每日宏觀策略觀點：

1、歐洲：現(xiàn)在歐元區(qū)財長會議仍在如火如荼的召開中。日內(nèi)盤中消息稱，歐盟與IMF已同意通過減記債務的方式，在2020年使希臘的債務占GDP的比重降到124%以下。消息還稱，歐盟與IMF將采取額外措施為希臘減去占其GDP比重20%的債務。目前，歐元區(qū)17國財政長與歐洲央行以及IMF正在進行緊張的第三輪會談，主要分歧集中在IMF要求通過減記政府債權(quán)人債務的方式來對希臘進行大刀闊斧的債務重組，但以德國為首的歐元區(qū)各國政府則堅決反對這一做法，在主要債務人不接受新一倫債務減記的情況下，希臘方面節(jié)衣縮食竭盡全力，也只能在2020年時將債務占GDP比重降低到144%，距離120%的目標尚有距離。但是目前市場認為希臘獲得貸款的可能性進一步增大，風險偏好情緒上升。這一樂觀預期上周已經(jīng)推動歐洲股市創(chuàng)下今年最大單周漲幅，即使對于希臘問題達成一致，我們認為市場的漲幅也將有限。

2、美國：

（1）過去10天里白宮和國會迎來了感恩節(jié)假期，有關(guān)財政懸崖問題進展緩慢，各界曾滿心期望財政問題能夠靠限制減稅，以及填補稅收漏洞的方式得到解決，從而無需去觸碰給富人增稅這一敏感話題。然而，白宮發(fā)言人卡尼周一在講話中指出，所有被提出的結(jié)束減稅或者填補稅收漏洞的措施，都只是備用選項，而實際上，提高全美國2%最富裕群體的稅負程度才是正途，一定程度上打壓市場。

（2）美國11月達拉斯聯(lián)儲企業(yè)活動指數(shù)為-2.8,10月為1.8，該轄區(qū)內(nèi)11月制造業(yè)活動意外出現(xiàn)萎縮。

3、今日重點關(guān)注前瞻：

周二（11月27日）：

中國10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤，上月值4643億元；

美國10月耐用品訂單環(huán)比，上月9.8%，預期-0.5%；

美國9月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)同比，上月2%，預期2.9%；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：11月份匯豐PMI預覽值為50.4，較上月進一步回升并重返榮枯線上方。如果11月中采PMI乃至12月初公布的11月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)也能繼續(xù)驗證經(jīng)濟復蘇好于預期，宏觀面對股指影響將偏正面。 

2、政策面：十八大后到明年3月的政府換屆期間，宏觀政策面可能處于真空期，新領(lǐng)導層的經(jīng)濟工作思路需要等到12月初的中央經(jīng)濟工作會議才會有所體現(xiàn)。低于預期的通脹水平為政策放松提供了空間，但經(jīng)濟增速企穩(wěn)回升降低了短期內(nèi)出臺較大力度放松政策的緊迫性。

3、盈利預期：前10個月國有企業(yè)利潤同比下降8.3%，降幅較前9個月收窄3.1個百分點，10月利潤環(huán)比增長1.7%，顯示國有企業(yè)運行情況有所好轉(zhuǎn)。滬深300成分股2012年一致預期利潤增速近期開始企穩(wěn)，隨著三季報發(fā)布完畢，業(yè)績對市場的沖擊告一段落。

4、流動性：

A、上周公開市場凈回籠資金240億元，連續(xù)第三周實現(xiàn)凈回籠。本周公開市場到期凈回籠資金2540億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007) 2.88 %，隔夜回購利率(R001)2.31%，資金利率維持相對寬松狀態(tài)。

C、9月份以來IPO新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，融資壓力繼續(xù)緩解；11月開始中小板迎來限售股解禁高峰，創(chuàng)業(yè)板解禁高峰推遲至明年一月份；11月份以來重要股東減持力度有所加大；基金倉位從10月底以來開始回落。

5、消息面： 

發(fā)改委再批城軌項目 投資加碼助力穩(wěn)增長

六大行資本充足率或提升40至50基點

小結(jié)：經(jīng)濟弱復蘇對股指提振有限，IPO發(fā)行提速預期、限售股解禁和歲末年初因素帶來的年內(nèi)資金面壓力使得股指后期依然面臨較大的調(diào)整壓力，短期不排除在整數(shù)關(guān)口附近稍作震蕩反彈可能。

 

