3月份CPI超出預(yù)期沖擊政策放松預(yù)期，滬深300指數(shù)昨日回調(diào)整理；IF1204圍繞2500點震蕩，連續(xù)第五個交易日減倉。

期現(xiàn)套利方面，IF1204盤中升貼水互現(xiàn)，基差與期價之間沒有較為明顯的相關(guān)性。日均升水幅度為0.08%，多頭依舊處于沒信心的狀態(tài)，盤中不存在期現(xiàn)套利的機會。9點46分，指數(shù)達日內(nèi)低點2491.85點，IF1204升水幅度為0.13%，高于平均值。

國家統(tǒng)計局周一公布，中國3月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲3.6%，增速較上月的3.2%提高0.4個百分點，并高于市場預(yù)期。這一數(shù)據(jù)使得投資者的政策放松預(yù)期受到打擊。從央行放棄一季度末這一降存準的時間窗口以及4月份公開市場到期資金量較大的情況下，央行再次采取行動的時間點仍有可能晚于市場預(yù)期。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心4月1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份PMI為53.1%，比2月上升2.1個百分點，顯著高于市場預(yù)期。該指數(shù)去年11月一度跌至枯榮分水嶺50%下方，但隨后連續(xù)四個月出現(xiàn)回升。但是中采PMI與匯豐PMI指數(shù)呈現(xiàn)走向上的偏離，而匯豐PMI的季調(diào)相對充分，因此中采PMI所顯示的總需求回升的基礎(chǔ)尚不牢固，仍有待3月宏觀數(shù)據(jù)的確認。從持倉量來看，自3月29日以來，IF1204連續(xù)五個交易日減倉，整個期指市場持倉量回落到60000手下方，IF1204持倉量回落到40000手附近。從前20位主力的凈空單持有量來看，在3月29日，達到9464手，處于較高的水平，隨后出現(xiàn)了小反彈。上周五回落到2887手，處于較低的水平，那么對于反彈的高度值得謹慎。目前我們的看法是，指數(shù)4月份維持寬幅的區(qū)間震蕩走勢，出現(xiàn)較大的單邊行情的概率不是很大。操作方面，短期IF1204的震蕩區(qū)間傾向于2440點-2560點，建議參考區(qū)間短線操作為主，設(shè)置好止損位。