每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、美國(guó)：

（1）美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提前結(jié)束休假，于周四重返華盛頓，繼續(xù)與國(guó)會(huì)談判。預(yù)計(jì)奧巴馬將要求參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖里德起草一份快速協(xié)議。該協(xié)議可能不是"全面協(xié)議"。預(yù)計(jì)新協(xié)議將能夠避免所有美國(guó)人面臨加稅，但可能不會(huì)包括大幅減支措施，下一次參議院會(huì)議定于周四召開(kāi)。眾議院本周并無(wú)任何安排。

（2）美國(guó)10月S&P/CS季調(diào)后房?jī)r(jià)指數(shù)較前月上漲0.7%，美國(guó)房?jī)r(jià)加速上漲，樓市反彈繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貢獻(xiàn)力量。

2、伊朗海軍司令周二表示，該國(guó)海軍將于周五于霍爾木茲海峽開(kāi)始為期六日的軍事演習(xí)，希望借此展示該國(guó)軍力，受此影響，美國(guó)原油期貨昨日大幅上漲。

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周四（12月27日）：

中國(guó)1-11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比，上月0.5%；

美國(guó)11月新屋銷(xiāo)售總數(shù)年化，上月36.8萬(wàn)戶(hù)，預(yù)期37.8萬(wàn)戶(hù)；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：11月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，宏觀面對(duì)股指影響偏正面。 

2、政策面：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出明年要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，政策的不確定性降低，改革開(kāi)放的政策導(dǎo)向，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善的預(yù)期，關(guān)注未來(lái)改革帶來(lái)的紅利。

3、盈利預(yù)期：前10個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.3%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.5%，累計(jì)增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。工業(yè)企業(yè)盈利增速反彈主要受益于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速回升和利潤(rùn)率的好轉(zhuǎn)。前11個(gè)月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比下降7%，利潤(rùn)增速降幅繼續(xù)收窄。

4、流動(dòng)性：

A、本周二人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了逆回購(gòu)操作，其中28天期1100億元，中標(biāo)利率3.60%。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金凈回籠1510億元。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.81%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.29%，資金利率維持相對(duì)寬松狀態(tài)，年末資金緊張稍有顯現(xiàn)。

C、9月份以來(lái)IPO新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，融資壓力繼續(xù)緩解；12月份A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比大幅增加、中小板解禁壓力依然高位、創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)解禁高峰；股指反彈后產(chǎn)業(yè)資本近期減持力度加大。

5、消息面：

國(guó)務(wù)院研究確定降低流通費(fèi)十措施

明年赤字或增50%擴(kuò)至1.2萬(wàn)億 減稅力度或超預(yù)期

小結(jié)：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈趨勢(shì)延續(xù)、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議帶來(lái)的政策利好預(yù)期、監(jiān)管層疏導(dǎo)IPO堰塞湖，股指中期趨勢(shì)看好。

 

貴金屬：

1、      貴金屬窄幅震蕩。較昨日3:00PM，倫敦金+0.1%，倫敦銀+0.3%。

2、      奧巴馬重新應(yīng)對(duì)財(cái)政懸崖，預(yù)期民主黨將起草一份快速協(xié)議，以避免所有美國(guó)人面臨加稅，但可能不會(huì)包括大幅政府減支措施，本周四將召開(kāi)參議院會(huì)議，需要民主黨先內(nèi)部通過(guò)該協(xié)議，此后需要贏得兩黨支持以通過(guò)眾議院。

3、      美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納稱(chēng)：美國(guó)將于12月31日觸及16.4萬(wàn)的債務(wù)上限，或許財(cái)政部還能創(chuàng)造2000億美元的額外空間以盡量推至政府違約。

4、      阿聯(lián)酋逮捕了一群阿聯(lián)酋和沙地阿拉伯人的恐怖分子，他們計(jì)劃對(duì)兩國(guó)發(fā)動(dòng)襲擊，昨夜原油指數(shù)大漲2.36%

5、      美國(guó)10月S&P/CASE-SHILLER 20座大城市季調(diào)后房?jī)r(jià)環(huán)比上漲0.7%，同比上漲4.3%，預(yù)期上漲4.0%；12月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)+5，前值+9.

