每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、      中國(guó)：中國(guó)3月匯豐制造業(yè)PMI嚴(yán)重低于預(yù)期，降至48.1，細(xì)項(xiàng)PMI產(chǎn)出快速下滑，這也將促使貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)可以來得更快。

2、      美國(guó)：截止3月17日當(dāng)周，當(dāng)周初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至34.8萬人，預(yù)估35.4萬人。

3、      歐洲：歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體3月制造業(yè)PMI集體大幅下滑，歐元區(qū)3月快速降至47.7，法國(guó)降至四個(gè)月低點(diǎn)至47.6，德國(guó)從2月的50.2降至四個(gè)月低點(diǎn)48.1。

4、      本周市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周五（3月23日）：美國(guó)2月新屋銷售總數(shù)年化，上月32.1萬戶，預(yù)期32.7萬戶；

股指：

1、上證綜合指數(shù)收盤跌0.1%，至2375.77點(diǎn)。深證綜合指數(shù)跌0.2%，至969.98點(diǎn)。分析師們現(xiàn)在指出，上證綜合指數(shù)的支撐位在2300點(diǎn)附近。股指期貨主力合約收盤跌0.1%，至2596.4點(diǎn)

2、周四美國(guó)股市隨外圍市場(chǎng)及商品期貨市場(chǎng)下跌。中國(guó)的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大幅放緩，令市場(chǎng)感到擔(dān)憂。美國(guó)勞工部宣布上周初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)好于預(yù)期。 

3、昨日匯豐公布PMI數(shù)據(jù)稱，3月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值48.1，為4個(gè)月以來最低，前值為49.6。

4、中國(guó)證監(jiān)會(huì)２２日發(fā)布證券期貨行業(yè)人才發(fā)展十年規(guī)劃，提出要探索實(shí)施高管和員工持股等與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相掛鉤的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，有效緩解人才流動(dòng)頻繁和流失加劇問題。

5、2011年末，我國(guó)外債余額為6949.97億美元。其中，登記外債余額為4457.97億美元，企業(yè)間貿(mào)易信貸余額為2492億美元。

6、國(guó)務(wù)院近日批轉(zhuǎn)的國(guó)家發(fā)展改革委《關(guān)于2012年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》明確，今年要加快財(cái)稅體制改革。適時(shí)擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍。地產(chǎn)業(yè)內(nèi)分析預(yù)測(cè)，深圳、廣州有望接棒上海、重慶，入圍第二批試點(diǎn)房產(chǎn)稅改革的城市名單。

橡膠：

1、目前輪胎廠全鋼子午胎銷售疲軟，廠商全鋼庫存普遍較高，有的庫存不斷創(chuàng)新高。

2、現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，華東國(guó)產(chǎn)全乳膠報(bào)價(jià)29500元/噸（-0），泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)30100元/噸（-0）。交易所倉單18765噸（-335）。

3、SICOM TSR20進(jìn)口折算成本27910（-176），進(jìn)口盈利1590（+176）；RSS3進(jìn)口折算成本30835（-96）；

4、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片膠報(bào)價(jià)3885美元/噸（-0）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)3815美元/噸（-10），折人民幣價(jià)28158（-118）

5、泰國(guó)生膠片107.40（-0.39），折20號(hào)膠美金生產(chǎn)成本3654（-14）。國(guó)內(nèi)乳膠市場(chǎng)方面，黃春發(fā)報(bào)價(jià)19900元/噸（+0）。

6、丁苯華東報(bào)價(jià)23550/噸（-250），順丁華東報(bào)價(jià)27700元/噸（+300）。

7、3月16日青島保稅區(qū)的天膠加復(fù)合庫存18.7萬噸，較3月2日下降1.7萬噸。小結(jié)：目前全鋼胎銷售疲軟，廠商庫存明顯高于往年同期水平。全球主要產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量通常于3月份見底。

銅鋁：

1、LME銅成交13.3萬手，持倉27.1萬手，減2591手。銅現(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月再次轉(zhuǎn)為升水B32.5，庫存減2875噸 ，注銷倉單減2475噸。歐美庫存依舊下降，倫銅現(xiàn)貨升水高位，注銷倉單高位提振外盤。滬銅本周庫存 增2495噸。滬銅現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水250元/噸，貼水因價(jià)格下跌有所回落，廢精銅價(jià)差也在相對(duì)高位， 滬銅庫存壓力大，國(guó)內(nèi)銅價(jià)漲幅受限，整體依然不看好。

