2. 李逵之勇與韓信之勇：賠得起是失敗的開始

“市場不好時敢于堅持才是大勇。” 在第二屆中國私募基金高峰會論壇上，厲偉如是說。而后2008年洶涌而來的金融海嘯真真切切地驗證了厲偉此話的分量。

厲偉認為，風險投資也好，二級市場也好，其實核心的都是“企業(yè)價值”。“如果除去運氣，有三個部分：一是眼光，二是勇氣，三是耐心。眼光見仁見智，耐心則通過時間戰(zhàn)勝一切。什么叫勇氣？敢投資是勇氣，但這不是大勇。有兩種勇氣，一種叫李逵之勇，一種叫韓信之勇。李逵之勇是匹夫之勇，敢打敢殺敢玩命，這是小勇；韓信之勇是什么？胯下之辱之勇！為了實現(xiàn)目標，可以忍受挫折、經受磨難，這方為大勇。當市場表現(xiàn)跟你的預期不一樣時，能否堅持你的理念，能否堅信你所投資的公司是好公司，而且實實在在長期持有這個好公司，這是真正的勇?！?/P>

厲偉認為，真正的勇是大勇，不是莽撞之勇。他舉了自己的一個例子來告誡我們大勇是多么重要。

“1994 年初，我當時所在的安信公司準備投資大連的一個項目。當時要投1 000萬做一個房地產項目，公司有一位常務副總經理反對，我當時拍板，‘1 000萬我們賠得起’。其實這句話就是失敗的開始，驕兵必敗。這是我永遠牢記的一個教訓?！眳杺ピ诙鄠€場合提到這次失敗的投資，也是他對“莽撞之勇”的徹底認識。

厲偉認為，創(chuàng)業(yè)投資最大的風險是拍腦袋，高估自己的能力?！白钌畹母惺苁?，絕大多數問題的源于違反公司的決策程序。在吃過無數虧之后，我們現(xiàn)在堅決按照既定的程序對擬投資項目進行風險評估，有時寧可錯失機遇也不能違反程序?！眳杺ソ邮堋?1世紀贏基金》的采訪時表示，一個公司的決策程序是按照它的風險承受度量身定做的，一旦這方面出了問題，就可能犯致命的錯誤。

3. 屠龍術與殺豬刀：技術一定要與市場結合

厲偉曾在多個場合講過這么一個笑話：古代要飯的武士都是會屠龍的，會屠龍術的武士因為無龍可殺，他手上的屠龍刀自然也沒用處，結果只好要飯了。
 
   “ 創(chuàng)業(yè)家要有獨到的技術，或者有很獨特的商業(yè)模式。同時，創(chuàng)業(yè)家一定要有很強的市場意識，沒有市場前景的技術是沒有意義的?！眳杺フf，“經常有想創(chuàng)業(yè)的人給我們推薦一些一經仔細推敲就會發(fā)現(xiàn)沒有市場的技術成果，這時我就會對他們說，這個市場上最好賣的是殺豬刀，最難賣的是屠龍刀。問題是，你會屠龍但有龍可屠嗎？你的技術在行業(yè)里都沒人感興趣，在市場上賣不出去，難道要賣給自己嗎？所以創(chuàng)新要針對市場，一定要想好市場在哪里，不是技術好就一定好的?！?/P>

厲偉表示，技術要考察可用性和可實現(xiàn)性，進而充分與市場結合，縱有“屠龍術”，也要先從“殺豬”始。

在私募排排網的一期會客室節(jié)目中，厲偉再次強調了技術與實際應用的關系。他以索尼等日本電子品牌為例，證明好的技術總是簡單而且能夠為市場所接受的。

在厲偉看來，從技術到利潤的轉換過程中一定要明白：專利不等于技術，技術不等于產品，產品不等于市場，市場不等于收入，而收入不等于利潤。但做企業(yè)要的是利潤，因而每一步的研發(fā)都應該圍繞可用性與可實現(xiàn)性進行，千萬不要沉迷于技術的先進性，而更應該考慮市場需要。

沒有市場的技術就如同“屠龍術”，可能會讓武藝超強的武士因無用武之地而去要飯。創(chuàng)業(yè)企業(yè)不僅要研究“屠龍術”、做“屠龍刀”，更要研究“殺豬術”、做“殺豬刀”。

2008年，金融危機呼嘯而來，在中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)沉浸多年的厲偉，接受《中國證券報》記者采訪時表示，投資一定要考慮能否過冬。
 
   “中國本土風險投資經歷了馬鞍式發(fā)展的過程，完整走過這個過程的公司比較理性，而新介入者尚需積累經驗和教訓?！眳杺フf。他呼吁大力扶持本土風投。

“本土風投的資金一定會留在境內與企業(yè)共榮辱，并使國內的創(chuàng)新科技型中小企業(yè)在成長道路上能夠得到更多人的關注。而海外資金的流動性偏高，受金融危機的影響更大一些?！眳杺フf。

創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)有一句俗語：PE／VC是種人參，而不是種蔬菜?！胺N人參”就意味著一個較長的時間周期，相對而言，所要求的抵抗風險的能力也必須更高。厲偉認為，受大環(huán)境影響，PE有可能要在更長時間里才能成功退出，因此必須要作更長期的打算。

“當然，這也許是非常好的機會，價格肯定比半年、一年前要低?！眳杺ケ硎?，從另外一個方面來看，盡管我們都不希望危機到來，但危機過后，更容易發(fā)現(xiàn)一些抗風險能力強的好企業(yè)。

談到PE/VC的具體“過冬”策略，厲偉說：“現(xiàn)在要考慮把錢投給那些能夠過得了冬天的企業(yè)?！眳杺セ貞浾f，“最初我們剛開始從事投資的時候，常常覺得什么項目都好；到后來，遇到不少失敗案例后，又覺得什么項目都不好；現(xiàn)在沉浸下來了，則基本上是感覺不好的肯定不投，不太符合流程的也肯定不投?！?/P>