每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、美國(guó)：美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫在美國(guó)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)年會(huì)上致開(kāi)幕詞時(shí)提及美聯(lián)儲(chǔ)退出策略，她表示，"幾乎可以肯定"美聯(lián)儲(chǔ)將在開(kāi)始收緊寬松貨幣政策的時(shí)候，使用其職能調(diào)整超額準(zhǔn)備金利率。目前，美聯(lián)儲(chǔ)的超額準(zhǔn)備金利率為0.25%。

2、中國(guó)：全國(guó)城鎮(zhèn)化工作會(huì)議正在積極籌備，可能要到兩會(huì)之后才能召開(kāi)，發(fā)展重點(diǎn)或在縣鎮(zhèn)級(jí)。

3、歐洲：

（1）此前曾正式宣布在2月議會(huì)選舉中競(jìng)選總理的意大利前總理貝盧斯科尼隔夜表示，如果贏得選舉的話，他不打算再次領(lǐng)導(dǎo)政府，他在政府中將僅僅擔(dān)任經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)職務(wù)。貝盧斯科尼曾經(jīng)表示反對(duì)意大利的緊縮政策，同時(shí)還表示，希望意大利退出歐元區(qū)，這對(duì)于意大利的發(fā)展前景來(lái)說(shuō)無(wú)疑是存有危害的。貝盧斯科尼隔夜的表態(tài)對(duì)歐系貨幣顯然也較為利好。

（2）1月歐元區(qū)Sentix投資者信心指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月上升，從上月的-16.8升至-7，達(dá)到近兩年最高，主要受到希臘成功買(mǎi)回債券以及西班牙失業(yè)人口下降的激勵(lì)。

（3）歐元區(qū)11月PPI環(huán)比下滑0.2%，同比增長(zhǎng)2.1%。

4、日本：日本首相安倍晉三周一重申，他將呼吁日本央行采取大膽的貨幣政策，并制定大規(guī)模財(cái)政支出和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略，以逐步擺脫通縮。

5、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周二（1月8日）：

中國(guó)1-12月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比；

中國(guó)12月CPI同比；

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟(jì)：12月份制造業(yè)PMI指數(shù)50.6%，與上月持平，連續(xù)三個(gè)月保持在50%以上，顯示經(jīng)濟(jì)溫和回升態(tài)勢(shì)基本確立。12月非制造業(yè)PMI56.1%，連續(xù)三個(gè)月回升。

2、政策面：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出明年要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，政策的不確定性降低，改革開(kāi)放的政策導(dǎo)向，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善的預(yù)期，關(guān)注未來(lái)改革帶來(lái)的紅利。

3、盈利預(yù)期：前11個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.8%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3%，盈利增速繼續(xù)回升。前11個(gè)月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比下降7%，利潤(rùn)增速降幅繼續(xù)收窄。

4、流動(dòng)性：

A、上周央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金200億元，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期凈回籠資金3130億元。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.17%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.14%，資金面回歸寬松。

C、12月新股繼續(xù)停發(fā)，但融資壓力未減；1月份A股限售股解禁市值環(huán)比12月回落，仍處于高位，尤以創(chuàng)業(yè)板解禁高峰；股指反彈后，產(chǎn)業(yè)資本減持力度在加大；交易結(jié)算資金節(jié)前一周轉(zhuǎn)為凈流出。

5、消息面：

上交所鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅比例不低于30%

匯金連續(xù)五季度增持銀行股

小結(jié)：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈趨勢(shì)延續(xù)、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議帶來(lái)的政策利好預(yù)期、監(jiān)管層疏導(dǎo)IPO堰塞湖，股指中期趨勢(shì)看好。

 

貴金屬：

1、      昨夜無(wú)重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及事件公布，貴金屬下跌來(lái)自技術(shù)性拋售。較上周五3:00PM，倫敦金-0.6%，倫敦銀-0.1%，倫敦鉑-0.1%，倫敦鈀-2.5%。

2、      周一早，美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫在美國(guó)經(jīng)濟(jì)協(xié)年會(huì)上稱(chēng)"美聯(lián)儲(chǔ)將在開(kāi)始收緊寬松貨幣政策的時(shí)候，使用其職能調(diào)整超額準(zhǔn)備金利率"，這種貨幣政策的溝通似乎在為未來(lái)的QE3的推出逐步鋪路。 

3、      歐元區(qū)1月SENTIX投資信心指數(shù)回升至-7，遠(yuǎn)高于-15的預(yù)期，為18個(gè)月最高；11月PPI月率-0.2%，預(yù)期持平，前值+0.1%，PPI年率+2.1%，預(yù)期+2.4%，前值+2.6%。

4、      今日前瞻：18:00 歐元區(qū)11月零售銷(xiāo)售月率，前值-1.2%，預(yù)期+0.3%；18:00 歐元區(qū)12月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，前值85.7，預(yù)期86.3；18:00 歐元區(qū)11月失業(yè)率，前值11.7%，預(yù)期11.8%；19:00 德國(guó)11月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率，前值+3.9%，預(yù)期-1.4%；；

