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滬鉛弱勢(shì)上漲后繼續(xù)空頭:永安期貨12月12早訊

每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、美國(guó)：

（1）奧巴馬與眾議院議長(zhǎng)、共和黨人博納交換了稅收和政府開(kāi)支相關(guān)的新提案。奧巴馬新提案比最初增稅方案減少了2000億美元，仍保留上調(diào)聯(lián)邦債務(wù)上限和增加基礎(chǔ)設(shè)施支出。博納稱還在等總統(tǒng)確認(rèn)要削減哪些開(kāi)支。

（2）明日凌晨1:30，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新利率決議，對(duì)市場(chǎng)影響重大，一是美聯(lián)儲(chǔ)在扭轉(zhuǎn)操作后是否會(huì)擴(kuò)大QE規(guī)模，二是是否會(huì)以失業(yè)率等指標(biāo)作為未來(lái)貨幣政策導(dǎo)向。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期擴(kuò)大QE規(guī)模已勢(shì)在必行。

2、中國(guó)：

（1）中國(guó)11月份新增信貸為5229億元，小幅低于市場(chǎng)預(yù)期，前值為5052億元。雖然中國(guó)11月新增信貸規(guī)模季節(jié)性滑落，但是當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模仍然顯示出了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)力支持態(tài)勢(shì)，目前中國(guó)的融資結(jié)構(gòu)仍在轉(zhuǎn)變，信托貸款同比猛增逾六成。

（2）習(xí)近平總書(shū)記近日在廣東考察工作，他強(qiáng)調(diào)，全黨全國(guó)各族人民要堅(jiān)定不移走改革開(kāi)放的強(qiáng)國(guó)之路，更加注重改革的系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性，做到改革不停頓、開(kāi)放不止步，為全面建成小康社會(huì)、加快推進(jìn)社會(huì)主義現(xiàn)代化而團(tuán)結(jié)奮斗。

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周三（12月12日）：

德國(guó)11月CPI終值年率，前值1.9%，預(yù)期持平；

歐元區(qū)10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比，上月-2.5%，預(yù)期-0.2%；

1：30，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定，目前利率維持在0-0.25%；

3:00，美聯(lián)儲(chǔ)最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期；

3:15，美聯(lián)儲(chǔ)主席新聞發(fā)布會(huì)；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：11月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，宏觀面對(duì)股指影響偏正面。

2、政策面：中央政治局會(huì)議重申要保持經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，宏觀政策不確定性下降。關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是否有實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)。

3、盈利預(yù)期：前10個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.3%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.5%，累計(jì)增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。工業(yè)企業(yè)盈利增速反彈主要受益于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速回升和利潤(rùn)率的好轉(zhuǎn)。

4、流動(dòng)性：

A、本周二人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了逆回購(gòu)操作，其中7天期110億元，28天期700億元，中標(biāo)利率分別為3.35%和3.60%。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期凈回籠資金2240億元。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.02%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.25%，資金利率維持相對(duì)寬松狀態(tài)。

C、9月份以來(lái)IPO新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，融資壓力繼續(xù)緩解；12月份A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比大幅增加、中小板解禁壓力依然高位、創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)解禁高峰；11月份重要股東減持力度有所加大、尤以創(chuàng)業(yè)板股東減持力度為首，11月底以來(lái)主板公司大股東開(kāi)始出現(xiàn)凈增持。

5、消息面：

習(xí)近平強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持改革開(kāi)放：敢啃硬骨頭涉險(xiǎn)灘

前11月社會(huì)融資規(guī)模同比多2.6萬(wàn)億中長(zhǎng)期貸款罕見(jiàn)負(fù)增長(zhǎng)

鐵路基建投資持續(xù)升溫近3月投資逼近前8月總和

小結(jié)：關(guān)注利多因素的發(fā)酵，包括政治局會(huì)議的召開(kāi)降低宏觀政策不確定性、產(chǎn)業(yè)資本近期開(kāi)始出現(xiàn)凈增持、媒體近期關(guān)于IPO減壓的討論，限售股解禁和年底資金壓力對(duì)股指反彈高度形成制約。

貴金屬：

1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日3:00PM，倫敦金+0.0%，倫敦銀-0.4%。

2、昨日奧巴馬與博納交換了稅收和政府開(kāi)支相關(guān)的新提案，奧巴馬提議此后十年內(nèi)增加稅收1.4萬(wàn)億美元，比最初的增稅方案減少了2000億美元，但共和黨人已經(jīng)強(qiáng)烈反對(duì)的一些主要提議保留未變，如上調(diào)聯(lián)邦政府債務(wù)上限和增加基礎(chǔ)設(shè)施支出，此外兩黨就削減哪些政府開(kāi)支分歧較大。

