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滬鋅逢高適當(dāng)建立空單:永安期貨11月19早訊

每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、美國：大選后美國就避免"財(cái)政懸崖"發(fā)生的首輪談判周五結(jié)束，參眾兩院領(lǐng)袖均表示與奧巴馬會(huì)談取得"建設(shè)性"成果，有信心在今年年底前達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，避免明年初自動(dòng)全面增稅和減支。共和黨人改變了大選前不妥協(xié)的強(qiáng)硬立場(chǎng)。奧巴馬的主要談判對(duì)手，眾議院議長(zhǎng)博納提出一個(gè)分"兩步走"的框架方案試圖與民主黨達(dá)成妥協(xié)。美國財(cái)長(zhǎng)蓋特納甚至認(rèn)為雙方能在幾周內(nèi)達(dá)成一致。

2、歐洲：據(jù)西班牙報(bào)媒，西班牙首相拉霍伊在調(diào)查替代方法，避開歐元集團(tuán)的嚴(yán)格條件性救助，直接求助IMF，IMF更有可能因?yàn)榭粗匚靼嘌赖臍W債危機(jī)"防火墻"地位而愿意幫助。

3、國家統(tǒng)計(jì)局公布的10月份新建商品住宅售價(jià)變動(dòng)情況顯示，70個(gè)大中城市中，價(jià)格環(huán)比(較上月)上漲的城市有35個(gè)，略多于9月的31個(gè)，但漲幅均未超過0.5%；價(jià)格下降的城市有17個(gè)，比9月減少7個(gè)。路透社根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)測(cè)算得出，10月70個(gè)大中城市新建住宅平均售價(jià)環(huán)比微升0.05%，漲幅高于9月的0.01%；而相比去年同期(同比)，70個(gè)大中城市新建住宅平均售價(jià)則下降1.1%，連續(xù)第八個(gè)月同比下跌，跌幅繼續(xù)縮窄

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周一（11月19日）：

美國11月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)，上月41，預(yù)期持平；

美國10月成屋銷售總數(shù)同比，上月475萬戶，預(yù)期476萬戶；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：10月份消費(fèi)、投資、出口三大需求均延續(xù)反彈，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次確認(rèn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)回升的勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入弱復(fù)蘇階段。本周四將公布11月份匯豐PMI預(yù)覽值。

2、政策面：自2013年1月1日起，股息紅利所得按持股時(shí)間長(zhǎng)短實(shí)行差別化個(gè)人所得稅政策。持股超過1年的，稅負(fù)為5%；持股1個(gè)月至1年的，稅負(fù)為10%；持股1個(gè)月以內(nèi)的，稅負(fù)為20%。

點(diǎn)評(píng)：紅利稅差別化征收政策目的在于鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，抑制短期炒作，但也會(huì)降低市場(chǎng)流動(dòng)性，不利于價(jià)格發(fā)現(xiàn)。以2011年為例，A股上市公司現(xiàn)金分紅6119億元，占凈利潤31%，持有一年以上可為投資者節(jié)省超過300億元的紅利稅，但考慮到A股市場(chǎng)投資者以短期持股賺取價(jià)差收益為主，差別化征收受益范圍較小，相對(duì)于當(dāng)前21萬億的總市值來說，紅利稅調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際利好效應(yīng)有限。

3、盈利預(yù)期：前10個(gè)月國有企業(yè)利潤同比下降8.3%，降幅較前9個(gè)月收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)，10月利潤環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，顯示國有企業(yè)運(yùn)行情況有所好轉(zhuǎn)。滬深300成分股2012年一致預(yù)期利潤增速近期開始企穩(wěn)，隨著三季報(bào)發(fā)布完畢，業(yè)績(jī)對(duì)市場(chǎng)的沖擊告一段落。

4、流動(dòng)性：

A、上周公開市場(chǎng)凈回籠資金750億元，連續(xù)第二周凈回籠資金。本周公開市場(chǎng)到期資金凈回籠2270億元，公開市場(chǎng)到期資金壓力較大。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購利率(R007) 2.90%，隔夜回購利率(R001)2.28%，資金利率維持相對(duì)寬松狀態(tài)。

C、9月份以來IPO新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，融資壓力繼續(xù)緩解；11月開始中小板迎來限售股解禁高峰，創(chuàng)業(yè)板解禁高峰推遲至明年一月份；11月份以來重要股東減持力度有所加大；基金倉位從10月底以來開始回落。

5、消息面：

周小川：貨幣政策需始終強(qiáng)調(diào)防通脹

紅利稅差別化征收持股超1年稅負(fù)為5%

證金公司：轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)尚無時(shí)間表

監(jiān)管部門：再融資穩(wěn)步推進(jìn) IPO井噴說法不實(shí)

