每日宏觀策略觀點：

1、歐洲：

1)歐盟峰會首日，歐盟領導人批準了旨在推動成員國增長的長期計劃，總額1200億歐元，其中包括讓歐洲投資銀行（EIB）資本增加100億歐元。但這些新增資本的附帶條件是要保證EIB向"最脆弱的國家"提供貸款。

2)三駕馬車預計下周一（7月2日）赴塞救助談判，塞央行行長稱要避免希臘式緊縮。

2、美國：

美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)為38.6萬，比前一期修正值39.2萬降低了6000，與預期較為一致。美國就業(yè)市場增長乏力，對于歐債危機進一步深化，以及即將面臨的所謂的財政懸崖的憂慮情緒，可能是導致目前公司沒有新的招聘計劃的原因。

3、中國：

1)中國央行周二進行了950億元14天逆回購操作，在周四再次開展逆回購操作300億元，期限14天，主要由于近期銀行間流動性趨緊，季末考核，外匯占款增量仍處低位，7月公開市場到期資金僅1510億元，逐漸下降的情況下，短期資金面狀況難言樂觀。

2)《珠三角金融改革創(chuàng)新綜合試驗區(qū)總體方案》日前獲批，這是繼溫州后獲批的第二個金改試驗區(qū)方案，其政策力度超過溫州，涉及城市金融改革創(chuàng)新綜合試驗、農(nóng)村金融改革創(chuàng)新綜合試驗、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展金融改革創(chuàng)新綜合試驗等方面。

3)中國將在深圳前海推動人民幣資本項目可兌換的試驗。根據(jù)國務院已批準的方案，前海金融創(chuàng)新的著眼點有5個，分別是人民幣國際化、混業(yè)經(jīng)營、放松監(jiān)管、金融交易市場建設和深港金融合作。

4、今日市場重點關注前瞻：

周五(6月29日)

中國5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤，上月值4076億元；

歐元區(qū)6月CPI初值年率，上月值2.4%，預期持平；

美國5月個人收入，上月值0.2%，預期持平；

美國5月核心PCE物價指數(shù)，上月1.9%；

美國6月芝加哥PMI，上月值52.7，預期值53；

美國6月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值，上月值74.1，預期值77.5；

股指：

1、昨日，上證綜合指數(shù)收盤跌1%，至2195.84點，是自1月6日收于2163.4點以來的最低收盤水平。深證綜合指數(shù)跌1%，至909.28點。股指期貨主力合約收盤下跌0.6%，至2439.4點。

2、美國股市周四(6月28日)收跌，因為歐盟領導人在本次峰會上難以遏制債務危機，同時美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)較差，打擊了市場信心。

3、人民銀行28日公告，央行當日以利率招標方式開展了300億元逆回購操作，期限14天，中標利率4.15%。

4、國家發(fā)改委正在醞釀將企業(yè)債發(fā)行人范圍擴大到非百強縣以外的縣級主體，同時研究推出私募債券。

5、經(jīng)過約兩個月的征求意見及修改完善，昨日，滬、深證券交易所正式發(fā)布完善主板、中小板上市公司退市制度的方案。

橡膠：

1、泰國政府稱因干預市場已購入約1萬噸橡膠,下周尋中國買家接手。

2、現(xiàn)貨市場方面，華東國產(chǎn)全乳膠報價23100/噸（+0）。交易所倉單11290噸（+0）。

3、SICOM TSR20結算價279.4（+0）折進口成本21155（+6），進口盈利1945（-5）；RSS3結算價305（-5）折進口成本25019（-363）。日膠239.6（+4.5），折美金3020(+65)，折進口成本24800（+489）。

4、青島保稅區(qū)價格：泰國3號煙片膠報價3080美元/噸（+50）；20號復合膠美金報價2910美元/噸（+20），折人民幣價21514（+154）

5、泰國生膠片89.09（+0.8），折20號膠美金生產(chǎn)成本2955（+23）

6、丁苯華東報價19850/噸（+0），順丁華東報價21600元/噸（+0）。

7、截至6月15日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存約16.9萬噸，該庫存數(shù)據(jù)較5月31統(tǒng)計的16.2萬噸上升0.7萬噸。

 

小結：泰國干預購入約1萬噸橡膠,將尋中國買家接手。5月份，中美日歐汽車銷量同比增長14%。山東輪胎廠開工率全鋼半鋼均下滑；青島保稅區(qū)庫存出現(xiàn)回升。1-5月國內(nèi)重卡整車累計同比下滑33.1%；米其林稱，其4月全球除北美地區(qū)外的輪胎銷量持續(xù)低迷。

 

貴金屬：

1、歐盟峰會無大的進展，現(xiàn)貨金收跌。較昨日PM3:00，倫敦金上漲1.2%，倫敦銀下跌1.7%，金銀比價58.95.

