徐海鷹：
　　宏觀上面里面有一些邏輯在里面，08年我們做空，當時全球經(jīng)濟危機的蔓延和演化，我們看到房地產(chǎn)價格下跌，大宗商品非常高的，我們認為這是一個泡沫，既然泡沫就會破滅，從七月份開始，我們在資金控制這么一個前提下，采取一個拋空策略，取得一個不錯的收益。王偉波：

　　關于投資策略，這一點我也是比較感興趣的話體，我跟馬明超有一次在黃浦江探討，他說堅定不移選擇套利，我堅定不移選擇投機，過來已經(jīng)六七年了，事實證明我們在各自領域走到今天，不至于被市場淘汰消滅，就是專一，我的理念運用在套利上非常適合他的那種性格，我做投機，可能要錯八次，但是可能會對兩次，問題在哪里？錯八次的時候，很多時候你錯了之后發(fā)現(xiàn)原來只不過是一次調(diào)整后的洗盤，每次都要痛苦離場，我做十盤交易，從03年到現(xiàn)在，我只有兩個帳戶，當時在期貨公司做經(jīng)紀人，有一個做白糖2002年6月份，也是埋藏在我心里面痛苦回憶，春節(jié)以后我做了，客戶剛過來，我知道做一筆交易，就坐在我旁邊，一起看電腦，在6112塊錢買進白糖，第二天五分鐘時間開始不斷跌停，第三天出逃，最后這個帳戶我當時認為只是一個臨時提高，當時我認為糖價到一萬，結果出逃只剩下三萬塊錢。這次很有信心的時候，認為就要賭這一把了，市場可能就要把你洗掉，我的投資理念很簡單，可能我會一直虧損，我可能止損十四單都有可能，而且在很小的倉位下，我每次入場倉位不會超過十次，我最后一次三個月下來，收益率達到60%幾，其實那也是很痛苦的，在振蕩當中，做鋅，從三萬多跌到兩萬多的時候，遇到一個復雜的振蕩態(tài)勢，盈利出來了，我后來做到一萬五、一萬六，投機市場其實不要想得太復雜，也不要太相信自己，就老老實實認為你尊重這個市場，

　　不會被市場淘汰。

　　孟一：

　　其實六位嘉賓始終有一條主線貫穿在他們的投資策略當中，這就是風險管理，我們不管怎么樣，對于風險控制一定要始終放在我們的心頭，甚至說是一個最重要的事情，不知道大家有沒有看過C ME，世界上一個很大的商品交易所的宣傳片，大概一分鐘左右，屏幕上就一個單詞，不是別的，就是一個risk，做任何市場，做股票也好，期貨也好，對于風險控制，包括資金管理，始終放到最重要位置。

　　其實今天六位嘉賓在場上感覺就像寶藏一樣，有很多值得我們深挖的東西，但是今天由于時間限制，問題不會太多，本來想問六位老總，除了交易方面的才能和才華之外，你們還應該表現(xiàn)出經(jīng)營方面的理念，我看到正好臺下有一位觀眾提到一個關于經(jīng)營方面的問題，我也就借花獻佛，問一下六位老總，請問公司人員最合理配置是怎樣的，是否需要外面專家和操盤手？

　　王偉波：

　　我們公司去年九月份成立，這個市場現(xiàn)在流動性泛濫，其實海外市場很理性，成交量和持倉量很少有出現(xiàn)成交量和持倉量達到十倍以上的，第一我們公司堅決不做短線，第二我始終認為投資公司人員配置在精不在多，真正一個好的投資公司，人員不在于多少人，關鍵在于這個團隊是否有真正能夠理解你所從事的商品或者金融期貨，對產(chǎn)業(yè)的理解，那么這一點我認為在管理上我們投資公司人事關系簡單明了，另外是在精不在多。另外也是剛開始嘗試，有一定的未來發(fā)展空間，還是盡量做好控制成本。

　　徐海鷹：

　　證券市場從私募的做法可以借鑒，這里有幾個環(huán)節(jié)，一個是研發(fā)環(huán)節(jié)，一個是交易環(huán)節(jié)，一個是風控環(huán)節(jié)，這是彼此獨立的，也是不可或缺的部分，也是投資公司一些核心部門，我們要做到私募的靈活和公募的機制上的完善。

