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銅價(jià)短期漲勢(shì)有望延續(xù)：永安期貨12月6早訊

每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、歐洲：

（1）歐洲央行將在周四發(fā)布利率決議和召開隨后的新聞發(fā)布會(huì)。歐洲央行維持0.75%的利率水平不變基本已成定局，但歐洲央行行長(zhǎng)就貨幣政策召開的新聞發(fā)布會(huì)非常值得關(guān)注。由于近期希臘援助塵埃落定，但后期細(xì)節(jié)有待商榷，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)始終疲軟，歐洲央行要如何應(yīng)對(duì)，以及在后期會(huì)有什么措施出臺(tái)，都是關(guān)注的焦點(diǎn)。

（2）西班牙周三拍賣42.52億歐元中長(zhǎng)期國(guó)債，位于目標(biāo)區(qū)間35-45億歐元上端，收益率漲跌不一，整體而言收益率仍處在相對(duì)高位，因投資者正在等待政府申請(qǐng)歐洲央行的購(gòu)債計(jì)劃。

（3）國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普12月5日將希臘的長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)由之前的低位C再度下調(diào)至"選擇性違約"，這一評(píng)級(jí)為倒數(shù)第二低的評(píng)級(jí)。

2、美國(guó)：

（1）美國(guó)11月ISM非制造業(yè)指數(shù)54.7，預(yù)期53.5，前值54.2。

（2）美國(guó)11月ADP就業(yè)環(huán)比增長(zhǎng)11.8萬(wàn)，預(yù)期12.5萬(wàn)，前值由15.8萬(wàn)修正至15.7萬(wàn)。

（3）美國(guó)眾院共和黨人周三表示，與總統(tǒng)奧巴馬就如何化解"財(cái)政懸崖"這一問(wèn)題進(jìn)行的談判目前陷入了僵局，因而，希望能夠與總統(tǒng)進(jìn)行開誠(chéng)布公的會(huì)談，以便財(cái)政談判能夠得到進(jìn)一步的推進(jìn)。而白宮預(yù)算辦公室已于周三敦促聯(lián)邦政府各機(jī)構(gòu)盡快完成緊急財(cái)政應(yīng)急計(jì)劃的編制工作，以應(yīng)對(duì)可能在明年年初即生效的財(cái)政減支措施。

3、中國(guó)：一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開，為2013年宏觀經(jīng)濟(jì)政策"定調(diào)"。此次中共中央政治局會(huì)議明確提出了"積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，有序推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化"。12月4日召開的中共中央政治局會(huì)議，在分析研究2013年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)指出，"要以提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益為中心"，這被外界視為淡化GDP的信號(hào)。

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周四（12月6日）：

歐元區(qū)第三季度GDP修正值同比，上季度-0.6%；

英國(guó)央行12月公布利率決定，目前利率0.5%；

20:45，歐洲央行公布利率決定，目前利率0.75%；

21:30，歐洲央行新聞發(fā)布會(huì)；

12月1日美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，上周39.3萬(wàn)人；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：11月PMI指數(shù)為50.6，連續(xù)第三個(gè)月穩(wěn)步回升，顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，宏觀面對(duì)股指影響偏正面。

2、政策面：十八大后到明年3月的政府換屆期間，宏觀政策面可能處于真空期，新領(lǐng)導(dǎo)層的經(jīng)濟(jì)工作思路需要等到12月初的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議才會(huì)有所體現(xiàn)。低于預(yù)期的通脹水平為政策放松提供了空間，但經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回升降低了短期內(nèi)出臺(tái)較大力度放松政策的緊迫性。

3、盈利預(yù)期：前10個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.3%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.5%，累計(jì)增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。工業(yè)企業(yè)盈利增速反彈主要受益于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速回升和利潤(rùn)率的好轉(zhuǎn)。

4、流動(dòng)性：

A、本周二人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了逆回購(gòu)操作，其中7天期590億元，14天期380億元，中標(biāo)利率分別為3.35%和3.45%。本周公開市場(chǎng)到期凈回籠資金2030億元。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)2.80%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.26%，資金利率維持相對(duì)寬松狀態(tài)。

C、9月份以來(lái)IPO新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，融資壓力繼續(xù)緩解；12月份A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比大幅增加、中小板解禁壓力依然高位、創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)解禁高峰；11月份重要股東減持力度有所加大、尤以創(chuàng)業(yè)板股東減持力度為首，11月底以來(lái)主板公司大股東開始出現(xiàn)凈增持；基金倉(cāng)位從10月底以來(lái)開始回落。

5、消息面：

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前瞻：淡化GDP指標(biāo)推進(jìn)城鎮(zhèn)化

11月四大行新增貸款1680億料全年信貸規(guī)模8萬(wàn)億

小結(jié)：政治局會(huì)議提振信心，缺乏實(shí)質(zhì)性利好條件下反彈持續(xù)性有待觀察，追高須謹(jǐn)慎。

貴金屬：

1、貴金屬繼續(xù)回調(diào)。較昨日3:00PM，倫敦金-0.7%，倫敦銀-0.9%。

2、西班牙昨日拍賣42.52億歐元中長(zhǎng)期國(guó)債，收益率整體而言仍在相對(duì)高位，但較上次拍賣結(jié)果趨好，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，但整體仍在高位，說(shuō)明市場(chǎng)仍在等待西班牙申請(qǐng)歐央行的OMT計(jì)劃。

