個人或家庭，要進行一項投資，一個階段內（比如一年），正常的收入減去開支之后的盈余（假設我們把這個盈余叫做：現(xiàn)金流盈利），應大于這項投資的最大虧損額。

假定一個人拿100萬做期貨投資。他個人其他方面的穩(wěn)定年收入為30萬，一年的開銷為10萬，那么一年的現(xiàn)金流盈利為20萬。在這種情況下，他那100萬期貨投資資金，最大的虧損就應設在20萬，當虧損達到或接近20萬時，應該停止交易。如果不甘心，當年也不應再投資，而應等到明年再投資。也就是說，他當年的現(xiàn)金流盈利是20萬，這20萬虧掉時，不能再透支明年的現(xiàn)金流盈利，否則明年的正常投資行為和生活質量都可能會受影響。

通過這樣的設計，從現(xiàn)金流總額的角度來說，該投資者一年最差結果是不虧不賺，到年底還是保有100萬現(xiàn)金，他可以生活正常運行、事業(yè)照常發(fā)展，明年的投資也可以正常進行；一年下來比較好的結果是，100萬可能賺30萬-50萬，加上其他收入減掉開支余下的20萬，總的可以賺50萬到70萬利潤，那么他就可以用部分利潤改善生活，其他利潤則可以再投入，同時風險承受可以設計得大一點；而一年下來如果得到超常的收益，比如100萬賺100萬-300萬，加上20萬，總的利潤可達120萬-320萬，那他除了大幅改善生活以外，還可以分散再投資（選擇不同風險的投資渠道）。

再假設有一筆閑余資金1000萬，如何在堅決不能貶值的情況下逐步盈利？也可以用類似的方法。即1000萬資金中分出大部分，實現(xiàn)無風險的現(xiàn)金流盈利，另一小部分則主動承擔風險，爭取較高的投資回報。

假設拿出800萬做絕對無風險的投資，在目前社會資金緊俏的環(huán)境下得到10%-30%的利潤（利息）應該可以，哪怕我們算得低一點，把錢放在銀行，用隔夜存、季度息等方式也可以得到絕對無風險收益5%以上，即至少40萬絕對無風險的現(xiàn)金流盈利。那么剩下的200萬就可以承受最大40萬的虧損，即可以去做一項最大虧損20%的投資，比如選擇投資期貨，風險控制在20%，而收益則可能比較高。

這樣一來，這1000萬一年的投資結果，最差的情況是不虧不賺，比較好的情況是賺個一兩百萬，超常的年份則可能獲得五百萬甚至更多的回報。在這1000萬本金絕對無風險的設計下，從第二年開始，可以讓獲得的利潤主動承擔略大的風險去博取更大的利潤，從而實現(xiàn)較好的復利增長。比如第一年總利潤只有100萬，那么第二年，1000萬本金繼續(xù)按照第一年的設計進行投資，而100萬利潤則可以主動承擔30%-60%的風險去做更激進的投資；而到了第二年末，再根據(jù)利潤的多少來分配資金，從而實現(xiàn)真正意義上穩(wěn)健盈利。

雜談者

沈良：期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn總編

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