1月1日，萬(wàn)豐奧威發(fā)布市值管理制度，成為今年A股市場(chǎng)首家推出市值管理制度的上市公司。公司表示，將綜合運(yùn)用經(jīng)營(yíng)提升、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購(gòu)和股東增持等方式提升公司投資價(jià)值。 

自證監(jiān)會(huì)于2024年11月15日發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》（以下簡(jiǎn)稱《市值管理指引》）以來(lái)，A股上市公司積極響應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有45家A股上市公司披露市值管理制度。與此同時(shí)，還有122家公司正快馬加鞭推進(jìn)市值管理工作，相關(guān)細(xì)則已提交至董事會(huì)審議，有望在不久后正式落地。 

從已正式披露的45份市值管理制度的內(nèi)容來(lái)看，相關(guān)公司圍繞價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值實(shí)現(xiàn)與價(jià)值傳播這三個(gè)關(guān)鍵維度，精心構(gòu)建適合自身發(fā)展的市值管理體系。 

具體來(lái)看，在價(jià)值創(chuàng)造環(huán)節(jié)，相關(guān)公司錨定核心業(yè)務(wù)與創(chuàng)新發(fā)展，通過(guò)優(yōu)化資源配置、提升運(yùn)營(yíng)效率，以實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)在價(jià)值的持續(xù)增長(zhǎng)。例如，萬(wàn)豐奧威在市值管理制度中明確表示，將采取具體措施積極開(kāi)拓市場(chǎng)、提升營(yíng)運(yùn)能力、強(qiáng)化成本控制、加大研發(fā)力度，以新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和運(yùn)用，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)水平和發(fā)展質(zhì)量提升。 

在價(jià)值實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)，相關(guān)公司強(qiáng)調(diào)注重資本運(yùn)作與市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的協(xié)同，擬通過(guò)合理融資、并購(gòu)重組等戰(zhàn)略手段，最大化公司的市場(chǎng)價(jià)值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述45份市值管理制度均提及將適時(shí)開(kāi)展并購(gòu)重組，以強(qiáng)化主業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。 

“并購(gòu)重組有助于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、完善產(chǎn)業(yè)鏈布局、實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置以及多元化發(fā)展?！贝ㄘ?cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)發(fā)揮優(yōu)化資源配置功能的重要渠道。通過(guò)并購(gòu)重組，企業(yè)能夠整合資源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，加速技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。 

在價(jià)值傳播環(huán)節(jié)，相關(guān)公司正計(jì)劃通過(guò)投資者關(guān)系管理、公共關(guān)系維護(hù)和信息披露等方式，將公司的價(jià)值理念與業(yè)績(jī)成果傳遞給市場(chǎng)，加深市場(chǎng)對(duì)公司的認(rèn)知和信任。比如，招商蛇口在披露的市值管理制度中稱，公司應(yīng)與投資者建立暢通的溝通機(jī)制，向投資者闡明公司的戰(zhàn)略定位、功能使命、愿景目標(biāo)等，并對(duì)公司發(fā)展方向的持續(xù)性和穩(wěn)定性進(jìn)行重點(diǎn)說(shuō)明，增進(jìn)投資者對(duì)公司的了解和認(rèn)同等。 

在南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝看來(lái)，市值管理核心是促使公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值達(dá)成最大化統(tǒng)一。這一過(guò)程中，需兼顧合規(guī)性、平衡性、持續(xù)性、穩(wěn)定性與動(dòng)態(tài)性；提升信息披露質(zhì)量及透明度，充分考量并平衡不同股東的利益訴求；構(gòu)建科學(xué)的市值管理績(jī)效評(píng)估體系，定期評(píng)估市值管理效果，并依據(jù)評(píng)估結(jié)果及時(shí)調(diào)整策略。 

事實(shí)上，在提升上市公司價(jià)值的進(jìn)程中，公平有序的市場(chǎng)環(huán)境、健全的市場(chǎng)機(jī)制等同樣不可或缺。在此背景下，監(jiān)管發(fā)揮積極引導(dǎo)與規(guī)范作用愈發(fā)重要。一方面，督促上市公司合規(guī)運(yùn)作，保障信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。積極推動(dòng)資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新，促進(jìn)市場(chǎng)要素的優(yōu)化配置，為上市公司價(jià)值提升創(chuàng)造有利條件，助力資本市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展。 

另一方面，對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序、損害上市公司價(jià)值的違規(guī)行為，監(jiān)管也予以嚴(yán)厲打擊，形成強(qiáng)有力的威懾。《市值管理指引》明確提出，不得在市值管理中通過(guò)內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息、操縱股價(jià)或者配合其他主體實(shí)施操縱行為等方式，牟取非法利益，擾亂資本市場(chǎng)秩序。 

田利輝表示，監(jiān)管部門在市值管理方面應(yīng)始終強(qiáng)化信息披露要求，完善績(jī)效考核機(jī)制，加大法治供給，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等行為，以嚴(yán)懲重罰遏制企業(yè)負(fù)責(zé)人違法違規(guī)的沖動(dòng)。