　　孟一：

　　今天上午來自臺灣的凌總所講的一樣，你們六位高管自己都參與交易，你們自己的頭寸出現(xiàn)虧損的話，風控誰來負責？

　　徐海鷹：

　　我原來也是自己參與交易，現(xiàn)在自己作為一個投資總監(jiān)或者說大的決策委員會主席這么一個角色，具體計劃下面基金經(jīng)理具體做，我把握大的方向。風控部門是獨立的，大的原則跟期貨公司風控有得一比，我們有嚴格一套制度，比如具體止損比例，建倉倉位比例，這都是有量化的東西，風控部門可以去做獨立的削減或者說平倉舉措。

 

　　徐海鷹：
　　宏觀上面里面有一些邏輯在里面，08年我們做空，當時全球經(jīng)濟危機的蔓延和演化，我們看到房地產(chǎn)價格下跌，大宗商品非常高的，我們認為這是一個泡沫，既然泡沫就會破滅，從七月份開始，我們在資金控制這么一個前提下，采取一個拋空策略，取得一個不錯的收益。王偉波：

　　關于投資策略，這一點我也是比較感興趣的話體，我跟馬明超有一次在黃浦江探討，他說堅定不移選擇套利，我堅定不移選擇投機，過來已經(jīng)六七年了，事實證明我們在各自領域走到今天，不至于被市場淘汰消滅，就是專一，我的理念運用在套利上非常適合他的那種性格，我做投機，可能要錯八次，但是可能會對兩次，問題在哪里？錯八次的時候，很多時候你錯了之后發(fā)現(xiàn)原來只不過是一次調(diào)整后的洗盤，每次都要痛苦離場，我做十盤交易，從03年到現(xiàn)在，我只有兩個帳戶，當時在期貨公司做經(jīng)紀人，有一個做白糖2002年6月份，也是埋藏在我心里面痛苦回憶，春節(jié)以后我做了，客戶剛過來，我知道做一筆交易，就坐在我旁邊，一起看電腦，在6112塊錢買進白糖，第二天五分鐘時間開始不斷跌停，第三天出逃，最后這個帳戶我當時認為只是一個臨時提高，當時我認為糖價到一萬，結果出逃只剩下三萬塊錢。這次很有信心的時候，認為就要賭這一把了，市場可能就要把你洗掉，我的投資理念很簡單，可能我會一直虧損，我可能止損十四單都有可能，而且在很小的倉位下，我每次入場倉位不會超過十次，我最后一次三個月下來，收益率達到60%幾，其實那也是很痛苦的，在振蕩當中，做鋅，從三萬多跌到兩萬多的時候，遇到一個復雜的振蕩態(tài)勢，盈利出來了，我后來做到一萬五、一萬六，投機市場其實不要想得太復雜，也不要太相信自己，就老老實實認為你尊重這個市場，

　　不會被市場淘汰。

　　孟一：

　　其實六位嘉賓始終有一條主線貫穿在他們的投資策略當中，這就是風險管理，我們不管怎么樣，對于風險控制一定要始終放在我們的心頭，甚至說是一個最重要的事情，不知道大家有沒有看過C ME，世界上一個很大的商品交易所的宣傳片，大概一分鐘左右，屏幕上就一個單詞，不是別的，就是一個risk，做任何市場，做股票也好，期貨也好，對于風險控制，包括資金管理，始終放到最重要位置。

　　其實今天六位嘉賓在場上感覺就像寶藏一樣，有很多值得我們深挖的東西，但是今天由于時間限制，問題不會太多，本來想問六位老總，除了交易方面的才能和才華之外，你們還應該表現(xiàn)出經(jīng)營方面的理念，我看到正好臺下有一位觀眾提到一個關于經(jīng)營方面的問題，我也就借花獻佛，問一下六位老總，請問公司人員最合理配置是怎樣的，是否需要外面專家和操盤手？