2、美國第一季度GDP終值年化季率確認為上升1.9%，其中出口及消費者支出較有所下修，但企業(yè)支出卻有所上修。

3、英國第一季度GDP終值季率萎縮0.3%，符合預期；年率萎縮0.2%，預期萎縮0.1%。

4、德國6月季調(diào)后官方失業(yè)率為6.8%，與修正后的5月失業(yè)率持平，且高于6.7%的預期。未季調(diào)失業(yè)率自6.7%降至6.6%，為1991年以來最低水平

5、歐盟峰會法德之間的就增長協(xié)議已達成一致，但是分歧還存在于是否發(fā)行共同債券共擔債務之間。點評：發(fā)行歐元共同債券的前提條件是歐元區(qū)成員國上交財政權--至少是預算權甚至國內(nèi)銀行監(jiān)管權，這才是權利與義務的平衡，而這實現(xiàn)起來很復雜阻力也較大。這個問題預期在本次會議上不會有大的結果；歐元區(qū)當務之急是如何處理好西班牙和塞浦路斯救助問題。

6、原油：，美國4月原油日需求為1828.3萬通，較上年同期下降1.77%。此外，歐盟峰會無大的進展也打壓原油價格。黃金/原油比價：19.63

7、SPDR黃金ETF持倉為1281.619噸（+0噸）；巴克來白銀ETF基金持倉為9875.75噸（+0.00噸），紐約證券交易所鉑金ETF基金持倉為48.28萬盎司（0.00盎司），鈀金ETF基金持倉為82.79萬盎司（-0.00盎司）

8、5年期通脹預期1.68（-0.00）；10年期通脹預期2.1（-0.01）； VIX恐慌情緒為19.71（+0.26）；黃金/石油比價：19.63

9、COMEX銀庫存為1.45億盎司（-14盎司），COMEX黃金庫存為1099萬盎司（-69534萬盎司）；倫敦白銀3個月遠期利率為0.47%（-0.01），黃金3個月遠期利率為0.43%（-0.00）；上海黃金交易所延期補償費支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

10、小結：歐洲國家經(jīng)濟陷入衰退，歐盟峰會亦無大的進展，打壓原油價格，壓低通脹預期，拖累金價；近幾個月來主要經(jīng)濟體通脹持續(xù)下滑，在尚未見底之前，金價難改下跌之勢。但由于美國、歐盟前期的M2都有加速的行動，預期1-2個季度經(jīng)濟復蘇勢頭更為強勁之時會迎來新一輪通脹上升期，屆時金價將進入上漲行情。鑒于58.95的高金銀比價，白銀近期有止跌企穩(wěn)之勢，白銀繼續(xù)跟隨金價走勢。

銅鋁鋅：

1、銅現(xiàn)貨對三個月升水B6.75美元/噸，庫存增1225噸，注銷倉單增200噸。庫存和注銷倉單變化趨緩 ，升水略下降。滬銅本周庫存增6941噸，庫存近期首次轉為增加，現(xiàn)貨小幅升水。銅價有望在消化國 內(nèi)庫存過程中低位反復震蕩筑底，過程會比較久。

2.LME鋁現(xiàn)貨對三個月貼水C37.5美元/噸，庫存增5575噸，注銷倉單減9450噸。倫鋁庫存近期繼續(xù)增加 ，自身有成本和減產(chǎn)支撐，倫鋁相對看好，但受宏觀和原油拖累，加上庫存融資等因素影響，倫鋁的 支撐以貿(mào)易升水的大幅上漲來體現(xiàn)。滬鋁現(xiàn)貨略升水，本周庫存減5475噸，雖然交易所庫存下降，但 整體社會庫存據(jù)稱仍有小幅增加，5月份從鋁土礦、氧化鋁到原鋁都出現(xiàn)了供應的大幅增長，下游需求 又偏弱的情況下，加上內(nèi)外高比價，國內(nèi)鋁錠供應壓力凸顯，短期弱勢格局難逆轉。河南電價補貼超 預期加速滬鋁下跌，空頭持有。

