【導(dǎo)語(yǔ)】2024年以來(lái)，養(yǎng)殖盈利恢復(fù)，大型養(yǎng)殖集團(tuán)補(bǔ)產(chǎn)能較為積極，帶動(dòng)12月份能繁母豬存欄量增加至年內(nèi)最高位；2025年伴隨著養(yǎng)殖盈利縮水，大型養(yǎng)殖集團(tuán)或放緩產(chǎn)能調(diào)整腳步；而考慮到盈利空間，中小型養(yǎng)殖企業(yè)或延續(xù)短線操作。

12月份能繁母豬存欄量漲至年內(nèi)最高位

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，12月份大型養(yǎng)殖場(chǎng)生豬出欄、生豬存欄、能繁母豬存欄同環(huán)比均增加。截至12月底，能繁母豬存欄及生豬存欄水平均為年內(nèi)最高位。但不同規(guī)模企業(yè)2024年產(chǎn)能變化卻不同。

2024年不同規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整節(jié)奏稍有差異

截至2024年12月末，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)196家樣本企業(yè)能繁母豬存欄量為898.87萬(wàn)頭，同比增幅15.35%。主要得益于養(yǎng)殖端年內(nèi)信心充足，積極擴(kuò)充產(chǎn)能。

區(qū)分規(guī)模來(lái)看，2024年大型養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能由減少轉(zhuǎn)為增加，中型養(yǎng)殖企業(yè)整體仍為去產(chǎn)能階段。從大型企業(yè)角度分析，不同于2023年，2024年養(yǎng)殖盈利恢復(fù)，豬價(jià)進(jìn)入上行通道。企業(yè)對(duì)后續(xù)行情信心轉(zhuǎn)好，陸續(xù)進(jìn)行補(bǔ)產(chǎn)能動(dòng)作，以獲取未來(lái)長(zhǎng)周期盈利。而從部分中小型養(yǎng)殖企業(yè)來(lái)看，由于養(yǎng)殖技術(shù)、疫病防控措施、成本控制等方面不及大型規(guī)模集團(tuán)，因此在經(jīng)歷了2023年長(zhǎng)期虧損導(dǎo)致的產(chǎn)能大幅去化之后，補(bǔ)充產(chǎn)能動(dòng)作相對(duì)謹(jǐn)慎。從圖2可以看出，年內(nèi)中型規(guī)模場(chǎng)能繁母豬存欄環(huán)比多數(shù)月份仍為下降，較去年整體水平也一直減少狀態(tài)。

2025年大型養(yǎng)殖集團(tuán)或放緩產(chǎn)能調(diào)整腳步 中小型養(yǎng)殖企業(yè)或延續(xù)短線操作

結(jié)合養(yǎng)殖盈利來(lái)看，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月8日，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖盈利為310.13元/頭，較年內(nèi)盈利最高值（918.75元/頭）縮水608.62元/頭。養(yǎng)殖盈利降低，或?qū)е吗B(yǎng)殖端對(duì)2025年行情預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，進(jìn)而調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)。

大型規(guī)模養(yǎng)殖集團(tuán)：相對(duì)于中型養(yǎng)殖場(chǎng)，集團(tuán)年度出欄目標(biāo)或仍延續(xù)增加，但考慮到養(yǎng)殖技術(shù)提升，以及PSY、MSY等指標(biāo)優(yōu)化，降成本或成為企業(yè)主要目標(biāo)，產(chǎn)能或難有較大幅度變化。結(jié)合當(dāng)前養(yǎng)殖盈利縮水現(xiàn)狀，疊加能繁母豬增量帶來(lái)的養(yǎng)殖端對(duì)未來(lái)盈利預(yù)期已經(jīng)下滑，預(yù)計(jì)2025年養(yǎng)殖端補(bǔ)產(chǎn)能腳步或放緩，部分考慮到長(zhǎng)周期盈利情況，甚至不乏減產(chǎn)操作。但若2025年仔豬價(jià)格未跌破成本線，集團(tuán)企業(yè)或轉(zhuǎn)為依靠銷售仔豬獲取盈利，減產(chǎn)母豬意愿亦或受到一定影響。因此整體來(lái)看，2025年生豬產(chǎn)能難以完全延續(xù)緩增趨勢(shì)，部分時(shí)段有減少可能，但減幅或相對(duì)有限。

中小型養(yǎng)殖企業(yè)：不同于大型養(yǎng)殖集團(tuán)，2024年中小型養(yǎng)殖企業(yè)市場(chǎng)操作方式已發(fā)生轉(zhuǎn)變，眾多企業(yè)轉(zhuǎn)為減母豬、養(yǎng)二育、養(yǎng)仔豬的方式。結(jié)合當(dāng)前供需面分析，2025年中型養(yǎng)殖場(chǎng)或延續(xù)以上短線操作模式。與補(bǔ)欄母豬相比較，二次育肥及仔豬補(bǔ)欄有周期短、風(fēng)險(xiǎn)小、出欄時(shí)間自由等優(yōu)勢(shì)。由于2024年能繁母豬存欄恢復(fù)，2025年供應(yīng)端或再度增量，市場(chǎng)從業(yè)者對(duì)2025年豬價(jià)有較大的看跌預(yù)期。而二次育肥等短線操作在獲取盈利方面風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)偏低，因此預(yù)計(jì)2025年中小型養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能或仍處于緩慢減少階段，繼續(xù)增加短線操作模式。

綜合而言，2024年隨著大型集團(tuán)場(chǎng)產(chǎn)能增加，全國(guó)能繁母豬存欄在12月底增加至年內(nèi)最高位，與此同時(shí)未來(lái)供應(yīng)亦有一定增量預(yù)期。疊加養(yǎng)殖盈利處于縮水狀態(tài)，預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)能或有新變化——大型規(guī)模養(yǎng)殖集團(tuán)放緩產(chǎn)能變化腳步、中小型養(yǎng)殖場(chǎng)延續(xù)短線操作模式。

（卓創(chuàng)資訊 容志發(fā)）