5、      美國(guó)10年tips -0.60（-0.05%）；CRB指數(shù)295.23（+0.37%）；VIX恐慌情緒為13.79（-0.04）；   

6、      倫敦金銀比價(jià) 54.59（-0.2），金鉑價(jià)差91.21（-6.25），金鈀比價(jià) 2.45（+0.05），黃金/石油比價(jià)：17.53（-0.12）

7、      小結(jié)：從事件上看，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部開(kāi)始對(duì)QE有質(zhì)疑，市場(chǎng)對(duì)于資金流動(dòng)性將長(zhǎng)期寬松的預(yù)期開(kāi)始動(dòng)搖，預(yù)期以后的議息會(huì)議有關(guān)QE如何退出的問(wèn)題會(huì)持續(xù)壓制貴金屬；經(jīng)濟(jì)基本面，美國(guó)12月就業(yè)數(shù)據(jù)、住房市場(chǎng)數(shù)據(jù)、消費(fèi)數(shù)據(jù)等均顯示美國(guó)復(fù)蘇進(jìn)一步穩(wěn)固與強(qiáng)勢(shì)，而這將引領(lǐng)包括歐元區(qū)、中國(guó)在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體逐步復(fù)蘇，此情況下主要經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期利率仍是上升趨勢(shì)；美元方面，在財(cái)政懸崖達(dá)成協(xié)議的預(yù)期逐步走強(qiáng)后，美元開(kāi)始止跌回升，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，在近期不考慮國(guó)債觸頂事件的沖擊情況下，美元難有走低的驅(qū)動(dòng)；綜上三個(gè)方面考慮，貴金屬仍是做空基礎(chǔ)較多；下跌空間需要考慮內(nèi)外比價(jià)、金銀比價(jià)、黃金/原油比價(jià)以及黃金/銅比價(jià)的水平，黃金與這些商品的比價(jià)后市將持續(xù)修復(fù)。近期COMEX鉑金、鈀金庫(kù)存從之前幾千盎司上升到幾十萬(wàn)盎司的水平，昨夜鈀金大跌2.5%，但尚未相關(guān)產(chǎn)業(yè)方面消息傳出。

銅鋁鋅：

1.前一交易日LME銅C/3M貼水33（昨貼30)元/噸，庫(kù)存-825噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-1300噸。倫銅現(xiàn)貨貼水有所擴(kuò)大，倉(cāng)單集中度較大,上周COMEX基金持倉(cāng)凈多頭維持,但有所減小。滬銅庫(kù)存+1685噸，現(xiàn)貨貼水100元/噸，庫(kù)存維持高位，現(xiàn)貨貼水和廢精銅價(jià)差依舊較大。外部氛圍較好條件下，基本面較差，但銅價(jià)有望在金屬里繼續(xù)相對(duì)偏強(qiáng)。

 

2.前一交易日LME鋁C/3M貼水35.5（昨貼33）美元/噸，庫(kù)存-3725噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-2725噸。注銷(xiāo)倉(cāng)單和庫(kù)存都在高位,倫鋁貼水?dāng)U大。滬鋁現(xiàn)貨貼水55元/噸，交易所庫(kù)存+4641噸。滬鋁庫(kù)存小幅上升，但貼水縮小，滬鋁弱支撐。

 

3．前一交易日LME鋅C/3M貼水29.5（昨貼29.5）美元/噸，庫(kù)存-2750噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-600噸，庫(kù)存高位，注銷(xiāo)倉(cāng)單回落，倫鋅數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱。滬鋅庫(kù)存+1300噸，現(xiàn)貨貼水290元/噸，雖近期貼水縮小，但庫(kù)存小幅增加，鋅價(jià)警惕高位回調(diào)。

 

4.前一交易日LME鉛C/3M貼水14（昨貼水14）美元/噸，庫(kù)存-2950噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-2950噸。近期倫鉛貼水幅度略有減少，注銷(xiāo)倉(cāng)單回落,庫(kù)存略有下降,大倉(cāng)單維持。滬鉛交易所庫(kù)存+3347噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存上升壓力明顯，現(xiàn)貨貼水620元/噸，貼水進(jìn)一步擴(kuò)大，滬鉛壓力依舊偏大。

 

結(jié)論：內(nèi)外宏觀氛圍較好，但多數(shù)金屬內(nèi)外比價(jià)依舊較低，整體有望回調(diào)，銅價(jià)會(huì)相對(duì)堅(jiān)挺。LME鉛鋅鎳依舊有回調(diào)壓力，滬鋅短期面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，滬鉛依舊弱勢(shì)。

鋼材：

 1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)上漲勢(shì)頭有所放緩，持穩(wěn)觀望地區(qū)增多，個(gè)別地區(qū)價(jià)格有松動(dòng)。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3810（+10），二級(jí)螺紋3730（+10），北京三級(jí)螺紋3760（-10），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋3630（+20），上海6.5高線3630（-），5.5熱軋4120（+60），唐山鐵精粉1100（+10），澳礦1175（+10），唐山二級(jí)冶金焦1680（-），唐山普碳鋼坯3370（+50）

