每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、歐洲：

（1）4日報(bào)道，歐洲央行已決定為希臘央行發(fā)放的貸款提供擔(dān)保，此舉能夠確保希臘在獲得國際援助方下一筆貸款前，維持財(cái)政可持續(xù)性，避免該國出現(xiàn)違約。此外，援助方與希臘政府主要圍繞后者推出115億歐元最新財(cái)政緊縮方案的首輪談判已接近尾聲，具體方案將于9月出臺。

（2）國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾周五宣布對意大利15家金融實(shí)體信用評級進(jìn)行下調(diào)，主要因該國經(jīng)濟(jì)和銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)上升。標(biāo)普還將對32家意大利金融機(jī)構(gòu)采取評級行動。 

2、美國：美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長16.3萬人，預(yù)期增長10.0萬人；6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長6.4萬人，初值為增長8.0萬人。與此同時，美國7月失業(yè)率小幅走高至8.3%，預(yù)期8.2%，前值仍為8.2%。雖然失業(yè)率小幅走高，但非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅超出預(yù)期。數(shù)據(jù)表現(xiàn)令市場風(fēng)險(xiǎn)情緒突然升溫，歐美股市飆漲、大宗商品亦強(qiáng)勢反彈。

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周一(8月6日)：

歐元區(qū)8月Sentix投資者信心指數(shù)，前值-29.6，預(yù)期-31；

加拿大市政日，市場休市；

股指：

1、截止上周五收盤，滬指報(bào)2132.80點(diǎn)，上漲21.62點(diǎn)，漲幅1.02%，成交437.6億元；深成指 報(bào)9076.62點(diǎn)，上漲81.00點(diǎn)，漲幅0.90%，成交523.1億元；滬深300指數(shù)報(bào)2353.74點(diǎn)，上漲 18.86點(diǎn)，漲幅0.81%，成交311.1億元。

2、截止今日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收于13,096點(diǎn)，漲幅為1.69%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)收于 2,968點(diǎn)，漲幅為2.00%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收于1,391點(diǎn)，漲幅為1.9%。

3、據(jù)德佑地產(chǎn)提供的數(shù)據(jù)，7月2日至29日，上海四周的商品住宅成交面積分別為19.99萬、 21.10萬、17.55萬、17.42萬平方米，上海樓市成交量下滑的趨勢已非常明顯。7月上海市商品 住宅成交面積為環(huán)比下跌15.85%?？梢婋m有兩次降息及差別化信貸政策，但不足以支撐房價(jià)繼 續(xù)上，反彈動力明顯不足。樓市或再次步入博弈期，重現(xiàn)"拉鋸戰(zhàn)"。

4、雖然四大行的7月新增信貸數(shù)據(jù)比6月多增300億元，但相比6月近萬億的新增信貸，機(jī)構(gòu)普 遍認(rèn)為，7月新增信貸規(guī)模環(huán)比會有所下降，將維持在6500億左右的季節(jié)性投放規(guī)模。機(jī)構(gòu)分 析認(rèn)為，8 月或?qū)⒃俅蜗抡{(diào)存準(zhǔn)率。

5、自今年5月份以來，煤炭市場凸顯庫存增加、市場滯銷、價(jià)格下行、貨款回收遲緩等問題。 我國煤炭產(chǎn)業(yè)10余年的高盈利、高發(fā)展"黃金時期"極有可能就此結(jié)束，煤炭行業(yè)將逐步進(jìn)入 新一輪高成本、低增長、低盈利甚至局部虧損的深度調(diào)整周期。

 

 

貴金屬：

1、美國就業(yè)數(shù)據(jù)趨好，現(xiàn)貨金隨大宗商品稍走強(qiáng)。較上周PM3:00倫敦金上漲0.8%，倫敦銀上漲1.9%，金銀比價(jià)57.72

2、美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長16.3萬人，預(yù)期增長10.0萬人；美國7月失業(yè)率小幅走高至8.3%，預(yù)期8.2%，前值未作修正，仍為8.2%。

3、歐元區(qū)6月零售銷售月率上升0.1%，年率下降1.2%。5月年率數(shù)據(jù)上修至0.8%，原值為0.6%。

4、標(biāo)準(zhǔn)普爾周五宣布對意大利15家金融實(shí)體信用評級進(jìn)行下調(diào)，主要因該國經(jīng)濟(jì)和銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)上升。