3、德國(guó)公布12月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為6.9，預(yù)期-12.0，前值-15.7；12月ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)5.7，預(yù)期5.0，前值5.4。

4、希臘債券回購(gòu)操作吸引了近320億歐元(計(jì)劃為300億歐元)競(jìng)標(biāo)，不過(guò)回購(gòu)成本高于預(yù)期，且回購(gòu)無(wú)法使得希臘債務(wù)占GDP比重達(dá)到124%的目標(biāo)。

5、美國(guó)10月貿(mào)易帳赤字?jǐn)U大至422.4億美元，預(yù)期赤字425億美元，前值由赤字415.5億美元修正為赤字402.08億美元。其中，美國(guó)10月出口月率下降3.6%，為2009年1月以來(lái)最大降幅，前值上升3.1%。

6、今日前瞻：德國(guó)11月CPI終值環(huán)比，前值-0.1%，預(yù)期-0.1%；法國(guó)11月居民消費(fèi)價(jià)格同比，前值+1.9%，預(yù)期+1.6%；歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)就銀行監(jiān)管問(wèn)題舉行會(huì)議。

7、美國(guó)10年tips -0.84%（+0.03%）；CRB指數(shù)293.84（+0.21%）；VIX恐慌情緒為15.57（-0.48）；

8、倫敦金銀比價(jià) 51.83（+0.31）,金鉑價(jià)差74.3（-14.78）,金鈀比價(jià) 2.46（+0.02），黃金/石油比價(jià)：19.53（=0.09）

9、國(guó)內(nèi) 滬金1306月-黃金TD:4.37（-0.42）；滬銀1301月-白銀TD：-94(-9）；滬銀1306月-1301月：233（-18)；

10、內(nèi)外比價(jià)(以3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：6.2871)：滬金1306與COMEX1306比價(jià):6.3131;滬銀1303與COMEX1303比價(jià)：6.3886

11、 SPDR黃金ETF持倉(cāng)為 1351.423噸（-1.923噸）；巴克來(lái)白銀ETF基金持倉(cāng)為9829.15噸（+0.00噸），紐約證券交易所鉑金ETF基金持倉(cāng)為 49.15萬(wàn) 盎司（-0.00盎司），鈀金ETF基金持倉(cāng)為 71.76萬(wàn)盎司（-0.00盎司）

12、 COMEX銀庫(kù)存為4569.86噸（+9.02噸），COMEX黃金庫(kù)存為1142萬(wàn)盎司(+6754盎司）；上海期交所黃金庫(kù)存 561kg（-0KG）；白銀庫(kù)存954028KG( -0.113噸)；上海黃金交易所延期補(bǔ)償費(fèi)支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

13、小結(jié)：財(cái)政懸崖近兩周進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，會(huì)對(duì)市場(chǎng)持續(xù)擾動(dòng)。本周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)是否推出QE4，貴金屬走勢(shì)謹(jǐn)慎。全球需求仍舊疲軟下，通脹預(yù)期穩(wěn)定，持續(xù)低位的WTI原油價(jià)格拖累貴金屬上漲，貴金屬支撐因素減弱。主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入10月M1、M2都有加速，持續(xù)關(guān)注貨幣擴(kuò)張與通脹走勢(shì)。交易數(shù)據(jù)方面，需注意海外黃金、白銀ETF在低位買盤非常積極；上海期貨交易所白銀倉(cāng)單近兩日持續(xù)流出。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在上升，使得工業(yè)屬性強(qiáng)的白銀、鈀金、鉑金與黃金價(jià)差都在縮小。

銅鋁鋅：

1、倫銅C/3M貼水26（昨貼24.75)元/噸，庫(kù)存+2675噸，注銷倉(cāng)單-625噸。倫銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，近期庫(kù)存增注銷倉(cāng)單降，注銷倉(cāng)單庫(kù)存比持續(xù)下降。上周COMEX基金持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈多頭。滬銅庫(kù)存+891噸，現(xiàn)貨升5元/噸，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水。外盤近期漲勢(shì)明顯，但昨日高位盤整，國(guó)內(nèi)銅在外盤和宏觀的帶動(dòng)下將會(huì)有上漲，但預(yù)計(jì)會(huì)有小幅震蕩。