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本4150，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-4.3%，期盤(pán)利潤(rùn)-3.9%。

4、新加坡鐵礦石掉期2月價(jià)格145.83（-0.67），Q1價(jià)格146.17（-0.63）

5、持倉(cāng)：永安減持多單。

6、小結(jié)：基本面方面成本支撐與整體偏低的庫(kù)存都構(gòu)成較強(qiáng)支撐，隨著市場(chǎng)預(yù)期的改善，中間商囤貨需求漸顯，現(xiàn)貨價(jià)格仍有繼續(xù)補(bǔ)漲的空間。近期期貨金融屬性較強(qiáng)，短期也要謹(jǐn)防宏觀回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)?？傮w上，螺紋仍作為對(duì)沖組合的多頭看待。

鋼鐵爐料：

1、國(guó)內(nèi)爐料市場(chǎng)平穩(wěn)向上，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，鐵礦石保持強(qiáng)勢(shì)不改。

2、國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)拉漲之意不減。進(jìn)口礦市場(chǎng)稍顯平穩(wěn)，詢盤(pán)活躍，成交零星。

3、焦炭市場(chǎng)漲勢(shì)明顯，市場(chǎng)成交好，后市繼續(xù)看漲。

4、國(guó)內(nèi)煉焦煤維穩(wěn)運(yùn)行，成交良好。

5、秦皇島煤炭庫(kù)存613.5萬(wàn)噸（+2.3），焦炭期貨倉(cāng)單0張（0），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存744萬(wàn)噸（+163），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存7314萬(wàn)噸（+160）

6、天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1780（+0），天津一級(jí)焦出廠價(jià)1710（+0），旭陽(yáng)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)1630（+0），柳林4號(hào)焦煤車(chē)板價(jià)1320（0），唐山焦精煤出廠價(jià)1325（+0），（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次），秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)620（0），63.5%印度粉礦157.5（+0.5），唐山鋼坯3370（+50）

7、昨日焦炭沖高回落，主要原因是期現(xiàn)價(jià)差高，煉焦煤目前仍未跟漲。操作角度看，焦炭多頭配置仍應(yīng)謹(jǐn)慎，由于鐵礦石庫(kù)存低位價(jià)格堅(jiān)挺，螺紋的多頭的保留。

 

 

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)，華東國(guó)產(chǎn)全乳膠24600/噸（-50）；交易所倉(cāng)單63970噸（+1210）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)301.3（-4.2）折進(jìn)口成本22255（-309），進(jìn)口盈利2345（+259）；RSS3近月結(jié)算價(jià)329（-5.5）折進(jìn)口成本25778（-404）。日膠主力303.7（-4.1），折美金3463（-26），折進(jìn)口成本27036（-196）。

3、青島保稅區(qū)價(jià)格：泰國(guó)3號(hào)煙片膠報(bào)價(jià)3290美元/噸（-45），折人民幣25582（-331）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)3095美元/噸（-40），折人民幣22557（-294）

4、泰國(guó)生膠片87.39（+0.5），折20號(hào)膠美金成本3036（+9）

5、丁苯華東報(bào)價(jià)17700/噸（+0），順丁華東報(bào)價(jià)17650元/噸（+0）。

6、截至到12月10日，日本港口橡膠庫(kù)存較11月30日的6186噸，上升186噸至6352噸。

7、據(jù)金凱訊12月31日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開(kāi)工率回落1.8至62.6，半鋼回升0.9至79.2。

8、截至12月28日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約25.29萬(wàn)噸，較半月前上升6000噸。橡膠總庫(kù)存29.64萬(wàn)噸，上升5000噸。

 

小結(jié)：倉(cāng)單增加較大。全乳相對(duì)復(fù)合膠升水處于歷史高位。國(guó)內(nèi)進(jìn)入停割期，12-2月為滬膠季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)月份。11月份路透援引消息說(shuō)2013年中國(guó)和泰國(guó)政府繼續(xù)收儲(chǔ)。

 

玻璃：

1、期貨上漲提振現(xiàn)貨商心態(tài)，玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)有所回升。但現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，沙河地區(qū)價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)，高位南北價(jià)差下，沙河貨對(duì)附近省份影響有所顯現(xiàn)，山東、湖北等地價(jià)格昨日出現(xiàn)下跌，整體而言現(xiàn)貨市場(chǎng)仍延續(xù)弱勢(shì)。

 

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割廠庫(kù)名稱(chēng) 倉(cāng)單限額 升貼水 4日現(xiàn)貨價(jià)格 7日現(xiàn)貨價(jià)格 折合到盤(pán)面價(jià)格 

深圳南玻浮法玻璃有限公司 0.6萬(wàn)噸 280 1504 1504 1224 

中國(guó)耀華 0.5萬(wàn)噸 50 1304 1304 1254 

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 2.4萬(wàn)噸 -170 1152 1144 1314 