貴金屬：

1、市場風險偏好明顯回升。較昨日3:00PM，倫敦金+0.00%，倫敦銀+0.4%。

2、歐元區(qū)財長會議 有關(guān)希臘還沒有產(chǎn)生完整的解決方案，但是希臘債務減計有所進展，歐盟與IMF或同意通過減記債務的方式，在2020年使希臘的債務占GDP的比重降到124%以下，同時采取額外措施為希臘減去占其GDP比重20%的債務。

3、傾向公投獨立的黨派贏得西班牙加泰羅尼亞自治區(qū)議會135個席位中的87席，使傾獨立的勢力成為加泰羅尼亞議會多數(shù)，西班牙保證緊縮與結(jié)構(gòu)改革的政治阻力變大，但是加泰羅亞要地區(qū)獨立可能性也不大。

4、今日經(jīng)濟前瞻：中國10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤；前值4643；21:30 美國10月耐用品訂單月率，預期-0.5%，前值+2.0；22:00 美國9月S&P/CS座大城市房價指數(shù)年率，預期+2.9%，前值+2.0%；23:00 美國11月諮商會消費者信心指數(shù)，預期73.前值72.2；

5、美國10年tips -0.73%（-0.01%）；CRB指數(shù)297.74（-0.44%）；VIX恐慌情緒為15.50（+0.36）；   

6、倫敦金銀比價 51.20（-0.01）,金鉑價差135.75（+7.43）,金鈀比價 2.63（+0.01），黃金/石油比價：19.56（+0.13）

7、國內(nèi) 滬金1306月-黃金TD:6.79（+0.29）；滬銀1301月-白銀TD：46(-14）； 滬銀1306月-1301月：255（-7); 

8、內(nèi)外價差(以3個月遠期匯率折算，期銀加計17%增值稅)：COMEX金1306與滬金1306進口盈利:2.13（-0.00）；COMEX銀1303與滬銀1303進口盈利：-950.47（-46.33）

9、SPDR黃金ETF持倉為 1342.197噸（-0.0噸）；巴克來白銀ETF基金持倉為9818.07噸（-0.00噸），紐約證券交易所鉑金ETF基金持倉為 49.15萬 盎司（-0.00盎司），鈀金ETF基金持倉為 71.76萬盎司（-0.00盎司）

10、COMEX銀庫存為4411.92噸（16.55噸），COMEX黃金庫存為1133萬盎司(+5067.83盎司）；上海期交所黃金庫存 561kg（-0KG）；白銀庫存840331KG( +40.339噸)；上海黃金交易所延期補償費支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空

11、小結(jié)：短期內(nèi)歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)趨好，希臘問題預期樂觀，市場風險偏好明顯提升；此外美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表上周同比自2011年8月份以來首次進入擴張期，貨幣擴張速度提升。在經(jīng)濟預期向好和貨幣擴張?zhí)嵘墓餐饔孟?，通脹預期或有上升，但全球主要經(jīng)濟體通脹能否企穩(wěn)回升還需需求好轉(zhuǎn)的進一步確認。近期西班牙地區(qū)選舉的影響以及美國財政懸崖尚無進展仍是市場的風險點。從終端數(shù)據(jù)來看，白銀工業(yè)需求已經(jīng)企穩(wěn)回升，10月家電產(chǎn)量、集成電路累計同比都有所抬升，但庫存尚無體現(xiàn)。

銅鋁鋅：

1、倫銅C/3M貼水15.75（昨貼15.25）美元/噸，庫存-0噸，注銷倉單-650噸。倫銅現(xiàn)貨貼水，近期庫存增注銷倉單降。 滬銅庫存+2389噸，現(xiàn)貨貼水25元/噸，下跌后現(xiàn)貨略顯抗跌，下游需求未有明顯改善，國內(nèi)庫存壓力明顯，滬銅依舊有 壓力，但近期廢精銅價差低位，銅市基本面數(shù)據(jù)依舊偏空，但追空需謹慎，空單逢低減持。內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)帶動氛圍 改善，銅價有望轉(zhuǎn)入震蕩階段。

2.LME鋁C/3M貼水13.5（昨貼17）美元/噸，庫存-325噸，注銷倉單-325噸。倫鋁近期貼水縮減，庫存和注銷倉單都增幅 明顯，交易數(shù)據(jù)略顯強勁。滬鋁現(xiàn)貨貼水65元/噸，交易所庫存+5030噸，滬鋁的庫存壓力沒變，產(chǎn)量壓力沒變。