10月份35個(gè)城市房?jī)r(jià)環(huán)比上漲 56個(gè)同比下跌

小結(jié)：經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇對(duì)股指提振有限，政策維穩(wěn)預(yù)期兌現(xiàn)后年內(nèi)資金面壓力使得股指后期依然面臨較大的調(diào)整壓力。紅利稅差別化征收政策對(duì)股指的利好效應(yīng)預(yù)計(jì)有限。

貴金屬：

1、現(xiàn)貨金窄幅震蕩。較昨日3:00PM，倫敦金+0.2%，倫敦銀+0.1%。

2、財(cái)政懸崖最新進(jìn)展：參眾兩院領(lǐng)袖均表示有信心在今年年底前達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，避免明年初自動(dòng)全面增稅和減支。兩黨談判分歧焦點(diǎn)有二：第一，民主黨主張?jiān)黾佣愂?，尤其是向富人增稅；而共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾認(rèn)為目前的問題不是政府收入太少，而是支出太多，先要縮減福利，再談增加稅收；第二，奧巴馬堅(jiān)持必須提高最富裕美國人的稅率，共和黨人則認(rèn)為政府必須通過實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)獲得新收入，而不是依靠增大富人的邊際稅。目前雙方都樂觀能夠達(dá)成共識(shí)，市場(chǎng)情緒提振。

3、美國10月工業(yè)產(chǎn)出月率-0.4%，預(yù)期+0.2%，前值+0.2%。

4、今日關(guān)注23:00美國10月成屋銷售總數(shù)年化，預(yù)期475萬戶，前值475萬戶

5、美國10年tips -0.81%（-0.01%）；CRB指數(shù)293.56(+0.25%）；VIX恐慌情緒為16.41（-1.58）；

6、倫敦金銀比價(jià) 53.02（+0.40）,金鉑價(jià)差163.4（+18.5）,金鈀比價(jià) 2.74（+0.03），黃金/石油比價(jià)：19.45（-0.26）

7、國內(nèi) 滬金1306月-黃金TD:4.75（-0.91）；滬銀1301月-白銀TD：47(-19）；滬銀1306月-1212月：260（-0);

8、內(nèi)外價(jià)差(以3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率折算，期銀加計(jì)17%增值稅)：COMEX金1212與滬金1212進(jìn)口盈利:-1.92（+1.07）；COMEX銀1212與滬銀1212進(jìn)口盈利：-983.30（-0.15）

9、SPDR黃金ETF持倉為 1342.629噸（+3.013噸）；巴克來白銀ETF基金持倉為9940.01噸（-90.34噸），紐約證券交易所鉑金ETF基金持倉為 49.15萬盎司（-0.00盎司），鈀金ETF基金持倉為 71.76萬盎司（-1.9793萬盎司）

10、COMEX銀庫存為4416.16噸（=26.30噸），COMEX黃金庫存為1120萬盎司(+3925盎司）；上海期交所黃金庫存 561kg（-0KG）；白銀庫存723584KG( +15.563噸)；上海黃金交易所延期補(bǔ)償費(fèi)支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空

11、小結(jié)：從上周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國復(fù)蘇仍不穩(wěn)固；需求疲軟下，全球主要經(jīng)濟(jì)體通脹仍在階段性底部徘徊，而貨幣擴(kuò)張速度并沒有加速，黃金支撐因素弱；另一方面美國10年期TIPS繼續(xù)回升，長(zhǎng)期利率回升壓低黃金需求；相對(duì)目前的大宗商品指數(shù)，黃金顯高估，價(jià)格中樞有下移空間。從終端數(shù)據(jù)來看，白銀工業(yè)需求已經(jīng)企穩(wěn)回升，10月家電產(chǎn)量、集成電路累計(jì)同比都有所抬升，若白銀庫存配合下降，白銀顯得更為堅(jiān)挺。短期事件中，財(cái)政懸崖預(yù)期趨于樂觀，市場(chǎng)擔(dān)憂減弱；希臘問題需繼續(xù)關(guān)注本周歐央行會(huì)議。白銀進(jìn)口虧損幅度在高位，值得關(guān)注。

銅鋁鋅：

1、倫銅C/3M貼水9（昨貼9.25）美元/噸，庫存+1700噸，注銷倉單-575噸。倫銅現(xiàn)貨小幅貼水，近期庫存增注銷倉單降。滬銅庫存-1451噸，現(xiàn)貨小幅升水5元/噸，下跌后現(xiàn)貨略顯抗跌，下游需求未有明顯改善，國內(nèi)庫存壓力明顯，滬銅依舊有壓力，但近期廢精銅價(jià)差有較大修復(fù)，銅市基本面數(shù)據(jù)依舊偏空，但追空需謹(jǐn)慎，空單適當(dāng)減持。