6、      今日前瞻：9:30 中國(guó)11月規(guī)模以上企業(yè)利潤(rùn)，前值+0.005%；21:30 美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)金救濟(jì)人數(shù)，預(yù)期36萬(wàn);23:00 美國(guó)12月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)，預(yù)期70，前值73.7；23:00 美國(guó)11月新屋銷(xiāo)售，預(yù)期38萬(wàn)，前值36.8萬(wàn)；美國(guó)參議院重回國(guó)會(huì)參與預(yù)算討論；

7、      美國(guó)10年tips -0.71（-0.02%）；CRB指數(shù)295.73（+0.91%）；VIX恐慌情緒為19.48（+0.89）；   

8、      倫敦金銀比價(jià) 55.32（-0.15）,金鉑價(jià)差123.45（-0.75）,金鈀比價(jià) 2.39（-0.02），黃金/石油比價(jià)：18.02（-0.41）

9、小結(jié)：圣誕節(jié)后財(cái)政懸崖預(yù)期會(huì)達(dá)成小規(guī)模的協(xié)議，市場(chǎng)信心提振或會(huì)引發(fā)貴金屬小幅反彈。近期全球主要經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期利率仍是上升趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張對(duì)流動(dòng)性的供給略小于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)其的吸收，利率和流動(dòng)性均不利貴金屬。金銀比價(jià)在高位，建議逢高短空近月金銀比價(jià)。

銅鋁鋅：

1.今日LME恢復(fù)交易。

2.因外盤(pán)休市，交易數(shù)據(jù)無(wú)。昨日COMEX銅略有上漲。

3.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨及庫(kù)存表現(xiàn)：

滬銅周庫(kù)存-388噸，現(xiàn)貨貼水300元/噸。供需11月份都有增加消息，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，廢精銅價(jià)差相對(duì)低位，滬銅有望震蕩。

滬鋁現(xiàn)貨貼水85元/噸，交易所周庫(kù)存-2313噸，現(xiàn)貨貼水依舊較大，庫(kù)存近幾周轉(zhuǎn)而下降，滬鋁弱勢(shì)支撐。

滬鋅周庫(kù)存-48噸，現(xiàn)貨貼水370元/噸，利潤(rùn)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)后期增產(chǎn)壓力，庫(kù)存依舊表現(xiàn)較優(yōu)，現(xiàn)貨貼水較大，滬鋅上漲乏力，15600上方壓力明顯。

滬鉛交易所庫(kù)存+6308噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力明顯，現(xiàn)貨貼水依舊較大，滬鉛壓力依舊偏大，逢高空。

 

結(jié)論：多數(shù)金屬內(nèi)外比價(jià)依舊較低，銅價(jià)調(diào)整后會(huì)相對(duì)堅(jiān)挺，有望震蕩。LME鉛鋅鎳依舊有回調(diào)壓力，滬鋅震蕩，滬鉛依舊弱勢(shì)。

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)再次出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)成交情況一般，主要在于金融市場(chǎng)的帶動(dòng)，商家觀望心態(tài)濃。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3640（+10），二級(jí)螺紋3570（+10），北京三級(jí)螺紋3580（+50），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋3530（-），上海6.5高線(xiàn)3520（+30），5.5熱軋4000（+20），唐山鐵精粉1040（-），澳礦1050（-），唐山二級(jí)冶金焦1620（-），唐山普碳鋼坯3300（+110）

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3915，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-2.9%，期盤(pán)利潤(rùn)-1.1%。