3、LME鋅C/3M貼水33（昨貼33）美元/噸，庫存-1500噸，注銷倉單+14450噸，近期倫鋅貼水幅度下降，注銷倉單和庫存 都增加明顯，單日注銷倉單大增提振鋅價。滬鋅庫存+6571噸，現(xiàn)貨貼水290元/噸，利潤好轉(zhuǎn)帶動后期增產(chǎn)壓力，但目前 庫存表現(xiàn)較好，滬鋅維持區(qū)間震蕩，高位短空。

4.LME鉛C/3M升水0.25（昨升水1.5）美元/噸，庫存-50噸，注銷倉單-50噸。倫鉛注銷倉和庫存同時大幅增加?，F(xiàn)貨升水 回落，近月大空頭占優(yōu)，倉單集中度增加至較高水平。倫鉛目前季節(jié)性弱勢，倫鉛強勢有轉(zhuǎn)弱可能。滬鉛交易所庫存 +371噸，國內(nèi)庫存壓力明顯，現(xiàn)貨貼水依舊較大，滬鉛壓力依舊偏大，逢高空。

5.IAI:全球10月鋁庫存減少1.1萬噸至233.2萬噸。

 

結(jié)論：金屬基本面較弱的格局依舊沒變，但近期國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，金屬有望轉(zhuǎn)入震蕩。滬銅空單減持，鉛鋅鋁現(xiàn) 貨貼水較大，反彈后短空。

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)市場建筑鋼材價格繼續(xù)下滑，市場成交情況不理想。商家目前的心態(tài)比較低迷，認為目前天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，需求冷清的情況下，市場難有回升，市場價格多將會在近期處于持續(xù)的弱勢松動態(tài)勢。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3660（-40），二級螺紋3570（-30），北京三級螺紋3560（-40），沈陽三級螺紋3630（-50），上海6.5高線3560（-），5.5熱軋3930（-），唐山鐵精粉1005（-），澳礦915（-5），唐山二級冶金焦1615（+15），唐山普碳鋼坯3080（-30）

3、三級鋼過磅價成本3700，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利3%，期盤利潤-3.9%。

4、新加坡鐵礦石掉期：十二月價格115.03（-0.44），Q1價格114.09（-0.35）。

5、持倉：變化不大。

6、小結(jié)：季節(jié)性需求的走弱繼續(xù)對現(xiàn)貨價格施壓，現(xiàn)貨價格的持續(xù)走弱令期貨貼水逐漸修復，這將對后市期價形成壓力。行情有回調(diào)風險，但產(chǎn)業(yè)鏈并無大的矛盾，總體上波動空間不大。

鋼鐵爐料：

1、國內(nèi)爐料市場平穩(wěn)，煤炭端供應緊張，成交好。 鋼坯價格經(jīng)過周末大跌，昨日小幅回升。

2、國內(nèi)鐵精粉市場整體弱穩(wěn)運行。進口礦市場總體弱勢下行，受下游鋼材普跌影響，商家心態(tài)普遍趨弱，雖詢盤增加但成交總體一般。

3、焦炭市場平穩(wěn)運行，部分地區(qū)繼續(xù)拉漲，漲幅有所趨緩。

4、國內(nèi)煉焦煤市場整體持穩(wěn)，成交良好，受上周山西焦煤上調(diào)焦煤出出廠價格影響，部分鋼廠焦煤采購價陸續(xù)有所上調(diào)。

5、秦皇島煤炭庫存667.3萬噸（+12），焦炭期貨倉單0張（0），上周進口煉焦煤庫存527.7萬噸（+14.7），上周進口鐵礦石港口庫存8263萬噸（-268）

6、天津港一級冶金焦平倉價1700（+30），旭陽準一級冶金焦出廠價1500（+0），柳林4號焦煤車板價1200（+0），唐山焦精煤出廠價1325（+15），（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5800大卡動力煤平倉價675（0），澳大利亞主焦煤1300（0），63.5%印度粉礦121（-0.5），唐山鋼坯3080（+10）

7、近期煤炭端依然強勢，但民營煤礦已有復工跡象，下游需求不好，強勢已進入尾聲。昨日焦炭主力合約尾盤殺跌，1305重新貼水1301。關(guān)注1301多頭和1-5反套。

