滬金屬以跟漲為主：永安期貨12月10早訊

每日宏觀策略觀點：

1、歐洲：意大利總理蒙蒂周六宣布，有意在議會通過2013年預(yù)算案之后辭職。蒙蒂的這一意外表態(tài)，可能導(dǎo)致意大利大選在2月份到來，較預(yù)期時間提前1-2月。而當(dāng)天稍早，貝盧斯科尼稱，他已經(jīng)決定參加下屆大選。

2、美國：美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加14.6萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的增加9.3萬人；10月修正為增加13.8萬人，同時，美國11月失業(yè)率降至7.7%，意外創(chuàng)2008年12月以來最低，低于預(yù)期的7.9%，10月為7.9%。數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場幾乎沒有受到颶風(fēng)桑迪的影響，也進一步印證美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的勢頭，從而減輕了美聯(lián)儲在下周會議上擴大量化寬松政策的壓力，為美元提供支持。

3、中國：

（1）中國11月CPI同比上升2.0%，PPI下降2.2%，符合市場預(yù)期，PPI同比降幅縮窄也說明工業(yè)企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，去庫存壓力減輕。

（2）11月中國社會消費品零售總額18477億元，同比名義增長14.9%，扣除價格因素實際增長13.6%，中國現(xiàn)在正進入被動去庫存階段，需求小幅改善。

（3）1-11月，中國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）326236億元，同比名義增長20.7%，與1-10月份持平。11月份環(huán)比增長1.26%。

（4）11月中國不計價格因素規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長10.1%，比10月提高0.5%。環(huán)比11月增長0.86%。11月匯豐PMI和官方制造業(yè)PMI均反季節(jié)上升，共同驗證了中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升的走勢，新訂單、出口訂單、積壓訂單指數(shù)均有不同程度提高，產(chǎn)成品庫存、采購量、原材料庫存指數(shù)也均有小幅提高，顯示去庫存活動已開始轉(zhuǎn)向補充庫存，工業(yè)生產(chǎn)水平有望繼續(xù)提高。

4、今日重點關(guān)注前瞻：

周一（12月10日）：

泰國休市；

中國11月出口同比，上月11.6%，預(yù)期9%；

中國11月進口同比，上月2.4%，預(yù)期2%；

日本第三季度實際GDP修正值年化季率，前值-3.5%，預(yù)期-3.3%；

歐元區(qū)12月Sentix投資者信心指數(shù)，上月-18.8，預(yù)期-16；

意大利第三季度GDP終值，前值-2.4%，預(yù)期持平；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：11月CPI同比上漲2.0%，工業(yè)增加值同比增長10.1%，前11個月固定資產(chǎn)投資同比增長20.7%，制造業(yè)投資增速繼續(xù)回落而房地產(chǎn)投資明顯回升。11月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟運行企穩(wěn)回升態(tài)勢進一步鞏固，宏觀面對股指影響偏正面。

2、政策面：中央政治局會議重申要保持經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，宏觀政策不確定性下降。

3、盈利預(yù)期：前10個月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)收入同比增長10.3%，利潤同比增長0.5%，累計增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。工業(yè)企業(yè)盈利增速反彈主要受益于主營業(yè)務(wù)收入增速回升和利潤率的好轉(zhuǎn)。

4、流動性：

A、上周央行在公開市場凈投放資金110億元，本周公開市場到期凈回籠資金2240億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.04%，隔夜回購利率(R001)2.26%，資金利率維持相對寬松狀態(tài)。

C、9月份以來IPO新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，融資壓力繼續(xù)緩解；12月份A股市場限售股解禁市值環(huán)比大幅增加、中小板解禁壓力依然高位、創(chuàng)業(yè)板迎來解禁高峰；11月份重要股東減持力度有所加大、尤以創(chuàng)業(yè)板股東減持力度為首，11月底以來主板公司大股東開始出現(xiàn)凈增持。

