【核心觀點】：臨近春節(jié)，各地短流程鋼廠也陸續(xù)進入假期。從對電爐企業(yè)檢修復(fù)產(chǎn)時間調(diào)研可知，2月螺紋鋼電爐產(chǎn)量將持續(xù)處于絕對低點，期間螺紋鋼產(chǎn)量也降至歷史低位，并且預(yù)計3月產(chǎn)量將恢復(fù)至正常水平。

一、2023下半年螺紋鋼電爐產(chǎn)量持續(xù)走高

2023年建材短流程生產(chǎn)基本呈現(xiàn)出前低后高的走勢，并且如下圖所示，10月后隨著利潤修復(fù)，螺紋電爐方面產(chǎn)量出現(xiàn)不同于整體持續(xù)偏低的走高趨勢，且走勢差異相較往年更加明顯，一定程度上彌補了去年年底長流程減產(chǎn)帶來的產(chǎn)量缺口。截至上周，螺紋鋼電爐產(chǎn)能利用率依舊保持在60%以上，不論是與去年1月或者近些年春節(jié)前3周同期數(shù)據(jù)相比都是處于偏高水平。

不過年關(guān)將至，加上建筑鋼材需求季節(jié)性走弱，即便鋼廠更愿意在有利潤時增加生產(chǎn)，但就電爐廠隨開隨停的生產(chǎn)特性以及各地春節(jié)放假傳統(tǒng)而言，節(jié)前幾周往往也會陸續(xù)停產(chǎn)放假。往年經(jīng)驗來看，在節(jié)前2-3周起電爐廠便會陸續(xù)關(guān)停，春節(jié)前后2周產(chǎn)量基本降至年內(nèi)最低點甚至歸0，直至元宵節(jié)后供應(yīng)才將陸續(xù)恢復(fù)。

二、春節(jié)電爐廠停產(chǎn)調(diào)研結(jié)果匯總

當下接近春節(jié)，各地短流程生產(chǎn)企業(yè)也開始陸續(xù)安排放假事宜。由于當下高爐企業(yè)產(chǎn)量短期進入企穩(wěn)階段，為準確把握春節(jié)前后螺紋鋼產(chǎn)量變化情況，Mysteel針對具備螺紋鋼生產(chǎn)能力，且仍在正常生產(chǎn)的部分樣本電爐廠開展調(diào)研，調(diào)研內(nèi)容包括春節(jié)前后鋼廠放假開始、結(jié)束時間、生產(chǎn)影響量等指標。本次調(diào)研涉及34家電爐企業(yè)，集中分布在華南、華東、西南地區(qū)。

調(diào)研結(jié)果如下：

1、 除長期停產(chǎn)鋼廠外，進入1月，僅少量電爐廠已處于停產(chǎn)檢修狀態(tài)，因此短流程供應(yīng)端雖然存在減量但減產(chǎn)幅度有限。多數(shù)鋼廠將在1月25日后至2月1日前集中檢修，預(yù)計下周短流程方面將出現(xiàn)較為明顯減量。

2、 春節(jié)假期后第一周，部分電爐廠就存在復(fù)產(chǎn)計劃，但數(shù)量較少，樣本占比不到1/3；更多數(shù)鋼廠依舊會選擇在元宵節(jié)過后恢復(fù)生產(chǎn)，因此螺紋鋼將在3月回升到1月前的供給水平。

3、 2024年2月1日、2月8日、2月15日3周螺紋鋼將進入供給端快速減量狀態(tài)。

三、春節(jié)前后螺紋鋼產(chǎn)量預(yù)估

1月17日，按周度鋼廠調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，以上34家調(diào)研樣本鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量1月17日為56.35萬噸，按調(diào)研停產(chǎn)復(fù)產(chǎn)日期推算，春節(jié)前后7周產(chǎn)量變化如下圖所示：

1月24日至2月7日兩周隨著鋼廠停產(chǎn)數(shù)量增加，電爐廠螺紋鋼產(chǎn)量將進入快速下行階段；節(jié)前、節(jié)中產(chǎn)量基本見底；節(jié)后第二周少數(shù)鋼廠復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量開始小幅回升；直到3月在鋼廠普遍恢復(fù)正常生產(chǎn)后，螺紋鋼電爐產(chǎn)量將再度回歸到放假前供給水平。

考慮到137鋼廠口徑，目前仍處于生產(chǎn)狀態(tài)的電爐企業(yè)里，超過85%包含在本次調(diào)研樣本中，剩余極小部分鋼廠按普遍停復(fù)產(chǎn)時間計算，可推算出未來幾周137口徑電爐企業(yè)產(chǎn)量數(shù)據(jù)。再加上當下高爐企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量基本持穩(wěn)，節(jié)前鐵水也處于緩慢回升狀態(tài)，短期螺紋鋼產(chǎn)量變化將主要取決于電爐廠生產(chǎn)情況，春節(jié)前后7周137口徑螺紋鋼總產(chǎn)量也將如下表所示：

從未來7周產(chǎn)量預(yù)估來看，在不考慮長流程鋼廠軋線復(fù)產(chǎn)的前提下，春節(jié)期間螺紋鋼產(chǎn)量將降至歷年低位，最低位接近200萬噸水平，供應(yīng)壓力將得到有效緩解。

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