2.LME鋁成交16.87萬手，持倉70.4萬手，增0.15萬手?，F(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月貼水C39美元/噸，庫存減4875噸， 注銷倉單減2475噸。倫鋁庫存和注銷倉單都是高位。滬鋁現(xiàn)貨貼水39元/噸，本周庫存減4875噸，國(guó)內(nèi) 下游消費(fèi)恢復(fù)依然慢于預(yù)期，且1-2月產(chǎn)量增加明顯，滬鋁的弱勢(shì)格局依舊沒有改變。

3、LME鋅成交13.5萬手，持倉26.9萬手,增821手?，F(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月貼水C1美元/噸，庫存增2875噸， 注銷倉單減625噸，倫鋅貼水幅度下降明顯，庫存增幅明顯。滬鋅交易所庫存本周繼續(xù)增加545噸，增幅 趨小，現(xiàn)貨貼水250元/噸，貼水依然較大。1-2月精煉鋅產(chǎn)量同比下降，大庫存格局，滬鋅整體依然偏 弱。

4.LME鉛成交4.67萬手，持倉11.7萬手。現(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月貼水C13美元/噸，庫存增4000噸，注銷倉單減350噸。倫鉛現(xiàn)貨貼水縮減明顯，亞洲地區(qū)增庫存。短期內(nèi)倫鉛走勢(shì)偏弱。滬鉛現(xiàn)貨升水50元/噸，交易所 庫存本周小幅下降277噸，滬鉛庫存整體看略降，維持逢回調(diào)后買入的思路。

結(jié)論：銅外強(qiáng)內(nèi)弱的基本面維持，但大庫存壓力下滬銅上漲空間有限，滬銅不看好。滬鋅總體維持偏弱 格局。倫鉛較疲軟，但滬鉛依然維持相對(duì)偏強(qiáng)，等待回調(diào)買入。 

鋼材：

1．幾大城市中僅上海行情小幅上漲，北京、廣州價(jià)格均出現(xiàn)松動(dòng)。連日來的盤整行情令市場(chǎng)成交整體表現(xiàn)清淡，下游觀望氣氛明顯加重，提貨熱情不高。雖然就往年經(jīng)驗(yàn)來看，近期行情應(yīng)處于上行階段，但由于今年整體需求預(yù)期低于往年，故行情走勢(shì)將頻繁震蕩，漲幅亦受到影響。

2. 經(jīng)過幾年的勘查，遼陽市弓長(zhǎng)嶺鐵礦接替資源勘查共新探明鐵礦資源量1.2億噸，其中富鐵礦7400多萬噸，平均品位達(dá)63%，最高品位達(dá)68%，成為我省近40年來發(fā)現(xiàn)的最大富鐵礦，也是繼海南石碌鐵礦之后我國(guó)發(fā)現(xiàn)的最大富鐵礦。

3. 住房城鄉(xiāng)建設(shè)部近日發(fā)出通知，要求各地做好2012年城鎮(zhèn)保障性安居工程工作，按月公開保障房開工和基本建成（竣工）情況，主動(dòng)接受社會(huì)監(jiān)督。

4.機(jī)構(gòu)方面，銀河增持多單，沙鋼增持空單。

5. 前一日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋4220（+30），二級(jí)螺紋4100（+20），北京三級(jí)螺紋4380（-20），沈陽三級(jí)螺紋4450（+20），上海6.5高線4310（+20），5.5熱軋4290（-），唐山鐵精粉1205（-），澳礦1095（-），唐山二級(jí)冶金焦1920（-），唐山普碳鋼坯3820（+10）

6.季節(jié)性去庫存階段繼續(xù)，鋼廠的提價(jià)及短期礦石的利好因素對(duì)行情構(gòu)成提振，近期慢漲行情或?qū)⒀永m(xù)。但考慮到鋼廠已經(jīng)復(fù)產(chǎn)以及本年度需求的不確定性，后市風(fēng)險(xiǎn)仍需謹(jǐn)慎看待。

黃金：

1、市場(chǎng)對(duì)中國(guó)和歐洲制造業(yè)活動(dòng)萎縮的擔(dān)憂令風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到全線拋售，黃金周四小幅收跌。

2、美國(guó)3月17日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降0.5萬人，至34.8萬人，預(yù)期為35.4萬。

3、歐元區(qū)3月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為47.7，不及預(yù)期的49.5，且低于2月的49.0。歐元區(qū)1月工業(yè)訂單月率下降2.3%，降幅超出預(yù)期的2.1%

