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白糖月差走弱需要調(diào)整:永安期貨3月29日早訊

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2012-03-29 08:53:58 來源:期貨中國
每日宏觀策略觀點:
1、中國:國家外匯管理局28日公布的數(shù)據(jù)顯示,今年2月,銀行代客結(jié)匯1140億美元,售匯1096億美元,結(jié)售匯順差44億美元,較1月份大幅下滑超七成,主要受外貿(mào)出現(xiàn)較大逆差的影響。
2、美國:美國2月耐用品訂單月率上升2.2%,市場預(yù)期上升3.0%,前值修正為下降3.6%,初值下降3.7%。
3、本周市場重點關(guān)注前瞻:
周四(3月29日):美國第四季度個人消費支出物價指數(shù)終值(年化季率),上期值+1.2%,預(yù)期持平;美國第四季度年化實際GDP(年化季率),上期值+3.0%,預(yù)期持平;
周五(3月30日):美國2月個人消費支出物價指數(shù)(月率),上期值+0.2%;美國3月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù),上月值64.0,預(yù)期63.5;美國3月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值,上月值74.3,預(yù)期75.0;

股指:
1、昨日上證綜合指數(shù)收盤跌62.30點,至2284.88點,跌幅2.7%,為2月1日以來最低收盤水平,當時該指數(shù)收于2268.08點。深證綜合指數(shù)跌38.52點,至909.58點,跌幅4.1%。 股指期貨主力合約收盤跌2.8%,至2493.0點。 
2、上周的原油庫存環(huán)比增加710萬桶,大幅超越市場預(yù)期;2月耐用品整體及核心訂單均遜預(yù)期;美聯(lián)儲主席本-伯南克有關(guān)美國經(jīng)濟復蘇狀況的講話引起投資者深思。今日美股開盤后震蕩下滑,道指跌幅一度超過110點,尾盤主要股指跌幅有所收窄。 
3、國務(wù)院總理溫家寶28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗區(qū)。
4、國家發(fā)改委召開2012年全國經(jīng)濟體制改革工作會議,部署全年經(jīng)濟體制改革重點工作。國家發(fā)改委副主任彭森明確:居民階梯電價要在今年上半年推出;同時,擇機推出成品油價格改革方案,縮短調(diào)價周期提高透明度。
5、前兩個月的信貸投放均低于預(yù)期,但在季末因素的影響之下,市場人士普遍預(yù)計3月份信貸投放將好于前兩個月。多家機構(gòu)預(yù)測,3月份信貸投放規(guī)模或在8000億元左右。
6、在國務(wù)院廉政工作會議上,溫家寶總理強調(diào),今年要嚴格控制"三公"經(jīng)費,禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品。

橡膠:
1、泰國北部已陸續(xù)開割,南部預(yù)計在宋干節(jié)(4.13-15)后將逐步開割,整體較往年略有提前。
2、現(xiàn)貨市場方面,華東國產(chǎn)全乳膠報價29350元/噸(-100),泰國3號煙片報價29900元/噸(-50)。交易所倉單16440噸(-260)。
3、SICOM TSR20進口折算成本28137(-34),進口盈利1213(-66);RSS3進口折算成本31213(+33);
4、青島保稅區(qū):泰國3號煙片膠報價3935美元/噸(-10);20號復合膠美金報價3840美元/噸(-30),折人民幣價28265(-188)
5、泰國生膠片108.91(+0),折20號膠美金生產(chǎn)成本3704(-7)。國內(nèi)乳膠市場方面,黃春發(fā)報價19900元/噸(+0)。
6、丁苯華東報價23850/噸(+0),順丁華東報價28000元/噸(+100)。
7、3月16日青島保稅區(qū)的天膠加復合庫存18.7萬噸,較3月2日下降1.7萬噸。
小結(jié):泰國北部已陸續(xù)開割,南部待宋干節(jié)(4.13-15)后,整體較往年略有提前。目前全鋼胎銷售疲軟,廠商庫存明顯高于往年同期水平。上周交易所庫存降幅遠低于往年同期。全球主要產(chǎn)膠國產(chǎn)量通常于3月份見底。