2.LME鋁C/3M貼水7（昨貼6.5）美元/噸，庫(kù)存-9525噸，注銷倉(cāng)單-12425噸。倫鋁近期貼水縮減明顯，注銷倉(cāng)單持續(xù)下降。滬鋁現(xiàn)貨貼水10元/噸，交易所庫(kù)存-1628噸，滬鋁的庫(kù)存壓力沒(méi)變，產(chǎn)量壓力沒(méi)變，本周交易所庫(kù)存連續(xù)兩周下降，但減小幅度小，滬鋁現(xiàn)貨貼水減少，高位短空。

3．LME鋅C/3M貼水25.5（昨貼26.5）美元/噸，庫(kù)存-2225噸，注銷倉(cāng)單-2325噸，注銷倉(cāng)單庫(kù)存比達(dá)到近期高位，倉(cāng)單集中度上漲。倫鋅較為強(qiáng)勢(shì)。滬鋅庫(kù)存-770噸，現(xiàn)貨貼水280元/噸，近期貼水震蕩較大，利潤(rùn)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)后期增產(chǎn)壓力，但目前庫(kù)存表現(xiàn)較好，滬鋅會(huì)有震蕩。

4.LME鉛C/3M貼水17（昨貼水16.5）美元/噸，庫(kù)存-2025噸，注銷倉(cāng)單-2025噸。倫鉛貼水幅度擴(kuò)大，注銷倉(cāng)單和庫(kù)存略有下降。倫鉛目前季節(jié)性弱勢(shì)，倫鉛上漲缺乏動(dòng)力。滬鉛交易所庫(kù)存+6982噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力明顯，現(xiàn)貨貼水依舊較大，滬鉛壓力依舊偏大，逢高空。

5. 倫鎳現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，注銷倉(cāng)單單日波動(dòng)明顯。倫錫現(xiàn)貨升水穩(wěn)定，倉(cāng)單集中度波動(dòng)較大。

結(jié)論：金屬近期在國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)的帶動(dòng)下，金屬轉(zhuǎn)入震蕩。短期滬銅和滬鋅表現(xiàn)會(huì)有所走強(qiáng)，但是上漲后會(huì)有小幅回調(diào)，需密切監(jiān)視宏觀和下游需求。滬鋁和滬鉛弱勢(shì)上漲后繼續(xù)空頭。

鋼鐵爐料：

1、國(guó)內(nèi)爐料市場(chǎng)平穩(wěn)，煤炭端穩(wěn)定，成交好。鋼坯價(jià)格下跌。

2、國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)整體維穩(wěn)運(yùn)行，隨著鋼坯市場(chǎng)小幅回落，供需雙方觀望氛圍濃。進(jìn)口礦市場(chǎng)依舊堅(jiān)挺，商家報(bào)價(jià)維穩(wěn)，成交尚可。

3、焦炭市場(chǎng)主流平穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別地區(qū)進(jìn)行補(bǔ)漲，市場(chǎng)成交順暢。

4、煉焦煤市場(chǎng)以穩(wěn)為主，市場(chǎng)成交較好，市場(chǎng)心態(tài)較為樂(lè)觀。

5、秦皇島煤炭庫(kù)存665萬(wàn)噸（+3.4），焦炭期貨倉(cāng)單0張（0），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存526.3萬(wàn)噸（+15），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存7783萬(wàn)噸（-283）

6、天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1730（+0），旭陽(yáng)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)1550（+0），柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1320（0），唐山焦精煤出廠價(jià)1325（+0），（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次），秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)625（0），澳大利亞主焦煤1300（0），63.5%印度粉礦124.5（-0.5），唐山鋼坯3100（-40）

7、近期爐料市場(chǎng)平穩(wěn)，鐵礦石、焦炭并沒(méi)有因?yàn)榧竟?jié)性導(dǎo)致大幅下跌。焦炭1305基本上處于平水結(jié)構(gòu)，J1301處于略微貼水的情況，目前的價(jià)格很難有大量倉(cāng)單進(jìn)入，如果多頭選擇接貨，J1301仍有補(bǔ)漲的空間。J1305受宏觀影響較大，目前矛盾并不突出，建議輕倉(cāng)觀望。