4、COMEX銀庫存為1.34億盎司（+129萬盎司），COMEX黃金庫存為1140萬盎司（0萬盎司）。倫敦白銀3個(gè)月遠(yuǎn)期利率為0.43%（+0.01），黃金3個(gè)月遠(yuǎn)期利率為0.43%（+0.02），上海黃金交易所延期補(bǔ)償費(fèi)支付：Au(T+D)--多付空；Ag(T+D)--空付多。

5、因?yàn)槊绹?guó)通脹預(yù)期下降，美元強(qiáng)勢(shì)對(duì)黃金形成壓力，但是國(guó)外資金仍舊寬松，黃金將處于高位震蕩。白銀因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好下降以及其基本面差并不樂觀，后市相對(duì)不被看好。鉑金和鈀金因供需較好相對(duì)看好。排序上：鈀金>鉑金>黃金>白銀

焦炭：

1、國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)整體維穩(wěn)運(yùn)行。近期焦炭市場(chǎng)雖然一直處于弱勢(shì)盤整階段，但由于大秦線檢修，使得焦炭在流通環(huán)節(jié)上出現(xiàn)滯留，使得部分地區(qū)現(xiàn)貨資源有所減少，后期或形成推動(dòng)市場(chǎng)小幅上揚(yáng)動(dòng)力

2、天津港焦炭場(chǎng)存165萬噸（0），秦皇島煤炭庫存747萬噸（0）

3、唐山二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格1880（0），唐鋼一級(jí)冶金焦到廠價(jià)2010（0），天津港一級(jí)冶金焦A<12%,S<0.6%, 出廠價(jià)2050（0），秦皇島5800大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)830（0），臨汾主焦精煤車板價(jià)16800（0），澳大利亞主焦煤1700（0）

4、焦炭期現(xiàn)基本平水，目前鋼材需求穩(wěn)定，焦炭的矛盾不突出。

豆類油脂：

1、芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期約周四收跌,交易商稱,受累于令人失望的美國(guó)出口銷售數(shù)據(jù),以及市場(chǎng)憂慮經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂可能令中國(guó)需求放緩.中國(guó)是全球最大大豆買家.投資者出脫多頭大豆/空頭玉米價(jià)差交易也令大豆承壓,部分是因投資者在美國(guó)政府下周公布種植和庫存數(shù)據(jù)前調(diào)整頭寸.美國(guó)原油期貨回落近2%也令大豆期價(jià)承壓.

2、按電子盤下午三點(diǎn)價(jià)格計(jì)算， 1301月期貨壓榨利潤(rùn)為-1.6％（對(duì)應(yīng)美豆）；9月期貨壓榨利潤(rùn)-3.2％（對(duì)應(yīng)美豆）。豆油9月進(jìn)口虧損128(昨日307)。棕櫚油9月進(jìn)口虧損518（昨日598）；

3、廣州港棕櫚油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)8150(0)；張家港大廠四級(jí)豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)9350(0)；張家港43度蛋白豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為3240(0)；南通菜籽油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)10350(0)。青島港進(jìn)口大豆分銷價(jià)4100(0)。

4、國(guó)內(nèi)港口棕櫚油庫存86(0)萬噸。近期大豆港口庫存進(jìn)一步下降至500萬噸以下.

5、美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告稱,上周美國(guó)出口銷售大豆53.2萬噸(包括新作和舊作),低于90-100萬噸的預(yù)估區(qū)間.中國(guó)的進(jìn)口量為五周來最低.

6、中國(guó)國(guó)家糧油信息中心(CNGOIC)預(yù)測(cè),今年上半年中國(guó)將進(jìn)口2,900萬噸大豆,較上年同期高出四分之一,受動(dòng)物飼料廠商的需求推動(dòng).

7. 商務(wù)部估計(jì),料中國(guó)3月將進(jìn)口510萬噸油籽,較2月份增加33%,因壓榨商增加進(jìn)口,且飼料生產(chǎn)商增加豆粕購買量

小結(jié)：近期豆類因宏觀因素調(diào)整，但是今年5－6月長(zhǎng)江新菜籽將要上市，目前可能推出的菜籽收儲(chǔ)價(jià)是2.4－2.45,菜粕目前2050，折合成菜油要11000以上去了，以此類推，豆油將要到10500一線，油脂應(yīng)該還有較大的提高空間

棉花：

1、22主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆21299，328級(jí)冀魯豫19604，東南沿海19612，長(zhǎng)江中下游19530，西北內(nèi)陸19423。