3、美國(guó)11月ADP新增就業(yè)人數(shù)11.8萬(wàn)，低于預(yù)期的12.5萬(wàn)，前值+15.7萬(wàn)；10月工廠訂單月率+0.8%，與預(yù)期持平，前值+4.8%；11月非制造業(yè)PMI 54.7，預(yù)期53.5，前值54.2。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，公布11月份ADP報(bào)告后，貴金屬下跌，北美股指小幅上漲。

4、周四前瞻：20:45 歐洲央行公布最新利率決議；歐央行新聞發(fā)布會(huì)

5、美國(guó)10年tips -0.85%（-0.02%）；CRB指數(shù)297.23（-1.01%）；VIX恐慌情緒為16.46（-0.66）；

6、倫敦金銀比價(jià) 51.51（-0.02）,金鉑價(jià)差110.44（-0.46）,金鈀比價(jià) 2.47（-0.01），黃金/石油比價(jià)：18.89（-0.06）

7、國(guó)內(nèi) 滬金1306月-黃金TD:5.02（+0.39）；滬銀1301月-白銀TD：-68(+42）；滬銀1306月-1301月：208（+9)；

8、內(nèi)外價(jià)差(以3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率折算，期銀加計(jì)17%增值稅)：COMEX金1306與滬金1306進(jìn)口盈利:1.89（+1.5）COMEX銀1303與滬銀1303進(jìn)口盈利：-1013.33（+92.42）

11、SPDR黃金ETF持倉(cāng)為 1351.538噸（+0.301噸）；巴克來(lái)白銀ETF基金持倉(cāng)為9790.02噸（+32.16噸），紐約證券交易所鉑金ETF基金持倉(cāng)為 49.15萬(wàn) 盎司（-0.00盎司），鈀金ETF基金持倉(cāng)為 71.76萬(wàn)盎司（-0.00盎司）

12、COMEX銀庫(kù)存為4514.11噸（+53.71噸），COMEX黃金庫(kù)存為1140萬(wàn)盎司(+4050盎司）；上海期交所黃金庫(kù)存 561kg（-0KG）；白銀庫(kù)存969917KG( -0.562噸)；上海黃金交易所延期補(bǔ)償費(fèi)支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空

13、小結(jié)：全球需求仍舊疲軟下，通脹預(yù)期穩(wěn)定，貴金屬支撐因素減弱；短期內(nèi)美國(guó)財(cái)政懸崖是近期的主要風(fēng)險(xiǎn)，決策過(guò)程的糾結(jié)會(huì)打壓市場(chǎng)信心，但是預(yù)期終究能夠雙方妥協(xié)。主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入10月M1、M2都有加速，持續(xù)關(guān)注貨幣擴(kuò)張與通脹走勢(shì)。宏觀因素方面，短期內(nèi)貴金屬支撐因素弱且市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，但中長(zhǎng)期上漲動(dòng)力在蓄積。交易數(shù)據(jù)方面，需注意黃金ETF在低位買盤非常積極；白銀ETF持倉(cāng)近期持穩(wěn)，且?guī)齑嬲w再增。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，使得工業(yè)屬性強(qiáng)的白銀、鈀金、鉑金與黃金價(jià)差都在縮小。

銅鋁鋅：

1、倫銅C/3M貼水20.5（昨貼21）美元/噸，庫(kù)存-350噸，注銷倉(cāng)單-350噸。倫銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，近期庫(kù)存增注銷倉(cāng)單降。倫銅數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱。滬銅庫(kù)存-8845噸，現(xiàn)貨貼水130元/噸?；久娓窬治从忻黠@變化，國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降，現(xiàn)貨貼水和廢精銅價(jià)差有所回升依舊在相對(duì)正常范圍，宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，短期反彈有望持續(xù)。

2.LME鋁C/3M貼水1（昨貼0.5）美元/噸，庫(kù)存-1225噸，注銷倉(cāng)單+2100噸。倫鋁近期貼水縮減明顯，庫(kù)存和注銷倉(cāng)單有所下降，現(xiàn)貨貼水收窄帶動(dòng)倫鋁偏強(qiáng)。滬鋁現(xiàn)貨貼水45元/噸，交易所庫(kù)存-1122噸，滬鋁庫(kù)存為連續(xù)以來(lái)首次下降?，F(xiàn) 貨跟漲不力，滬鋁跟漲但空間有限。

3、LME鋅C/3M貼水20.75（昨貼19.5）美元/噸，庫(kù)存-750噸，注銷倉(cāng)-1950噸，近期倫鋅貼水幅度下降明顯，此前注銷倉(cāng) 單增幅明顯帶動(dòng)倫鋅走強(qiáng)，近日注銷倉(cāng)單表現(xiàn)有所趨弱，回調(diào)可能增加。滬鋅庫(kù)存-3736噸，現(xiàn)貨貼水290元/噸，利潤(rùn)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)后期增產(chǎn)壓力，但近期滬鋅庫(kù)存略有下降，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大將限制滬鋅上漲空間。