玻璃：

1、期貨大跌影響下，昨日國(guó)內(nèi)各主要地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌，下游接貨積極性差，市場(chǎng)成交清淡。東北地區(qū)冬儲(chǔ)價(jià)格低迷，傳聞部分企業(yè)價(jià)格遠(yuǎn)低于1100，華北價(jià)格也延續(xù)弱勢(shì)，昨日部分企業(yè)價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割廠庫(kù)名稱升貼水 10日現(xiàn)貨價(jià)格 11日現(xiàn)貨價(jià)格折合到盤面價(jià)格

深圳南玻浮法玻璃有限公司 280 1544 1536 1256

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司 170 1488 1480 1310

中國(guó)耀華 50 1376 1360 1310

江門華爾潤(rùn) 120 1472 1472 1352

武漢長(zhǎng)利玻璃 30 1400 1392 1362

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 -170 1208 1200 1370

河北大光明實(shí)業(yè)集團(tuán)嘉晶玻璃有限公司 -170 1208 1208 1378

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 0 1408 1392 1392

荊州億均玻璃股份有限公司 0 1408 1400 1400

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0 1400 1400 1400

山東金晶科技股份有限公司 0 1416 1400 1400

漳州旗濱玻璃有限公司 80 1488 1488 1408

山東巨潤(rùn)建材有限公司 -120 1384 1360 1480

2、上游原料價(jià)格變動(dòng)

華東重質(zhì)堿 1325（-）華北1325（-）

混調(diào)高硫180CST 5040（+0）黃埔進(jìn)口高硫180CST美元價(jià) 615.75（-0.55）

3、社會(huì)庫(kù)存情況

截止11月30日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)284條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為2693萬(wàn)重箱，較11月20日的2681萬(wàn)重箱上漲12萬(wàn)重箱。

4、11月下旬玻璃實(shí)際產(chǎn)能127820，較11月中旬提高1900

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1046.99（-4.83）；

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1021.92(-4.47)；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1147.26（-6.45）。

注：發(fā)布機(jī)構(gòu)標(biāo)的近兩天有調(diào)整，所以基準(zhǔn)值有所變化，請(qǐng)參考漲跌變化

6、需求淡季下，玻璃現(xiàn)貨庫(kù)存積累，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格后市難有反彈動(dòng)能。目前玻璃現(xiàn)貨價(jià)格陰跌不止，在較低現(xiàn)貨價(jià)格拖累下，預(yù)計(jì)短期期貨價(jià)格依然偏弱，建議前期空單繼續(xù)持續(xù)，同時(shí)繼續(xù)關(guān)注買螺紋空玻璃操作。

甲醇：

1. 布倫特原油108.01（+0.68）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）630（+0）；

2. 江蘇中間價(jià)2750（+0），山東中間價(jià)2510（-10），西北中間價(jià)2185（+0）

3. CFR中國(guó)價(jià)格361（+0）,人民幣完稅價(jià)2838.8065；CFR東南亞價(jià)格375（+0）

FOB鹿特丹中間價(jià)336.75（-1.25），F(xiàn)OB美灣價(jià)格409.59（+0）

4. 江蘇二甲醚價(jià)格4170（-30）；

5. 華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1250（-10）；

6. 華北醋酸價(jià)格2900（+0），江蘇醋酸價(jià)格2900（+0），山東醋酸價(jià)格2700（+0)；寧波醋酸價(jià)格2950（+0）；

7. 張家港電子盤收盤價(jià)2765（+0），持倉(cāng)量7170；

8. 截止12月6日，華東庫(kù)存43.7萬(wàn)噸（+4.5）；華南庫(kù)存13.3萬(wàn)噸（+0.3）；寧波庫(kù)存15.8萬(wàn)噸（+2.3）

9. 10月甲醇進(jìn)口量47.30萬(wàn)噸（+10.4），出口量0.14萬(wàn)噸

10. 甲醇一五價(jià)差縮小，主力1305在2790受壓較大，短期內(nèi)難有大幅上漲空間?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，除山東地區(qū)繼續(xù)下跌以外，都較為平穩(wěn)。下游市場(chǎng)，仍處于震蕩下滑之中，甲醛昨日價(jià)格有小幅下滑，需求萎靡。外盤方面，CFR中國(guó)震蕩回升，對(duì)港口價(jià)格支撐。外下游包頭烯烴裝置對(duì)甲醇需求有一個(gè)提振。后期價(jià)格甲醇走勢(shì)還得密切關(guān)注幾個(gè)新投產(chǎn)裝置和消費(fèi)裝置的能否正常開(kāi)啟情況，短期內(nèi)甲醇在現(xiàn)貨價(jià)格偏低的情況下，下跌空間不大，較為堅(jiān)挺。

pta:

1、原油WTI至85.79（+0.23）；石腦油至928（-6），MX至1416（+9）。

2、亞洲PX至1636（+2）美元，折合PTA成本9306元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8400（+0），外盤1149（-1），進(jìn)口成本9007元/噸，內(nèi)外價(jià)差614。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷一般，在5到6成附近；聚酯滌絲價(jià)格穩(wěn)定。

5、PTA裝置開(kāi)工率78（+2）%，下游聚酯開(kāi)工率80（-0）%，織造織機(jī)負(fù)荷66（-0）%。

6、中國(guó)輕紡城總成交量升至789（+26）萬(wàn)米，其中化纖布669（+50）米。

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠4-13天左右，聚酯工廠3-5天左右。

基本面變化不大，上游PX處于高位震蕩，生產(chǎn)理論虧損900左右，產(chǎn)能利用率有所反彈；下游聚酯價(jià)格穩(wěn)定，產(chǎn)銷回落，PTA價(jià)格上漲對(duì)下游傳導(dǎo)不暢，大幅生產(chǎn)虧損對(duì)PTA現(xiàn)貨價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)933（-6）,東北亞乙烯1257（+2）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)11150（-），國(guó)產(chǎn)貨價(jià)格11050-11300，進(jìn)口貨價(jià)格11050-11200

3、LLDPE東南亞到岸均價(jià)1368（-），進(jìn)口成本10873，進(jìn)口盈虧+277

4、石化全國(guó)出廠均價(jià)10910（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10556

5、交易所倉(cāng)單0張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1305合約）：615，持有年化收益13.6%

7、小結(jié)：

1月合約小幅升水現(xiàn)貨150點(diǎn)，短期繼續(xù)上漲動(dòng)力有限，昨日高位回調(diào)，空頭主力離場(chǎng)，1-5價(jià)差縮窄，總體維持強(qiáng)勢(shì)，建議多單繼續(xù)持有

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二小幅收低,盤中USDA公布12月月度供需報(bào)告，美豆單產(chǎn)不變，國(guó)內(nèi)壓榨小幅增加導(dǎo)致期末庫(kù)存小幅減少，數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期；全球大豆方面巴西、阿根廷產(chǎn)量不變，期末庫(kù)存小幅減少10萬(wàn)噸，總體來(lái)看12月報(bào)告沒(méi)有增添大的利多因素。截止收盤，大豆1月合約下跌2.75美分，收于1472美分/蒲。

2 BMD棕油：馬拉西亞棕櫚油期貨周二收跌，交易商稱全球第二大棕油生產(chǎn)國(guó)馬來(lái)西亞庫(kù)存處于歷史高位。截止收盤，2月合約上下跌21馬幣（0.9%），收于2292馬幣。

3 盤面壓榨利潤(rùn)：1月壓榨虧損4.1%，5月虧損4.3%。棕油現(xiàn)貨進(jìn)口虧損40（昨日盈利10），近月主力進(jìn)口盈利34（昨日盈利138）。豆油現(xiàn)貨月進(jìn)口虧損520（昨日虧損460），近月主力進(jìn)口虧損640（昨日虧損612）。

4 張家港43豆粕報(bào)價(jià)3930（+30），基差135（昨日124），周二豆粕成交良好，部分低價(jià)位放量；張家港四級(jí)豆油8850（0），基差120（昨152）；廣州港24度棕油6200（0），基差-74（昨日-158）；南通菜油10550（0），基差582（昨日570）。美豆12月船期升貼水130（0），巴西3月船期升貼水38（0）,6月船期升貼水38（0）.