銅鋁:
1、LME銅成交12.4萬手,持倉27.28萬手,增514手。銅現(xiàn)貨對三個月升水B24.5,庫存減1425噸,注銷 倉單增150噸。LME銅庫存前一交易日現(xiàn)增加跡象,今繼續(xù)回落,LME現(xiàn)貨升水下滑,注銷倉單高位,庫 存總趨勢下降,倫銅基本面強勁但現(xiàn)緩和跡象。滬銅本周庫存減3644噸,為近幾周來首次下降。滬銅現(xiàn) 貨對主力合約貼水845元/噸,現(xiàn)貨貼水和廢精銅價差均因價格反彈而擴大,LME基本面強勁,但國內(nèi)供 應(yīng)壓力較大,需求弱于預(yù)期,國內(nèi)上漲空間受限。
2.LME鋁成交12.9萬手,持倉71.3萬手,增3155手。現(xiàn)貨對三個月貼水C41美元/噸,庫存減5700噸,注 銷倉單減5200噸。倫鋁庫存和注銷倉單都是高位。滬鋁現(xiàn)貨貼水45元/噸,本周庫存繼續(xù)增加,國內(nèi)下 游消費恢復依然慢于預(yù)期,且1-2月產(chǎn)量增加明顯,滬鋁的弱勢格局依舊沒有改變。
3、LME鋅成交9.69萬手,持倉27.09萬手,減2033手?,F(xiàn)貨對三個月貼水C11.25美元/噸,庫存增9850噸 ,注銷倉單減225噸,倫鋅貼水幅度下降明顯,庫存依然上升趨勢。滬鋅交易所庫存本周減3730噸,庫 存近幾周來首現(xiàn)下降,現(xiàn)貨貼水250元/噸,貼水略下降。1-2月精煉鋅產(chǎn)量同比下降,大庫存格局,滬 鋅整體依然偏弱,但追空需謹慎。
4.LME鉛成交5.2萬手,持倉12.2萬手。現(xiàn)貨對三個月貼水C6美元/噸,庫存減375噸,注銷倉單增525噸 。倫鉛現(xiàn)貨貼水縮減明顯,庫存高位。倫鉛整體偏弱,季節(jié)性趨淡,但連續(xù)下跌后倫鉛反彈可能較大。 滬鉛現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水,交易所庫存本周繼續(xù)下降2559噸,滬鉛庫存整體看略降,維持逢回調(diào)后買入的思路 。
5.日本二季度鋁升水評價上漲8.5%,為三季度來首次上漲。
結(jié)論:倫銅基本面強勁,但大庫存壓力下滬銅上漲空間有限,滬銅不看好。滬鋅總體維持偏弱格局,反 彈拋空,追空謹慎。倫鉛季節(jié)性偏弱,但滬鉛依然維持相對偏強,回調(diào)買入。

鋼材:
1.華北市場,京津價格試探上漲為外圍帶來支撐,華北、西北各主要地區(qū)價格以穩(wěn)為主,部分地區(qū)價格跟隨上漲。華東、華南及西南地區(qū)在面對上海行情的繼續(xù)上漲,價格保持穩(wěn)中小幅調(diào)整。
2. 未來,鐵道部將全面放手讓各省以及沿線市自主籌資,只提供技術(shù)和工程上的指導和協(xié)助。這意味著,在各省市和鐵道部的資金都很緊的情況下,外部資金將被引入鐵路建設(shè)。
3. 大摩:中國需求達到頂峰,鐵礦石進入降價通道。但是在2014年之前全球鐵礦石市場仍不會出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象。
4.機構(gòu)方面,上海大陸增持多單,中鋼減持空單。
5. 前一日現(xiàn)貨價格:上海三級螺紋4240(+10),二級螺紋4130(+10),北京三級螺紋4370(+10),沈陽三級螺紋4460(+10),上海6.5高線4190(+20),5.5熱軋4300(-),唐山鐵精粉1205(-),澳礦1095(-),唐山二級冶金焦1890(-),唐山普碳鋼坯3800(-)
6.基本面仍是季節(jié)性去庫存階段,現(xiàn)貨仍將維持慢漲行情。但鋼廠已經(jīng)復產(chǎn),且去庫存速度明顯弱于往年,本年度需求仍有不確定性,后市風險仍需謹慎看待。