4、持倉(cāng)：永安、中證減持多頭。

5、小結(jié)：近期螺紋期貨主要體現(xiàn)宏觀屬性，與股指走勢(shì)趨同，市場(chǎng)預(yù)期的好轉(zhuǎn)令遠(yuǎn)期升水加大。現(xiàn)貨層面由于邊際利潤(rùn)虧損、原料強(qiáng)、低庫(kù)存因素，在期貨的帶動(dòng)下也會(huì)有一定跟漲?？傮w來(lái)看，拋空其他弱勢(shì)資產(chǎn)時(shí)宜選擇螺紋作為多頭對(duì)沖宏觀波動(dòng)。

鋼鐵爐料：

1、國(guó)內(nèi)爐料市場(chǎng)上揚(yáng)，煤炭端小漲，成交好。 鋼坯價(jià)格大幅上漲110元。

2、國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)穩(wěn)，心態(tài)樂(lè)觀。進(jìn)口礦市場(chǎng)快速上揚(yáng)，詢(xún)盤(pán)活躍，成交尚可。

3、焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中小漲，市場(chǎng)成交順暢。

4、國(guó)內(nèi)煉焦煤整體持穩(wěn)，成交良好。

5、秦皇島煤炭庫(kù)存643.7萬(wàn)噸（-8），焦炭期貨倉(cāng)單0張（0），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存581萬(wàn)噸（+5），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存7381萬(wàn)噸（-206）

6、天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1730（+0），天津出廠(chǎng)價(jià)1660（0），旭陽(yáng)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠(chǎng)價(jià)1600（+0），柳林4號(hào)焦煤車(chē)板價(jià)1320（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次），秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)625（0），澳大利亞主焦煤1300（0），63.5%印度粉礦138.5（+1.5），唐山鋼坯3300（+110）

7、受鋼坯價(jià)格大漲，昨日焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲。目前期螺價(jià)格已經(jīng)修復(fù)鋼廠(chǎng)利潤(rùn)，焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)接近倉(cāng)單注冊(cè)成本，由于后期連焦煤供應(yīng)增加，焦炭繼續(xù)上漲的動(dòng)能有限，多頭謹(jǐn)慎。

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，華東國(guó)產(chǎn)全乳膠23700/噸（+0）；交易所倉(cāng)單61320噸（+2100）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)294.3（+5.3）折進(jìn)口成本21768（+392），進(jìn)口盈利1932（-392）；RSS3近月結(jié)算價(jià)319（+5）折進(jìn)口成本25542（+371）。日膠主力292.3（+3.5），折美金3427（+20），折進(jìn)口成本27269（+271）。

3、青島保稅區(qū)價(jià)格：泰國(guó)3號(hào)煙片膠報(bào)價(jià)3145美元/噸（+55），折人民幣24818（+407）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2970美元/噸（+15），折人民幣21669（+115）

4、泰國(guó)生膠片84.28（+0.53），折20號(hào)膠美金成本2916（+15）

5、丁苯華東報(bào)價(jià)16900/噸（+0），順丁華東報(bào)價(jià)17250元/噸（-50）。

6、2013年天膠進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)；煙片下調(diào)400元/噸，標(biāo)膠下調(diào)800元/噸，乳膠不變。

7、截至到12月10日，日本港口橡膠庫(kù)存較11月30日的6186噸，上升186噸至6352噸。

8、據(jù)金凱訊12月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠(chǎng)全鋼開(kāi)工率回升3.7至64.4，半鋼下降0.9至78.3。

9、截至12月17日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約24.69萬(wàn)噸，較半月前上升1300噸。橡膠總庫(kù)存29.14萬(wàn)噸，上升900噸。升幅放緩。

 

小結(jié)：青島保稅區(qū)煙片報(bào)價(jià)上調(diào)。日膠強(qiáng)于國(guó)內(nèi)，近期滬日價(jià)差下滑。近期日元貶值較快；2013年煙片進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)。國(guó)內(nèi)進(jìn)入停割期，12-2月為滬膠季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)月份。11月份路透援引消息說(shuō)2013年中國(guó)和泰國(guó)政府繼續(xù)收儲(chǔ)。

 

甲醇：

1.  布倫特原油111.07（+2.27）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）625（+0）； 