5、SPDR黃金ETF持倉為1254.942噸（+3.021噸）；巴克來白銀ETF基金持倉為9759.01噸（+0.00噸），紐約證券交易所鉑金ETF基金持倉為48.23萬盎司（-255.12盎司），鈀金ETF基金持倉為79.75萬盎司（-319.78盎司）

6、美國10年tips -0.69（-0.02）；CRB指數(shù)200.69（+2.10%），VIX恐慌情緒為15.64（-1.93）；黃金/石油比價(jià)：17.39（-0.62）

7、COMEX銀庫存為1.38億盎司（+54.5467萬盎司），COMEX黃金庫存為1080萬盎司（-280.82盎司）；倫敦白銀3個月遠(yuǎn)期利率為0.44%（-0.00），黃金3個月遠(yuǎn)期利率為0.40%（+0.01）；上海黃金交易所延期補(bǔ)償費(fèi)支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

8、小結(jié)：現(xiàn)貨金隨大宗商品稍走強(qiáng)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升，金銀比價(jià)下滑至57-58區(qū)間。希臘、西班牙問題在仍沒有解決的措施，美聯(lián)儲QE近期也不大可能，貴金屬或會震蕩偏強(qiáng)但空間有限，金銀比價(jià)仍會在高位震蕩。需注意COMEX白銀庫存的持續(xù)下降。

銅鋁鋅：

1、銅現(xiàn)貨對三個月貼水-4美元/噸，庫存-2075噸，注銷倉單+1800噸。倫銅現(xiàn)貨貼水，注銷倉單增加，主要為新加坡地區(qū)， LME倉單集中度依然較高。滬銅本周庫存+7601噸，現(xiàn)貨略升水100元/噸，廢精銅價(jià)差近日有所縮減，國內(nèi)庫存依然較高，弱支 撐。6月份精煉銅凈進(jìn)口量環(huán)比上月回升。倫銅有所轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)有支撐，但缺乏明顯的上行動力，銅價(jià)回復(fù)區(qū)間震蕩格局。

2.LME鋁現(xiàn)貨對三個月貼水恢復(fù)至C34.5美元/噸，庫存-6450噸，注銷倉單-9350噸。近期倫鋁庫存總體增，注銷倉單從高位下 降。相比前期而言，倫鋁交易數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱。滬鋁現(xiàn)貨貼水-5元/噸，本周庫存+13678噸，6月產(chǎn)量仍然增加，但進(jìn)口依然沒有 起色，預(yù)計(jì)15500以上空間有限，滬鋁逢高空，近期庫存有明顯累積的跡象且現(xiàn)貨走弱，交易所連續(xù)三周增幅明顯。

3、LME鋅現(xiàn)貨對三個月貼水C9.5美元/噸，庫存-2375噸，注銷倉單-2375噸，此前注銷倉單單日增幅明顯短期提振鋅價(jià)，庫存 雖下降但倫鋅大庫存格局未變。滬鋅交易所庫存本周-11514噸，現(xiàn)貨略升水+10元/噸，冶煉企業(yè)低開工率，但礦供應(yīng)充足，行 業(yè)去庫存依舊進(jìn)行中，但去庫存仍不夠充分，整體形勢依然較弱，近期庫存加速下滑現(xiàn)貨表現(xiàn)較強(qiáng)，短期內(nèi)國內(nèi)鋅價(jià)會相對堅(jiān) 挺。

4.LME鉛現(xiàn)貨對三個月貼水C9.5美元/噸，庫存-1750噸，注銷倉單-1750噸。倫鉛庫存增，注銷倉單降，現(xiàn)貨貼水小幅下降。交 易數(shù)據(jù)醞釀走弱，倫鉛相對倫鋅的強(qiáng)勢可能會轉(zhuǎn)變，繼續(xù)觀察。倫鉛持倉依舊小幅下降。滬鉛交易所庫存本周-4667噸，國內(nèi) 庫存降幅明顯，現(xiàn)貨相對堅(jiān)挺，滬鉛震蕩格局。

5.贊比亞上半年銅產(chǎn)量同比降9%，因電力因素影響。

 