3、LME鋅現(xiàn)貨對三個月轉為貼水C5美元/噸，庫存減1900噸，注銷倉單大增11.19萬噸，其中馬來西亞 和新奧爾良幾乎各占增幅的一半。倫鋅成交有所放大，注銷倉單的異動帶動倫鋅低位反彈明顯。滬鋅 交易所庫存本周增918噸，現(xiàn)貨貼水下降。冶煉企業(yè)低利潤，5月開工率繼續(xù)下降，行業(yè)去庫存，去庫 充分之前滬鋅弱勢依舊。

4.LME鉛現(xiàn)貨對三個月貼水C14.25美元/噸，庫存減525噸，注銷倉單減525噸。倫鉛注銷倉單高位下降 明顯，庫存基本穩(wěn)定。倫鉛近期表現(xiàn)出季節(jié)性弱勢，價格走強還需等待一段時間。滬鉛交易所庫存本 周減少236噸，庫存減幅很小，5月下游也表現(xiàn)較弱，近期滬鉛以偏弱為主。

5.中國5月精煉銅進口30.19萬噸，出口10.23萬噸，進出口環(huán)比均大幅增長，5月份凈進口量下滑。

6.5月份中國鋁土礦進口大幅增長至627.4萬噸，氧化鋁進口也大幅增加至71.58萬噸，加上國內(nèi)原鋁和 氧化鋁產(chǎn)量也創(chuàng)出新高，國內(nèi)鋁供應壓力尤其明顯。

 

結論：倫銅轉為升水，中國5月凈進口下降，宏觀依然波動的情況下銅價底部區(qū)間震蕩尋底。倫鋅注銷 倉單大增短期利多鋅價，但鋅市場去庫存充分之前依然會維持偏弱格局。滬鋁國內(nèi)面臨的供應壓力很 大，國內(nèi)鋁價仍有下跌空間。

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：北京市場價格繼續(xù)下跌，成交難有起色，由于受陰雨天氣影響，低位價格出貨仍舊不好，商家觀望心態(tài)加重。上海市場也繼續(xù)松動，市場下跌10-20元，入梅以來，市場始終比較冷清，價格也持續(xù)松動。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋4040（-20），二級螺紋3890（-10），北京三級螺紋4090（-），沈陽三級螺紋4270（-），上海6.5高線3930（-30），5.5熱軋4100（-），唐山鐵精粉1125（-），澳礦1055（-），唐山二級冶金焦1785（-），唐山普碳鋼坯3580（-10）

3、持倉：永安減持空單，海通減持多單。

4、要聞：巴西淡水河谷公司、澳大利亞力拓公司、必和必拓公司這全球三大鐵礦石巨頭對于未來鐵礦石的景氣度預期也逐漸出現(xiàn)分歧，最終導致三家公司做出了不同的戰(zhàn)略選擇。前兩大鐵礦石公司淡水河谷和力拓仍然傾向于大幅擴大鐵礦石產(chǎn)能，而必和必拓則開始變得謹小慎微起來。

5、小結：隨著進入需求淡季以及陰雨天氣的影響，現(xiàn)貨仍將維持弱勢，在鐵礦石供應量沒有顯著增加的情況下，下方主要表現(xiàn)為鐵礦石價格的支撐?？傮w來看仍是區(qū)間震蕩格局。

 

 

棉花：

1、28日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆19828，328級冀魯豫18488，東南沿海18421，長江中下游18347，西北內(nèi)陸18283。

2、28日中國棉花價格指數(shù)18188(-19)，2級19326(-15)，4級17500(-37)，5級15904(-46)。

3、28日撮合7月合約結算價18157 (-13)；鄭棉1209合約結算價18420（+50）。

4、28日進口棉價格指數(shù)SM報84.78美分(-0.15)，M報81.29美分(-0.13)，SLM報80.06美分（-0.25)。

5、28日美期棉ICE1212合約結算價69.51美分(+1.55), ICE庫存123990(+1097)。

6、28日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25460（-20），30500（-50），20320（-20）。