2.  江蘇中間價(jià)2705（+10），西北中間價(jià)2175（-35），山東中間價(jià)2465（-10） 

3.  CFR中國(guó)價(jià)格353（-3）,人民幣完稅價(jià)2777.5873；CFR東南亞價(jià)格367（-2） 

4.  FOB鹿特丹中間價(jià)320.75（+0），F(xiàn)OB美灣價(jià)格409.59（+0） 

5.  江蘇二甲醚價(jià)格4100（-70）；   

6.  華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1220（+0）； 

7.  華北醋酸價(jià)格2900（+0），江蘇醋酸價(jià)格2900（+0），山東醋酸價(jià)格2700（+0)； 寧波醋酸價(jià)格2950（+0）； 

8.  張家港電子盤(pán)收盤(pán)價(jià)2765（+5），持倉(cāng)量7284； 

9.  截止12月20日，華東庫(kù)存43.3萬(wàn)噸（+0.1）；華南庫(kù)存13.3萬(wàn)噸（+0.5）；寧波庫(kù)存16萬(wàn)噸（+0.8） 

10.10月甲醇進(jìn)口量47.30萬(wàn)噸（+10.4），出口量0.14萬(wàn)噸 

11.甲醇CFR中國(guó)連續(xù)小幅走跌，進(jìn)口價(jià)格相對(duì)前期價(jià)格有所走弱，西北地區(qū)新疆新能源60萬(wàn)噸裝/年裝置重啟，目前西北一部分天然氣生產(chǎn)裝置，受天然氣影響，開(kāi)工負(fù)荷不會(huì)太高，但在甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)還是較為可觀的驅(qū)動(dòng)下，后期可能隨著會(huì)新產(chǎn)能的開(kāi)啟與老裝置的復(fù)蘇雙重壓力下，西北價(jià)格下跌空間可能較大。進(jìn)口方面在目前國(guó)際原油近期堅(jiān)挺背景下，CFR中國(guó)價(jià)格進(jìn)一步大幅下滑可能不大。因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩為主，后期若西北地區(qū)現(xiàn)貨明顯較弱的情況下，港口現(xiàn)貨也會(huì)進(jìn)一步走弱，那么期貨壓力會(huì)進(jìn)一步加大。

pta:

1、原油WTI至90.98（+2.37）；石腦油至953（+11），MX至1363（-0）。

2、亞洲PX至1614（+15）美元，折合PTA成本9197元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至8590（+00），外盤(pán)1165（+5.5），進(jìn)口成本9132元/噸，內(nèi)外價(jià)差542。

4、江浙主流工廠(chǎng)滌絲產(chǎn)銷(xiāo)分化，在7-12成附近；聚酯滌絲價(jià)格小幅上漲。

5、PTA裝置開(kāi)工率71（+0）%，下游聚酯開(kāi)工率83（+2）%，織造織機(jī)負(fù)荷66（-0）%。

6、中國(guó)輕紡城總成交量升至729（-18）萬(wàn)米，其中化纖布626（-14）米。

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠(chǎng)4-8天左右，聚酯工廠(chǎng)5-6天左右。

 

圣誕節(jié)假日休市后開(kāi)盤(pán)，石化原料上漲。內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨，下游聚酯價(jià)格都有小幅穩(wěn)定增長(zhǎng)，庫(kù)存維持在低位，帶動(dòng)聚酯開(kāi)工率上升。元旦假期臨近，聚酯有剛需補(bǔ)庫(kù)需求，近期PTA現(xiàn)貨將保持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)957（+11）,東北亞乙烯1270（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)11210（-），國(guó)產(chǎn)貨價(jià)格11150-11300，進(jìn)口貨價(jià)格

11100-11300

3、LLDPE東南亞到岸均價(jià)1383（-），進(jìn)口成本10995，進(jìn)口盈虧+218

4、石化全國(guó)出廠(chǎng)均價(jià)11010（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10750

5、交易所倉(cāng)單0張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1305合約）583，持有年化收益13.6%

