【導(dǎo)語(yǔ)】2024年進(jìn)入甲辰年，積極進(jìn)取、穩(wěn)扎穩(wěn)干成為今年鋼鐵人的寫照。卓創(chuàng)資訊在農(nóng)歷正月初九至十一期間針對(duì)鋼廠進(jìn)行了一系列問(wèn)卷調(diào)查，挖掘鋼廠心態(tài)、了解庫(kù)存變化，深入剖析行情影響因素，助力鋼鐵人在2024年春節(jié)后的第一波行情中尋求商機(jī)，把握進(jìn)出貨節(jié)奏。

1、調(diào)研樣本結(jié)構(gòu)

從本次調(diào)研鋼廠的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，涵蓋了涂鍍板卷上下游主要流通產(chǎn)品。其中軋硬占比25.58%，涂鍍板卷占比58.14%，這與春節(jié)后市場(chǎng)參與者活躍度提升有直接關(guān)系。

2、鋼廠復(fù)工進(jìn)度

從本次調(diào)研結(jié)果來(lái)看，博興市場(chǎng)來(lái)看，上游相關(guān)基料鋼廠85.7%的鋼廠已經(jīng)復(fù)工營(yíng)業(yè)，軋硬廠家全部復(fù)工，鍍鋅廠家全部復(fù)工，彩涂廠家72.7%的鋼廠已經(jīng)復(fù)工，另有部分鋼廠選擇在農(nóng)歷元宵節(jié)前后復(fù)工。就調(diào)研來(lái)看，當(dāng)?shù)刂T多鋼廠已經(jīng)提前進(jìn)入生產(chǎn)穩(wěn)定階段。部分終端節(jié)前囤貨較少，節(jié)后陸續(xù)有一定采購(gòu)意愿，這也是當(dāng)?shù)靥崆盁嵘淼闹饕颉Ｕｉ_工水平來(lái)源于被調(diào)研企業(yè)口徑，多為企業(yè)日常訂單穩(wěn)定下開工水平。

基料方面來(lái)看，博興基料作為全國(guó)風(fēng)向標(biāo)市場(chǎng)，是重要的基料銷區(qū)，本地對(duì)于基料的消耗在全國(guó)占比達(dá)到四分之三。節(jié)前一周由于終端企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假模式，因此市場(chǎng)交投逐步放緩，多數(shù)中小型基料貿(mào)易商在節(jié)前一周停止銷售，大戶則集中在除夕前一日休市。節(jié)后來(lái)看，貿(mào)易商多集中在初九、初十開工，但由于終端生產(chǎn)主要是鍍鋅板卷產(chǎn)品，盡管目前鍍鋅廠已全部復(fù)工，但受到鍍鋅產(chǎn)品高庫(kù)存且出貨不暢的影響，向上傳導(dǎo)致基料出貨同樣偏弱。因此雖然市場(chǎng)商戶大面積復(fù)工，但交投并未進(jìn)入佳境。

軋硬方面來(lái)看，博興市場(chǎng)是中國(guó)最大的，終端鍍鋅企業(yè)產(chǎn)能巨大，本地軋硬鋼廠數(shù)量眾多同時(shí)也存在大量來(lái)自周邊省份鋼廠的資源。春節(jié)期間本地軋硬鋼廠多放假停產(chǎn)，周邊省份資源不斷流入。出于對(duì)市場(chǎng)占有率的考慮，以及對(duì)后市需求釋放的預(yù)判，節(jié)后本地鋼廠復(fù)工積極，市場(chǎng)供應(yīng)壓力快速增加。