2、22日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19547(-10)，2級(jí)20891(+0)，4級(jí)18732(-8)，5級(jí)16939(-1)。

3、22日撮合3月合約結(jié)算價(jià)19897(+63)；鄭棉1209合約結(jié)算價(jià)21340（-10）。

4、22日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)104.35美分(+0.28)，M報(bào)99.77美分(+0.22)，SLM報(bào)98.09美分（+0.34)。

5、22日美期棉ICE1205合約結(jié)算價(jià)89.58美分(+1.27), ICE庫存95286(-2485)。

6、22日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至26310（-20），31290（-30），21640（-30）。

7、22日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交量480(+15)萬米，其中棉布71(+3)萬米。

8、22日收儲(chǔ)成交16960噸；本年度收儲(chǔ)累計(jì)成交299.492萬噸。

  現(xiàn)貨小幅下跌，紗線銷售清淡，庫存壓力仍然較大；外棉方面，受投機(jī)性買盤提振及USDA公布的棉花出口銷售數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，ICE期棉收高；鄭棉短期仍可能維持振蕩偏弱的格局 

LLDPE：

1、連塑現(xiàn)貨開始改善，外盤價(jià)格保持堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格仍有抬升空間，但短期承壓。

2、華東LLDPE現(xiàn)貨價(jià)區(qū)間10400-10700。LDPE華北市場(chǎng)價(jià)11250（-0)，HDPE華北市場(chǎng)價(jià)11600（-0），PP華北市場(chǎng)價(jià)11050（+0）。石腦油折合連塑生產(chǎn)成本約11576。

3、隆眾報(bào)東南亞進(jìn)口LLDPE中國(guó)主港價(jià)1435（+0)，折合進(jìn)口成本11416。華東進(jìn)口的LLDPE價(jià)格為10350-10450元/噸。近期乙烯價(jià)格大漲，國(guó)外生產(chǎn)虧損將限制進(jìn)口量，且進(jìn)口倒掛，有利于去庫存。

4、交易所倉單量661（-314）。

5、從全年角度來看，目前連塑虧幅過大，連塑虧損有一定的回歸需求，且現(xiàn)貨庫存持續(xù)下降，加之生產(chǎn)商3-4月減產(chǎn)力度較大，驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格緩慢抬升，需關(guān)注等價(jià)格到10000附近的支撐位，10300價(jià)位附近中長(zhǎng)期將具備買入價(jià)值， 1205合約價(jià)格將逐步抬升至10800-11000一線。

pvc：

1、東南亞PVC均價(jià)1040美元(+0)，折合國(guó)內(nèi)進(jìn)口完稅價(jià)為8176。

2、遠(yuǎn)東VCM報(bào)價(jià)880美元(-0)。

3、華中電石價(jià)3725（+0），西北電石價(jià)3500(+0)，華北電石3750(+0)。

4、電石法PVC：小廠貨華東6624-6650，大廠貨華東價(jià)6650-6674；

乙烯法PVC：低端華東市場(chǎng)價(jià)6750-7000，高端華東市場(chǎng)價(jià)7100-7150。

5、華東32%離子膜燒堿850（-0），華北離子膜燒堿775（-0）。

6、華東液氯750（-0），華北液氯600（+0），華中液氯450（-0），西北液氯400（+0）

7、折合成月均期限價(jià)差，1205合約（PVC1205-廣州電石法市場(chǎng)價(jià)）+44.12

8、交易所倉單614張，減0張。

9、12 月份PVC 產(chǎn)量117.2 萬噸，電石產(chǎn)量114 萬噸，同比增4.6%。燒堿產(chǎn)量（折成100%）208.8 萬噸，同比增12.4%

10、現(xiàn)貨方面，PVC市場(chǎng)僵持，前期價(jià)格小跌并沒有引起市場(chǎng)的積極反應(yīng)，需求尚無大的起色，現(xiàn)貨價(jià)格難以轉(zhuǎn)暖。電石依然偏緊，但下游PVC需求乏力，電石恐難上行。華東、華北地區(qū)燒堿價(jià)格略有回升，液氯價(jià)格有所下降。昨日期現(xiàn)價(jià)差回落至44.12，市場(chǎng)僵持，非入市好時(shí)機(jī)，建議空頭莫要追空，隨著主力合約的后移，需更加關(guān)注9月合約的機(jī)會(huì)。

白糖：

1：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)6465元/噸; 12034收盤價(jià)6535（-7）元/噸，12054收盤價(jià)6600（+3）元/噸；