7、28日中國輕紡城面料市場總成交595(+11)萬米，其中棉布197（+5)萬米。

 

 

  紡織行業(yè)進入淡季，開機率繼續(xù)下滑，棉花現(xiàn)貨價格仍然陰跌；外棉方面，因市場人士預期今天公布的農(nóng)業(yè)部年度種植面積預估疲軟，選擇空頭回補，ICE期棉收高；考慮新棉收儲價及需求繼續(xù)疲弱共同影響，鄭棉短期仍將保持震蕩偏弱走勢。

  

甲醇：

1. 布倫特原油91.36（-2.14）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）680（-0）；

2. 江蘇中間價2775（-10），山東中間價2575（-0），西北中間價2140（-0）

3. CFR 中國364（-1），完稅2882.89；CFR 東南亞372（-2）；

4. FOB 鹿特丹289（-1）；FD 美灣359.8（-3.36）

5. 江蘇二甲醚價格4450（+0）；

6. 華東甲醛市場均價1240（-0）；

7. 華北醋酸價格2600（+0），江蘇醋酸價格2650（-0），山東醋酸價格2560（-0）；

8. 張家港電子盤收盤價2780（-15），持倉量11118；

9. 截止6 月21日，華東庫存39.7 萬噸（-1.4）；

10.4月份沿海甲醇到港量為50萬噸；

11.甲醇下游疲軟，接貨意愿偏低，近期成交相對偏少，在期貨氛圍帶動下，甲醇現(xiàn)貨有所壓縮。后市看，外盤仍有下行空間，但預計空間不大，目前進口倒掛有所擴大，在港口貨仍偏少而裝置檢修支撐短期內(nèi)陸價格的背景下，預計此波下行空間不會太大，但短期或不乏繼續(xù)下行動能，建議空頭謹慎，注意止盈。

 

PTA：

1、原油WTI至77.69（-2.52）；石腦油至744（+12），MX至1026（+2）。

2、亞洲PX至1233（+3）美元，折合PTA成本7292元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7160（+20），外盤941（+11.5），進口成本7411元/噸，內(nèi)外價差-251。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷維持在6-8成附近，聚酯滌絲個別穩(wěn)定多數(shù)有50元的下跌。

5、PTA裝置開工率95（+0）%，下游聚酯開工率82.5（+0）%，織造織機負荷51（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至595（+11）萬米，其中化纖布398（+6）。

7、PTA 庫存：PTA工廠1-5天左右，聚酯工廠3-5天左右。 

雖然PX小幅回升但對PTA成本支撐不強，下游聚酯產(chǎn)銷依然疲弱，而考慮近期現(xiàn)貨貨源不多，期貨倉單量較少，對近月支撐偏強，空頭要警惕其中的風險。

 

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價744.5（+13），東北亞乙烯到岸價951.5（+0）。

2、LLDPE東南亞到岸均價1210（-10），進口盈虧：151

3、華東LLDPE國產(chǎn)貨價格9750-9950，進口貨價格9700-10000，均價9830（+10）。

4、石化全國出廠均價9755（+0），石腦油折合生產(chǎn)成本9041.

5、交易所倉單量2413張（+0）。

6、基差（華東現(xiàn)貨-1209合約）：214，持有收益年化10.4%。

7、小結：

原油繼續(xù)走弱，石腦油和乙烯持穩(wěn)，聚烯烴上游毛利有所好轉，后市對。昨日9550附近空頭大幅減持，但隔夜原油跌3%，今日或在9400附近低開，場外資金再度介入沽空，弱勢格局延續(xù)。

 

pvc：

1、易貿(mào)PVC報價均價：華東電石料6350（-15），華東乙烯料6700（-0）；

華南電石料6410（-20），華南乙烯料6750（-0）. 