5 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存85.2萬(wàn)噸（-0.5），豆油商業(yè)庫(kù)存133.7萬(wàn)噸（-1.2）。

6 美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布12月份供需報(bào)告，美豆單產(chǎn)不變，產(chǎn)量不變，國(guó)內(nèi)壓榨量4273萬(wàn)噸，環(huán)比上月小幅增加33萬(wàn)噸，出口量不變3661萬(wàn)噸，期末庫(kù)存353萬(wàn)噸，小幅減少27萬(wàn)噸?？偟膩?lái)看，12月美豆美豆增添太大的利多因素。

7 USDA全球大豆方面，巴西、阿根廷產(chǎn)量不變，兩國(guó)各自出口量也不變，全球大豆總的出口量9885萬(wàn)噸，小幅增加30萬(wàn)噸，期末庫(kù)存5993萬(wàn)噸，環(huán)比上月小幅減少10萬(wàn)噸?？傮w來(lái)看全球大豆供需也沒(méi)有增添更大的利多因素。

8 USDA12月報(bào)告全球豆油方面，產(chǎn)量小幅增加11萬(wàn)噸至4318萬(wàn)噸，出口量增加25萬(wàn)噸至878萬(wàn)噸，期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存增加10萬(wàn)噸至300萬(wàn)噸。

小結(jié)：目前，美豆升貼水維持強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨堅(jiān)挺，上周美豆出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)受南美天氣炒作買家看漲后市影響；南美天氣越來(lái)越成為主要關(guān)注因素，阿根廷天氣值得讓人擔(dān)憂，巴西的物流也是一個(gè)大問(wèn)題，已經(jīng)逐步有機(jī)構(gòu)下調(diào)南美產(chǎn)量，但要關(guān)注天氣增量變化；USDA12月供需報(bào)告發(fā)布，總體來(lái)看豆類沒(méi)有增加更多的利多因素。棕油方面，周一MPOB官方數(shù)據(jù)發(fā)布，庫(kù)存基本符合預(yù)期。昨日庫(kù)存，國(guó)內(nèi)豆油減少1.2噸，棕油增加0.5萬(wàn)噸。

棉花：

1、11日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20337，328級(jí)冀魯豫19119，東南沿海19014，長(zhǎng)江中下游18898，西北內(nèi)陸18855。

2、11日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19009(+14)，2級(jí)19843(+7)，4級(jí)18415(+12)，5級(jí)16703(+7)。

3、11日撮合12月合約結(jié)算價(jià)19209(+17)；鄭棉1301合約結(jié)算價(jià)19775（-10）。

4、11日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)88.26分(-0.21)，M報(bào)85.06美分(-0.15)，SLM報(bào)84.46美分（-0.25)。

5、11日美期棉ICE1303合約結(jié)算價(jià)74.90（+1.5）, ICE庫(kù)存114540(+15734)。

6、11日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25710（-5），30570（+0），20715（+30）。

7、11日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交789（+26）萬(wàn)米，其中棉布為120萬(wàn)米。

棉花現(xiàn)貨企穩(wěn)回升，30、40支紗價(jià)格有所下滑，45支紗價(jià)格有所上升；外棉方面，受下調(diào)全球期末庫(kù)存和美棉出口需求增加，ICE期棉收高；下游消費(fèi)略有好轉(zhuǎn)，收儲(chǔ)量的持續(xù)增加和受災(zāi)地區(qū)5級(jí)棉入儲(chǔ)對(duì)行情亦有所提振。期貨價(jià)格能否企穩(wěn)，因視收儲(chǔ)量及現(xiàn)貨價(jià)格能否跟漲而定，鄭棉短期或?qū)⒁哉鹗帪橹鳌?/div>

白糖：

1：柳州中間商報(bào)價(jià)5680（-25）元/噸，12123收盤價(jià)5586（+1）元/噸，13013收盤價(jià)5503（-12）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5850（+0）元/噸，1212收盤價(jià)5513（+14）元/噸，1301收盤價(jià)5420（+0）元/噸；烏魯木齊一級(jí)白砂糖報(bào)價(jià)5560-5580元/噸；柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1301升水105（-38）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1301升水275（-13）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=-14（+15）元，昆明5月-鄭糖5月=-119（+26）元；注冊(cè)倉(cāng)單量0（+0），有效預(yù)報(bào)1000（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫(kù)存0（+0）。2：ICE原糖3月合約上漲0.64%至18.88美分/磅；泰國(guó)原糖升水0.67（+0），完稅進(jìn)口價(jià)4611（+24）元/噸，進(jìn)口盈利1069（-49）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4526（+24）噸，進(jìn)口盈利1154（-49）元，貼水0.5（+0）。3：截至11月末，全國(guó)有113家糖廠開(kāi)榨生產(chǎn)，與上制糖期同比多開(kāi)工47家，截至11月底，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)食糖85.77萬(wàn)噸，產(chǎn)甘蔗糖37.5萬(wàn)噸，甜菜糖48.27萬(wàn)噸，累計(jì)銷售食糖49.99萬(wàn)噸，累計(jì)銷糖率58.28%。