2.LME鋁C/3M貼水20.5（昨貼20.5）美元/噸，庫存+18325噸，注銷倉單-8000噸。倫鋁近期貼水縮減，庫存和注銷倉單都依舊在高位，交易數(shù)據(jù)略顯強(qiáng)勁。滬鋁現(xiàn)貨貼水115元/噸，交易所庫存+6673噸，滬鋁的庫存壓力沒變，產(chǎn)量壓力沒變。 15740的收儲(chǔ)價(jià)短期提振鋁價(jià)，收儲(chǔ)量10萬噸，低于預(yù)期的16萬噸，預(yù)計(jì)收儲(chǔ)對(duì)鋁市提振作用有限。

3、LME鋅C/3M貼水33（昨貼33）美元/噸，庫存+9100噸，注銷倉單-1475噸，近期倫鋅貼水幅度下降，注銷倉單和庫存都增加明顯。滬鋅庫存+2547噸，現(xiàn)貨貼水280元/噸，收儲(chǔ)提振鋅價(jià)，但上漲高度有限，國內(nèi)現(xiàn)貨跟漲動(dòng)力略顯不足，后期依舊面臨產(chǎn)量增加的壓力，滬鋅逢高適當(dāng)建立空單。

4.LME鉛C/3M升水8（昨升水8）美元/噸，庫存+8450噸，注銷倉單-2975噸。倫鉛注銷倉單降庫存增?，F(xiàn)貨小幅升水，月差結(jié)構(gòu)強(qiáng)勁，主要受到持倉等因素的影響，周五大多頭持倉和倉單集中度均有所降低，加上面臨季節(jié)性弱勢(shì)，倫鉛強(qiáng)勢(shì) 有轉(zhuǎn)弱可能。滬鉛交易所庫存+2925噸，國內(nèi)庫存壓力明顯，現(xiàn)貨貼水520元/噸，滬鉛壓力依舊偏大，逢高空。

5.據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，10月再生鉛企廢電瓶處理率環(huán)比持平。

結(jié)論：金屬基本面弱勢(shì)不變，考慮到近期的收儲(chǔ)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，滬銅空單適當(dāng)減持。鉛鋅鋁現(xiàn)貨貼水較大，收儲(chǔ)提振影響短期消化，回歸偏弱格局。

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：國內(nèi)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)維持差異化走勢(shì)，建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)下行，板材價(jià)格繼續(xù)沖高，但漲幅與前兩周相比有所減弱，。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3820（-10），二級(jí)螺紋3710（-10），北京三級(jí)螺紋3600（-），沈陽三級(jí)螺紋3690（-），上海6.5高線3580（-），5.5熱軋4000（-20），唐山鐵精粉1025（-），澳礦935（-），唐山二級(jí)冶金焦1585（-），唐山普碳鋼坯3190（-10）

3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本3720，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利6.9%，期盤利潤-2%。

4、新加坡鐵礦石掉期：十二月價(jià)格117.13（-），Q1價(jià)格116.42（-0.08）。

5、持倉：變化不大。

6、社會(huì)庫存：螺紋鋼489.94萬噸，增0.6萬噸；線材118.91萬噸，增3.38萬噸；熱軋312.11萬噸，減2.72萬噸。鐵礦石港口庫存8531萬噸，減198萬噸。唐山鋼坯庫存25.77萬噸，減4.5萬噸。

7、小結(jié)：季節(jié)性差異導(dǎo)致北方市場(chǎng)逐步走弱，南北價(jià)差的擴(kuò)大將令北材南下對(duì)南方市場(chǎng)后市施壓，但整體社會(huì)庫存壓力較輕，加之期貨貼水，行情預(yù)計(jì)波動(dòng)空間也不大。

鋼鐵爐料：

1、國內(nèi)爐料市場(chǎng)穩(wěn)定，鋼坯價(jià)格下挫，爐料特別是焦炭由于鋼廠補(bǔ)庫價(jià)格依然上行不止。

2、焦炭市場(chǎng)維持穩(wěn)中上漲態(tài)勢(shì)，焦企庫存保持低位，整體市場(chǎng)成交好。

3、國內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)整體成交偏弱。進(jìn)口礦市場(chǎng)暫時(shí)維穩(wěn)，臨近周末，多觀望，成交清淡。

4、國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)整體持穩(wěn)，成交良好，隨著十八大結(jié)束主產(chǎn)區(qū)地方礦整籌劃陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，區(qū)域供應(yīng)偏緊的格局有望緩解。