2、東南亞PVC到岸均價：860美元(-0)，完稅價6883，進口盈虧-183

3、電石價格：華中3575（-0），西北3225（+0），華北3575(-0)，西南3650（-0）。

4、遠東VCM報價：735美元(-0)。

5、32%離子膜燒堿價格：華中935（+0），華北840（+0），西北860（+0）。

6、液氯價格：華東325（+100），華北150（-0），華中200（-0），西北125（-0）。

7、持有年化收益：華南市場-5.5%，華東市場-1%

8、交易所倉單：7410張(-189)

小結：

液氯繼華北零元報價消失后，華東出現(xiàn)大幅漲價，液氯低迷格局開始改善，有望支撐PVC成本。但在零價差的拖累下，西北產(chǎn)區(qū)價格再度下滑。昨日1209空頭逐漸離場，價格與現(xiàn)貨平水，多空在1301上繼續(xù)增持，短期或加大跌幅，今日1301盤中或下探6200低點。

 

  

燃料油：

1、原油期貨周四最多下跌3%，因市場擔心歐盟峰會將不會找到歐債危機的長久解決方案.

2、美國天然氣：截止6月15日一周庫存(每周四晚公布)高于5年均值近25%（-2.1%），庫存同比狀況繼續(xù)好轉；EIA預估庫容不是問題。

3、亞洲石腦油近月由貼水轉為平水，裂解差回升至1個月高位。

4、WTI原油現(xiàn)貨月（8月）貼水0.53%(+0.03%)； Brent 現(xiàn)貨月（8月）再度轉為貼水。倫敦Brent原油（8月）較美國WTI原油升水13.67美元（+0.38），2周高位。

5、華南黃埔180庫提價4560元/噸（+0）；上海180估價4580（+0），寧波市場4635（+0）。

6、華南高硫渣油估價4025元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價4325（+0）；山東油漿估價4150（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油9月貼水77元（+26）；上期所倉單21200噸（+0）。

小結： Brent近月再度轉為貼水。上周（6.22）美國原油庫存降幅低于預期，汽油增加，餾分油庫存意外大幅減少。紐約汽油裂解差（WTI）因換月大幅降至5個月低位。倫敦柴油裂解差升至7個月高點。截止6.22日天然氣庫存數(shù)據(jù)同比繼續(xù)好轉，EIA預估庫容不是問題。

 

白糖：

1：柳州中間商新糖報價6150（+0）元/噸，12074收盤價6113（+6）元/噸，12094收盤價6024（+19）元/噸；昆明中間商新糖報價6055（+0）元/噸，1207收盤價6010（-8）元/噸，1209收盤價5945（+30）元/噸； 柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1207升水-26（-16）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1207升水-121（-16）元/噸 ；柳州9月-鄭糖9月=52（-6）元，昆明9月-鄭糖9月=-27（+6）元； 注冊倉單量4424（-20），有效預報1308（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存19140（-1500）；

 2：ICE原糖7月合約下跌0.98%收于21.21美分，泰國進口糖升水1.95（+0.05），完稅進口價5415元/噸，進口盈利735元，巴西白糖完稅進口價5551噸，進口盈利599元，升水1.0（+0.4），分月盤面進口盈虧見每日觀察； 

3：中糖協(xié)公布的截至5月末的產(chǎn)銷數(shù)據(jù) ，全國已累計產(chǎn)糖1151.75萬噸，比上一榨季增加106.33萬噸，累計銷售食糖667.62萬噸，累計銷糖率57.97%，同比下降4.66%； 

4：印度糖出口料或提振，因巴西收割放緩及盧比疲軟；巴西產(chǎn)糖商：7月干燥天氣有望幫助壓榨產(chǎn)能迅速恢復；巴西和印度糖產(chǎn)量到2020年將增加1000萬噸；降雨或令澳大利亞糖出口延遲；烏干達SCOUL公司稱道2015年糖產(chǎn)量將翻一番；2012年以來，俄羅斯從白俄羅斯進口11萬噸糖，其中6月份進口1.12萬噸；

5：多頭方面，萬達減倉2088手，中糧增倉6555手，永安增倉5193手，摩根大通減倉3101手，銀河減倉2747手，中證減倉2485手，空頭方面，萬達減倉1427手，華泰增倉1512手，永安減倉5634手；

6：我國5月份進口糖25萬噸，同比增長45%；

小結 

A．外糖從高位回落，受累于經(jīng)濟憂慮，月間價差有擴大趨勢；

B．國內(nèi)銷區(qū)現(xiàn)貨升水走弱，反彈動力不足。

 

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