4.LME鉛C/3M貼水9（昨升水10.25）美元/噸，庫(kù)存-750噸，注銷倉(cāng)單+2875噸。倫鉛注銷倉(cāng)單和庫(kù)存近期表現(xiàn)鈍化，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，近月大空頭占優(yōu)，倉(cāng)單集中度增加至較高水平。倫鉛目前季節(jié)性弱勢(shì)，相對(duì)倫鋅而言倫鉛強(qiáng)勢(shì)有轉(zhuǎn)弱可能。滬鉛交易所庫(kù)存+6162噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力明顯，現(xiàn)貨貼水依舊較大，滬鉛壓力依舊偏大，逢高空。

5.秘魯政府預(yù)期該國(guó)2013年銅產(chǎn)量增幅會(huì)接近20%至157萬(wàn)噸。

結(jié)論：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，金屬基本面較弱的格局依舊沒(méi)變，但外盤多數(shù)品種注銷倉(cāng)單的高位和倉(cāng)單集中度高位助推金屬走高。國(guó)內(nèi)銅鋁鋅庫(kù)存本周有所下降，但現(xiàn)貨依舊較弱，有望跟漲。銅價(jià)短期漲勢(shì)有望延續(xù)，滬鋅高位震蕩可能大，滬鉛逢高空。

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：北京市場(chǎng)建筑鋼材市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅上漲，上漲的幅度不大。由于天氣因素，商家只是謹(jǐn)慎試探性拉漲。上海建筑鋼材價(jià)格暫穩(wěn)，在周二市場(chǎng)價(jià)格拉漲后，市場(chǎng)成交明顯走弱。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3580（-），二級(jí)螺紋3490（-），北京三級(jí)螺紋3450（+10），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋3560（-），上海6.5高線3490（+30），5.5熱軋3930（-），唐山鐵精粉975（-），澳礦915（+10），唐山二級(jí)冶金焦1615（-），唐山普碳鋼坯3040（-10）

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3690，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利1%，期盤利潤(rùn)-2%。

4、新加坡鐵礦石掉期：一月價(jià)格117.19（+2.57），Q1價(jià)格117.06（+2.57）。

5、持倉(cāng)：變化不大。

6、小結(jié)：產(chǎn)業(yè)鏈矛盾不突出，表現(xiàn)為需求弱而原料偏強(qiáng)，在當(dāng)前毛利偏低的情況下，行情波動(dòng)空間有限。操作上不宜追漲殺跌。

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，華東國(guó)產(chǎn)全乳膠23500/噸（+50）；交易所倉(cāng)單47740噸（+380）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)285.9（+3.6）折進(jìn)口成本21328（+260），進(jìn)口盈利2172（-210）；RSS3近月結(jié)算價(jià)303.5（+2.5）折進(jìn)口成本24594（+179）。日膠主力262.4（+2.9），折美金3191（+26），折進(jìn)口成本25742（+183）。

3、青島保稅區(qū)價(jià)格：泰國(guó)3號(hào)煙片膠報(bào)價(jià)3080美元/噸（+20），折人民幣24528（+142）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2925美元/噸（+10），折人民幣21516（+69）

4、泰國(guó)生膠片80.59（+0，休市），折20號(hào)膠美金成本2793（+0）

5、丁苯華東報(bào)價(jià)15650/噸（-200），順丁華東報(bào)價(jià)16300元/噸（-1000）。

6、截至到11月20日，日本港口橡膠庫(kù)存較11月10日的6739噸，下降219噸至6520噸。

7、據(jù)金凱訊11月30日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率下降4.5至60.7，半鋼下降0.8至79.2。

8、截至11月30日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約24.56萬(wàn)噸，較半月前上升11000噸。橡膠總庫(kù)存29.05萬(wàn)噸，上升10200噸。均創(chuàng)歷史新高。

小結(jié)：倉(cāng)單繼續(xù)增加，云南交割庫(kù)已滿，海南還有3000多噸庫(kù)容；其他地區(qū)庫(kù)容較充足。順丁大幅下跌。山東全鋼開工降幅較大；青島保稅區(qū)庫(kù)存季節(jié)性增加，創(chuàng)新高。云南11月中逐步進(jìn)入停割期，12-2月為滬膠季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)月份。泰國(guó)政府計(jì)劃擴(kuò)大橡膠收儲(chǔ)規(guī)模，至明年3月新購(gòu)買25萬(wàn)噸。

甲醇：

1. 布倫特原油108.81（-1.08）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）630（+0）；