5、消息面：

郭樹清：資本市場積極因素的能量會持久釋放

11月數(shù)據(jù)繼續(xù)反彈四季度經(jīng)濟回升定局

小結(jié)：關(guān)注利多因素的發(fā)酵，包括政治局會議的召開降低宏觀政策不確定性、產(chǎn)業(yè)資本近期開始出現(xiàn)凈增持、媒體近期關(guān)于IPO減壓的討論，限售股解禁和年底資金壓力對股指反彈高度形成壓力。

貴金屬：

1、貴金屬窄幅震蕩。較上周五3:00PM，倫敦金+0.0%，倫敦銀+0.1%。

2、美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)月度變化與失業(yè)率（單位：千人）：美國11月非農(nóng)就業(yè)增加14.6萬人，預(yù)期增加8.5萬人，前值從增加17.1萬人修正至增加13.8萬人，失業(yè)率7.7%，是2008年12月以來最低水平，預(yù)期7.9%，前值7.9%。新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)前兩個月進行了大幅修正：10月就業(yè)增長從17.1萬向下修正至13.8萬，9月從14.8萬向下修正為13.2萬。之前兩個月的就業(yè)減少了4.9萬。數(shù)據(jù)公布后，貴金屬短暫大幅下跌后強力反彈，之后窄幅震蕩。

3、今日前瞻奧巴馬就財政懸崖講話，推銷其1.6萬億增稅及6000億減支計劃；

4、美國10年tips -0.86%（+0.01%）；CRB指數(shù)295.91（-0.68%）；VIX恐慌情緒為15.90（-0.68）；

5、倫敦金銀比價 51.51（+0.05）,金鉑價差97.69（-1.77）,金鈀比價 2.43（-0.02），黃金/石油比價：19.43（+0.13）

6、國內(nèi) 滬金1306月-黃金TD:5.03（+0.23）；滬銀1301月-白銀TD：-89(+2）；滬銀1306月-1301月：238（+17)；

7、內(nèi)外價差(以3個月遠(yuǎn)期匯率折算，期銀加計17%增值稅)：COMEX金1306與滬金1306進口盈利:1.17（-0.72）;COMEX銀1303與滬銀1303進口盈利：-1033.51（+33.68）

8、 SPDR黃金ETF持倉為 1353.346噸（+1.808噸）；巴克來白銀ETF基金持倉為9829.15噸（+0.00噸），紐約證券交易所鉑金ETF基金持倉為 49.15萬盎司（-0.00盎司），鈀金ETF基金持倉為 71.76萬盎司（-0.00盎司）

9、 COMEX銀庫存為4557.87噸（+38.73噸），COMEX黃金庫存為1141萬盎司(+7184盎司）；上海期交所黃金庫存 561kg（-0KG）；白銀庫存955009KG( -6.416噸)；上海黃金交易所延期補償費支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

10、小結(jié)：財政懸崖近兩周進入關(guān)鍵時期，會對市場持續(xù)擾動。全球需求仍舊疲軟下，通脹預(yù)期穩(wěn)定，持續(xù)低位的WTI原油價格拖累貴金屬上漲，貴金屬支撐因素減弱。主要經(jīng)濟體進入10月M1、M2都有加速，持續(xù)關(guān)注貨幣擴張與通脹走勢，貴金屬中長期上漲動力在蓄積。交易數(shù)據(jù)方面，需注意海外黃金、白銀ETF在低位買盤非常積極；上海期貨交易所白銀倉單近兩日持續(xù)流出。市場風(fēng)險偏好仍在上升，使得工業(yè)屬性強的白銀、鈀金、鉑金與黃金價差都在縮小。

銅鋁鋅：

1、倫銅C/3M貼水20.5（昨貼23)元/噸，庫存+1625噸，注銷倉單-625噸。倫銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，近期庫存增注銷倉單降，注銷倉單庫存比持續(xù)下降。上周COMEX基金持倉轉(zhuǎn)為凈多頭。滬銅庫存+891噸，現(xiàn)貨貼40元/噸，現(xiàn)貨貼水減少。近期國內(nèi)現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，廢精銅價差擴大但仍在相對正常區(qū)間，經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善，銅價仍有小幅向上空間。