5、秦皇島煤炭庫存652.76萬噸（-10），焦炭期貨倉單0張（0），上周進(jìn)口煉焦煤庫存513萬噸（+14），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存8531萬噸（-198）

6、天津港一級(jí)冶金焦平倉價(jià)1670（0），旭陽準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)1500（0），柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1260（+0），唐山焦精煤出廠價(jià)1310（0），（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次），秦皇島5800大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)675（0），澳大利亞主焦煤1300（0），63.5%印度粉礦123.5（0），唐山鋼坯3110（-80）

7、周末鋼坯價(jià)格下跌，焦炭近期始終處于低庫存狀態(tài)，鋼廠仍在補(bǔ)庫過程中。依然可以關(guān)注1-5頭寸。

橡膠：

1、據(jù)金凱訊11月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回升2.7至65.2，半鋼回升5.5至80。

2、截至11月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約23.46萬噸，較半月前增9800噸。橡膠總庫存28.03萬噸，增9000噸。均創(chuàng)歷史新高。

3、現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，華東國產(chǎn)全乳膠報(bào)價(jià)23000/噸（+0）（老膠，不能做倉單）；中橡網(wǎng)全乳海南無掛單；云南掛單23950（-50），無成交。交易所倉單47680噸（+100）。

4、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)278.7（-2）折進(jìn)口成本21022（-134），進(jìn)口盈利1978（+134）；RSS3近月結(jié)算價(jià)299.1（-0.9）折進(jìn)口成本24497（-52）。日膠主力248.4（-2.6），折美金3067（-36），折進(jìn)口成本25057（-253）。

5、青島保稅區(qū)價(jià)格：泰國3號(hào)煙片膠報(bào)價(jià)3045美元/噸（-15）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2895美元/噸（-35），折人民幣價(jià)21320（-244）

6、泰國生膠片78.55（+0.34），折20號(hào)膠美金成本2718（+3）

7、丁苯華東報(bào)價(jià)17250/噸（+0），順丁華東報(bào)價(jià)18750元/噸（+0）。

8、截至到10月31日，日本港口橡膠庫存從10月20日的6244噸，降至5833噸

小結(jié)：全鋼開工率和半鋼一起回升。11月中保稅區(qū)庫存創(chuàng)新高。倉單10月下旬來持續(xù)增加。收儲(chǔ)使得內(nèi)外價(jià)差偏大。泰國和印尼計(jì)劃第四季將開始削減橡膠出口，總計(jì)25萬噸。

甲醇：

1. 布倫特原油108.95（-2.03）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）635（+0）；

2. 江蘇中間價(jià)2730（-5），山東中間價(jià)2680（+0），西北中間價(jià)2300（-35）

3. CFR中國價(jià)格353（-5）,人民幣完稅價(jià)2777.6744；CFR東南亞價(jià)格374（+2）

FOB鹿特丹中間價(jià)331（+3.5），F(xiàn)OB美灣價(jià)格427.085（+5）

4. 江蘇二甲醚價(jià)格4300（+0）；

5. 華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1320（-35）；

6. 華北醋酸價(jià)格3000（+0），江蘇醋酸價(jià)格3100（+0），山東醋酸價(jià)格3100（+0)；

7. 張家港電子盤收盤價(jià)2770（-1），持倉量9842；

8. 截止11月15日，華東庫存42.1萬噸（+2.8）；華南庫存9.6萬噸（-0.7）；寧波庫存11.3萬噸（+2.7）

9. 9月甲醇進(jìn)口量36.90萬噸（-5.56），出口量0.11萬噸

10. 上周期貨市場(chǎng)低開低走，連續(xù)下滑跌破60日均線。港口庫存較上周也小幅上升，使得港口地區(qū)現(xiàn)貨承壓，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格一路震蕩下滑。CfR中國價(jià)格連續(xù)2天跌，從363美元/噸到353美元/噸，幅度較大。而歐美價(jià)格卻高價(jià)不下，可以看出CFR中國價(jià)格后續(xù)下跌可能仍不大，對(duì)甲醇進(jìn)口成本仍有支撐。而甲醇下游產(chǎn)業(yè)，依然較為疲軟，甲醛、醋酸價(jià)格有下滑，趨勢(shì)，但是仍有利潤空間。寧波禾元甲醇制烯烴還是最近甲醇能否上漲的動(dòng)力，需要密切關(guān)注。總體上，甲醇大幅下跌空間較為有限，下方仍有支撐，若寧波裝置可以順利開啟，那么甲醇價(jià)格將會(huì)有大幅上揚(yáng)可能。

pta:

1、原油WTI至86.67（+1.22）；石腦油至925（-17），MX至1279（+10）。

2、亞洲PX至1540（-3）美元，折合PTA成本8845元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8130（+0），外盤1100（-1），進(jìn)口成本8647元/噸，內(nèi)外價(jià)差509。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷9成左右；個(gè)別聚酯滌絲價(jià)格有所下跌。

5、PTA裝置開工率78（+2）%，下游聚酯開工率81.5（-0.5）%，織造織機(jī)負(fù)荷66（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至709（+72）萬米，其中化纖布594（+64）米。

7、PTA 庫存：PTA工廠2-10天左右，聚酯工廠3-7天左右。

上游石化原料小幅上漲，生產(chǎn)理論虧損近700左右；下游紡織進(jìn)入消費(fèi)淡季，基本為剛需補(bǔ)庫。PTA生廠商集中檢修裝置，現(xiàn)貨比較緊缺，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成有力支撐。

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)928（-17），東北亞乙烯到岸價(jià)1253（-7）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)10925（-25），國產(chǎn)貨價(jià)格10800-11100，進(jìn)口貨價(jià)格10800-11000

3、LLDPE東南亞到岸均價(jià)1350（-），進(jìn)口成本10738，進(jìn)口盈虧+187

4、石化全國出廠均價(jià)10740（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10523

5、交易所倉單0張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1305合約）：1175，持有年化收益24%

7、小結(jié)：

中游價(jià)格繼續(xù)走弱，LL現(xiàn)貨仍在高位，主要反映低庫存的市場(chǎng)定價(jià)，但進(jìn)口和成本偏低將拖累現(xiàn)貨后市走跌，1月多頭離場(chǎng)導(dǎo)致1-5價(jià)差縮窄，5月在9900一線承壓

燃料油：

1、油價(jià)周五上漲,因美國墨西哥灣一座采油平臺(tái)著火,且以色列和巴勒斯坦之間的沖突持續(xù)升級(jí)引發(fā)石油供應(yīng)擔(dān)憂

2、美國天然氣：截止11月9日一周庫存(每周四晚公布)高于5年均值近5.6%（-1%），庫存同比增速繼續(xù)下降。

3、亞洲汽油裂解價(jià)差周五延續(xù)漲勢(shì),觸及五周高位每桶9.91美元,因臺(tái)灣及馬來西亞煉廠停工,造成供應(yīng)偏緊,而支撐市況.

4、Brent 現(xiàn)貨月（1月，換月）升水0.69%(-1.99%)；WTI原油現(xiàn)貨月（1月，換月）貼水0.63%(+0.14%)。倫敦Brent原油（1月，換月）較美國WTI原油升水22.03美元（-3.5），1年高位回落。

5、華南黃埔180庫提價(jià)4885元/噸（+0）；上海180估價(jià)4920（-10），寧波市場(chǎng)4925（-20）。

6、華南高硫渣油估價(jià)4215元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價(jià)4675（+0）；山東油漿估價(jià)4250（-100）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油1月轉(zhuǎn)為貼水40元（-14）；上期所倉單19750噸（+0）。

小結(jié)：Brent 換月后1月升水大幅回落； EIA庫存報(bào)告上周原油庫存增加低于預(yù)期，汽油餾分油庫存減少低于預(yù)期。截止11.9日天然氣庫存同比增速繼續(xù)下降。

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五挫跌1.3%,至五個(gè)月低位，交易商稱因世界最大油籽進(jìn)口國中國取消部分美國進(jìn)口合約。中國國家糧油信息中心(CNGOIC)周五在報(bào)告中稱，中國近期已取消了約20艘大豆船貨，因國內(nèi)壓榨商虧損嚴(yán)重且國內(nèi)需求疲弱。截止收盤1月大豆合約收跌18.75美分，報(bào)每蒲式耳1383.25美分。

2 BMD棕油：馬來西亞棕櫚油期貨周五下跌，在上個(gè)交易日大漲后，交易商了結(jié)獲利，且出口放緩打壓價(jià)格。但棕櫚油期貨本周收高近5%。截止收盤，棕油2月合約收低1.3%，至2469馬幣（791美元）。

3 盤面壓榨利潤：1月壓榨虧損5.1%，5月虧損6.1%。棕油現(xiàn)貨進(jìn)口虧損620（昨日虧損540），近月主力進(jìn)口虧損284（昨日虧損238）。豆油現(xiàn)貨月進(jìn)口虧損340（昨日虧損310），近月主力進(jìn)口虧損484（昨日虧損406）。