結(jié)論：倫銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，國內(nèi)弱升水，雖有支撐但上行動力不足，銅價(jià)在低位震蕩筑底過程。內(nèi)外鋅市弱勢格局不變，但倫 鋅短期數(shù)據(jù)有所走好，國內(nèi)現(xiàn)貨堅(jiān)挺，庫存加速下降，短期內(nèi)有望保持堅(jiān)挺。倫鉛旺季表現(xiàn)可能趨弱，國內(nèi)鉛市維持震蕩。滬 鋁國內(nèi)面臨的供應(yīng)壓力很大，逢高空，庫存近期增加明顯。

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：上周后半周，市場再度轉(zhuǎn)弱，一小波集中采購過后，市場需求、商家心態(tài)再度趨弱，國內(nèi)各地價(jià)格反彈基本結(jié)束，大部分地區(qū)價(jià)格再度明顯回落，只有少數(shù)城市保住了周初價(jià)格上漲的成果。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級螺紋3650（-50），二級螺紋3540（-50），北京三級螺紋3820（-50），沈陽三級螺紋3950（-10），上海6.5高線3550（-50），5.5熱軋3630（-20），唐山鐵精粉1055（-），澳礦935（-10），唐山二級冶金焦1565（-），唐山普碳鋼坯3260（-）

3、持倉：永安減持多單，沙鋼增持十月空單。

4、三級鋼過磅價(jià)成本3720，邊際毛利1.6%，盤面利潤-1.3%。

5、上周末社會庫存：螺紋650.72萬噸，減11.35萬噸；線材167.37萬噸，減6萬噸；熱軋390.82萬噸，增6.19萬噸。

6、小結(jié)：鋼材的矛盾總體上就是產(chǎn)能過剩的問題，在下游需求短期難以恢復(fù)的情況下，只能寄希望于鋼廠有實(shí)質(zhì)性的減產(chǎn)，否則行情難有實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)機(jī)。

 

 

 

橡膠：

1、截至8月1日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約18.95萬噸，較7月16日增加10200噸。

2、現(xiàn)貨市場方面，華東國產(chǎn)全乳膠報(bào)價(jià)22800/噸（-100）。交易所倉單9820噸（+150）。

3、SICOM TSR20結(jié)算價(jià)277.3（-2.8）折進(jìn)口成本21075（-198），進(jìn)口盈利1725（+98）；RSS3結(jié)算價(jià)294.9（-2.1）折進(jìn)口成本24353（-146）。日膠226.4（-4.6），折美金2895(-55)，折進(jìn)口成本23950（-398）。

4、青島保稅區(qū)價(jià)格：泰國3號煙片膠報(bào)價(jià)3015美元/噸（-50）；20號復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2845美元/噸（-20），折人民幣價(jià)21111（-139）

5、泰國生膠片89.2（+0，休市），折20號膠美金生產(chǎn)成本2998（+0）

6、丁苯華東報(bào)價(jià)18400/噸（+0），順丁華東報(bào)價(jià)20600元/噸（-200）。

7、據(jù)金凱訊7月31日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回升3.2至59.8，半鋼下降0.7至71.5。

 

小結(jié)：截至8月1日青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)增加。截止7月31日山東輪胎廠全鋼開工率繼續(xù)回升。ANRPC最新預(yù)測2012年天膠產(chǎn)量同比增長4.8%。上半年國內(nèi)重卡累計(jì)同比下滑32%；上半年中美日歐汽車銷量同比增長7%。

 

 

 

pta:

1、原油WTI至91.4（+4.27）；石腦油至884（-1），MX至1238（+33）。

2、亞洲PX至1400（+15）美元，折合PTA成本8110元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7680（-0），外盤993（-5），進(jìn)口成本7812元/噸，內(nèi)外價(jià)差-132。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷適度回落，多數(shù)平均在7-8成；聚酯滌絲價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定，個別有150-300元上漲。

5、PTA裝置開工率91（+11）%，下游聚酯開工率85（+1）%，織造織機(jī)負(fù)荷65（+0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至536（+56）萬米，其中化纖布436（+42）。

7、PTA 庫存：PTA工廠1-3天左右，聚酯工廠4-8天左右。

原油大漲勢必將提振下游石化類產(chǎn)品，加之聚酯庫存偏低，PTA仍有一定支撐，操作上可保持短多長空的思路。

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)886（-1），東北亞乙烯到岸價(jià)1136（-0）。