2.LME鋁C/3M貼水6.5（昨貼0）美元/噸，庫存+5325噸，注銷倉單-12675噸。倫鋁近期總體數(shù)據(jù)強勁。但現(xiàn)貨貼水有所擴大，注銷倉單下降，漲勢有趨弱可能。國內(nèi)本周交易所庫存-1628噸，滬鋁依舊面臨較大壓力，但近期庫存開始下降，滬鋁高位短空。

3．LME鋅C/3M貼水23.25（昨貼24.5）美元/噸，庫存-2150噸，注銷倉單+17175噸，注銷倉單單日增加明顯，注銷倉單庫存比達到近期高位，倉單集中度上漲。倫鋅較為強勢。滬鋅庫存-770噸，現(xiàn)貨貼水250元/噸，近期貼水隨價格波動，利潤好轉(zhuǎn)帶動后期增產(chǎn)壓力，但目前庫存表現(xiàn)較好，滬鋅以期現(xiàn)修復(fù)的區(qū)間行情為主。

4.LME鉛C/3M貼水14.5（昨貼水12）美元/噸，庫存-2600噸，注銷倉單-2600噸。倫鉛貼水幅度擴大，注銷倉單增加，庫存略有下降。倫鉛目前季節(jié)性弱勢，倫鉛近期漲勢將弱于倫鋅。滬鉛交易所庫存+6982噸，國內(nèi)庫存壓力明顯，現(xiàn)貨貼水依舊較大，滬鉛壓力依舊偏大，逢高空。

5. 倫鎳現(xiàn)貨貼水增大，注銷倉單單日波動明顯。倫錫現(xiàn)貨升水穩(wěn)定，注銷倉單庫存比下降明顯，倉單集中度下降。

結(jié)論：金屬基本面較弱的格局依舊沒變，但近期國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，外盤金屬注銷倉單高企帶動金屬走強，滬金屬以跟漲為主。銅價仍有一定上漲空間，鋅價高位震蕩可能性大，國內(nèi)鉛鋁偏弱。

鋼鐵爐料：

1、國內(nèi)爐料市場上揚，煤炭端穩(wěn)定，成交好。鋼坯價格周末大幅上漲90元。

2、上周五國內(nèi)鐵精粉市場弱穩(wěn)運行，濃郁觀望心態(tài)下市場整體成交清淡。進口礦市場漲勢延續(xù)，商家心態(tài)較好，鋼廠采購較謹(jǐn)慎，成交一般。

3、焦炭市場主流維穩(wěn)，整體成交良好，目前焦企整體焦炭庫存低位。

4、煉焦煤市場整體運行平穩(wěn)，鋼廠采購價有所上調(diào)，成交良好。

5、秦皇島煤炭庫存649.6萬噸（-12），焦炭期貨倉單0張（0），上周進口煉焦煤庫存526.3萬噸（+15），上周進口鐵礦石港口庫存7783萬噸（-283）

6、天津港一級冶金焦平倉價1730（+30），旭陽準(zhǔn)一級冶金焦出廠價1550（+0），柳林4號焦煤車板價1320（0），唐山焦精煤出廠價1325（+0），（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5800大卡動力煤平倉價675（0），澳大利亞主焦煤1300（0），63.5%印度粉礦122（+0.5），唐山鋼坯3140（+90）

7、周末鋼坯大幅漲價，且目前看現(xiàn)貨焦炭并不弱，股指上周連續(xù)三日上漲，預(yù)計對螺紋及焦炭價格都有心理影響。如果鋼廠利潤保持高位，目前并不是做空焦炭的最佳時機。

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場方面，華東國產(chǎn)全乳膠23450/噸（+0）；交易所倉單52420噸（+4180）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價283.4（-0.6）折進口成本21163（-38），進口盈利2287（+38）；RSS3近月結(jié)算價301.5（+0.5）折進口成本24468（+44）。日膠主力260.8（-0.2），折美金3168（+2），折進口成本25593（+18）。