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司 1.1萬(wàn)噸 170 1480 1488 1318 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7萬(wàn)噸 -170 1152 1152 1322 

江門(mén)華爾潤(rùn) 1.1萬(wàn)噸 120 1448 1456 1336 

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7萬(wàn)噸 0 1376 1368 1368 

武漢長(zhǎng)利玻璃 1萬(wàn)噸 30 1400 1400 1370 

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0.9萬(wàn)噸 0 1400 1392 1392 

山東金晶科技股份有限公司 1.1萬(wàn)噸 0 1400 1400 1400 

漳州旗濱玻璃有限公司 2萬(wàn)噸 80 1488 1488 1408 

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7萬(wàn)噸 0 1416 1408 1408 

山東巨潤(rùn)建材有限公司 1.5萬(wàn)噸 -120 1344 1328 1448

 

3、上游原料價(jià)格變動(dòng)

華東重質(zhì)堿 1325（-）  華北1325（-）

混調(diào)高硫180CST 5080（+0）  黃埔進(jìn)口高硫180CST美元價(jià) 650.25（+16）

 

4、 社會(huì)庫(kù)存情況

截止12月31日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)284條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為2808萬(wàn)重箱，較12月20日的2757萬(wàn)重箱上漲51萬(wàn)重箱。

 

5、12月31日玻璃實(shí)際產(chǎn)能128820,12月20日下降150

 

6、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1033.56（+0.28）；

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1002.7(-0.77)；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1156.98（+4.45）。

注：發(fā)布機(jī)構(gòu)標(biāo)的近兩天有調(diào)整，所以基準(zhǔn)值有所變化，請(qǐng)參考漲跌變化

 

7、宏觀主導(dǎo)，玻璃近日上行強(qiáng)勁，但現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，目前玻璃庫(kù)存增加，現(xiàn)貨跟漲相對(duì)乏力，此將限制上方想象空間。但玻璃現(xiàn)貨定價(jià)模糊，且全廠庫(kù)交割，而短期難有倉(cāng)單也是一個(gè)不確定因素。盡管從目前現(xiàn)貨價(jià)格看，期貨已處于高位，但上述不確定因素仍將放大玻璃上下浮動(dòng)空間。但整體而言基本面弱勢(shì)下，不建議追多，逐步關(guān)注對(duì)沖做空機(jī)會(huì)。

 

甲醇：

1.  布倫特原油111.4（-0.09）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）620（-5）；

2.  江蘇中間價(jià)2740（+35），西北中間價(jià)2025（-100），山東中間價(jià)2405（-20）

3.  CFR中國(guó)價(jià)格354（+1）,人民幣完稅價(jià)2783.3466（+0）

4.  FOB鹿特丹中間價(jià)320.75（+0），F(xiàn)OB美灣價(jià)格407.93（+0）

5.  江蘇二甲醚價(jià)格4100（+0）；   

6.  華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1180（-20）；

7.  華北醋酸價(jià)格2900（+0），江蘇醋酸價(jià)格2900（+0），山東醋酸價(jià)格2700（+0)； 寧波醋酸價(jià)格2950（+0）； 

8.  張家港電子盤(pán)收盤(pán)價(jià)2763（+13），持倉(cāng)量7144；

9.  截止1月5日，華東庫(kù)存39萬(wàn)噸（-1.3）；華南庫(kù)存10.4萬(wàn)噸（-1.9）；寧波庫(kù)存18.5萬(wàn)噸（-2.5） 

10.11月甲醇進(jìn)口量46.84萬(wàn)噸（-0.46），出口量0.2（-0.06）萬(wàn)噸

11.ＭＥ主力１３０５繼續(xù)小幅上升，帶動(dòng)現(xiàn)貨小幅回升，在西部部分地區(qū)原料偏緊的背景下，西北現(xiàn)貨難有繼續(xù)大幅下滑間。外盤(pán)堅(jiān)挺，進(jìn)口ＣＦＲ中國(guó)趨穩(wěn)回升，進(jìn)口利潤(rùn)虧損處于正常水平，港口價(jià)格堅(jiān)挺，期現(xiàn)價(jià)差縮小，后期修復(fù)可能性比較大。那么總體看，供應(yīng)端開(kāi)工回落，甲醇短期內(nèi)仍有繼續(xù)上漲可能，但空間不大。

 

pta:

1、原油WTI至93.19（+0.1）；石腦油至945（-1），MX至1427（+10）。

2、亞洲PX至1672（+20）美元，折合PTA成本9079元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至8950（+120），外盤(pán)1210.5（+21），進(jìn)口成本9482元/噸，內(nèi)外價(jià)差532。

4、江浙主流工廠滌絲在做平附近；多數(shù)聚酯滌絲品種價(jià)格上漲。

5、PTA裝置開(kāi)工率70（-0）%，下游聚酯開(kāi)工率83（+0）%，織造織機(jī)負(fù)荷66（-0）%。

6、PTA 庫(kù)存：PTA工廠1-5天左右，聚酯工廠3-12天左右。

 

在宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖下，近期上游石化原料價(jià)格大幅上漲，內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨及下游聚酯價(jià)格也有較大幅度上漲，上游成本推動(dòng)的價(jià)格上漲逐漸轉(zhuǎn)嫁到下游。PTA生產(chǎn)虧損有所修復(fù)，庫(kù)存維持在低位，聚酯有剛需補(bǔ)庫(kù)需求，近期PTA現(xiàn)貨將保持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)949（-1）,東北亞乙烯1280（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)11410（+60），國(guó)產(chǎn)貨價(jià)格11350-11500，進(jìn)口貨價(jià)格

11350-11450

3、LLDPE東南亞到岸均價(jià)1405（+20），進(jìn)口成本11157，進(jìn)口盈虧+255

4、石化全國(guó)出廠均價(jià)11350（+180），石腦油折合生產(chǎn)成本10675

5、交易所倉(cāng)單241張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1305合約）483，持有年化收益12.4%

7、小結(jié)：

現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，倉(cāng)單有限，1月合約或仍要上行。5月、9月合約試探前高，反向格局繼續(xù)改善。

燃料油：

1、紐商所WTI原油期貨與布倫特原油期貨之間的價(jià)差周一縮窄至三個(gè)多月來(lái)的最低水平，因擴(kuò)容后的Seaway輸油管道似將有助于緩解美國(guó)國(guó)內(nèi)石油供應(yīng)過(guò)剩的局面。

2、美國(guó)天然氣：截止12月28日一周庫(kù)存(每周四晚公布)高于5年均值近12.4%（-0.4%），庫(kù)存同比增速下降。

3、亞洲石腦油價(jià)格周一持平于每噸961.50美元,但裂解價(jià)差略為回升,來(lái)到兩個(gè)交易日高點(diǎn)129.45美元,主要因布蘭特原油下跌及對(duì)未來(lái)需求趨穩(wěn)抱有期望

4、Brent 現(xiàn)貨月（2月）升水0.88%(-0.21%)；WTI原油現(xiàn)貨月（2月）貼水0.47%(+0.02%)。倫敦Brent原油（2月）較美國(guó)WTI原油升水18.21美元（-0.01），3個(gè)半月低位。

5、華南黃埔180庫(kù)提價(jià)5010元/噸（+10）；上海180估價(jià)5170（+0），寧波市場(chǎng)5180（+0）。

6、華南高硫渣油估價(jià)4260元/噸（+0）；華東國(guó)產(chǎn)250估價(jià)4825（+0）；山東油漿估價(jià)4250（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月轉(zhuǎn)為貼水79元（+38）；上期所倉(cāng)單17500噸（+0）。

小結(jié)： Brent 近月升水走弱；紐約汽油、紐約取暖油和倫敦柴油裂解差均走強(qiáng)；換月后汽油近月升水轉(zhuǎn)為貼水，取暖油近月升水走強(qiáng)，倫敦柴油近月貼水。截止12.28日天然氣庫(kù)存同比增速下降。

 

豆類(lèi)油脂：

1外盤(pán)大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲，交易商稱(chēng)受逢低承接提振，且美豆周度出口檢驗(yàn)量3965.2萬(wàn)蒲，符合預(yù)期。截止收盤(pán)，大豆3月合約上漲21.25美分，至1388.5美分/蒲，豆粕408.9漲9.9美元，豆油49.96漲0.06美分。

2 外盤(pán)棕油：馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周一跌至兩周低點(diǎn)，為連續(xù)第三個(gè)交易日下跌，在本周公布出口數(shù)據(jù)前，投資人保持審慎心。出口數(shù)據(jù)將提供棕櫚油需求前景的線索。截止收盤(pán)，指標(biāo)3月棕櫚油期貨 收跌1.9%至每噸2,420馬幣，稍早曾跌至2,416馬幣，為12月24日以來(lái)最低。

3 周一壓榨利潤(rùn)：5月壓榨虧損0.01%，9月虧損1%。周一5月進(jìn)口盈利74（昨日盈利8）,9月盈利252（昨日盈利168）。

4 張家港43豆粕報(bào)價(jià)3780（-80），周一豆粕成交放量；張家港四級(jí)豆油8800（0）；廣州港24度棕油6260（-40），；南通菜油10550（0）。美豆1月船期升貼水130（0），巴西3月船期升貼水27（0）,6月船期升貼水25（0）。

5 菜籽及相關(guān)品種報(bào)價(jià)：湖北36%菜粕報(bào)價(jià)在2250-2300，四川36%菜粕報(bào)價(jià)2250-3-2350，安徽36%菜粕報(bào)價(jià)2300-2350；湖北襄樊菜籽收購(gòu)價(jià)2.45元/斤（含油35.5%），江蘇市場(chǎng)貨源聊聊無(wú)幾收購(gòu)價(jià)在2.50-2.55元/斤（含油37.5%）。