2、LLDPE東南亞到岸均價(jià)1279（+0），進(jìn)口成本10257，進(jìn)口盈虧-182

3、華東LLDPE國產(chǎn)貨價(jià)格10000-10200，進(jìn)口貨價(jià)格9950-10150，均價(jià)10075（+0）。

4、石化全國出廠均價(jià)10105（+0），石腦油折合生產(chǎn)成本10272

5、交易所倉單1484張（-0）。

6、基差（華東現(xiàn)貨-1301合約）：330，持有年化收益7.5%。

7、小結(jié)：

周末上下游持穩(wěn)，歐美金融市場大漲，原油現(xiàn)貨強(qiáng)基差體現(xiàn)易漲難跌格局，或進(jìn)一步將下游重心抬高。聽聞大慶石化30萬LLDPE已成功試生產(chǎn),8月10日正式生產(chǎn)7042，或抑制1301上漲空間，建議9850附近多頭止盈。但1209回歸現(xiàn)貨價(jià)格的趨勢難逆轉(zhuǎn)，今日或站穩(wěn)萬元。

 

 

pvc：

1、PVC現(xiàn)貨市場均價(jià)：華東電石料6370（-0），華東乙烯料6800（+0）；

華南電石料6430（-20），華南乙烯料6800（+0）. 

2、東南亞PVC到岸均價(jià)：940美元(+0)，完稅價(jià)7541，進(jìn)口盈虧-741

3、電石價(jià)格：華中3600（+0），西北3250（+0），華北3575(-0)，西南3650（-0）。

4、遠(yuǎn)東VCM報(bào)價(jià)：750美元(+0)。

5、32%離子膜燒堿價(jià)格：華中965（+0），華北840（+0），西北825（-0）。

6、液氯價(jià)格：華東300（-0），華北150（-0），華中200（-0），西北100（+0）。

7、1301合約期限年化收益：華南市場1.2%。華東3.2%

8、交易所倉單：6431張(-150)

小結(jié)：

西北電石料價(jià)格再度滑落25元左右，產(chǎn)區(qū)堿和PVC價(jià)格均回落，表明高量高價(jià)的前期平衡已打破。今日1301或在整體商品反彈格局中向上站穩(wěn)6500一線，但仍不足以形成趨勢?？芍芯€逢高建立空單或短多操作。

 

甲醇：

1.      布倫特原油108.94（+3.04）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）630（+0）；

2.      江蘇中間價(jià)2820（+0），山東中間價(jià)2650（+25），西北中間價(jià)2215（+25）

3.      CFR 中國365（-2），完稅2891.05；CFR 東南亞375（-1）；

FOB 鹿特丹281（+0）；FD 美灣356.31（-0）

4.      江蘇二甲醚價(jià)格4500（+0）；

5.      華東甲醛市場均價(jià)1225（-0）；

6.      華北醋酸價(jià)格2850（+0），江蘇醋酸價(jià)格2850（+0），山東醋酸價(jià)格2800（+0）；

7.      張家港電子盤收盤價(jià)2835（-10），持倉量17834；

8.      截止8 月2日，華東庫存35萬噸（+1）； 

9.      據(jù)相關(guān)渠道統(tǒng)計(jì)，7月份沿海甲醇到港量為35萬噸，較6月份增加13%；

10.      近期甲醇到港量有所增加，但庫存壓力尚不大，為此港口價(jià)格維系堅(jiān)挺。目前期貨遠(yuǎn)月貼水現(xiàn)貨幅度較大，同時近月移倉仍未完成，預(yù)計(jì)短期1301不具備大幅下行的動能，建議空頭注意止盈。

  

燃料油：

1、油價(jià)周五大幅上漲,布蘭特原油期貨觸及10周高位,此前美國公布的7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示工作崗位增幅高于預(yù)期

2、美國天然氣：截止7月27日一周庫存(每周四晚公布)高于5年均值近14.5%（-1.3%），庫存同比狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

3、亞洲汽油裂解價(jià)差周五上漲近9.5%至四個月高位每桶12.24美元,受煉廠維護(hù)支撐

4、Brent 現(xiàn)貨月（9月）升水1.37%(-0.06%)；WTI原油現(xiàn)貨月（9月）貼水0.26%(-0.06%)。倫敦Brent原油（8月）較美國WTI原油升水17.54美元（-1.23）。