3、青島保稅區(qū)價格：泰國3號煙片膠報價3055美元/噸（-5），折人民幣24365（-30）；20號復(fù)合膠美金報價2880美元/噸（-35），折人民幣21205（-251）

4、泰國生膠片80.85（+0.64），折20號膠美金成本2802（+24）

5、丁苯華東報價15700/噸（+200），順丁華東報價16500元/噸（+200）。

6、截至到11月20日，日本港口橡膠庫存較11月10日的6739噸，下降219噸至6520噸。

7、據(jù)金凱訊11月30日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率下降4.5至60.7，半鋼下降0.8至79.2。

8、截至11月30日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約24.56萬噸，較半月前上升11000噸。橡膠總庫存29.05萬噸，上升10200噸。均創(chuàng)歷史新高。

小結(jié)：內(nèi)外價差大。倉單繼續(xù)增加，云南交割庫已滿，海南還有3000多噸庫容；其他地區(qū)庫容較充足。合成回升。山東全鋼開工降幅較大；青島保稅區(qū)庫存季節(jié)性增加，創(chuàng)新高。云南11月中逐步進入停割期，12-2月為滬膠季節(jié)性強勢月份。泰國政府計劃擴大橡膠收儲規(guī)模，至明年3月新購買25萬噸。

甲醇：

1. 布倫特原油107.02（-0.01）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）630（+0）；

2. 江蘇中間價2740（-0），山東中間價2525（-10），西北中間價2185（+0）

3. CFR中國價格356（-0.5）,人民幣完稅價2800.3241；CFR東南亞價格375（+0）

FOB鹿特丹中間價340（+5），F(xiàn)OB美灣價格409.59（+0）

4. 江蘇二甲醚價格4200（+0）；

5. 華東甲醛市場均價1260（+0）；

6. 華北醋酸價格2900（+0），江蘇醋酸價格2900（-100），山東醋酸價格2700（-50)；寧波醋酸價格2950（-100）；

7. 張家港電子盤收盤價2772（+1），持倉量7228；

8. 截止12月6日，華東庫存43.7萬噸（+4.5）；華南庫存13.3萬噸（+0.3）；寧波庫存15.8萬噸（+2.3）

9. 10月甲醇進口量47.30萬噸（+10.4），出口量0.14萬噸

10. 甲醇1301上周繼續(xù)小幅上揚，主力移倉1305，收盤2757，成交量5290。上周甲醇港口庫存有較大幅度的提高，寧波庫存增加2.3萬噸，庫存達歷史較高位置，可能對近期港口現(xiàn)貨有壓力。外盤繼續(xù)平穩(wěn)，CFR中國震蕩盤整，進口依然有支撐。下游市場上周醋酸價格下跌100元/，繼續(xù)萎靡向下。因此從基本面總體看，目前現(xiàn)貨價格貼水甲醇期貨主力1305價格20元/噸左右，后期甲醇主力上漲還是具有壓力，

pta:

1、原油WTI至85.93（-0.33）；石腦油至925（-5），MX至1397（+8）。

2、亞洲PX至1623（-6）美元，折合PTA成本9242元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8350（+0），外盤1147.5（+0），進口成本8995元/噸，內(nèi)外價差645。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷較好，在200%左右；多數(shù)聚酯滌絲品種價格上漲。

5、PTA裝置開工率76（+5）%，下游聚酯開工率80（-0）%，織造織機負(fù)荷66（-0）%。

6、PTA 庫存：PTA工廠4-13天左右，聚酯工廠3-5天左右。

上游PX處于高位震蕩，生產(chǎn)理論虧損900左右，產(chǎn)能利用率有所反彈；下游聚酯多數(shù)品種價格上漲，產(chǎn)銷較好，庫存持續(xù)下降，對PTA現(xiàn)貨價格有較強支撐。

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價930（-5）,東北亞乙烯1255（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價11150（-），國產(chǎn)貨價格11050-11300，進口貨價格11050-11200