4：多頭方面，華泰增倉(cāng)5638手，中糧增倉(cāng)1110手，萬(wàn)達(dá)增倉(cāng)6069手，光大減倉(cāng)1302手，空頭方面，萬(wàn)達(dá)減倉(cāng)7357手，華泰增倉(cāng)13191手，光大減倉(cāng)4055手，中糧減倉(cāng)1963手，經(jīng)易減倉(cāng)1374手，長(zhǎng)江增倉(cāng)5333手。

5：（1）巴西雙周報(bào)顯示，11月下半月巴西中南部食糖產(chǎn)量較去年同期增加263.8%至183萬(wàn)噸，本榨季累計(jì)產(chǎn)糖量達(dá)3290萬(wàn)噸，去年同期為3110萬(wàn)噸；

（2）澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)及科技局下調(diào)該國(guó)2012/13年度糖產(chǎn)量預(yù)估0.4%至450萬(wàn)噸，9月份預(yù)估為452萬(wàn)噸，糖出口預(yù)估維持335萬(wàn)噸不變；

（3）法國(guó)甜菜種植協(xié)會(huì)（CGB）表示，由于面積和單產(chǎn)出現(xiàn)下降，估計(jì)2012年法國(guó)甜菜產(chǎn)量或減少到3310萬(wàn)噸，估計(jì)甜菜糖產(chǎn)量將下降9.5%至366萬(wàn)噸。

6：（1）截至12月10日，廣西開(kāi)榨糖廠數(shù)達(dá)91家，占全區(qū)開(kāi)榨糖廠總數(shù)的89.2%，已開(kāi)榨的日榨產(chǎn)能約為62.36萬(wàn)噸，約占全區(qū)糖廠設(shè)計(jì)總產(chǎn)能的93%。

A．新榨季伊始，繼續(xù)關(guān)注巴西食糖、乙醇的出口情況，其去庫(kù)存的進(jìn)度影響著盤面；關(guān)注泰國(guó)、印度開(kāi)榨進(jìn)度，產(chǎn)出或加劇供應(yīng)壓力。

B．季節(jié)性供給壓力和收儲(chǔ)政策的博弈是糖市的基本格局。目前廣西密集開(kāi)榨，季節(jié)性的供給壓力大；國(guó)儲(chǔ)政策尚未塵埃落定，收儲(chǔ)與輪庫(kù)各種傳言，政策傳聞更加撲朔迷離，在正式發(fā)文之前，收儲(chǔ)政策傳聞的影響或?qū)⒊掷m(xù)，并且維持反復(fù)；發(fā)文以后國(guó)儲(chǔ)的影響，視收儲(chǔ)數(shù)量、價(jià)格及收儲(chǔ)輪庫(kù)的具體安排而定；警惕政策風(fēng)險(xiǎn)。

玉米：

1．玉米現(xiàn)貨價(jià)：濟(jì)南2280元/噸（0），哈爾濱2100元/噸（0），長(zhǎng)春2200（0）元/噸，大連港口新作平艙價(jià)2430元/噸（0），深圳港口價(jià)2510元/噸（0）。南北港口價(jià)差80元/噸；大連現(xiàn)貨對(duì)連盤1301合約升水58元/噸，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤1301合約貼水172元/噸。

2.玉米淀粉：長(zhǎng)春2850元/噸（0），沈陽(yáng)2800元/噸（0），秦皇島2920元/噸（0），石家莊2950元/噸（0），鄒平2950元/噸（0）； DDGS：四平2100元/噸（+50），廣州2660元/噸（+110）；酒精：四平6150元/噸（0），松原6100元/噸（0）。

3.截至11月25日，黑龍江、山東等11個(gè)玉米主產(chǎn)區(qū)收購(gòu)2012年產(chǎn)玉米1217.6萬(wàn)噸，較去年同期增加151.6萬(wàn)噸

4．大連商品交易所玉米倉(cāng)單4904（0）張。

5. 昨日玉米合約成交量96838手，持倉(cāng)479776手（-11822）；持倉(cāng)方面，多頭持倉(cāng)前三：國(guó)投期貨24277（+1448）、永安期貨22604（+4521）、新湖期貨14367（-474）；空頭持倉(cāng)前三：天琪期貨17547（-564）、浙商期貨17016（-291）、國(guó)投期貨10654（+99）。

小結(jié)：

東北地區(qū)新糧逐漸上市，南北港口庫(kù)存仍然較大，深加工持續(xù)低迷，關(guān)注新糧上市進(jìn)度

早秈稻：

1．稻谷價(jià)格，早秈稻：長(zhǎng)沙2660元/噸（0），九江2620元/噸（0），武漢2620元/噸（0）；中晚稻，長(zhǎng)沙2620元/噸（0），九江2640元/噸（0），武漢2680元/噸（0）；粳稻價(jià)格：長(zhǎng)春3050元/噸（0），南京2830元/噸（0）；九江早秈稻價(jià)格對(duì)鄭盤1301合約貼水42元.