4 張家港43豆粕報(bào)價(jià)3630（-20），基差112（昨日105），周五豆粕成交依舊清淡，大多無成交；張家港四級(jí)豆油8400（0），基差144（昨日96）；廣州港24度棕油5800（-80），基差-336（昨日-302）；南通菜油10500（0），基差862（昨日800）。

5 國內(nèi)棕油港口庫存74.2萬噸（+1.9），豆油商業(yè)庫存142.9萬噸（+0.6），本周進(jìn)口豆港口庫存523萬噸（-8）。

6 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周五上午公布,上周大豆出口銷售58.52萬噸,高于25-55萬噸的預(yù)測(cè)區(qū)間,且超過此前一周的19.19萬噸。當(dāng)周美豆出口裝船181萬噸，維持在歷史高位。其中，當(dāng)周中國凈購買37萬噸，中國進(jìn)口裝船128萬噸。

7 CFTC持倉報(bào)告顯示截止11月13日當(dāng)周，美豆基金凈多頭減倉2.8萬手，凈多頭占比下降4個(gè)百分點(diǎn)；美豆油基金凈空頭3.8萬手，增加3000手；美豆粕基金凈多頭4.3萬手，減少3000手。

小結(jié)：11月報(bào)告發(fā)布，單產(chǎn)提高大幅超預(yù)期，預(yù)計(jì)在南美天氣不出問題的前提下，美豆價(jià)格將整體下沉，密切關(guān)注美豆現(xiàn)貨價(jià)格和基差走勢(shì)；南美目前種植進(jìn)度稍稍偏慢，有阿根廷過度濕潤和巴西干旱傳聞，關(guān)注南美天氣。馬來西亞棕櫚油局發(fā)布官方數(shù)據(jù)，10月產(chǎn)量環(huán)比下降3.3%，出口量環(huán)比增加16%，庫存251萬噸，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的267萬噸，ITS發(fā)布11月前15日出口數(shù)據(jù)，環(huán)比上月同期減少0.1%，關(guān)注棕油是否發(fā)生去庫存。國內(nèi)油脂庫存高企，昨日豆油庫存增加0.6萬噸，棕油增加1.9萬噸。

棉花：

1、16日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20105，328級(jí)冀魯豫18919，東南沿海18798，長(zhǎng)江中下游18651，西北內(nèi)陸18508。

2、16日中國棉花價(jià)格指數(shù)18788(+4)，2級(jí)19691 (+6)，4級(jí)18188(+8)，5級(jí)16508(+5)。

3、16日撮合11月合約結(jié)算價(jià)18839(-11)；鄭棉1301合約結(jié)算價(jià)19610（+50）。

4、16日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)87.29分(+0.73)，M報(bào)84.32美分(+0.69)，SLM報(bào)83.44美分（+1.01)。

5、16日美期棉ICE1212合約結(jié)算價(jià)72.73（-1.23）, ICE庫存26969(+1168)。

6、16日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25770（-5），30710（-5），20635（-10）。

7、16日中國輕紡城面料市場(chǎng)總成交709（-72）萬米，其中棉布為115萬米。

下游訂單及銷售環(huán)比有所改善，棉花現(xiàn)貨企穩(wěn)回升，但紗線價(jià)格有所企穩(wěn)；外棉方面，受獲利了結(jié)拖累，ICE期棉收低；下游消費(fèi)略有好轉(zhuǎn)，收儲(chǔ)量的持續(xù)增加和受災(zāi)地區(qū)5級(jí)棉入儲(chǔ)對(duì)行情亦有所提振。期貨價(jià)格能否企穩(wěn)，因視收儲(chǔ)量及現(xiàn)貨價(jià)格能否跟漲而定，鄭棉短期或?qū)⒁哉鹗幤珡?qiáng)為主。

白糖：

1：柳州中間商報(bào)價(jià)6145（+50）元/噸， 12114收盤價(jià)5920（+71）元/噸，13013收盤價(jià)5486（-13）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5960（+0）元/噸，1212收盤價(jià)5548（+1）元/噸，1301收盤價(jià)5360（-11）元/噸；烏魯木齊一級(jí)白砂糖5600-5640元/噸；柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1301升水583（+30）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1301升水398（-20）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=5（+6）元，昆明5月-鄭糖5月=-92（+4）元；注冊(cè)倉單量10（-302），有效預(yù)報(bào)0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存0（+0）。2：ICE原糖3月合約上漲0.58%至19.15美分/磅；泰國原糖升水0.8（+0），完稅進(jìn)口價(jià)4700（+30）元/噸，進(jìn)口盈利1445（+20）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4703（+30）噸，進(jìn)口盈利1442（+20）元，貼水0.50（+0）。3：新疆伊力特糖業(yè)有限公司于9月17日率先開機(jī)生產(chǎn)，標(biāo)志著2012/13制糖期生產(chǎn)的開始，截至2012年10月底，2012/13年制糖期已有26家甜菜糖廠和1家甘蔗糖廠開機(jī)生產(chǎn)，共生產(chǎn)食糖16.69萬噸，銷售食糖7.4萬噸。