3、LLDPE東南亞到岸均價1368（-），進口成本10877，進口盈虧+273

4、石化全國出廠均價10910（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10536

5、交易所倉單0張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1305合約）：780，持有年化收益17%

7、小結(jié)：

周末市場持穩(wěn)，5月合約早盤承壓，尾盤空頭離場價格反彈至10300上方，1月合約已小幅升水現(xiàn)貨，短期繼續(xù)上漲動力有限，但與PTA相比，5月補漲空間較大，1-5價差或開始縮窄，建議多單持有

燃料油：

1、油價周五大致持平,美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)抵消了美國眾議院議長貝納暗示避免預(yù)算危機談判陷入僵局的聲明

2、美國天然氣：截止11月30日一周庫存(每周四晚公布)高于5年均值近4.6%（-0.6%），庫存同比增速下降。

3、周五亞洲石腦油裂解價差大漲6.17美元,至三周高位每噸136.28美元.跨月價差升水也上漲0.50美元，至每噸15.50美元，顯示出交易商偏多的立場。

4、Brent 現(xiàn)貨月（1月）升水0.79%(+0.07%)；WTI原油現(xiàn)貨月（1月）貼水0.66%(-0.02%)。倫敦Brent原油（1月）較美國WTI原油升水21.09美元（+0.32），處于1個半月低位水平。

5、華南黃埔180庫提價4920元/噸（+10）；上海180估價5065（+50），寧波市場5075（+50）。

6、華南高硫渣油估價4230元/噸（+10）；華東國產(chǎn)250估價4850（+50）；山東油漿估價4250（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油1月貼水86元（-7）；上期所倉單19750噸（+0）。

小結(jié)：Brent 近月升水走強； EIA庫存報告上周美國汽油庫存增加790萬桶，創(chuàng)11年以來的最大單周增幅。紐約汽油裂解差持平，倫敦柴油和紐約取暖油裂解差走弱；12月初汽油近月轉(zhuǎn)為貼水。截止11.30日天然氣庫存同比增速下降。

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五收低1.3%，交易商指因在上漲四日后交易商進行獲利了結(jié)，而且下周美國政府將公布月度供需報告，南美作物天氣好轉(zhuǎn)加劇了壓力，The Commodity Weather Group稱，預(yù)計下周巴西南部將出現(xiàn)的降雨料將緩解對玉米和大豆生長期土壤溫度的憂慮，同時美國經(jīng)濟走強提振美元，削弱了對包括大宗商品在內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)的需求。截止收盤，大豆1月合約下跌美分（1.3%），收于1472.25美分/蒲。

2 BMD棕油：周五馬來西亞棕櫚油期貨收平，但本周創(chuàng)近一個月來最大單周跌幅，因前景充滿不確定性，目前的情況是庫存創(chuàng)紀(jì)錄高位打壓價格，但同時市場預(yù)期需求回暖。2月合約結(jié)算價2296馬幣，微漲0.04%，但本周該合約下跌3%，為連續(xù)第三周下跌，且為11月11日以來最大跌幅。

3 盤面壓榨利潤：1月壓榨虧損4.9%，5月虧損4.2%。棕油現(xiàn)貨進口虧損60（昨日虧損60），近月主力進口盈利103（昨日盈利106）。豆油現(xiàn)貨月進口虧損460（昨日虧損530），近月主力進口虧損598（昨日虧損724）。

4 張家港43豆粕報價3910（0），基差122（昨日166），周五部分低價位成交尚可，高價位成交清淡；張家港四級豆油8850（0），基差138（昨194）；廣州港24度棕油6200（0），基差-190（昨日-166）；南通菜油10550（0），基差592（昨日586）。美豆12月船期升貼水130（+3），巴西3月船期升貼水38（-2）,6月船期升貼水38（-5）.