5、華南黃埔180庫提價(jià)4775元/噸（+0）；上海180估價(jià)4675（+0），寧波市場4700（+0）。

6、華南高硫渣油估價(jià)4065元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價(jià)4475（+0）；山東油漿估價(jià)4350（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油9月貼水25元（-15）；上期所倉單20500噸（+0）。

小結(jié)： Brent近月升水處于9個半月高位。上周美國原油降幅大超預(yù)期，汽油和餾分油庫存均意外下降。紐約汽油裂解差（WTI）處于3個半月高位。紐約取暖油裂解差處于5個半月高位。倫敦柴油裂解差處于1個半月低位。截止7.27日天然氣庫存數(shù)據(jù)同比繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

 

 

棉花：

 1、3日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級新疆19828，328級冀魯豫18583，東南沿海18516，長江中下游18379，西北內(nèi)陸18283。

2、3日中國棉花價(jià)格指數(shù)18337(+5)，2級19419 (+3)，4級17672(+7)，5級16016(+3)。

3、3日撮合8月合約結(jié)算價(jià)18764(-8)；鄭棉1209合約結(jié)算價(jià)18250（-45）。

4、3日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)90.15美分(+0.3)，M報(bào)87.39美分(+0.21)，SLM報(bào)84.61美分（+0.47)。

5、3日美期棉ICE1212合約結(jié)算價(jià)73.94（+2.97）, ICE庫存32733(-3316)。

6、3日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25410（+30），30435（+5），20295（+10）。

7、3日中國輕紡城面料市場總成交536(+56)萬米，其中棉布100（+14)萬米。

 

 

  紡織行業(yè)進(jìn)入淡季，開機(jī)率繼續(xù)下滑，棉花現(xiàn)貨和紗線價(jià)格企穩(wěn)回升；外棉方面，在美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期及市場對歐元區(qū)憂慮減輕的提振下，ICE期棉大幅收高；雖然下游消費(fèi)不振，紗線環(huán)節(jié)利潤較低，但近期紗線價(jià)格開始企穩(wěn)回升，現(xiàn)貨有趨緊跡象，外棉也有所走強(qiáng)，如果紗線和棉花現(xiàn)貨價(jià)格能夠持續(xù)穩(wěn)步上漲，棉花或有反彈動力。

白糖：

 1：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5750（+0）元/噸，12084收盤價(jià)5620（+8）元/噸，12094收盤價(jià)5565（+7）元/噸；昆明中間商新糖報(bào)價(jià)5700（+0）元/噸，1208收盤價(jià)5518（-9）元/噸，1209收盤價(jià)5471（+3）元/噸；柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1209升水137（+7）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1209升水87（+7）元/噸 ；柳州9月-鄭糖9月=-48（+14）元，昆明9月-鄭糖9月=-142（+10）元；注冊倉單量905（+0），有效預(yù)報(bào)790（-150）；廣西電子盤可供提前交割庫存1400（-4200）；2：ICE原糖10月合約下跌0.18%收于22.00美分/磅；泰國原糖升水3（+0.6），完稅進(jìn)口價(jià)5825元/噸，進(jìn)口盈利-75元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)5578噸，進(jìn)口盈利172元，升水0.16；3：2011/12年制糖期食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束，全國共生產(chǎn)食糖1151.75萬噸（同比增加106.32萬噸），截至6月底，累計(jì)銷糖749.23萬噸（同比減少10.12萬噸），累計(jì)銷糖率65.05%（同比下降7.59%），工業(yè)庫存余額402.52萬噸（同比增加116.44萬噸）；

4：多頭方面，永安減倉4028手，空頭方面，萬達(dá)增倉5372手，華泰減倉9984手，中糧增倉3597手，倍特減倉3866手；

5：因澳洲和巴西天氣情況改善，泰國現(xiàn)貨糖升水下跌；法國糖協(xié)（SNFS）首輪測試顯示今年法國甜菜的平均含糖量為15.2%；俄羅斯國產(chǎn)甜菜制糖量預(yù)計(jì)將超過500萬噸；意大利甜菜單產(chǎn)下滑，因受干旱影響；厄爾尼諾天氣或?qū)⑻嵴癜拇罄麃喐收崾崭詈蛪赫ィ?/div>