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場方面，華東國產(chǎn)全乳膠23550/噸（-50）（老膠，不能做倉單）；中橡網(wǎng)全乳海南成交24600（+0）；云南無成交。交易所倉單44900噸（+450）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價281.2（-0.6）折進口成本21186（-51），進口盈利2364（+2）；RSS3近月結(jié)算價299.6（+1.6）折進口成本24512（+110）。日膠主力259.8（+0.7），折美金3166（+19），折進口成本25760（+134）。

3、青島保稅區(qū)價格：泰國3號煙片膠報價3035美元/噸（+0）；20號復合膠美金報價2900美元/噸（-25），折人民幣價21337（-191）

4、泰國生膠片80.05（+0.17），折20號膠美金成本2775（+8）

5、丁苯華東報價16600/噸（+0），順丁華東報價17600元/噸（-550）。

6、截至到10月31日，日本港口橡膠庫存從10月20日的6244噸，降至5833噸

7、據(jù)金凱訊11月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回升2.7至65.2，半鋼回升5.5至80。

8、截至11月15日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存約23.46萬噸，較半月前增9800噸。橡膠總庫存28.03萬噸，增9000噸。均創(chuàng)歷史新高。

 

小結(jié)：上周交易所庫存暴漲2.4萬噸至9萬噸。近月價格高于進口3號煙片，煙片可交割，壓制近月價格上漲空間。順丁膠大幅下跌。云南逐步進入停割期。國內(nèi)收儲使得內(nèi)外價差偏大。泰國政府計劃擴大橡膠收儲規(guī)模，至明年3月新購買25萬噸。

 

甲醇：

 1. 布倫特原油110.92（-0.46）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）635（+0）；

2. 江蘇中間價2730（+0），山東中間價2635（+0），西北中間價2235（-0）

3. CFR中國價格354（+0）,人民幣完稅價2782.7786；CFR東南亞價格377（+0）

FOB鹿特丹中間價335.5（-0.5），F(xiàn)OB美灣價格422.291（-3.33）

4. 江蘇二甲醚價格4300（+0）；   

5. 華東甲醛市場均價1290（+0）；

6. 華北醋酸價格2900（+0），江蘇醋酸價格3000（+0），山東醋酸價格2900（+0)；  

7. 張家港電子盤收盤價2765（+5），持倉量7038；

8. 截止11月15日，華東庫存38.9萬噸（-3.2）；華南庫存10.1萬噸（+0.5）；寧波庫存12萬噸（+0.7） 

9. 10月甲醇進口量47.30萬噸（+10.4），出口量0.14萬噸

10. 本周甲醇1301開盤高開高走，小幅上漲。現(xiàn)貨各地區(qū)漲跌不一，其中西北地區(qū)價格繼續(xù)下滑，華南地區(qū)比較平穩(wěn)，山東近期兗礦國宏裝置檢修，現(xiàn)貨壓力暫時不大。外盤價格在回升，CFR中國跟歐美地區(qū)比較繼回升有有下滑，因此進口大幅下跌可能不大，進口成本支撐還是郊區(qū)。上游原料從煤炭價格平穩(wěn)上升，生產(chǎn)成本是有所回升。下游醋酸甲醛二甲醚比較低迷，沒有給甲醇帶來較好的需求?？傮w看甲醇依舊上漲乏力，下跌雖有壓力但是空間也不大。

pta:

1、原油WTI至87.74（-0.54）；石腦油至930（+6），MX至1304（+7）。

2、亞洲PX至1560（+12）美元，折合PTA成本8944元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8140（+10），外盤1109（+1.5），進口成本8710元/噸，內(nèi)外價差570。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷良好，在做平附近；聚酯滌絲價格穩(wěn)定。

5、PTA裝置開工率76（-0）%，下游聚酯開工率82（-0）%，織造織機負荷66（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至733（-59）萬米，其中化纖布627（-49）米。

7、PTA 庫存：PTA工廠2-11天左右，聚酯工廠3-8天左右。

 

上游石化原料小幅上漲，生產(chǎn)理論虧損將近800左右；聚酯總體庫存有所下降，帶動剛需補庫?，F(xiàn)貨比較緊缺，對價格形成有力支撐。

 

LLDPE:

 1、日本石腦油到岸均價933（+5）,東北亞乙烯1165（-4）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價10840（-），國產(chǎn)貨價格10700-11000，進口貨價格10700-10950

3、LLDPE東南亞到岸均價1344（-），進口成本10670，進口盈虧+166

4、石化全國出廠均價10667（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10540

5、交易所倉單0張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1305合約）：878，持有年化收益19%