4：多頭方面，華泰增倉6884手，萬達(dá)減倉6725手，中糧增倉2492手，中國國際增倉2320手，中證減倉3641手，永安減倉2977手，空頭方面，萬達(dá)增倉3195手，光大增倉3098手，華泰減倉6083手，中糧減倉1887手，廣發(fā)增倉2690手，海通增倉2594手。

5：（1）2012/13年度截至11月10日，墨西哥累計(jì)壓榨甘蔗705145噸，產(chǎn)糖58247噸，目前已收割甘蔗8388公頃，出糖率為8%，本榨季墨西哥預(yù)計(jì)將產(chǎn)糖550萬噸，同比增加8%；

（2）到2013年1月，巴基斯坦食糖出口或?qū)⑦_(dá)到30萬噸。

6：（1）截至到11月16日，廣西開榨糖廠家數(shù)為13家，占全區(qū)104家糖廠總數(shù)的12.5%，已開榨糖廠的日榨產(chǎn)能為10.4萬噸，占全區(qū)糖廠設(shè)計(jì)總產(chǎn)能67.1萬噸/日的15.6%，預(yù)計(jì)到11月下旬，廣西將進(jìn)入密集開榨的高峰期；

（2）廣東農(nóng)墾集團(tuán)旗下華海糖業(yè)發(fā)展有限公司已于15日順利開榨，成為2012/13榨季湛江首家開榨的糖廠，由于本榨季湛江甘蔗長(zhǎng)勢(shì)較好，成熟度高，因此糖廠開榨時(shí)間有所提前，新榨季湛江首家糖廠開榨時(shí)間同比提前11天

（3）截至11月16日，黑龍江已有9家糖廠開榨，最后一家開榨時(shí)間未定。

小結(jié)

A．新榨季伊始，外盤關(guān)注北半球主產(chǎn)國食糖產(chǎn)量，在新糖上市前，關(guān)注巴西天氣及食糖、乙醇的出口情況，10月巴西食糖和乙醇出口均創(chuàng)新高；

B．收儲(chǔ)未有新的消息，鄭盤維持震蕩整理，呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的走勢(shì)。按收儲(chǔ)傳言，收儲(chǔ)的數(shù)量之多足以影響供需格局，但目前收儲(chǔ)價(jià)格和數(shù)量都未有官方說法，警惕支撐的持續(xù)性，在收儲(chǔ)消息未落實(shí)前，鄭盤或有反復(fù)，警惕政策風(fēng)險(xiǎn)。從基本面上說，目前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨緊缺，現(xiàn)貨價(jià)格高企，結(jié)構(gòu)性的供需緊張支撐著盤面；如果天氣支持，11月下旬將迎來廣西糖廠開榨高峰；季節(jié)性供給壓力和收儲(chǔ)政策的博弈將是后期的基本格局，但是眼下，明顯是政策傳聞引領(lǐng)著市場(chǎng)走向。本周關(guān)注廣西甘蔗收購價(jià)格的動(dòng)向及10月食糖進(jìn)口數(shù)量。

玉米：

1．玉米現(xiàn)貨價(jià)：濟(jì)南2260元/噸（0），哈爾濱2100元/噸（0），長(zhǎng)春2180（0）元/噸，大連港口新作平艙價(jià)2390元/噸（+10），深圳港口價(jià)2520元/噸（0）。南北港口價(jià)差130元/噸；大連現(xiàn)貨對(duì)連盤1301合約升水72元/噸，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤1301合約貼水152元/噸。

2.玉米淀粉：長(zhǎng)春2900元/噸（0），沈陽2850元/噸（0），秦皇島2980元/噸（0），石家莊2980元/噸（0），鄒平3000元/噸（0）； DDGS：四平1900元/噸（0），廣州2560元/噸（0）；酒精：四平6200元/噸（0），松原6150元/噸（0）。

3.截至11月10日，山東、遼寧等11個(gè)玉米主產(chǎn)區(qū)收購2012年產(chǎn)玉米598.8萬噸

4．大連商品交易所玉米倉單5264（0）張。

5. 昨日玉米合約成交量161462手，持倉559804手（-14000）；持倉方面，多頭持倉前三：國投期貨40015（-1553）、新湖期貨19683（-51）、格林期貨23141（+232）；空頭持倉前三：東證期貨17228（-39）、新湖期貨17249（+862）、格林期貨13569（-58）。