豆類油脂:
1、芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期約周三小幅收跌,交易商稱,受累于美國農(nóng)業(yè)部周五公布種植和季度庫存報告前的技術(shù)性賣盤和多頭清盤.玉米和原油期貨走低也加重了大豆期貨的壓力,但大豆收盤前削減跌幅.
2、按電子盤下午三點價格計算, 1301月期貨壓榨利潤為0%(對應(yīng)美豆);9月期貨壓榨利潤-1.8%(對應(yīng)美豆)。豆油9月進口虧損180(昨日虧損194)。棕櫚油9月進口虧損544(昨日488);
3、廣州港棕櫚油現(xiàn)貨報價8350(+30);張家港大廠四級豆油現(xiàn)貨報價9600(+50);張家港43度蛋白豆粕現(xiàn)貨報價為3350(+30);南通菜籽油現(xiàn)貨報價10350(0)。青島港進口大豆分銷價4200(0)。
4、國內(nèi)港口棕櫚油庫存90(0)萬噸。近期大豆港口庫存進一步下降至500萬噸以下.
5、在美國農(nóng)業(yè)部周五公布3月種植及季度庫存報告前,市場注意到有平倉操作.25位受訪分析師平均預(yù)計,今年美國大豆種植面積為7,539.3萬英畝,美國3月1日季度大豆庫存為13.97億蒲式耳.
6、Dorab Mistry在中國的一次會議上稱棕櫚油價格到6月底時將升至4,000馬幣(林吉特),該言論亦推高市場.
7. 對美國種植季提前可能有利于玉米播種,但損及大豆種植的擔憂扶助推高新作CBOT-11月大豆/12月玉米價格比至2.47:1,接近2.5:1的關(guān)口,該水準可能鼓舞農(nóng)戶削減玉米種植面積,轉(zhuǎn)種大豆.
8. 盡管交易商報告中國民間進口商購入大約36萬噸將于5月及6月交貨的美國玉米,但玉米期貨還是以下跌作收.
小結(jié):近期豆類因宏觀因素調(diào)整,但是今年5-6月長江新菜籽將要上市,目前可能推出的菜籽收儲價是2.4-2.45,菜粕目前2050,折合成菜油要11000以上去了,以此類推,豆油將要到10500一線,油脂應(yīng)該還有較大的提高空間

棉花:
1、28主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格:229級新疆21299,328級冀魯豫19588,東南沿海19570,長江中下游19473,西北內(nèi)陸19417。
2、28日中國棉花價格指數(shù)19508(-9),2級20859(-11),4級18706(-12),5級16920(-3)。
3、28日撮合4月合約結(jié)算價19819(-46);鄭棉1209合約結(jié)算價21290(-5)。
4、28日進口棉價格指數(shù)SM報107.59美分(+0.83),M報103.2美分(+1.27),SLM報102.06美分(+1.51)。
5、28日美期棉ICE1205合約結(jié)算價94.03美分(+1.44), ICE庫存94582 (+3)。
6、28日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至26250(-30),31250(-20),21560(-10)。
7、28日中國輕紡城面料市場總成交量621(+45)萬米,其中棉布79(+7)萬米。
8、28日收儲成交11870噸;本年度收儲累計成交307.45萬噸。
  現(xiàn)貨小幅下跌,紗線銷售清淡,庫存壓力仍然較大;外棉方面,受投機基金買盤帶動,因近月合約吃緊,且美國對于棉花需求穩(wěn)定,ICE期棉收于近兩個月高位;美棉上漲將提振鄭棉,但鄭棉仍處升水狀態(tài),短期壓力仍然較大,短期可能走高,而能否改變偏弱格局仍要視需求能否回暖

PTA:
1、原油WTI至105.41(-1.92);石腦油至1059(-12),MX至1331(-2)。
2、亞洲PX現(xiàn)貨至1571(+3)美元,折合PTA成本8990元/噸。
3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8800(+20),外盤1169.5(+6),進口成本9175元/噸,內(nèi)外價差-375。
4、PTA裝置開工率96(+0)%,下游聚酯開工率83(-0)%,織造織機負荷68(+0)%。
5、江浙地區(qū)主流工廠滌絲產(chǎn)銷多數(shù)在100%-130%,少數(shù)較高150-170%,部分回落至7-8成;滌絲價格多有50-100元上漲。
6、中國輕紡城面料市場總成交量約621(+45)萬米,其中化纖布約542(+38)萬米。
7、PTA庫存:PTA工廠4-7天,聚酯工廠4-10天。 
上游基本止跌啟穩(wěn),下游產(chǎn)銷仍然不錯,滌絲價格繼續(xù)小幅回升,PTA 短期仍可能維持振蕩回升為主,本輪上升幅度取決于春季下游需求恢復情況。