鍍鋅板卷方面來(lái)看，博興市場(chǎng)鍍鋅板卷生產(chǎn)企業(yè)占全國(guó)的四分之一。終端更集中在鋼結(jié)構(gòu)的彩涂板卷為主，彩基鍍鋅成為當(dāng)?shù)劐冧\板卷生產(chǎn)企業(yè)的主打產(chǎn)品。春節(jié)對(duì)于中國(guó)人來(lái)說(shuō)尤為重要，而本地鍍鋅板卷生產(chǎn)企業(yè)和彩涂板卷生產(chǎn)企業(yè)中的人員組成結(jié)構(gòu)中外來(lái)人口占比較高，也形成了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)春節(jié)提前放假，節(jié)后復(fù)工進(jìn)度略低于其它商品的現(xiàn)象。

彩涂板卷方面來(lái)看，博興市場(chǎng)作為全國(guó)主要的彩涂集散地，彩涂生產(chǎn)企業(yè)林立，占全國(guó)三成有余。尤其近些年純加工型企業(yè)占比不斷增加，由之前的20%提升到65%以上。加工型企業(yè)的增加更增加了企業(yè)開停工的靈活性。淡季低負(fù)荷排產(chǎn)、旺季穩(wěn)定生產(chǎn)，積極布局成為該類企業(yè)的寫照。在積極拓展外貿(mào)市場(chǎng)和內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)下降的抉擇中尋求生存之道。

3、鋼廠庫(kù)存水平

從調(diào)研結(jié)果反饋來(lái)看，44%的鋼廠庫(kù)存無(wú)變化。主因這部分鋼廠為訂單式生產(chǎn)，自己不做庫(kù)存的存儲(chǔ)，從而不會(huì)出現(xiàn)庫(kù)存的變化。節(jié)前曾經(jīng)進(jìn)行過(guò)小范圍的冬儲(chǔ)調(diào)研，其中多數(shù)貿(mào)易商和鋼廠選擇低庫(kù)存過(guò)節(jié)。主要考慮到幾方面原因：其一，節(jié)后仍有國(guó)內(nèi)外政策等諸多不確定性，同時(shí)二月份的基礎(chǔ)價(jià)格相對(duì)高于心理預(yù)期。資金成本壓力一直是制約貿(mào)易商發(fā)展的主要因素。其二，傳統(tǒng)春節(jié)本次在2月上中旬，2月份作為消費(fèi)空檔期表現(xiàn)仍有諸多未知，國(guó)內(nèi)的終端市場(chǎng)啟動(dòng)仍有諸多不確定性存在，這也導(dǎo)致了多數(shù)操作靈活的鋼廠選擇低庫(kù)存甚至零庫(kù)存過(guò)節(jié)。42%的鋼廠節(jié)后庫(kù)存增加15%之內(nèi)，主因鋼廠復(fù)工多在農(nóng)歷初七附近，而市場(chǎng)復(fù)工則多在初九甚至元宵節(jié)后，由此產(chǎn)生的供需時(shí)間差產(chǎn)生了庫(kù)存積累，同時(shí)節(jié)后期貨市場(chǎng)第一天開盤即出現(xiàn)跳水下行行情，制約了中間商和終端的拿貨積極性，從而對(duì)于庫(kù)存形成積壓現(xiàn)象。

從調(diào)研結(jié)果來(lái)看，庫(kù)存增量基本符合節(jié)前的預(yù)期的。節(jié)前的分析前邊已經(jīng)涉及。

研究節(jié)后鋼廠庫(kù)存變化原因，主要有幾方面原因：其一，如前文提到的庫(kù)存增幅15%之內(nèi)的鋼廠占比在42%。其二，庫(kù)存超過(guò)15%的鋼廠占比在9%。節(jié)后物流恢復(fù)遲緩，鋼廠復(fù)工較早，甚至部分鋼廠在正月初三即進(jìn)行開機(jī)試生產(chǎn)，同時(shí)適逢近兩日期貨盤面跌幅較大，市場(chǎng)出貨進(jìn)度遠(yuǎn)低于鋼廠排產(chǎn)預(yù)期所致。調(diào)研中就遇到節(jié)前零庫(kù)存，節(jié)后初十增量幾千噸甚至過(guò)萬(wàn)噸的情況。行情的走勢(shì)永遠(yuǎn)是超前的，而現(xiàn)貨鋼坯節(jié)后庫(kù)存已經(jīng)居于高位。其三，庫(kù)存減少的鋼廠在9%。究其原因在于部分鋼廠尚未復(fù)工恢復(fù)正常排產(chǎn)，節(jié)日期間有部分出口訂單消費(fèi)殆盡所致，這才導(dǎo)致了庫(kù)存量的下降。