7、小結(jié)：

現(xiàn)貨高位持穩(wěn)，上游生產(chǎn)成本不斷抬高，1305盤(pán)中再度試探前高10700，1-5價(jià)差回落至200點(diǎn)內(nèi)，空頭仍在5月拋壓，但不影響短期期價(jià)在原油強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下創(chuàng)新高

燃料油：

1、紐商所原油期貨結(jié)算價(jià)周三上漲2.7%，因中東局勢(shì)穩(wěn)定性重新成為關(guān)注重點(diǎn)，且美國(guó)房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)較為良好。

2、美國(guó)天然氣：截止12月14日一周庫(kù)存(每周四晚公布)高于5年均值近10.2%（+2.2%），庫(kù)存同比增速上升。

3、石腦油裂解價(jià)差持續(xù)穩(wěn)中走高，而汽油也堅(jiān)挺。Facts Global Energy的報(bào)告中稱(chēng)，報(bào)告中顯示近期美國(guó)灣汽油套利船貨到亞洲的流入量增加，因美國(guó)灣汽油走軟，且市場(chǎng)不穩(wěn)定。預(yù)計(jì)明年2月初的中國(guó)春節(jié)假期將支撐亞洲汽油需求，但支撐力有限。

4、Brent 現(xiàn)貨月（1月）升水0.86%(+0.05%)；WTI原油現(xiàn)貨月（1月）貼水0.56%(-0.07%)。倫敦Brent原油（1月）較美國(guó)WTI原油升水20.09美元（-0.1），2個(gè)月低位。

5、華南黃埔180庫(kù)提價(jià)5000元/噸（+0）；上海180估價(jià)5140（+10），寧波市場(chǎng)5150（+10）。

6、華南高硫渣油估價(jià)4260元/噸（+0）；華東國(guó)產(chǎn)250估價(jià)4825（+0）；山東油漿估價(jià)4250（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油1月轉(zhuǎn)為貼水45元（-6）；上期所倉(cāng)單17500噸（+0）。

小結(jié)：EIA于28日公布庫(kù)存。Brent 近月升水走強(qiáng)；紐約汽油裂解差走強(qiáng)，紐約取暖油和倫敦柴油裂解差均走弱；汽油近月升水持續(xù)走強(qiáng)，倫敦柴油近月轉(zhuǎn)為貼水。截止12.14日天然氣庫(kù)存同比增速上升。

 

豆類(lèi)油脂：

1外盤(pán)大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌1%，交易商說(shuō)，因多頭結(jié)清倉(cāng)位及預(yù)期南美天氣有利作物生長(zhǎng)。盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)證實(shí)銷(xiāo)售11.5萬(wàn)噸美國(guó)大豆往中國(guó)，及出售10.8萬(wàn)噸美國(guó)大豆到不知名的目的地，兩者均在2012/13年交付，但大豆價(jià)格仍然下跌。截止收盤(pán)1月合約下跌15.25美分，至1424.5美分/蒲。

2 外盤(pán)棕油：馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周三在清淡交投中升至一個(gè)月高位，投資者轉(zhuǎn)而關(guān)注季節(jié)性降雨，該氣候可能導(dǎo)致洪災(zāi)并抑制東南亞的棕櫚油供給。截止收盤(pán)，3月合約微升0.1%，至每噸2430馬幣（796美元）。

3 盤(pán)面壓榨利潤(rùn)：1月壓榨虧損1.1%，5月虧損3.4%,9月虧損4.8%。棕油現(xiàn)貨進(jìn)口虧損70（昨日虧損120），近月主力（1月）進(jìn)口虧損82（昨日虧損60）。豆油現(xiàn)貨月進(jìn)口虧損360（昨日虧損360），近月主力進(jìn)口虧損360（昨日虧損352）。

4 張家港43豆粕報(bào)價(jià)3940（0），基差96（昨日170），周三豆粕成交清淡；張家港四級(jí)豆油8700（0），基差0（昨-8）；廣州港24度棕油6250（+50），基差12（昨日-60）；南通菜油10550（0），基差638（昨日654）。美豆1月船期升貼水125（0），巴西3月船期升貼水27（0）,6月船期升貼水28（0）。