6 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存118.3萬(wàn)噸（+10.7），豆油商業(yè)庫(kù)存117.2萬(wàn)噸（-3.6），本周進(jìn)口豆庫(kù)存528（-27）。

7 科爾多瓦、圣達(dá)菲和布宜諾斯艾利斯北部地區(qū)周三至周五天氣大多干燥。周三平均氣溫接近至高于正常水平，周四和周五氣溫高于正常水平。 作物影響：天氣狀況有利大豆作物生長(zhǎng)。有部分農(nóng)田尚未進(jìn)行播種。本周天氣較為干燥。

8 印尼棕櫚油協(xié)會(huì)(GAPKI)執(zhí)行總裁Fadhil Hasan表示，2012年棕櫚油出口總量幾無(wú)變動(dòng)，為1650萬(wàn)噸，但Hasan稱(chēng)，"2013年下半年，如果全球經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)且原油價(jià)格上漲，棕櫚油出口量或?qū)⑦_(dá)到1700至1800萬(wàn)噸。"去年，印尼棕櫚油協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)該國(guó)今年棕櫚油產(chǎn)量將增加7%，至2700萬(wàn)噸。 Hasan稱(chēng)，印尼目前的棕櫚油庫(kù)存位于300至400萬(wàn)噸之間，而通常庫(kù)存水平應(yīng)為150萬(wàn)噸。 

8 棕油注冊(cè)倉(cāng)單5770張（0），期轉(zhuǎn)現(xiàn)1500手。深圳年年豐、江海糧油席位棕油5月空頭合計(jì)持倉(cāng)5760手（+490）；深圳年年豐、中糧四海豐、中糧集團(tuán)9月空頭合計(jì)持倉(cāng)11914（+300）。

小結(jié)：上周中國(guó)買(mǎi)家再次取消美豆進(jìn)口合同，上加上南美天氣進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，使得本周美豆加速下跌調(diào)整，加快從現(xiàn)貨緊張向南美以及下一年度美豆豐產(chǎn)轉(zhuǎn)換；11號(hào)USDA將發(fā)布1月供需報(bào)告，關(guān)注其對(duì)美豆以及南美產(chǎn)量的調(diào)整。棕油，馬來(lái)西亞船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)12月出口不盡人意主要是中國(guó)出口需求環(huán)比上月減少；但從12月起馬來(lái)西亞進(jìn)入產(chǎn)量上的淡季，同時(shí)零關(guān)稅從1月起開(kāi)始實(shí)施，關(guān)注本周MPOB的官方庫(kù)存數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存周一豆油減少3.6萬(wàn)噸，棕油增加10.7萬(wàn)噸。

棉花：

1、7日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20452，328級(jí)冀魯豫19331，東南沿海19171，長(zhǎng)江中下游19076，西北內(nèi)陸19081。

2、7日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19230(+11)，2級(jí)20005(+0)，4級(jí)18642(+19)，5級(jí)16866(+4)。

3、7日撮合1月合約結(jié)算價(jià)19328(+14)；鄭棉1305合約結(jié)算價(jià)19170（+165）。

4、7日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)89.33分(+0)，M報(bào)86.07美分(+0)，SLM報(bào)85.49美分（+0)。

5、7日美期棉ICE1303合約結(jié)算價(jià)75.71（+0.66）, ICE庫(kù)存94286(-322)。

6、7日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25825（+5），30660（+0），21065（+20）。

7、7日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交604（+41）萬(wàn)米，其中棉布為94萬(wàn)米。

 

 

 棉花現(xiàn)貨企穩(wěn)回升，30、40、45支紗價(jià)格有所回升；外棉方面，因預(yù)期指數(shù)將開(kāi)始展期和美元的提振，ICE美棉收高；收儲(chǔ)量的持續(xù)增加和受災(zāi)地區(qū)5級(jí)棉入儲(chǔ)對(duì)行情亦有所提振。期貨價(jià)格能否企穩(wěn)，因視收儲(chǔ)量及現(xiàn)貨價(jià)格能否跟漲而定，鄭棉短期或?qū)⒁哉鹗帪橹?，近期?yīng)關(guān)注拋儲(chǔ)和新年度配額政策。

 

 

