隨著年的逝去，銅市下游需求陸續(xù)回溫，精銅桿企業(yè)也在緊鑼密鼓的恢復(fù)開工投產(chǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，本年度開工情況較去年相比無明顯變化，僅有個別企業(yè)有檢修以及延后生產(chǎn)。預(yù)計到2月月底，精銅桿企業(yè)將恢復(fù)至滿負(fù)荷生產(chǎn)水平。

卓創(chuàng)資訊調(diào)研國內(nèi)主要頭部精銅桿企業(yè)，年產(chǎn)能共計662.5萬噸，較為集中的開工時間為正月初八，較去年時間近乎一致，但年后歸來，盤面受宏觀偏暖影響，銅價居高不下，銅桿下游企業(yè)雖已復(fù)工，但拿貨積極性較差，個別桿企多為降庫存，或優(yōu)先處理年前訂單為主。

開工率緩慢攀升，預(yù)計本月末桿企均達(dá)正常生產(chǎn)

分區(qū)域來看，華東市場開工略低于華南市場，未開工廠家主要集中在上引爐。據(jù)調(diào)研，年后第一周的開工負(fù)荷率為68%，較節(jié)前僅上漲7.66個百分點(diǎn)。統(tǒng)計共計25條生產(chǎn)線，開工率達(dá)76%。

上表統(tǒng)計可以看出，年后集中復(fù)產(chǎn)的企業(yè)在80%左右，但仍有部分企業(yè)還未開工，或多條產(chǎn)線的企業(yè)未完全開滿，其主要原因：一、節(jié)前精銅桿企業(yè)放假較晚，臨近除夕前后仍有部分企業(yè)還在生產(chǎn)，導(dǎo)致庫存增幅明顯，節(jié)后歸來主要降庫存操作，多條產(chǎn)線未完全開滿。二、銅價高位，升水砸價嚴(yán)重，但絕對價格依舊偏高，終端若無剛需，拿貨謹(jǐn)慎度加劇，導(dǎo)致市場資源流動緩慢，整體需求不佳。三、當(dāng)前成本面高位，桿企交長單為主，零單生產(chǎn)積極性下降，部分上引爐未點(diǎn)火生產(chǎn)。

終端已有復(fù)蘇，但拿貨積極性較差

精銅桿主要下游終端行業(yè)，電纜企業(yè)當(dāng)前開工情況尚可，但據(jù)電解銅貿(mào)易商反饋，年后少有訂單來自于終端，多是貿(mào)易商之間的串貨。而需求層面現(xiàn)在正處于積壓狀態(tài)，沒有合適點(diǎn)位終端商戶暫不愿采購。考慮到天氣原因，北方近期雨雪天氣較多，交通運(yùn)輸不暢，導(dǎo)致物流受阻，而進(jìn)一步影響市場交投情緒。據(jù)調(diào)研銅市主要下游四大終端，房地產(chǎn)行業(yè)開工復(fù)蘇較慢，一方面，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，大環(huán)境偏弱，導(dǎo)致開工積極性下降。另一方面，本年度終端入市晚于去年同期，疊加天氣雙重影響，開工略有推后。

金三旺季臨近，銅市供需集中釋放

綜上所述，不論是供應(yīng)端亦或是需求端，年后表現(xiàn)皆一般，現(xiàn)市場無明顯供應(yīng)壓力，且存在部分入市終端拿貨心理。因本年春節(jié)較晚，供需復(fù)蘇時間節(jié)點(diǎn)卡在金三時節(jié)，對于市場來說也是一個較好時機(jī)。就當(dāng)前影響需求的高成本因素銅價來看，宏觀方面，國內(nèi)宏觀繼續(xù)圍繞政策預(yù)期進(jìn)行交易，海外交易美聯(lián)儲打壓降息預(yù)期，銅價短期或震蕩承壓運(yùn)行。預(yù)計三月需求有望呈正增速回升。

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