5 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存101.7萬(wàn)噸（-0.9），豆油商業(yè)庫(kù)存122.5萬(wàn)噸（-0.7），本周進(jìn)口豆庫(kù)存537.3（-8）。

6 馬來(lái)西亞船運(yùn)機(jī)構(gòu)SGS周三表示，12月1-25日馬來(lái)西亞共出口了129萬(wàn)噸棕櫚油，較上月同期的126萬(wàn)噸增長(zhǎng)3%。另一家船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS的發(fā)布數(shù)據(jù)稱(chēng)，馬來(lái)西亞12月1-25日棕櫚油出口量為128萬(wàn)噸，較11月同期增長(zhǎng)0.5%。

7 Commodity Weather Group說(shuō)，預(yù)料阿根廷未來(lái)兩周天氣較干，緩和了對(duì)當(dāng)?shù)剡^(guò)份濕潤(rùn)的憂(yōu)慮，而巴西中部在本周和下周將迎來(lái)降雨。

8 棕油注冊(cè)倉(cāng)單4070張（+1250）。深圳年年豐、中糧集團(tuán)、中糧四海豐、江海糧油等席位棕油5月空頭合計(jì)持倉(cāng)5830手。

小結(jié)：受中國(guó)買(mǎi)家取消進(jìn)口影響，上周美豆下跌調(diào)整，美豆出口數(shù)據(jù)也從前期高位回落；巴西天氣已經(jīng)好轉(zhuǎn)，阿根廷前期降雨過(guò)多，未來(lái)兩周多干燥；國(guó)內(nèi)方面近期生豬出欄加快、速成雞事件愈演愈烈，并且12月份進(jìn)口豆大量到港，豆粕是否走出獨(dú)立行情值得我們關(guān)注。棕油，馬來(lái)西亞11月庫(kù)存基本符合預(yù)期，12月前25日出口環(huán)比上月增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)12月份產(chǎn)量預(yù)計(jì)將減少，那么我們要關(guān)注馬來(lái)西亞是否去庫(kù)存；明年1月馬來(lái)西亞毛棕油關(guān)稅定在0，屆時(shí)是否能夠促進(jìn)出口消化庫(kù)存，也值得我們關(guān)注。國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存昨日豆油減少0.7萬(wàn)噸，棕油減少0.9萬(wàn)噸。

棉花：

1、26日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20452，328級(jí)冀魯豫19283，東南沿海19135，長(zhǎng)江中下游19059，西北內(nèi)陸19057。

2、26日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19172(+12)，2級(jí)19971(+9)，4級(jí)18573 (+6)，5級(jí)16828(+7)。

3、26日撮合1月合約結(jié)算價(jià)19606(+37)；鄭棉1305合約結(jié)算價(jià)19270（+60）。

4、26日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)89.85分(+0)，M報(bào)86.63美分(+0)，SLM報(bào)86.17美分（+0)。

5、26日美期棉ICE1303合約結(jié)算價(jià)77.06（+0.66）, ICE庫(kù)存81185(+0)。

6、25日下游紗線(xiàn)CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25745（+5），30600（+0），20775（+0）。

7、26日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交729（-18）萬(wàn)米，其中棉布為103萬(wàn)米。

 

 

 棉花現(xiàn)貨企穩(wěn)回升，30、40、45支紗價(jià)格有所回升；外棉方面，因投資者關(guān)注棉花種植及2013年極端天氣，投機(jī)客及棉廠(chǎng)買(mǎi)盤(pán)提振，ICE美棉收高；收儲(chǔ)量的持續(xù)增加和受災(zāi)地區(qū)5級(jí)棉入儲(chǔ)對(duì)行情亦有所提振。期貨價(jià)格能否企穩(wěn)，因視收儲(chǔ)量及現(xiàn)貨價(jià)格能否跟漲而定，鄭棉短期或?qū)⒁哉鹗幤珡?qiáng)為主。