2. 江蘇中間價(jià)2740（+0），山東中間價(jià)2555（-10），西北中間價(jià)2185（+0）

3. CFR中國(guó)價(jià)格356.5（-0.5）,人民幣完稅價(jià)2801.6117；CFR東南亞價(jià)格375（+0）

FOB鹿特丹中間價(jià)335（+0），F(xiàn)OB美灣價(jià)格409.585（-4.99）

4. 江蘇二甲醚價(jià)格4200（+0）；

5. 華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1260（+0）；

6. 華北醋酸價(jià)格2900（+0），江蘇醋酸價(jià)格3000（+0），山東醋酸價(jià)格2750（-150)；

7. 張家港電子盤收盤價(jià)2765（-2），持倉(cāng)量7348；

8. 截止11月29日，華東庫(kù)存39.2萬(wàn)噸（+0.3）；華南庫(kù)存13萬(wàn)噸（+2.9）；寧波庫(kù)存12.5萬(wàn)噸（+0.5）

9. 10月甲醇進(jìn)口量47.30萬(wàn)噸（+10.4），出口量0.14萬(wàn)噸

甲醇1301昨日收盤2777，成交量2674，可見(jiàn)投資者對(duì)甲醇謹(jǐn)慎心態(tài)。在甲醇開工率下跌，產(chǎn)量稍減的情況下，現(xiàn)貨依舊承壓，期貨1301有所暖。外盤美灣FOB價(jià)格下跌較多，CFR中國(guó)平穩(wěn)回升，大跌大跌可能性不高，進(jìn)口利潤(rùn)較可，后期難有較大提升空間，因此目前甲醇期貨價(jià)格繼續(xù)上升空間不大。下游市場(chǎng)受季節(jié)性影響，需求一般，醋酸、二甲醚仍舊小幅下跌。后期甲醇的矛盾點(diǎn)在于新建裝置投產(chǎn)上，若月底都順利開啟，而需求端依舊萎靡的話，甲醇遠(yuǎn)期價(jià)格將承受較大壓力

玻璃：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行情況：市場(chǎng)僵持運(yùn)行，沙河價(jià)格繼續(xù)走低，其它地區(qū)多暫穩(wěn)運(yùn)行，下游接貨積極性不佳，廠家對(duì)客戶多有優(yōu)惠政策。

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割廠庫(kù)名稱升貼水 4日現(xiàn)貨價(jià)格 5日現(xiàn)貨價(jià)格折合到盤面價(jià)格

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司 170 1488 1488 1318

中國(guó)耀華 50 1384 1376 1334

江門華爾潤(rùn) 120 1472 1472 1352

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 -170 1208 1208 1378

武漢長(zhǎng)利玻璃 30 1410 1400 1380

荊州億均玻璃股份有限公司 0 1400 1400 1400

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 0 1416 1408 1416

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0 1420 1420 1420

山東金晶科技股份有限公司 0 1420 1420 1420

山東巨潤(rùn)建材有限公司 -120 1320 1320 1440

漳州旗濱玻璃有限公司 80 1553 1553 1473

河北大光明實(shí)業(yè)集團(tuán)嘉晶玻璃有限公司 -170 無(wú)貨

深圳南玻浮法玻璃有限公司 280

2、上游原料價(jià)格變動(dòng)

華東重質(zhì)堿 1325（-）華北1325（-）

混調(diào)高硫180CST 4990（+20）黃埔進(jìn)口高硫180CST 619.75（+3）

3、社會(huì)庫(kù)存情況

截止11月30日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)284條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為2693萬(wàn)重箱，較11月20日的2681萬(wàn)重箱上漲12萬(wàn)重箱。

4、11月下旬玻璃實(shí)際產(chǎn)能127820，較11月中旬提高1900

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1055.89（-2.85）；

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1027.03(-3.65)；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1171.33（+0.35）。

6、消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)端壓力猶存，玻璃現(xiàn)貨弱勢(shì)格局短期難有改觀，短期價(jià)格反彈乏力，預(yù)計(jì)陰跌仍為現(xiàn)貨主趨勢(shì)。目前現(xiàn)貨價(jià)格各地差異大，期貨與低端價(jià)格平水，而貼水于高端價(jià)位，在目前市場(chǎng)氛圍較好的情況下，期貨價(jià)格預(yù)計(jì)短期向下空間也有限，區(qū)間走勢(shì)為主，關(guān)注高位沽空機(jī)會(huì)。

pta:

1、原油WTI至87.88（-0.62）；石腦油至931（-13），MX至1373（+25）。

2、亞洲PX至1604（+20）美元，折合PTA成本9148元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8270（+60），外盤1140.5（+13.5），進(jìn)口成本8940元/噸，內(nèi)外價(jià)差670。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷分化，在3成到做平附近；少數(shù)聚酯滌絲品種價(jià)格上漲。

5、PTA裝置開工率71（-0）%，下游聚酯開工率80（-0）%，織造織機(jī)負(fù)荷66（-0）%。

6、中國(guó)輕紡城總成交量升至758（+26）萬(wàn)米，其中化纖布642（+21）米。

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠3-12天左右，聚酯工廠3-5天左右。

近期上游石化原料大幅上漲，生產(chǎn)理論虧損將近900左右，產(chǎn)能利用率處于2010年以來(lái)的最低位，對(duì)PTA現(xiàn)貨價(jià)格有較強(qiáng)支撐；下游聚酯多數(shù)品種價(jià)格上漲，產(chǎn)銷較好，庫(kù)存持續(xù)下降。