5 國內(nèi)棕油港口庫存76.7萬噸（-1），豆油商業(yè)庫存138.6萬噸（+0.3）。

6 巴西天氣：氣象預(yù)報機構(gòu)Somar周五稱，巴西南部谷物產(chǎn)區(qū)預(yù)計將迎來降雨，而昨日該國當(dāng)局維持國內(nèi)大豆產(chǎn)量預(yù)估在創(chuàng)紀(jì)錄的高位不變，盡管干燥天氣誘發(fā)些許憂慮。巴西政府周四將大豆產(chǎn)量預(yù)估維持在8,260萬噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平不變，未理會南部大豆產(chǎn)區(qū)干燥天氣憂慮。之前巴西國家商品供應(yīng)公司(Conab)11月份產(chǎn)量預(yù)估在8,010-8,300萬噸。

7 阿根廷天氣：布宜諾斯艾利斯谷物交易所的氣候分析師Eduardo Sierra周五報告稱，本年度阿根廷農(nóng)作物有望豐收，盡管質(zhì)量將受到影響，但少數(shù)地區(qū)的產(chǎn)出或受厄爾尼諾氣候殘余勢力的影響。 Sierra表示，盡管厄爾尼諾效應(yīng)減弱，但其影響在本年度剩余時間里仍然存在，并將以干燥和暴雨交替的方式進行，或從酷熱至短暫刺骨的寒流間轉(zhuǎn)換，這將令害蟲、雜草和農(nóng)作物的患病率增加，令播種和收割變得麻煩。

8 持倉方面：中糧四海豐剩余5000手豆粕1月多頭全部清空，至此中糧集團和中糧期貨豆粕1月多頭全部清倉；豆粕5月空頭兩家持倉不變各35000手，同時永安期貨多頭增加20111手，中糧期貨空頭減少20477手。

小結(jié)：目前，美豆升貼水維持強勢，現(xiàn)貨堅挺，上周美豆出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)強勁，預(yù)計受南美天氣炒作買家看漲后市影響；南美天氣越來越成為主要關(guān)注因素，阿根廷天氣值得讓人擔(dān)憂，巴西的物流也是一個大問題，已經(jīng)逐步有機構(gòu)下調(diào)南美產(chǎn)量，但要關(guān)注天氣增量變化；國內(nèi)方面1月豆粕中糧四海豐多頭減倉5000手，至此1月多頭全部結(jié)清；油脂方面，棕油MPOB官方數(shù)據(jù)將于近日發(fā)布。昨日庫存，國內(nèi)豆油增加0.3萬噸，棕油減少1萬噸。

棉花：

1、7日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆20337，328級冀魯豫19091，東南沿海18996，長江中下游18887，西北內(nèi)陸18825。

2、7日中國棉花價格指數(shù)18991(+24)，2級19836 (+4)，4級18398(+5)，5級16690(+3)。

3、7日撮合12月合約結(jié)算價19167(+13)；鄭棉1301合約結(jié)算價19735（+45）。

4、7日進口棉價格指數(shù)SM報88.27分(+0.4)，M報85.13美分(+0.44)，SLM報84.69美分（+0.45)。

5、7日美期棉ICE1303合約結(jié)算價73.79（+0.24）, ICE庫存92560(+3563)。

6、7日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25715（+0），30575（+0），20665（+10）。

7、6日中國輕紡城面料市場總成交797（+41）萬米，其中棉布為120萬米。

棉花現(xiàn)貨企穩(wěn)回升，但紗線價格有所下滑；外棉方面，因銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，ICE期棉收高；下游消費略有好轉(zhuǎn)，收儲量的持續(xù)增加和受災(zāi)地區(qū)5級棉入儲對行情亦有所提振。期貨價格能否企穩(wěn)，因視收儲量及現(xiàn)貨價格能否跟漲而定，鄭棉短期或?qū)⒁哉鹗帪橹鳌?/div>