白糖：

 1：柳州中間商報(bào)價(jià)5715（+5）元/噸，13013收盤(pán)價(jià)5668（+13）元/噸，13054收盤(pán)價(jià)5666（+4）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5620（+0）元/噸，1301收盤(pán)價(jià)5558（+8）元/噸，1305收盤(pán)價(jià)5548（+12）元/噸；烏魯木齊一級(jí)白砂糖報(bào)價(jià)5600-5700元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1301升水2元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1301升水-93元/噸；柳州5月-鄭糖5月=7元，昆明5月-鄭糖5月=-111元；注冊(cè)倉(cāng)單量1400（+100），有效預(yù)報(bào)1860（-100）；廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存4400（-600）。2：ICE原糖3月合約上漲0.05%收于18.86美分/磅；泰國(guó)原糖升水0.65（+0），完稅進(jìn)口價(jià)4616（+1）元/噸，進(jìn)口盈利1099（+49）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4541（+1）噸，進(jìn)口盈利1174（+49）元，貼水0.47（+0）。3：截至12月末，全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖327.51萬(wàn)噸，去年同期300.46萬(wàn)噸，累計(jì)銷(xiāo)糖217.64萬(wàn)噸，去年同期112.9萬(wàn)噸，累計(jì)銷(xiāo)糖率66.45%，去年同期37.58%，工業(yè)庫(kù)存109.87萬(wàn)噸，去年同期187.56萬(wàn)噸。

4：多頭方面，華泰增倉(cāng)2940手，中糧增倉(cāng)2154手，萬(wàn)達(dá)增倉(cāng)2048手，光大增倉(cāng)4584手，中國(guó)國(guó)際增倉(cāng)3036手，海通增倉(cāng)1381手，空頭方面，萬(wàn)達(dá)增倉(cāng)3911手，光大增倉(cāng)2153手，華泰增倉(cāng)4022手，中糧增倉(cāng)3339手，平安增倉(cāng)1848手，南華增倉(cāng)2442手。

5：（1）泰國(guó)2012/13榨季糖產(chǎn)量或低于預(yù)估的940萬(wàn)噸，因單產(chǎn)不及預(yù)期，貿(mào)易商和行業(yè)官員預(yù)計(jì)糖產(chǎn)量或?yàn)?00-920萬(wàn)噸；自11月15日開(kāi)始，本榨季已經(jīng)產(chǎn)糖190萬(wàn)噸糖；

（2）墨西哥截至12月29日，累計(jì)產(chǎn)糖116萬(wàn)噸，過(guò)去5年同期平均產(chǎn)量為79.93萬(wàn)噸；

（3）菲律賓截至目前產(chǎn)出同比增加27.19%，仍維持整個(gè)榨季235.6萬(wàn)噸的產(chǎn)糖預(yù)估不變，出口目標(biāo)不變；

（4）政府消息人士稱(chēng)，印度目前尚無(wú)上調(diào)糖進(jìn)口關(guān)稅計(jì)劃，未理會(huì)業(yè)內(nèi)呼吁；

（5）分析機(jī)構(gòu)Safras Mercado周一稱(chēng)，2013/14年度巴西中南部甘蔗產(chǎn)量或?yàn)?億噸，較上年增加15.4%，乙醇產(chǎn)量或升至235億升。

 

6： （1）截至12月底，廣西累計(jì)產(chǎn)糖209萬(wàn)噸，同比增加19萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖152萬(wàn)噸，同比增加84萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率72.7%，同比提高36.9%，產(chǎn)糖率11.08%，同比下降0.18%；12月單月產(chǎn)糖172.8萬(wàn)噸，同比減少3.19萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖121.9萬(wàn)噸，同比增加64.9萬(wàn)噸；截至1月5日，廣西103家糖廠全部開(kāi)榨；

（2）截至12月底，云南已有22家糖廠開(kāi)榨，產(chǎn)糖6.4萬(wàn)噸，同比增加0.55萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖1.27萬(wàn)噸，同比減少0.88萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖率19.84%，同比下降16.91%；

（3）截至12月底，廣東產(chǎn)糖28.6萬(wàn)噸，同比增加4.9萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖23.8萬(wàn)噸，同比增加11.9萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率83.2%，同比提高33%；

（4）截至12月底，海南產(chǎn)糖8.46萬(wàn)噸，同比增加3.38萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖5.01萬(wàn)噸，同比增加4.74萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率59.20%，同比提高53.89%；

（5）截至12月底，新疆累計(jì)入榨甜菜365.71萬(wàn)噸，產(chǎn)糖41.73萬(wàn)噸，同比減少4.96萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖18.63萬(wàn)噸，同比減少3.92萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率44.65萬(wàn)噸，同比下降3.71%，12月單月產(chǎn)糖12.85萬(wàn)噸，同比增加4.46萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖5.23萬(wàn)噸，同比減少6.12萬(wàn)噸。

小結(jié)      

A．外盤(pán)弱勢(shì)格局未變，各種利好利空消息盤(pán)面已有反映，短期內(nèi)無(wú)重大影響盤(pán)面的情況，盤(pán)面維持震蕩，以區(qū)間波動(dòng)為主，后期關(guān)注巴西食糖、乙醇的出口情況，其去庫(kù)存的進(jìn)度影響著盤(pán)面；關(guān)注泰國(guó)、印度開(kāi)榨進(jìn)度，產(chǎn)出或加劇供應(yīng)壓力；關(guān)注巴西乙醇政策；