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)936（-7）,東北亞乙烯1165（+2）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)11150（+25），國(guó)產(chǎn)貨價(jià)格11050-11300，進(jìn)口貨價(jià)格11050-11200

3、LLDPE東南亞到岸均價(jià)1350（-），進(jìn)口成本10726，進(jìn)口盈虧+424

4、石化全國(guó)出廠均價(jià)10910（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10573

5、交易所倉(cāng)單0張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1305合約）：825，持有年化收益18%

7、小結(jié)：

現(xiàn)貨繼續(xù)小漲，進(jìn)口和生產(chǎn)利潤(rùn)繼續(xù)走強(qiáng)，5月多頭大量增持，短期1-5價(jià)差或在700-800點(diǎn)區(qū)間走穩(wěn)，5月或開始補(bǔ)漲，建議輕倉(cāng)買入

燃料油：

1、原油期貨周三走低，受到汽油期貨下跌1.7%的拖累。此前美國(guó)政府公布的數(shù)據(jù)顯示石油庫(kù)存有大幅增加，意味著石油生產(chǎn)的步伐正在超出需求。

2、美國(guó)天然氣：截止11月23日一周庫(kù)存(每周四晚公布)高于5年均值近5.2%（+0.7%），庫(kù)存同比增速轉(zhuǎn)升。

3、周三亞洲石腦油價(jià)格跌至一周低位每噸945.00美元,但跨月價(jià)差走堅(jiān)至每噸13.50美元,此前韓國(guó)浮現(xiàn)對(duì)1月上半月船貨更多的需求.

4、Brent 現(xiàn)貨月（1月）升水0.79%(-0.04%)；WTI原油現(xiàn)貨月（1月）貼水0.67%(+0.01%)。倫敦Brent原油（1月）較美國(guó)WTI原油升水20.93美元（-0.41），1個(gè)半月低點(diǎn)。

5、華南黃埔180庫(kù)提價(jià)4910元/噸（+10）；上海180估價(jià)5015（+10），寧波市場(chǎng)5025（+10）。

6、華南高硫渣油估價(jià)4220元/噸（+0）；華東國(guó)產(chǎn)250估價(jià)4775（+50）；山東油漿估價(jià)4250（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油1月貼水60元（-40）；上期所倉(cāng)單19750噸（+0）。

小結(jié)：Brent 近月升水略走弱； EIA庫(kù)存報(bào)告上周美國(guó)汽油庫(kù)存增加790萬(wàn)桶，創(chuàng)11年以來(lái)的最大單周增幅。倫敦柴油、紐約取暖油裂解差走強(qiáng)，紐約汽油裂解差走弱；汽油近月轉(zhuǎn)為貼水。截止11.23日天然氣庫(kù)存同比增速轉(zhuǎn)升。

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三觸及近一個(gè)月高位，連續(xù)第三日收漲，交易商稱，受助于技術(shù)性買盤和傳言來(lái)自中國(guó)的出口需求重現(xiàn)。美國(guó)現(xiàn)貨大豆仍然走堅(jiān)，受助于壓榨利潤(rùn)率高企。截止收盤，大豆1月合約上漲20.5美分（1.4%），收于1476美分/蒲。

2 BMD棕油：馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周三繼續(xù)下跌，投資者擔(dān)憂馬來(lái)西亞庫(kù)存11月可能再創(chuàng)新高，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒低迷，有調(diào)查顯示，棕油庫(kù)存在11月可能上漲2.8%至258萬(wàn)噸。截止收盤，2月棕油合約下跌7馬幣（0.3%），至每噸2287馬幣。

3 盤面壓榨利潤(rùn)：1月壓榨虧損3.8%，5月虧損3.8%。棕油現(xiàn)貨進(jìn)口虧損160（昨日虧損220），近月主力進(jìn)口盈利98（昨日盈利60）。豆油現(xiàn)貨月進(jìn)口虧損530（昨日虧損630），近月主力進(jìn)口虧損564（昨日虧損680）。

4 張家港43豆粕報(bào)價(jià)3820（+10），基差88（昨日60），周三部分低價(jià)位成交尚可，高價(jià)位成交清淡；張家港四級(jí)豆油8700（+50），基差34（昨50）；廣州港24度棕油6200（+100），基差-158（昨日-220）；南通菜油10550（+50），基差554（昨日506）。美豆12月船期升貼水127（+15），巴西3月船期升貼水37（0）,6月船期升貼水36（0）.

