上證指數(shù)在經(jīng)歷上周三的恐慌性下挫后，市場(chǎng)熱點(diǎn)依舊活躍，板塊間輪動(dòng)順暢，其中中小板指數(shù)更是在周五收復(fù)了先前的一半失地。在流動(dòng)性寬松預(yù)期不斷加強(qiáng)背景下，指數(shù)K線圖形有望得到修復(fù)，重拾升勢(shì)。

“降準(zhǔn)”信號(hào)再現(xiàn)

考慮到后半月公開市場(chǎng)到期資金量較大，上周央行加大了資金回籠力度，凈回籠資金570億元。值得注意的是，周四進(jìn)行的200億元91天正回購，央行將利率下調(diào)2BP至3.14%，為7個(gè)月內(nèi)首次下調(diào)。我們注意到，在上一輪貨幣緊縮周期中，首先就是正回購利率的上行，接下來是央票，最后是存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)。同樣，在目前的寬松周期中，正回購利率的下行無疑是央行在向市場(chǎng)透露其意圖。另外，16日央行公布2月外匯占款余額255247.56億元，較1月僅增加251.15億元，考慮2月巨額外貿(mào)逆差，雖然整體熱錢呈回流態(tài)勢(shì)，但整體外匯占款增量?jī)H為1月的18%，這給央行“降準(zhǔn)”再添砝碼，從而激起市場(chǎng)在寬松預(yù)期下的逢低買入行為。

空頭主力“三而竭”

以中證席位為代表的空頭主力在上周三、周四連續(xù)增空，周五中證席位更是以近萬手空單“傲視群雄”。同樣的情況出現(xiàn)在去年12月16日，同樣是周五，同樣是完成移倉換月，中證席位以10027手空單傾巢出擊，而接下來周一的走勢(shì)可謂驚天大逆轉(zhuǎn)，最終以一根“倒錘頭”陽線收?qǐng)觥＞科浔澈笤?，主力持倉達(dá)到高位后，一方面表明其繼續(xù)加倉的力量可能衰竭，另一方面，市場(chǎng)的其他參與者都預(yù)計(jì)其平倉必將給市場(chǎng)帶來反向的巨大波動(dòng)，并需要另一個(gè)“巨頭”來接手其巨量合約，從而都讓自己成為其對(duì)手盤，以“小兵”之力博“巨頭”之量。在這種情況下，一旦“巨頭”籌碼用盡，而市場(chǎng)又反向運(yùn)動(dòng)，將迫使“巨頭”加速平倉，從而進(jìn)一步推升指數(shù)。

下方半年線強(qiáng)支撐

上證指數(shù)2月22日放量突破半年線后，上周的大幅回撤恰好回踩半年線，對(duì)指數(shù)的反彈構(gòu)成了強(qiáng)有力的支撐。待上證2400點(diǎn)一線清洗完前期獲利籌碼后，指數(shù)有望重拾升勢(shì)，并向2500點(diǎn)一線平臺(tái)發(fā)動(dòng)攻擊。