LLDPE:
1、連塑現(xiàn)貨開始改善,外盤價格保持堅挺,現(xiàn)貨價格仍有抬升空間,但短期漲幅有限。
2、華東LLDPE現(xiàn)貨價區(qū)間10450-10800。LDPE華北市場價11230(-0),HDPE華北市場價11550(-0),PP華北市場價11050(+0)。石腦油折合連塑生產(chǎn)成本約11643。
3、隆眾報東南亞進口LLDPE中國主港價1435(+0),折合進口成本11416。華東進口的LLDPE價格為10400-10500元/噸。近期乙烯價格大漲,國外生產(chǎn)虧損將限制進口量,且進口倒掛,有利于去庫存。
4、交易所倉單量410(-0)。
5、從全年角度來看,目前連塑虧幅過大,連塑虧損有一定的回歸需求,且現(xiàn)貨庫存持續(xù)下降,加之生產(chǎn)商3-4月減產(chǎn)力度較大,進口量也將有所下滑,驅(qū)動現(xiàn)貨價格緩慢抬升, 10300價位附近中長期將具備買入價值。

pvc:
1、東南亞PVC均價1060美元(+0),折合國內(nèi)進口完稅價為8309。
2、遠東VCM報價880美元(-0)。
3、華中電石價3725(+0),西北電石價3500(+0),華北電石3800(+0)。
4、易貿(mào)報價:電石法PVC:小廠貨華東6600-6638,大廠貨華東價6638-6658;
乙烯法PVC:低端華東市場價6800-7000,高端華東市場價7100-7150。
5、華東32%離子膜燒堿865(+0),華北離子膜燒堿795(+0)。
6、華東液氯700(-0),華北液氯650(+0),華中液氯350(-100),西北液氯400(+0)
7、折合成月均期限價差,1209合約(PVC1209-廣州電石法市場價)+51.79
8、交易所倉單450張,減2張。
9、1月份PVC產(chǎn)量109.1,2月份PVC 產(chǎn)量107.2 萬噸,2月份PVC純分進口9.07萬噸,出口1.76萬噸;1-2月份燒堿產(chǎn)量累計392.1萬噸;2月份燒堿出口12.2萬噸,同比增長17.7%;固堿出口2.7萬噸,同比略有下降。
10、現(xiàn)貨價格僵持:一方面在需求疲軟、庫存難以消化、期貨低位震蕩等諸多利空因素影響下,生產(chǎn)商與貿(mào)易商出貨心理急切,易貿(mào)報價略顯松動;另一方面,在高成本及運輸費用支撐下,現(xiàn)貨價格下行空間有限。期貨方面,前期房地產(chǎn)利空打壓,近期無新的利好釋放,現(xiàn)貨遲遲不起色,因此近期行情下跌為主;但從目前的51.79的期現(xiàn)價差來看,期貨價格下跌繼續(xù)下跌空間不大,建議空頭不要追空。

甲醇:
1、布倫特原油124.16(-1.38);
2、江蘇中間價2885(-0),山東中間價2790(+0),西北中間價2385(-0)
3、CFR中國380(+1),完稅2985.9;
CFR東南亞385(+1),F(xiàn)OB鹿特丹均價296(+1);FD美灣114.75(+0.75)
4、江蘇二甲醚價格4400(-0);
5、華東甲醛市場均價1300(+0);
6、華北醋酸價格2650(-0),江蘇醋酸價格2850(+0),山東醋酸價格2650(+0);
7、張家港電子盤收盤價2890(-5),持倉量10136;
8、截止3月22日,華東庫存51.7萬噸(-0.8),華南庫存13.8(-0.7)。
9、2月份甲醇進口量39.14萬噸(-0.87),國內(nèi)產(chǎn)量212.5(+22.474)。
10、傳統(tǒng)檢修旺季下,國內(nèi)裝置檢修增多,盡管需求依然偏淡,但整體呈現(xiàn)逐步恢復過程,此背景下,短期內(nèi)陸價格相對偏強,下行空間已不大。從港口角度看,受進口成本支撐,下方空間亦不大。對于期貨而言,關(guān)注期現(xiàn)價差,高位可適當布置空單,但下方空間有限。整體上短期或缺乏趨勢行情,操作上建議謹慎,注意止盈。