5 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存78.9萬(wàn)噸（-0.8），豆油商業(yè)庫(kù)存140萬(wàn)噸（-2.3），本周大豆港口庫(kù)存534萬(wàn)噸（+7）。

6 巴拉圭參議院周二通過(guò)一項(xiàng)法案，將對(duì)大豆出口征收10%的稅；加拿大統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，加拿大油菜籽產(chǎn)量為1,330萬(wàn)噸,同比下降8.9%，低于市場(chǎng)的平均預(yù)期。

7 阿根廷作物種植區(qū)濕度過(guò)大已導(dǎo)致玉米和大豆播種放緩，Commodity Weather Group表示，天氣預(yù)報(bào)顯示，下周中段降水將增加，11-15日期間可能迎來(lái)更多降雨。

8 油世界稱，4、5月份巴西可能面臨貨運(yùn)車輛不足的問(wèn)題，因大豆運(yùn)輸與甘蔗收割撞期。屆時(shí)美國(guó)大豆出口供應(yīng)或?qū)⒑谋M，難以為進(jìn)口商緩解南美供應(yīng)積壓?jiǎn)栴}。

8 持倉(cāng)方面：中糧集團(tuán)和中糧四海豐豆粕1月多頭各持倉(cāng)10000手不變，豆粕5月空頭上兩家昨日持倉(cāng)不變。

小結(jié)：目前，美豆升貼水維持強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨堅(jiān)挺；南美天氣越來(lái)越成為主要關(guān)注因素，阿根廷天氣值得讓人擔(dān)憂，巴西的物流也是一個(gè)大問(wèn)題，已經(jīng)逐步有機(jī)構(gòu)下調(diào)南美產(chǎn)量，國(guó)內(nèi)方面豆粕成交尚可；油脂方面，外盤棕油昨日繼續(xù)下跌，因庫(kù)存繼續(xù)增加的憂慮，國(guó)內(nèi)方面有消息稱11月、12月中國(guó)棕油到港量將達(dá)到每月70萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超正常水平，國(guó)內(nèi)棕油庫(kù)存壓力進(jìn)一步加大。昨日庫(kù)存，國(guó)內(nèi)豆油減少2.3萬(wàn)噸，棕油減少0.8萬(wàn)噸。

棉花：

1、5日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20263，328級(jí)冀魯豫19069，東南沿海18978，長(zhǎng)江中下游18860，西北內(nèi)陸18805。

2、5日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)18953(+7)，2級(jí)19826 (+9)，4級(jí)18379(+16)，5級(jí)16676(+14)。

3、5日撮合12月合約結(jié)算價(jià)19179(-8)；鄭棉1301合約結(jié)算價(jià)19695（-55）。

4、5日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)87.87分(-0.5)，M報(bào)84.69美分(-0.54)，SLM報(bào)84.24美分（-0.52)。

5、5日美期棉ICE1303合約結(jié)算價(jià)73.04（+0.13）, ICE庫(kù)存81973(+5542)。

6、5日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25720（+0），30580（-5），20635（+0）。

7、5日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交758（+26）萬(wàn)米，其中棉布為116萬(wàn)米。

下游訂單及銷售環(huán)比有所改善，棉花現(xiàn)貨企穩(wěn)回升，但紗線價(jià)格有所下滑；外棉方面，因需求轉(zhuǎn)淡，ICE期棉收低；下游消費(fèi)略有好轉(zhuǎn)，收儲(chǔ)量的持續(xù)增加和受災(zāi)地區(qū)5級(jí)棉入儲(chǔ)對(duì)行情亦有所提振。期貨價(jià)格能否企穩(wěn)，因視收儲(chǔ)量及現(xiàn)貨價(jià)格能否跟漲而定，鄭棉短期或?qū)⒁哉鹗帪橹鳌?/div>

白糖：

1：柳州中間商報(bào)價(jià)5815（+5）元/噸，12123收盤價(jià)5615（-1）元/噸，13013收盤價(jià)5507（-9）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5950（+0）元/噸，1212收盤價(jià)5578（+8）元/噸，1301收盤價(jià)5396（+5）元/噸；烏魯木齊一級(jí)白砂糖報(bào)價(jià)5570-5600元/噸；柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1301升水280（+26）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1301升水415（+21）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=+1（-1）元，昆明5月-鄭糖5月=-105（-1）元；注冊(cè)倉(cāng)單量0（+0），有效預(yù)報(bào)1000（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫(kù)存0（+0）。2：ICE原糖3月合約上漲0.67%至19.57美分/磅；泰國(guó)原糖升水0.65（+0），完稅進(jìn)口價(jià)4742（+22）元/噸，進(jìn)口盈利1073（-17）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4661（+22）噸，進(jìn)口盈利1154（-17）元，貼水0.50（+0）。3：新疆伊力特糖業(yè)有限公司于9月17日率先開機(jī)生產(chǎn)，標(biāo)志著2012/13制糖期生產(chǎn)的開始，截至2012年10月底，2012/13年制糖期已有26家甜菜糖廠和1家甘蔗糖廠開機(jī)生產(chǎn)，共生產(chǎn)食糖16.69萬(wàn)噸，銷售食糖7.4萬(wàn)噸。

4：多頭方面，華泰減倉(cāng)13435手，中證減倉(cāng)1897手，空頭方面，萬(wàn)達(dá)減倉(cāng)2076手，華泰減倉(cāng)3858手。

