隨著年的逝去，銅市下游需求陸續(xù)回溫，精銅桿企業(yè)也在緊鑼密鼓的恢復(fù)開(kāi)工投產(chǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，本年度開(kāi)工情況較去年相比無(wú)明顯變化，僅有個(gè)別企業(yè)有檢修以及延后生產(chǎn)。預(yù)計(jì)到2月月底，精銅桿企業(yè)將恢復(fù)至滿負(fù)荷生產(chǎn)水平。

卓創(chuàng)資訊調(diào)研國(guó)內(nèi)主要頭部精銅桿企業(yè)，年產(chǎn)能共計(jì)662.5萬(wàn)噸，較為集中的開(kāi)工時(shí)間為正月初八，較去年時(shí)間近乎一致，但年后歸來(lái)，盤(pán)面受宏觀偏暖影響，銅價(jià)居高不下，銅桿下游企業(yè)雖已復(fù)工，但拿貨積極性較差，個(gè)別桿企多為降庫(kù)存，或優(yōu)先處理年前訂單為主。

開(kāi)工率緩慢攀升，預(yù)計(jì)本月末桿企均達(dá)正常生產(chǎn)

分區(qū)域來(lái)看，華東市場(chǎng)開(kāi)工略低于華南市場(chǎng)，未開(kāi)工廠家主要集中在上引爐。據(jù)調(diào)研，年后第一周的開(kāi)工負(fù)荷率為68%，較節(jié)前僅上漲7.66個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)共計(jì)25條生產(chǎn)線，開(kāi)工率達(dá)76%。

上表統(tǒng)計(jì)可以看出，年后集中復(fù)產(chǎn)的企業(yè)在80%左右，但仍有部分企業(yè)還未開(kāi)工，或多條產(chǎn)線的企業(yè)未完全開(kāi)滿，其主要原因：一、節(jié)前精銅桿企業(yè)放假較晚，臨近除夕前后仍有部分企業(yè)還在生產(chǎn)，導(dǎo)致庫(kù)存增幅明顯，節(jié)后歸來(lái)主要降庫(kù)存操作，多條產(chǎn)線未完全開(kāi)滿。二、銅價(jià)高位，升水砸價(jià)嚴(yán)重，但絕對(duì)價(jià)格依舊偏高，終端若無(wú)剛需，拿貨謹(jǐn)慎度加劇，導(dǎo)致市場(chǎng)資源流動(dòng)緩慢，整體需求不佳。三、當(dāng)前成本面高位，桿企交長(zhǎng)單為主，零單生產(chǎn)積極性下降，部分上引爐未點(diǎn)火生產(chǎn)。

終端已有復(fù)蘇，但拿貨積極性較差

精銅桿主要下游終端行業(yè)，電纜企業(yè)當(dāng)前開(kāi)工情況尚可，但據(jù)電解銅貿(mào)易商反饋，年后少有訂單來(lái)自于終端，多是貿(mào)易商之間的串貨。而需求層面現(xiàn)在正處于積壓狀態(tài)，沒(méi)有合適點(diǎn)位終端商戶暫不愿采購(gòu)。考慮到天氣原因，北方近期雨雪天氣較多，交通運(yùn)輸不暢，導(dǎo)致物流受阻，而進(jìn)一步影響市場(chǎng)交投情緒。據(jù)調(diào)研銅市主要下游四大終端，房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)工復(fù)蘇較慢，一方面，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，大環(huán)境偏弱，導(dǎo)致開(kāi)工積極性下降。另一方面，本年度終端入市晚于去年同期，疊加天氣雙重影響，開(kāi)工略有推后。

金三旺季臨近，銅市供需集中釋放

綜上所述，不論是供應(yīng)端亦或是需求端，年后表現(xiàn)皆一般，現(xiàn)市場(chǎng)無(wú)明顯供應(yīng)壓力，且存在部分入市終端拿貨心理。因本年春節(jié)較晚，供需復(fù)蘇時(shí)間節(jié)點(diǎn)卡在金三時(shí)節(jié)，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)較好時(shí)機(jī)。就當(dāng)前影響需求的高成本因素銅價(jià)來(lái)看，宏觀方面，國(guó)內(nèi)宏觀繼續(xù)圍繞政策預(yù)期進(jìn)行交易，海外交易美聯(lián)儲(chǔ)打壓降息預(yù)期，銅價(jià)短期或震蕩承壓運(yùn)行。預(yù)計(jì)三月需求有望呈正增速回升。

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