2.稻米出廠價(jià)：早秈米，長(zhǎng)沙3790元/噸（0），廣州3850元/噸（0）；晚秈米，長(zhǎng)沙3960元/噸（0），武漢3940元/噸（0），廣州4100元/噸（0）；粳米：長(zhǎng)春4500元/噸（+40），南京4000元/噸（0）。

3．注冊(cè)倉(cāng)單2075（0），有效預(yù)報(bào)1625（0）。

4.截至11月25日，黑龍江、江蘇等6個(gè)粳稻主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購(gòu)2012年產(chǎn)粳稻558.8萬(wàn)噸，較去年增加108.2萬(wàn)噸；收購(gòu)中晚秈稻1266.5萬(wàn)噸，較去年同期減少30.3萬(wàn)噸。

5．鄭盤全天成交32750手，持倉(cāng)87004手（-12648）；持倉(cāng)方面，多頭前三：江西瑞奇25968（-6085）、華泰長(zhǎng)城1834（+13）、安糧期貨1793（+29），空頭前三：光大期貨5877（-2176）、國(guó)海良時(shí)5663（-343）、海通期貨3705（-4135）。

小結(jié)：

東北粳稻價(jià)格持續(xù)走弱接近最低收購(gòu)價(jià)，關(guān)注臨儲(chǔ)收購(gòu)

小麥：

1．菏澤普麥價(jià)格2360元/噸（0），石家莊普麥2390元/噸（0），鄭州普麥2370元/噸（0），菏澤普麥較鄭盤1301升水34元/噸。

2. 石家莊優(yōu)麥（8901）價(jià)格2520元/噸（0），鄭州優(yōu)麥（豫34）價(jià)格2450元/噸（0），濰坊優(yōu)麥（濟(jì)南17）價(jià)格2460元/噸（0），深圳河北優(yōu)麥CIF價(jià)2670元/噸（0），深圳山東優(yōu)麥CIF價(jià)2640元/噸（0）。

3．濟(jì)南面粉價(jià)格2850元/噸（0），石家莊面粉2880元/噸（0），鄭州面粉2840元/噸（0），濟(jì)南麩皮1670元/噸（0），石家莊麩皮1600(0)，鄭州麩皮1680(0)。

4.12月5日臨儲(chǔ)小麥拍賣，調(diào)高競(jìng)價(jià)銷售低價(jià)2010年產(chǎn)2160元/噸，2009及之前年度產(chǎn)2140元/噸，鄭州市場(chǎng)交易328.4萬(wàn)噸，成交12.4萬(wàn)噸（上周49.39萬(wàn)噸），成交率3.78%（上周14.72%），均價(jià)2242.33（上周2123.65）；安徽市場(chǎng)交易704300噸，成交47.81萬(wàn)噸（上周33.71），成交率67.89%（上周52.07%），白麥均價(jià)2278（上周2287）

5．強(qiáng)麥倉(cāng)單51617（0）張，其中2011年度22454（0）張，2012年度29163（0），倉(cāng)單預(yù)報(bào)5926（0）張。

普麥倉(cāng)單：0（0）張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)0張，其中2011年度0（0）張，2012年度0（0）張。

6．成交持倉(cāng)方面，強(qiáng)麥總成交量68268手，總持倉(cāng)335692張（+770），多頭前三：國(guó)海良時(shí)13757（-52）、光大期貨12082（+123）、中投天琪10600（+1483）；空頭前三：國(guó)投期貨32230（-1423）、大地期貨13962（+800）、北京中期10289（+10）。

小結(jié)：

關(guān)注2012托市麥拍賣價(jià)格對(duì)行情的影響；市場(chǎng)流通糧源減少，普麥現(xiàn)貨持續(xù)上漲，臨儲(chǔ)拍賣成交量加大

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責(zé)任編輯：翁建平

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