白糖：

1：柳州中間商報價5730（-60）元/噸，12123收盤價5560（-44）元/噸，13013收盤價5470（-32）元/噸；昆明中間商報價5850（+0）元/噸，1212收盤價5510（-25）元/噸，1301收盤價5394（-6）元/噸；烏魯木齊一級白砂糖報價5570-5600元/噸；柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1301升水214（-54）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1301升水334（+6）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=-9（-2）元，昆明5月-鄭糖5月=-109（+3）元；注冊倉單量0（+0），有效預(yù)報1000（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存0（+0）。2：ICE原糖3月合約下跌0.77%至19.21美分/磅；泰國原糖升水0.67（+0.02），完稅進口價4676（-30）元/噸，進口盈利1054（-30）元，巴西原糖完稅進口價4591（-40）噸，進口盈利1139（-20）元，貼水0.5（-0.05）。3：截至11月末，全國有113家糖廠開榨生產(chǎn)，與上制糖期同比多開工47家，截至11月底，全國累計生產(chǎn)食糖85.77萬噸，產(chǎn)甘蔗糖37.5萬噸，甜菜糖48.27萬噸，累計銷售食糖49.99萬噸，累計銷糖率58.28%。

4：多頭方面，華泰減倉4530手，萬達增倉1233手，海通增倉1144手，空頭方面，萬達減倉1085手，華泰減倉4281手，中國國際減倉2265手。

5：（1）新際美國公司稱，2012/13榨季巴西甘蔗產(chǎn)量或為5.7億噸，糖產(chǎn)量或為3560萬噸，高于上一年度的3330萬噸，印度糖產(chǎn)量或為2420萬噸，消費量或為2300萬噸，全球糖市或供應(yīng)過剩800萬噸；

（2）Jenkins Sugar Group公司稱，2012/13榨季印度糖產(chǎn)量或為2350-2400萬噸，美國糖產(chǎn)量或為902.3萬噸，進口量或為334.9萬噸，庫存使用比或為23.56%，巴西甘蔗產(chǎn)量或為5.6億噸，糖產(chǎn)量或為3350萬噸；

（3）越南財政部稱，1月1日起糖進口關(guān)稅將從15%上調(diào)至40%，以保護國內(nèi)糖業(yè)，預(yù)計2012/13榨季越南食糖產(chǎn)量為150-160萬噸，國內(nèi)食糖需求為130-140萬噸；

（4）埃及將對以CIF條件進口的原糖征收17%，或者說每噸進口原糖將被征收不低于591埃及磅（約合96.60美元）的附加關(guān)稅；對白糖征收20%，或者說每噸進口白糖將被征收不低于713埃及磅的附加關(guān)稅。

6：（1）截至12月7日，廣西開榨糖廠數(shù)達83家，開榨糖廠數(shù)較上榨季同期增加27家，開榨糖廠占全區(qū)糖廠總數(shù)的80%，開榨糖廠日榨產(chǎn)能為58.46萬噸/日，較上榨季同期的44.61萬噸/日增加13.85萬噸，占全區(qū)總產(chǎn)能87.6%；

（2）截至11月30日，廣西產(chǎn)糖36.2萬噸，同比增加22.2萬噸，銷糖30.1萬噸，同比增加19.1萬噸，產(chǎn)銷率83%，同比提高5%，平均售價5882元/噸，同比下降1223元，出糖率10.37%，同比上升1.38個百分點；

小結(jié)

A．新榨季伊始，繼續(xù)關(guān)注巴西食糖、乙醇的出口情況，其去庫存的進度影響著盤面；關(guān)注泰國、印度開榨進度，產(chǎn)出或加劇供應(yīng)壓力。

B．季節(jié)性供給壓力和收儲政策的博弈是糖市的基本格局。目前廣西開榨糖廠數(shù)大幅增加，新糖上市令盤面承壓，季節(jié)性的供給壓力大；國儲政策尚未塵埃落定，收儲與輪庫各種傳言，政策傳聞更加撲朔迷離，在正式發(fā)文之前，收儲政策傳聞的影響或?qū)⒊掷m(xù)，并且維持反復(fù)；發(fā)文以后國儲的影響，視收儲數(shù)量、價格及收儲輪庫的具體安排而定；警惕政策風(fēng)險。

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責(zé)任編輯：翁建平

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