　　王偉波：

　　我們公司去年九月份成立，這個市場現(xiàn)在流動性泛濫，其實海外市場很理性，成交量和持倉量很少有出現(xiàn)成交量和持倉量達到十倍以上的，第一我們公司堅決不做短線，第二我始終認為投資公司人員配置在精不在多，真正一個好的投資公司，人員不在于多少人，關鍵在于這個團隊是否有真正能夠理解你所從事的商品或者金融期貨，對產(chǎn)業(yè)的理解，那么這一點我認為在管理上我們投資公司人事關系簡單明了，另外是在精不在多。另外也是剛開始嘗試，有一定的未來發(fā)展空間，還是盡量做好控制成本。

　　徐海鷹：

　　證券市場從私募的做法可以借鑒，這里有幾個環(huán)節(jié)，一個是研發(fā)環(huán)節(jié)，一個是交易環(huán)節(jié)，一個是風控環(huán)節(jié)，這是彼此獨立的，也是不可或缺的部分，也是投資公司一些核心部門，我們要做到私募的靈活和公募的機制上的完善。

　　孟一：

　　今天上午來自臺灣的凌總所講的一樣，你們六位高管自己都參與交易，你們自己的頭寸出現(xiàn)虧損的話，風控誰來負責？

　　徐海鷹：

　　我原來也是自己參與交易，現(xiàn)在自己作為一個投資總監(jiān)或者說大的決策委員會主席這么一個角色，具體計劃下面基金經(jīng)理具體做，我把握大的方向。風控部門是獨立的，大的原則跟期貨公司風控有得一比，我們有嚴格一套制度，比如具體止損比例，建倉倉位比例，這都是有量化的東西，風控部門可以去做獨立的削減或者說平倉舉措。

 

　　孟一：
　　對于期貨公司，營銷、IT、研發(fā)、風控是桌子四個角缺課不能的話，對于機構來說，風控變得更加重要，畢竟客戶是面對面的。馬明超：

　　我的理想像楊總這樣，他是我見過中國第一個真正玩期貨的人，玩期貨產(chǎn)業(yè)的人，人家是五六十號人，我們是七八號人，其實我們從04年注冊的時候是七八個人，到現(xiàn)在2010年還是七八個人，我的觀點，一個公司大和小，取決于你的投資管理模式，你如果是投資經(jīng)理制度，你要招很多人，投資經(jīng)理專門負責某一塊，資金管理以及結算，還有服務辦公室人員，這就人多了。但是現(xiàn)在我們國內(nèi)大部分私募，據(jù)我了解都是大客戶經(jīng)理制度，就是一個投資經(jīng)理，找?guī)讉€助手，基本上是這樣做起來的。各有優(yōu)勢，也就是說如果N個投資經(jīng)理加上輔助工作人員，這樣的模式難度在于管理，怎么通過管理來產(chǎn)生效益？一個大客戶經(jīng)理加上助手來說，在于你的內(nèi)功，你的投資經(jīng)理，幾個投資經(jīng)理人模式，怎么均衡好投資經(jīng)理人的資金配比，兩個模式不一樣，配比人員不一樣。

　　孟一：

　　我們說的細致一點是不是這個意思，我手底下有幾個投資經(jīng)理，各管一攤，負責不同品種。

　　馬明超：

　　你是在管理這個市場，不是交易這個市場。

　　孟一：

　　風控是獨立部門監(jiān)控所有經(jīng)理嗎？

　　馬明超：

　　是的，獨立部門，我們現(xiàn)在大部分私募是一個大的投資經(jīng)理，然后N個助手，這樣的。

　　孟一：

　　接下來鄭加華先生，我知道你交易方面非常有天賦，不知道對經(jīng)營管理方面有什么樣的理念？

　　鄭加華：

　　由明星組成的球隊不一定是好球隊。船大了容易翻，頂尖的操盤手，真的很難找，我知道自己有某方面劣勢，有某方面軟肋，我就是找一個人彌補我一下，所以人不在多，只要精，巴菲特管理那么多資金，就是12.5個人。

　　孟一：

　　感覺鄭加華先生的理念特別像劉備和劉邦，謙遜的承認自己不如別人，不如張良、不如簫何，但是要把優(yōu)良的人員結合起來為我所用，吳轉普先生。