白糖：

 1：柳州中間商報(bào)價(jià)5665（+10）元/噸，13013收盤(pán)價(jià)5624（+58）元/噸，13054收盤(pán)價(jià)5517（+51）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5750（+0）元/噸，1301收盤(pán)價(jià)5510（+20）元/噸，1305收盤(pán)價(jià)5391（+46）元/噸；烏魯木齊一級(jí)白砂糖報(bào)價(jià)5560-5580元/噸；柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1301升水-4（+9）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1301升水81（-1）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=-2（-1）元，昆明5月-鄭糖5月=-128（-6）元；注冊(cè)倉(cāng)單量0（+0），有效預(yù)報(bào)2760（+220）；廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存3500（-1500）。2：ICE原糖3月合約小幅上漲0.16%收于19.05美分/磅；泰國(guó)原糖升水0.65（+0），完稅進(jìn)口價(jià)4661（+6）元/噸，進(jìn)口盈利1004（+4）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4580（+6）噸，進(jìn)口盈利1085（+4）元，貼水0.5（+0）。3：截至11月末，全國(guó)有113家糖廠(chǎng)開(kāi)榨生產(chǎn)，與上制糖期同比多開(kāi)工47家，截至11月底，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)食糖85.77萬(wàn)噸，產(chǎn)甘蔗糖37.5萬(wàn)噸，甜菜糖48.27萬(wàn)噸，累計(jì)銷(xiāo)售食糖49.99萬(wàn)噸，累計(jì)銷(xiāo)糖率58.28%。

4：多頭方面，光大增倉(cāng)1388手，中糧減倉(cāng)1547手，華泰減倉(cāng)1193手，中證增倉(cāng)2438手，萬(wàn)達(dá)減倉(cāng)3959手，北京中期增倉(cāng)4914手，宏源增倉(cāng)2269手，中國(guó)國(guó)際減倉(cāng)3730手，空頭方面，萬(wàn)達(dá)增倉(cāng)1608手，光大增倉(cāng)3150手，華泰減倉(cāng)3126手。

5：（1）越南建議以邊貿(mào)形勢(shì)向中國(guó)出口30萬(wàn)噸白糖；

6：（1）國(guó)家食糖收儲(chǔ)正式發(fā)布公告，本年度國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)300萬(wàn)噸，第一批收儲(chǔ)量為150萬(wàn)噸，具體計(jì)劃是：2012年12月27日掛牌收儲(chǔ)80萬(wàn)噸，2013年1月22日掛牌收儲(chǔ)70萬(wàn)噸，收儲(chǔ)食糖為2012年10月份以后生產(chǎn)的國(guó)產(chǎn)白砂糖，收儲(chǔ)基礎(chǔ)價(jià)格為每噸6100元（南寧車(chē)板交貨價(jià)，含稅）；

（2）截至12月24日，廣西已有99家糖廠(chǎng)開(kāi)榨，已開(kāi)榨糖廠(chǎng)的日榨產(chǎn)能約為65.17萬(wàn)噸，約占全區(qū)糖廠(chǎng)設(shè)計(jì)總產(chǎn)能的96.8%。

小結(jié)      

A．關(guān)注巴西食糖、乙醇的出口情況，其去庫(kù)存的進(jìn)度影響著盤(pán)面；關(guān)注泰國(guó)、印度開(kāi)榨進(jìn)度，產(chǎn)出或加劇供應(yīng)壓力。

B．季節(jié)性供給壓力和收儲(chǔ)政策的博弈是糖市的基本格局。目前各大產(chǎn)區(qū)密集開(kāi)榨，季節(jié)性的供給壓力大；收儲(chǔ)政策終于塵埃落定，昨日鄭盤(pán)有低位反彈之勢(shì)，今日收儲(chǔ)80萬(wàn)噸，關(guān)注其對(duì)盤(pán)面的影響，國(guó)儲(chǔ)輪庫(kù)政策尚未公布、廣西甘蔗收購(gòu)價(jià)格尚未確定。

 

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