燃料油:
1、美國原油期貨周三回落,因美國上周原油庫存猛增,以及美國和部分歐洲國家釋放戰(zhàn)略石油儲備的可能性增加拖累油價走低.
2、美國天然氣:上周庫存高于近5年均值近54%(+2.3%),雖然有公司宣布減產(chǎn)但是供給壓力依然較大。
3、亞洲石腦油5月上半月和6月上半月跨月價差升水則處在六周低點,因預(yù)期未來需求疲弱
4、WTI原油現(xiàn)貨月(5月)貼水0.52%(+0.04%); Brent 現(xiàn)貨月(5月)升水0.56%(-0.05%)。倫敦Brent原油(5月)較美國WTI原油升水18.75美元(+0.54)。
5、華南黃埔180庫提價5515元/噸(+10);上海180估價5735(+0),寧波市場5715(+0)。
6、華南高硫渣油估價4285元/噸(+20);華東國產(chǎn)250估價5275(+0);山東油漿估價4850(+0)。
7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月貼水100元(-5);上期所倉單43150噸(+0)。
小結(jié): 上周美國原油庫存增幅大大超預(yù)期,汽油取暖油庫存降幅超預(yù)期。WTI現(xiàn)貨月貼水處于9個月低位;Brent 現(xiàn)貨月升水處于3周高位水平;倫敦柴油現(xiàn)貨月貼水處于一個月高位,美國汽油現(xiàn)貨月升水走強至5個月高位,取暖油貼水走強。美國天然氣雖有減產(chǎn),但上周庫存數(shù)據(jù)進一步惡化。石腦油近月升水走弱。近期華南和華東燃料油現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲。

白糖: 
1:柳州中間商新糖報價6465元/噸; 12035收盤價6548(+2)元/噸,12054收盤價6608(+7)元/噸,12094收盤價6723(+15)元/噸;
 
柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1205升水-128(-19)元/噸,昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1203升水-203(-19)元/噸 ;柳州5月-鄭糖5月=15(-12)元,昆明5月-鄭糖5月=-85(+7)元;
 
注冊倉單量1201(+0),有效預(yù)報938(+0);廣西電子盤可供提前交割庫存31760(+0);
 
2:ICE原糖5月合約下跌0.16%收于24.26美分,泰國進口糖升水0.9(-0.05),完稅進口價6052元/噸,進口盈利413元,巴西白糖完稅進口價6362噸,進口盈利103元,升水0.75(+0.5),分月盤面進口盈虧見每日觀察;
 
3:根據(jù)中糖協(xié)公布的截至2月末的產(chǎn)銷數(shù)據(jù) ,全國累計產(chǎn)糖847.165萬噸,同比增加44.015萬噸,累計銷糖327.335萬噸,同比減少17.035萬噸,產(chǎn)銷形勢依然比較嚴峻;
 
4:F.O.Licht預(yù)計未來幾個月全球糖供應(yīng)量將過剩770萬噸,因巴西產(chǎn)量料超過去年水平;F.O.Licht稱,印度料向伊朗出口多達20萬噸糖;
 
5:多頭方面,萬達減倉1244手,空頭方面,華泰增倉2727手;
 
6:截至3月20日,云南產(chǎn)糖140.22萬噸,已有14家糖廠收榨;截至3月24日,廣西已有24家糖廠收榨;據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示中國2月食糖進口94164噸,同比增加近5倍;第四次收儲拍賣結(jié)束,成交23100噸,平均成交價6785元/噸;
 
小結(jié):
 
A:白糖月差走弱,需要調(diào)整,關(guān)注巴西情況;
 
B:國家托市態(tài)度堅決,政策底部確立,目前價格主要承受季節(jié)性壓力;

永安期貨研究中心咨詢電話:0571-88388014(銅鋁鋅),88398227(橡膠 燃料油),88370927(大豆油脂),88398203(塑料、PVC),88373212(PTA),88398217(黃金),88370937(白糖 谷物)

責任編輯:翁建平

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