小結(jié)：

今年華北玉米品質(zhì)較好，受銷區(qū)飼料企業(yè)歡迎，東北玉米上市情況仍需關(guān)注，南北港口庫存較大及新糧上市壓制行情，深加工低迷，關(guān)注收儲(chǔ)價(jià)

早秈稻：

1．稻谷價(jià)格，早秈稻：長(zhǎng)沙2660元/噸（0），九江2620元/噸（0），武漢2620元/噸（0）；中晚稻，長(zhǎng)沙2640元/噸（0），九江2640元/噸（0），武漢2640元/噸（0）；粳稻價(jià)格：長(zhǎng)春3080元/噸（0），蘇州2940元/噸（0）；長(zhǎng)沙早秈稻價(jià)格對(duì)鄭盤1301合約升水2元.

2.稻米出廠價(jià)：早秈米，長(zhǎng)沙3790元/噸（0），廣州3850元/噸（0）；晚秈米，長(zhǎng)沙3960元/噸（0），武漢3900元/噸（0），廣州4120元/噸（0）；粳米：長(zhǎng)春4430元/噸（0）。

3．注冊(cè)倉單1811（0），有效預(yù)報(bào)0（0）。

4.截至11月10日，黑龍江、吉林、江蘇等6個(gè)粳稻主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購2012年產(chǎn)粳稻294.5萬噸；收購中晚秈稻1003萬噸。

5．鄭盤全天成交35966手，持倉46476手（+268）；持倉方面，多頭前三：江西瑞奇7985（-1268）、安糧期貨1823（-7）、金信期貨1259（-380），空頭前三：華泰長(zhǎng)城3682（+3），安糧期貨2029（+21）、國海良時(shí)1783（+537）。

小結(jié)：

東北粳稻價(jià)格持續(xù)走弱接近最低收購價(jià)，關(guān)注臨儲(chǔ)收購

小麥：

1．菏澤普麥價(jià)格2350元/噸（+20），石家莊普麥2360元/噸（+10），鄭州普麥2340元/噸（+10），菏澤普麥較鄭盤1301升水8元/噸。

2. 石家莊優(yōu)麥（8901）價(jià)格2490元/噸（0），鄭州優(yōu)麥（豫34）價(jià)格2420元/噸（0），濰坊優(yōu)麥（濟(jì)南17）價(jià)格2420元/噸（0），深圳河北優(yōu)麥CIF價(jià)2660元/噸（0），深圳山東優(yōu)麥CIF價(jià)2600元/噸（0）。

3．濟(jì)南面粉價(jià)格2780元/噸（0），石家莊面粉2820元/噸（0），鄭州面粉2760元/噸（0），濟(jì)南麩皮1640元/噸（0），石家莊麩皮1560(0)，鄭州麩皮1630(0)。

4.11月14日臨儲(chǔ)小麥拍賣，鄭州市場(chǎng)交易329.15萬噸，成交65.76萬噸（上周55.86萬噸），成交率19.98（上周17.15%），均價(jià)2124.83（上周2102）；安徽市場(chǎng)交易705725萬噸，成交35.89萬噸（上周36.2），成交率49.94%（上周49.1%），白麥均價(jià)2209（上周2201）

5.截至10月29日，全國已播冬小麥2.81億畝，完成意向種植面積82.7%，同比快1.9%，華北麥播基本結(jié)束，黃淮江淮已播1.8億畝，完成88.4%

6．強(qiáng)麥倉單53532（0）張，其中2011年度23668（0）張，2012年度29864（0），倉單預(yù)報(bào)6086（0）張。

普麥倉單：0（0）張，倉單預(yù)報(bào)0張，其中2011年度0（0）張，2012年度0（0）張。

7．成交持倉方面，強(qiáng)麥總成交量104008手，總持倉362098張（2048），多頭前三：國海良時(shí)18239（-74）、光大期貨11260（-8）、中投天琪10396（+973）；空頭前三：國投期貨331796（-842）、大地期貨21130（-80）、中證期貨8472（-68）。

小結(jié)：

關(guān)注2012托市麥拍賣價(jià)格對(duì)行情的影響；近日普麥現(xiàn)貨小漲，臨儲(chǔ)拍賣成交量加大

永安期貨研究中心咨詢電話：0571-88388014（銅鋁鋅），88370938 （鋼材），88398227（橡膠燃料油），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA,棉花），88398217（黃金），88370937（白糖谷物）

責(zé)任編輯：翁建平

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