7、小結(jié)：

現(xiàn)貨市場穩(wěn)定，5月合約跟隨1月走強，增倉上行，顯強勢。但倉量明顯不足以形成趨勢，應視為短線反彈。建議觀望或逢高沽空于9950-10000區(qū)間

 

燃料油：

1、原油價格周一回落,因市場擔憂削減希臘債務的談判和美國預算磋商,這蓋過了對中東原油供應可能中斷的憂慮

2、美國天然氣：截止11月16日一周庫存(每周四晚公布)高于5年均值近4.5%（-1.1%），庫存同比增速繼續(xù)下降。

3、亞洲石腦油周一價格為每噸942美元,裂解價差為每噸109.65美元,雙雙創(chuàng)三個交易日高位,但現(xiàn)貨交易活動有限,因市場聚焦于合約談判。亞洲汽油裂解價差報每桶7.72美元,接近兩周低點。

4、Brent 現(xiàn)貨月（1月）升水0.75%(-0.03%)；WTI原油現(xiàn)貨月（1月）貼水0.72%(+0.02%)。倫敦Brent原油（1月）較美國WTI原油升水23.18美元（+0.08），1年高位。

5、華南黃埔180庫提價4885元/噸（+0）；上海180估價4965（+20），寧波市場4975（+20）。

6、華南高硫渣油估價4215元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價4700（+0）；山東油漿估價4250（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油1月貼水95元（+28）；上期所倉單19750噸（+0）。

小結(jié)：Brent 近月升水仍處于1個月低位； EIA庫存報告上周原油和汽油餾分油庫存均下降，預期原油庫存增加；庫欣庫存增幅較大。倫敦柴油、紐約取暖油和紐約汽油裂解差均走弱。截止11.16日天然氣庫存同比增速繼續(xù)下降。

 

豆類油脂：

1外盤大豆：加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一連續(xù)第二日收高，1月大豆期貨漲至一周高位，因南美天氣擔憂和美國向未知目的地銷售豆油。美國農(nóng)業(yè)部證實向未知目的地出售2萬噸豆油，12/13年度交付。截止收盤，大豆1月合約上漲6美分（0.4%），收于1424.75美分/蒲。

2 BMD棕油：馬來西亞棕櫚油期貨周一小幅上漲，因預期庫存增加的速度可能較慢。另外，市場也聚焦今晚稍晚時可望敲定的希臘金援協(xié)議，這個消息可能會激勵市場。截止收盤，2月棕油合約上漲了1.5%，至每噸2432馬幣。

3 盤面壓榨利潤：1月壓榨虧損3.88%，5月虧損4.58%。棕油現(xiàn)貨進口虧損530（昨日虧損610），近月主力進口虧損188（昨日虧損194）。豆油現(xiàn)貨月進口虧損710（昨日虧損730），近月主力進口虧損758（昨日虧損712）。

4 張家港43豆粕報價3640（+10），基差73（昨日40），周一一些低價位成交相對良好；張家港四級豆油8500（+100），基差+48（昨-18）；廣州港24度棕油5950（+100），基差-342（昨日-416）；南通菜油10500（0），基差532（昨日572）。

5 國內(nèi)棕油港口庫存77.6萬噸（-0.5），豆油商業(yè)庫存144.8萬噸（+1.8），本周港口大豆庫存527萬噸（+4萬噸）。

6  USDA公布出口檢驗報告，上周大豆出口檢驗量為4549.8萬蒲式耳，低于交易商預估的6000-6400萬蒲式耳。

7 阿根廷中部作物帶土壤含水量的讓投資者擔憂，該地區(qū)周末干燥，另一輪風暴系統(tǒng)預計周三晚間至周五來襲。

8 氣象機構(gòu)Somar周一稱，本周巴西中西部主要大豆種植帶將重新迎來降雨，但第二大和第三大生產(chǎn)州--巴拉那州和個南里奧格蘭德州將較11月通常水平干燥。分析機構(gòu)Celeres稱，大豆種植率占到預估種植面積的74%，高于一周前的64%，但低于上年同期的80%。上周巴西2012/13作物年度遠期大豆銷售增加1%至50%，高于五年均值27%。

