半沉淀罐容還是不夠，主要還是罐容的問(wèn)題。

目前煤制MEG有做一些在常熟但量不大，太倉(cāng)這邊不做煤制乙二醇，主要原因是體量小并且獨(dú)立品種來(lái)運(yùn)營(yíng)，目前煤制乙二醇業(yè)務(wù)量支撐不夠，未來(lái)根據(jù)市場(chǎng)需求來(lái)定。

太倉(cāng)這邊主要做甲醇、乙二醇、成品油這三個(gè)品類，成品油有30萬(wàn)方罐容，柴油為主，客戶提貨直接發(fā)到加油站。成品油沒(méi)有進(jìn)口，出口申報(bào)客戶自己碼頭解決。去年油品年度吞吐量500萬(wàn)噸左右，到貨量250萬(wàn)噸。甲醇20萬(wàn)方罐容，貨源主要是伊朗，去年入庫(kù)到貨160萬(wàn)噸創(chuàng)新高。

出入庫(kù)情況：

卸貨速度：長(zhǎng)江石化和陽(yáng)鴻卸貨效率(用船上的動(dòng)力推送)甲醇/乙二醇最高1000噸/時(shí)，實(shí)際操作800噸/時(shí)；船條件差一點(diǎn)的400-500噸/時(shí)。

發(fā)貨量：在下降，提貨速度變慢了，上周有封航兩天，發(fā)船停了兩天，這周會(huì)稍微好一點(diǎn)。

到港預(yù)報(bào)：MEG現(xiàn)在預(yù)報(bào)越來(lái)越慢，越來(lái)越晚。MEG以前提前一個(gè)月報(bào)船期，現(xiàn)在縮短到兩周。目前因?yàn)楹芏啻€沒(méi)到港邊走邊賣有很多變數(shù)，臨近定好了才來(lái)報(bào)關(guān)?，F(xiàn)在EG到貨量很少，現(xiàn)在提前進(jìn)入去庫(kù)周期，預(yù)計(jì)維持到六月份很難累庫(kù)。

船期：中東大概1個(gè)月；大連過(guò)來(lái)兩天；浙石化一天。

倉(cāng)儲(chǔ)情況：

內(nèi)外貿(mào)貨比例：今年預(yù)計(jì)進(jìn)口會(huì)超過(guò)國(guó)產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)會(huì)少，去年進(jìn)口占比大概60-65%。太倉(cāng)主要是沙比克，美國(guó)貨一年沒(méi)來(lái)了。

乙二醇罐容切換：MEG進(jìn)口增量沒(méi)有，國(guó)產(chǎn)也沒(méi)有增量，企業(yè)C改了2萬(wàn)噸MEG罐放甲醇，一罐五品切換自如。

工廠包罐情況：下游聚酯工廠不包罐，渠道能力強(qiáng)的工廠對(duì)儲(chǔ)罐和碼頭占用率高，一般給罐容*12的周轉(zhuǎn)量不劃算，時(shí)租更劃算。MEG現(xiàn)在包罐現(xiàn)在不多，主要是主流供應(yīng)商如ZSH，到貨穩(wěn)定的貿(mào)易商也會(huì)包一部分安全量。

倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)：1.5元/噸/天。取決于需求的高低，跟貨值的高低沒(méi)有直接相關(guān)。

附加信息：

（1）太倉(cāng)屬于海關(guān)監(jiān)管區(qū)域，監(jiān)管到罐，張家港屬于保稅區(qū)。起初是三種罐：保稅罐、進(jìn)口一般貿(mào)易罐（海關(guān)在天津港爆炸后取消）、內(nèi)貿(mào)罐。目前規(guī)定是卸貨前就要先完成報(bào)關(guān)，以前是14天之內(nèi)完成報(bào)關(guān)，沒(méi)有貿(mào)易監(jiān)管。保稅罐的貨可以來(lái)料加工再出口，或者報(bào)關(guān)后在境內(nèi)流通。

（2）CA為線上交割系統(tǒng)，支持網(wǎng)上轉(zhuǎn)出貨物，可以自助下單和自主交割。免倉(cāng)期之內(nèi)交割，賣貨的一方加收2毛/噸的CA費(fèi)用。太倉(cāng)貨轉(zhuǎn)費(fèi)才幾百萬(wàn)。

（3）乙二醇管線是不銹鋼的成本比較高，一般1萬(wàn)立方的罐子成本1000萬(wàn)左右。

（4）拿地建丙類化學(xué)品的庫(kù)比較容易申請(qǐng)。

（5）關(guān)于PX上市問(wèn)題，PX都是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)要求廠庫(kù)，第一批商業(yè)第三方倉(cāng)庫(kù)不考慮，主要廠庫(kù)為主。第三方庫(kù)沒(méi)有做過(guò)PX，而且要求倉(cāng)庫(kù)在該品種要一定活躍度。