 

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1205升水-119（-7）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1203升水-184（-7）元/噸 ；柳州5月-鄭糖5月=16（-4）元，昆明5月-鄭糖5月=-94（+15）元；

 

注冊(cè)倉單量1209（+0），有效預(yù)報(bào)75（+863）；廣西電子盤可供提前交割庫存30470（+200）；

 

2：ICE原糖5月合約上漲2.29%收于25.91美分，泰國(guó)進(jìn)口糖升水0.9（-0.05），完稅進(jìn)口價(jià)6407元/噸，進(jìn)口盈利58元，巴西白糖完稅進(jìn)口價(jià)6718噸，進(jìn)口盈利-253元，升水0.75（+0.5），分月盤面進(jìn)口盈虧見每日觀察；

 

3：根據(jù)中糖協(xié)公布的截至2月末的產(chǎn)銷數(shù)據(jù) ，全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖847.165萬噸，同比增加44.015萬噸，累計(jì)銷糖327.335萬噸，同比減少17.035萬噸，產(chǎn)銷形勢(shì)依然比較嚴(yán)峻；

 

4：烏克蘭2012年甜菜種植面積料減少17.3%；印度預(yù)估2012/13年度馬哈拉施特拉邦糖產(chǎn)量料減少近17%；

 

5：多頭方面，華泰減倉1558手，中糧增倉1390手，空頭方面，華泰增倉2391手，萬達(dá)增倉1711手，中國(guó)國(guó)際減倉2626手，倍特增倉3854手；

 

6：截至3月20日，云南產(chǎn)糖140.22萬噸，已有14家糖廠收榨；據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)2月食糖進(jìn)口94164噸，同比增加近5倍；

 

小結(jié)：

 

A：白糖月差走弱，需要調(diào)整，關(guān)注巴西情況；

 

B：國(guó)家托市態(tài)度堅(jiān)決，政策底部確立，目前價(jià)格主要承受季節(jié)性壓力；

玉米：

1．大連港口新作平艙價(jià)2440（+0）元，錦州港2410（+0）元，南北港口價(jià)差70（+10）元/噸；大連現(xiàn)貨對(duì)連盤1205合約升水-40（+2）元/噸，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤1205合約升水-200（+2）元/噸；大連商品交易所玉米倉單715（+0）張；

4月船期CBOT玉米完稅成本2475（-47）元/噸，深圳港口價(jià)2510（+0）元/噸；

大商所1205合約與JCCE1204合約大連指定倉庫交貨價(jià)價(jià)差為67（-8）元/噸；

玉米蛋白粉均價(jià)4120（-50）元/噸，DDGS均價(jià)1904（-16)元/噸；

2．國(guó)儲(chǔ)收購價(jià)吉林省在1980元/噸，遼寧省2000元/噸，收購價(jià)偏低，難以保證糧源，目前收到的玉米量不大；

3．玉米酒精、蛋白粉及ddgs價(jià)格普遍上漲；后期玉米到港量可能放大；

4．東北農(nóng)民惜售且存量不多，需提價(jià)收購；

5．持倉整體變化不大；

小結(jié)

港口出貨意愿增強(qiáng)；

早秈稻：

1．秈稻價(jià)格普遍小幅上漲，撫州市場(chǎng)2009年陳糧出庫價(jià)2540（+0）元，撫州市臨川區(qū)糧食批發(fā)交易市場(chǎng)收購價(jià)2540（+0）元/噸，江西省九江糧食批發(fā)市場(chǎng)收購價(jià)2500（+0）元/噸，江西吉水縣收購價(jià)2400（+0）元/噸，新余渝水糧食局收購價(jià)2460（+0）元；

撫州現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)鄭盤1205合約升水-56（-4）元；注冊(cè)倉單723（+0），有效預(yù)報(bào)0（+0）；

2．粳稻價(jià)格，哈爾濱2900（+0）元/噸，南京2920（+0）元/噸；中晚稻價(jià)格，長(zhǎng)沙2550（+0）元/噸，合肥 2460（+0）元/噸，九江2550（+0）元/噸；

3：稻米價(jià)格：以下皆為出廠價(jià)，長(zhǎng)沙早秈米3320（+0）元/噸，九江早秈米3340（+0）元/噸，武漢早秈米3360（+0）元/噸；長(zhǎng)沙晚秈米3320（+0）元/噸，九江晚秈米3690（+0）元/噸，武漢晚秈米3560（+0）元/噸；