5：（1）巴西外貿(mào)部公布的數(shù)據(jù)顯示，11月巴西出口糖291.7萬(wàn)噸，大幅低于10月份的399.8萬(wàn)噸，不過(guò)高于去年同期的251.8萬(wàn)噸，其中原糖出口量從去年同期的212萬(wàn)噸增至230萬(wàn)噸，白糖出口量從36.58萬(wàn)噸增至56.74萬(wàn)噸；

（2）埃及政府日前決定對(duì)食糖進(jìn)口征收保護(hù)性關(guān)稅，進(jìn)口白糖和原糖將分別被征收20%和17%的新關(guān)稅，征收時(shí)間暫定為200天，新關(guān)稅已從11月29日生效；

（3）歐盟委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2012年前9個(gè)月俄羅斯、白俄羅斯和哈薩克斯坦三國(guó)關(guān)稅聯(lián)盟從烏克蘭、阿塞拜疆和摩爾多瓦進(jìn)口了131108噸食糖。其中，哈薩克斯坦從烏克蘭進(jìn)口了118060噸食糖，哈薩克斯坦從阿塞拜疆進(jìn)口了10496噸食糖，俄羅斯則從摩爾瓦多進(jìn)口了2552噸，另外，據(jù)悉俄羅斯糖廠協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)首批向歐盟出口5萬(wàn)噸食糖；

（4）印度食品部部長(zhǎng)表示預(yù)估2012/13榨季的食糖產(chǎn)量將從上榨季的2600萬(wàn)噸減少到2300萬(wàn)噸；

（5）俄羅斯迄今已向前蘇聯(lián)國(guó)家出口白糖8.6萬(wàn)余噸。

6：（1）截至12月5日，廣西開榨糖廠數(shù)達(dá)77家，開榨糖廠數(shù)較上榨季同期增加26家，開榨糖廠占全區(qū)糖廠總數(shù)的74%，開榨糖廠日榨產(chǎn)能為55.16萬(wàn)噸/日，較上榨季同期的42.36萬(wàn)噸/日增加12.8萬(wàn)噸，占全區(qū)總產(chǎn)能81.9%；

（2）截至11月30日，廣西產(chǎn)糖36.2萬(wàn)噸，同比增加22.2萬(wàn)噸，銷糖30.1萬(wàn)噸，同比增加19.1萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率83%，同比提高5%，平均售價(jià)5882元/噸，同比下降1223元，出糖率10.37%，同比上升1.38個(gè)百分點(diǎn)；

（3）截至12月5日，海南已有4家糖廠開榨，11/12榨季截至12月10日，海南省僅有2家糖廠開榨；

（4）11月份廣西食糖鐵路外運(yùn)28.2萬(wàn)噸，與去年同期相比增運(yùn)14.7萬(wàn)噸，增幅108.9%，比上月增運(yùn)17.6萬(wàn)噸，增幅166%，2012年1-11月廣西食糖鐵路累計(jì)外運(yùn)195.8萬(wàn)噸，與去年同期基本持平；

（5）2012年11月份，云南省食糖鐵路集裝箱單月外運(yùn)量為4.3萬(wàn)噸，比上月減少一半以上，比去年同期增加30.3%，今年1-11月，云南省食糖鐵路集裝箱外運(yùn)量累計(jì)81.4萬(wàn)噸，同比增28.9%。

小結(jié)

A．新榨季伊始，繼續(xù)關(guān)注巴西食糖、乙醇的出口情況，其去庫(kù)存的進(jìn)度影響著盤面；關(guān)注泰國(guó)、印度開榨進(jìn)度，產(chǎn)出或加劇供應(yīng)壓力。

B．季節(jié)性供給壓力和收儲(chǔ)政策的博弈是糖市的基本格局。目前廣西開榨糖廠數(shù)大幅增加，新糖上市令盤面承壓，季節(jié)性的供給壓力大；國(guó)儲(chǔ)政策尚未塵埃落定，在正式發(fā)文之前，收儲(chǔ)政策傳聞的影響或?qū)⒊掷m(xù)，并且維持反復(fù)；發(fā)文以后國(guó)儲(chǔ)的影響，視收儲(chǔ)數(shù)量和價(jià)格而定；警惕政策風(fēng)險(xiǎn)。

玉米：

1．玉米現(xiàn)貨價(jià)：濟(jì)南2260元/噸（0），哈爾濱2100元/噸（0），長(zhǎng)春2200（0）元/噸，大連港口新作平艙價(jià)2400元/噸（0），深圳港口價(jià)2490元/噸（0）。南北港口價(jià)差90元/噸；大連現(xiàn)貨對(duì)連盤1301合約升水24元/噸，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤1301合約貼水176元/噸。

2.玉米淀粉：長(zhǎng)春2850元/噸（0），沈陽(yáng)2800元/噸（0），秦皇島2920元/噸（0），石家莊2950元/噸（0），鄒平2950元/噸（-50）； DDGS：四平1900元/噸（0），廣州2560元/噸（0）；酒精：四平6200元/噸（0），松原6150元/噸（0）。

