“物以稀為貴”，任何一樣東西，想要買的人相對多，而能夠賣的貨相對少，價格就容易上漲。這里的“稀”可以是絕對的稀缺，也可以是相對的稀缺。絕對的稀缺是指一項商品本身絕對數量就很有限，不可能讓每一個想要買的人都分得到，于是價格就會上漲，一直漲到大部分人買不起，而買得起的那部分人的數量和這項商品的數量相呼應；相對的稀缺則是指一項商品本身的絕對數量并不是很少，但是出現(xiàn)在市場銷售環(huán)節(jié)中的相對數量卻不多，無法滿足廣大的需求，于是價格也會上漲。

絕對稀缺的商品比如魚翅和燕窩之類，它們的數量本來就有限，每一年也不可能增加太多，而想要品嘗的人的數量卻不少，因此價格下不來；相對稀缺的商品比如房地產之類，房子的絕對數量并不少，只不過擁有超過一套房產的家庭喜歡持有而不是銷售那一套或幾套自己不住的房子，開發(fā)商大多數情況下也不會有幾套賣幾套敞開了賣，政府更不會把能拍賣的土地集中拍賣而是少量逐批推出，因此雖然市場上有房子或者有原料可以生產成房子，但是想要買房者的數量還是超過了愿意出售的數量，房價也就節(jié)節(jié)攀升了。

相對西方人而言，東方人更喜歡持有財富、存儲財富，因此東方世界的資產泡沫一般要比西方更大一些，不管是東京、首爾、香港還是上海的房價，從某種程度上來說比美國主要城市的房價都要高。

當然，東方人的這種特性也復制到了股票和期貨市場。日本和臺灣的股市平均市盈率都曾達到過驚人的水平。中國期貨市場期貨合約的升水狀況一般也高于西方市場，就比如滬深300股指期貨的升水就比道指期貨要多。

東方人喜歡持有，所以即便生產環(huán)節(jié)已經供過于求了，流通環(huán)節(jié)還可能供不應求，資產泡沫就容易產生；而西方人喜歡交易，資產泡沫就不容易產生，資產定價也就會相對偏低。說到底，這是東西方財富觀念和消費觀念的不同所造成的。

在東方人的觀念里，財富要傳代，東方人更想把財富傳給下一代，似乎傳給兒孫的財產太少是不負責任的；而在西方人的觀念里，財富要為自己和現(xiàn)在的社會服務，似乎傳給兒孫太多財產是不負責任的，也是他們的“上帝”所不認同的，當然西方的高遺產稅也在一定程度上限制了財產的傳代。

在中國，很多時候，資產不能簡單地從生產角度去分析供求，還要從持有和流通角度去分析。如果說每個家庭都有擁有2-3套住房的沖動，那么中國的房地產市場的缺口恐怕還要20年30年才能填上；如果每個家庭都想儲藏1公斤黃金，那么恐怕把金店里黃金全賣光了還遠遠不夠。

因此，想要讓某項資產的泡沫變小，要么大量增加供給，要么大幅增加它的持有成本、降低它的交易成本，要么逐步改變老百姓對財富的觀念。短期調控泡沫的方法應是增加持有成本、降低交易成本；中期調控泡沫的方法應是增加供給；長期調控泡沫的方法則是改變財富觀念。

雜談者：沈良 期貨中國網yfjjl6v.cn總編