（6）張家港如果要跟工廠直接交貨的貿(mào)易商，或者有渠道通通暢的會(huì)考慮張家港。

工廠D基本情況：

做加彈起家，90年代最多時(shí)低彈絲占全國(guó)產(chǎn)能的20%。加彈商會(huì)統(tǒng)計(jì)2020年疫情之前有873家企業(yè)，產(chǎn)能4k-5k噸/天，約1500臺(tái)加彈機(jī)。截止2023年3月底，企業(yè)數(shù)量380+，這三年由于規(guī)劃、高能耗、土地等原因，拆掉了1/3的產(chǎn)能，企業(yè)數(shù)量減少了2/3。2021年終端部分產(chǎn)能開(kāi)始轉(zhuǎn)移到蘇北，向蘇北轉(zhuǎn)移的加彈機(jī)比較少，大部分以POY為主。主要分布在鹽城、泗陽(yáng)（1k多臺(tái)織機(jī)，40多臺(tái)加彈機(jī)）、宿遷、衡陽(yáng)（8套聚酯只開(kāi)了1套）。

產(chǎn)銷情況：

原料采購(gòu)：四月底囤的原料還沒(méi)用完。

開(kāi)工負(fù)荷：目前是滿產(chǎn)。

下游銷售：下游客戶60-70%都是外貿(mào)。今年出口不好，國(guó)際消費(fèi)不佳，內(nèi)銷又有季節(jié)性，接下來(lái)六月到八月是真空期。圣誕節(jié)的訂單一般在三四月份下單，夏天生產(chǎn)，目前外貿(mào)訂單已成定局，后續(xù)就是少量的補(bǔ)單。下游家紡用量是最大的，前段時(shí)間窗簾需求好，但服裝需求仍在，尤其是借力電商等銷售渠道。下游客戶主要是存一點(diǎn)安全庫(kù)存，海外客戶庫(kù)存量也不大。D工廠現(xiàn)在在開(kāi)發(fā)吸水地墊，剛開(kāi)始打樣。

訂單量：目前D工廠的訂單只有一個(gè)月，如果到七月底沒(méi)訂單那今年需求已定。全行業(yè)整體訂單量同比去年有所下降，大廠減量小，減量主要在貿(mào)易商。外貿(mào)訂單有15-20%的減量。

庫(kù)存：加彈成品庫(kù)存十幾天，原料庫(kù)存大概二十多天，整體庫(kù)存中性，現(xiàn)在是剛性需求運(yùn)轉(zhuǎn)(按新增產(chǎn)能來(lái)算)。

現(xiàn)金流&利潤(rùn)：加彈沒(méi)有利潤(rùn)，1-4月份基本都是虧損的。數(shù)據(jù)供應(yīng)商POY都是大廠均價(jià)報(bào)價(jià)，真實(shí)銷售價(jià)格會(huì)更低一點(diǎn)。

行情觀點(diǎn)：

（1）產(chǎn)能過(guò)剩需求差，加彈行業(yè)處于沒(méi)有投資意愿的階段。目前加彈機(jī)機(jī)器售價(jià)歷史最低。

（2）五一假期之前停了一半機(jī)器，四月份觸底反彈下游補(bǔ)了一部分原料開(kāi)工做一點(diǎn)庫(kù)存，內(nèi)銷織造廠好轉(zhuǎn)有一點(diǎn)訂單，但是沒(méi)利潤(rùn)。前一波產(chǎn)銷到現(xiàn)在消化的差不多了，如果接下來(lái)產(chǎn)銷不理想，下游觀望或?qū)⒃俣葴p停產(chǎn)。

（3）未來(lái)大廠會(huì)逐漸配套下游裝置，行業(yè)前景比較低迷，小商戶難做。桐昆8套很難開(kāi)起來(lái)，衡陽(yáng)也很難開(kāi)。南通嘉通500萬(wàn)噸PTA和240萬(wàn)噸POY新投。

（4）長(zhǎng)期來(lái)看，2025年以后需求有修復(fù)預(yù)期。中國(guó)相比東南亞聚酯織造還是有絕對(duì)價(jià)格優(yōu)勢(shì)。東南亞開(kāi)廠成本高，原料也需要從中國(guó)采購(gòu)，工人效率低，能源供應(yīng)不穩(wěn)定。中國(guó)營(yíng)商環(huán)境、國(guó)資支持、電力等能源支持方面也要優(yōu)于東南亞。

（5）瓶片需求量大，利潤(rùn)高，主要是飲料等需求比較好，出口量也可觀。

（6）POY和PTA的矛盾階段性不統(tǒng)一，后期會(huì)逐漸回歸；MEG相對(duì)抗跌，但走不出區(qū)間行情，歐洲煤炭過(guò)剩引發(fā)近期煤價(jià)下跌，成本坍塌疊加下游需求差，向上的動(dòng)因暫時(shí)看不到。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈信心偏悲觀。

附加信息：

（1）原材料進(jìn)加彈廠到出成品加工周期是10天。

（2）裝置能耗：電費(fèi)8毛/度，加彈機(jī)器電費(fèi)7-8萬(wàn)度電/月/臺(tái)，產(chǎn)量150噸/月/臺(tái)，不同規(guī)格絲能耗不一樣。加彈機(jī)主要成本是人工和電費(fèi)，再就是包裝。

（3）今年招工比較好招，往后招工比較難，年輕人不愿意做工。后期外地工人也會(huì)慢慢回流。

（4）目前生產(chǎn)線自動(dòng)化普及到打包環(huán)節(jié)，加彈機(jī)上還需要人工。

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