9 持倉方面，中糧集團、中糧四海豐豆粕1月合約多頭、5月空頭倉位不變，中糧期貨席位5月合約空頭增倉30125手。

小結(jié)：目前，美豆升貼水維持強勢，現(xiàn)貨堅挺，上上周疲弱的出口需求，在上周得到回復；南美方面，雖然之前油世界下調(diào)南美產(chǎn)量，但是目前來看天氣還是比較正常，阿根廷的罷工也僅僅維持短暫時間。國內(nèi)豆粕方面，周五盤面大幅上漲后，現(xiàn)貨成交放量飼料廠補庫意愿強烈，但同時盤面的壓榨利潤得到大幅修復，關(guān)注本周盤面走勢。有消息稱馬來西亞棕油11月1-20日產(chǎn)量環(huán)比上月同期減少6.6%，同期出口減少3.3%，關(guān)注棕油庫存情況，以及盤面的反應。昨日國內(nèi)豆油庫存增加1.8萬噸，棕油減少0.5萬噸。

 

 

白糖：

1：柳州中間商報價5970（-65）元/噸，12123收盤價5650（+15）元/噸，13013收盤價5505（+3）元/噸；昆明中間商報價6050（-50）元/噸，1212收盤價5616（+11）元/噸，1301收盤價5394（-5）元/噸；烏魯木齊一級白砂糖報價5580-5600元/噸；柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1301升水407（-54）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1301升水487（-39）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=10（+22）元，昆明5月-鄭糖5月=-102（-3）元；注冊倉單量0（+0），有效預報0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存0（+0）。2：ICE原糖3月合約上漲0.05%至19.15美分/磅；泰國原糖升水0.8（+0），完稅進口價4692（+1）元/噸，進口盈利1278（-66）元，巴西原糖完稅進口價4685（+1）噸，進口盈利1285（-66）元，貼水0.55（+0）。3：新疆伊力特糖業(yè)有限公司于9月17日率先開機生產(chǎn)，標志著2012/13制糖期生產(chǎn)的開始，截至2012年10月底，2012/13年制糖期已有26家甜菜糖廠和1家甘蔗糖廠開機生產(chǎn)，共生產(chǎn)食糖16.69萬噸，銷售食糖7.4萬噸。

4：多頭方面，華泰增倉3390手，光大減倉1504手，萬達減倉1231手，空頭方面，萬達增倉1617手，華泰增倉2462手，浙江新世紀減倉1241手。

5：（1）干旱或影響巴西東北部約30%的甘蔗種植區(qū)，目前該地區(qū)正處于生產(chǎn)中期，該地產(chǎn)甘蔗產(chǎn)量占巴西總產(chǎn)量的10%左右；

（2）市場消息稱，印度政府有可能把現(xiàn)行一個月發(fā)布一次投放市場的食糖數(shù)量改為每4個月發(fā)放一次，從而給糖廠更大的靈活性，受此影響，上周五印度國內(nèi)期糖價格小幅反彈。

6：（1）截至11月26日，廣西開榨糖廠家數(shù)為46家，占全區(qū)糖廠總數(shù)的44.2%，已開榨糖廠的日榨產(chǎn)能為41.9萬噸，占全區(qū)糖廠設(shè)計總產(chǎn)能的60%；預計到11月底，廣西開榨糖廠數(shù)將達到55家左右，超過全區(qū)糖廠總數(shù)的一半以上，產(chǎn)能占全球糖廠設(shè)計總產(chǎn)能的70%左右；

（2）截至11月26日，廣東已有9家糖廠開榨，預計到11月30日，廣東將有15家糖廠開榨，占計劃開榨糖廠總數(shù)的71.4%。

小結(jié)      

A．新榨季伊始，繼續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量及食糖、乙醇的出口情況，其去庫存的進度影響著盤面；泰國上周開榨，關(guān)注開榨進度，產(chǎn)出或加劇供應壓力。

B．目前廣西開榨糖廠數(shù)大幅增加，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價出現(xiàn)回調(diào)，新糖上市令盤面承壓；

國儲政策尚未塵埃落定，在正式發(fā)文之前，收儲政策傳聞的影響或?qū)⒊掷m(xù)，并且維持反復；發(fā)文以后國儲的影響，視收儲數(shù)量和價格而定；

季節(jié)性供給壓力和收儲政策的博弈是糖市的基本格局，今年開榨提前，單產(chǎn)高，出糖率高，季節(jié)性的供給壓力大；國儲政策目前還不明朗，收儲是確定的，但是收儲數(shù)量、價格、時間都未定，廣西甘蔗收購價格將于近期公布。

 

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