4、鋼廠新訂單

本次調(diào)研鋼廠新訂單情況來(lái)看短期為主，多數(shù)集中在一周以內(nèi)甚至2天之內(nèi)，從訂單情況來(lái)看相對(duì)謹(jǐn)慎一些，有49%的訂單在7天以內(nèi)，42%的表示訂單月底完成在7-15天，只有9%的能夠超過(guò)15天。由于本次調(diào)研鋼廠多集中在相對(duì)靈活的短流程加工型企業(yè)為主，短期訂單也符合企業(yè)定位和價(jià)格相對(duì)靈活條件下中間商和終端的交易方式。而對(duì)于大中型項(xiàng)目在天氣條件合適的情況下，同時(shí)結(jié)合今年的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)力，下游開工有提前預(yù)期存在，這就為新訂單的產(chǎn)生奠定了相對(duì)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

5、2月和3月份市場(chǎng)預(yù)期

春節(jié)后行情短期趨強(qiáng)后，2月份行情受美聯(lián)儲(chǔ)加息和國(guó)內(nèi)終端啟動(dòng)遲緩，去庫(kù)存發(fā)力懸而未決等因素影響，市場(chǎng)看跌100的占30%，成為主流預(yù)判。而3月份適逢金三銀四啟動(dòng)時(shí)節(jié)，同時(shí)伴隨季節(jié)性反彈行情概率出現(xiàn)，市場(chǎng)看漲100元/噸的從2月份的28%上升到3月份的49%，成為三月份的主流觀點(diǎn)。整體來(lái)看，出于對(duì)2024年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的良好預(yù)期，市場(chǎng)心態(tài)由弱變強(qiáng)。尤其是本次調(diào)研的受眾集中在主要的代理商領(lǐng)域，市場(chǎng)情緒相對(duì)飽滿，對(duì)未來(lái)的大行情整體略看好一些，另外三月份依然有28%的客戶看漲200元/噸。

總結(jié)：對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，復(fù)工進(jìn)度也往往處于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和下游需求的預(yù)期表現(xiàn)。同時(shí)生產(chǎn)企業(yè)更多關(guān)注2024年地產(chǎn)行業(yè)和下游基建項(xiàng)目的落地進(jìn)度。

一年之計(jì)在于春，傳統(tǒng)的春節(jié)給鋼廠和貿(mào)易商帶來(lái)整休的機(jī)會(huì)，同時(shí)也帶來(lái)了庫(kù)存變化的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。能否在春節(jié)后的行情中抓住機(jī)遇、合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)尋找新的訂單成為當(dāng)下主流鋼鐵人共同關(guān)心的話題。從消息面不難發(fā)現(xiàn)，LPR迎來(lái)非對(duì)稱降息，降息幅度為5年來(lái)之最，對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)影響較大。地產(chǎn)方面來(lái)看，全國(guó)29個(gè)省份214個(gè)城市已建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，分批提出可以給予融資支持的房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”并推送給商業(yè)銀行，共涉及5349個(gè)項(xiàng)目。而重要省市例如浙江省擴(kuò)大有效投資“千項(xiàng)萬(wàn)億”工程、廣州市844個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目正式公布、多省份的“新春第一會(huì)”更是吹響龍年開工號(hào)角。值得期待春節(jié)過(guò)后的金三行情。在行情有效推進(jìn)的檔口，依然要謹(jǐn)慎關(guān)注國(guó)外關(guān)于加息與降息的博弈帶來(lái)的潛在超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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