3.截至11月25日，黑龍江、山東等11個(gè)玉米主產(chǎn)區(qū)收購(gòu)2012年產(chǎn)玉米1217.6萬(wàn)噸，較去年同期增加151.6萬(wàn)噸

4．大連商品交易所玉米倉(cāng)單5264（0）張。

5. 昨日玉米合約成交量152404手，持倉(cāng)469964手（+18292）；持倉(cāng)方面，多頭持倉(cāng)前三：國(guó)投期貨24138（-2342）、新湖期貨17725（-1057）、格林期貨15578（-642）；空頭持倉(cāng)前三：天琪期貨18338（+1405）、浙商期貨12462（+358）、華安期貨10061（+113）。

小結(jié)：

東北地區(qū)新糧逐漸上市，南北港口庫(kù)存仍然較大，深加工持續(xù)低迷，關(guān)注新糧上市進(jìn)度

早秈稻：

1．稻谷價(jià)格，早秈稻：長(zhǎng)沙2660元/噸（0），九江2620元/噸（0），武漢2620元/噸（0）；中晚稻，長(zhǎng)沙2620元/噸（0），九江2640元/噸（0），武漢2660元/噸（0）；粳稻價(jià)格：長(zhǎng)春3050元/噸（0），南京2830元/噸（0）；九江早秈稻價(jià)格對(duì)鄭盤1301合約貼水47元.

2.稻米出廠價(jià)：早秈米，長(zhǎng)沙3790元/噸（0），廣州3850元/噸（0）；晚秈米，長(zhǎng)沙3960元/噸（0），武漢3900元/噸（0），廣州4100元/噸（0）；粳米：長(zhǎng)春4500元/噸（0），南京4000元/噸（0）。

3．注冊(cè)倉(cāng)單2075（0），有效預(yù)報(bào)1500（+50）。

4.截至11月25日，黑龍江、江蘇等6個(gè)粳稻主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購(gòu)2012年產(chǎn)粳稻558.8萬(wàn)噸，較去年增加108.2萬(wàn)噸；收購(gòu)中晚秈稻1266.5萬(wàn)噸，較去年同期減少30.3萬(wàn)噸。

5．鄭盤全天成交27402手，持倉(cāng)83904手（-1288）；持倉(cāng)方面，多頭前三：江西瑞奇20185（+557）、華泰長(zhǎng)城6945（-23）、安糧期貨1761（+149），空頭前三：海通期貨9291（+804），國(guó)海良時(shí)3995（+186）、華泰長(zhǎng)城4288（+4）。

小結(jié)：

東北粳稻價(jià)格持續(xù)走弱接近最低收購(gòu)價(jià)，關(guān)注臨儲(chǔ)收購(gòu)

小麥：

1．菏澤普麥價(jià)格2350元/噸（0），石家莊普麥2380元/噸（0），鄭州普麥2370元/噸（+20），菏澤普麥較鄭盤1301升水20元/噸。

2. 石家莊優(yōu)麥（8901）價(jià)格2510元/噸（0），鄭州優(yōu)麥（豫34）價(jià)格2450元/噸（0），濰坊優(yōu)麥（濟(jì)南17）價(jià)格2460元/噸（0），深圳河北優(yōu)麥CIF價(jià)2670元/噸（0），深圳山東優(yōu)麥CIF價(jià)2640元/噸（0）。

3．濟(jì)南面粉價(jià)格2830元/噸（0），石家莊面粉2880元/噸（+20），鄭州面粉2820元/噸（0），濟(jì)南麩皮1670元/噸（0），石家莊麩皮1600(+20)，鄭州麩皮1660(0)。

4.12月5日臨儲(chǔ)小麥拍賣，調(diào)高競(jìng)價(jià)銷售低價(jià)2010年產(chǎn)2160元/噸，2009及之前年度產(chǎn)2140元/噸，鄭州市場(chǎng)交易328.4萬(wàn)噸，成交12.4萬(wàn)噸（上周49.39萬(wàn)噸），成交率3.78%（上周14.72%），均價(jià)2242.33（上周2123.65）；安徽市場(chǎng)交易704300噸，成交47.81萬(wàn)噸（上周33.71），成交率67.89%（上周52.07%），白麥均價(jià)2278（上周2287）

5．強(qiáng)麥倉(cāng)單51937（-623）張，其中2011年度22454（-316）張，2012年度29483（-307），倉(cāng)單預(yù)報(bào)5570（0）張。

普麥倉(cāng)單：0（0）張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)0張，其中2011年度0（0）張，2012年度0（0）張。

6．成交持倉(cāng)方面，強(qiáng)麥總成交量69260手，總持倉(cāng)329188張（-1014），多頭前三：國(guó)海良時(shí)13756（-74）、光大期貨12347（+160）、中投天琪9107（-1060）；空頭前三：國(guó)投期貨32728（+1765）、大地期貨13127（-1）、北京中期9636（+135）。

小結(jié)：

關(guān)注2012托市麥拍賣價(jià)格對(duì)行情的影響；市場(chǎng)流通糧源減少，普麥現(xiàn)貨持續(xù)上漲，臨儲(chǔ)拍賣成交量加大

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