B．內(nèi)盤(pán)解讀分為年前和年后兩個(gè)階段。年前，一、12月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)利好，庫(kù)存處于低位；二、貿(mào)易商交儲(chǔ)量大，春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求；三、天氣寒冷，廣西出糖率低，產(chǎn)量可能不及預(yù)期，年前供給偏緊；四、從季節(jié)性上看，1月季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)。綜合以上四點(diǎn)，年前鄭糖表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，主要風(fēng)險(xiǎn)是外盤(pán)的弱勢(shì)會(huì)拖累國(guó)內(nèi)、拋儲(chǔ)令盤(pán)面承壓。年后，更多的體現(xiàn)的是整個(gè)榨季的供給過(guò)剩，屆時(shí)供給壓力凸顯，收儲(chǔ)數(shù)量有限，拋儲(chǔ)數(shù)量較大，國(guó)儲(chǔ)政策的調(diào)控作用弱化，鄭盤(pán)表現(xiàn)趨弱；產(chǎn)量與進(jìn)口的不確定性仍將對(duì)榨季內(nèi)的食糖供需平衡發(fā)生作用，而國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)和輪庫(kù)的進(jìn)度將影響拋空的時(shí)機(jī)；廣西甘蔗收購(gòu)價(jià)格尚未公布，予以關(guān)注。

玉米：

1．玉米現(xiàn)貨價(jià)：濟(jì)南2350元/噸（0），哈爾濱2120元/噸（0），長(zhǎng)春2240（0）元/噸，大連港口新作平艙價(jià)2430元/噸（+10），深圳港口價(jià)2510元/噸（+10）。南北港口價(jià)差80元/噸；大連現(xiàn)貨對(duì)連盤(pán)1305合約貼水15元/噸，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤(pán)1305合約貼水205元/噸。

2.玉米淀粉：長(zhǎng)春2870元/噸（0），沈陽(yáng)2820元/噸（0），秦皇島2940元/噸（0），石家莊2970元/噸（0），鄒平2970元/噸（0）； DDGS：四平2250元/噸（0），廣州2700元/噸（0）；酒精：四平6150元/噸（0），松原6100元/噸（0）。

3.截至12月20日，黑龍江、山東等11個(gè)玉米主產(chǎn)區(qū)收購(gòu)2012年產(chǎn)玉米2532.2萬(wàn)噸，較去年同期增加86.6萬(wàn)噸

4.海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年1至11月，我國(guó)進(jìn)口玉米494.09萬(wàn)噸，較去年同期增加100萬(wàn)噸

5．大連商品交易所玉米倉(cāng)單6434（0）張。

6. 昨日玉米合約成交量76968手，持倉(cāng)392346手（+2588）；持倉(cāng)方面，多頭持倉(cāng)前三：永安期貨15471（+897）、格林期貨15240（+263）、東證期貨14996（-2394）；空頭持倉(cāng)前三：天琪期貨16464（+303）、國(guó)投期貨13116（+1049）、南華期貨10545（+1736）。

小結(jié)：

東北地區(qū)新糧逐漸上市，南北港口庫(kù)存仍然較大，深加工持續(xù)低迷，關(guān)注新糧上市進(jìn)度

早秈稻：

1．稻谷價(jià)格，早秈稻：長(zhǎng)沙2660元/噸（0），九江2620元/噸（0），武漢2650元/噸（0）；中晚稻，長(zhǎng)沙2600元/噸（0），九江2640元/噸（0），武漢2660元/噸（0）；粳稻價(jià)格：長(zhǎng)春3020元/噸（0），南京2830元/噸（0）；九江早秈稻價(jià)格對(duì)鄭盤(pán)1305合約貼水98元.

2.稻米出廠價(jià)：早秈米，長(zhǎng)沙3790元/噸（0），廣州3800元/噸（0）；晚秈米，長(zhǎng)沙3940元/噸（0），武漢3940元/噸（0），廣州4080元/噸（0）；粳米：長(zhǎng)春4500元/噸（0），南京4040元/噸（0）。 

3. 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年1至11月，我國(guó)進(jìn)口大米212.9萬(wàn)噸，較去年同期增加31.09萬(wàn)噸

4．注冊(cè)倉(cāng)單3561（0），有效預(yù)報(bào)40（0）。

5.截至12月20日，黑龍江、湖北等17個(gè)主產(chǎn)區(qū)各類(lèi)糧食企業(yè)收購(gòu)收購(gòu)中晚稻3097萬(wàn)噸，較去年同期減少38.6萬(wàn)噸。

6．鄭盤(pán)全天成交18034手，持倉(cāng)64260手（+442）；持倉(cāng)方面，多頭前三：江西瑞奇20691（+1997）、安糧期貨971（-2）、金瑞期貨740（-100）、，空頭前三：國(guó)海良時(shí)5483（+660）、光大期貨4568（+40）、永安期貨2762（+92）。

小結(jié)：

東北粳稻價(jià)格持續(xù)走弱接近最低收購(gòu)價(jià)，關(guān)注臨儲(chǔ)收購(gòu)

 

小麥：

1．菏澤普麥價(jià)格2550元/噸（0），石家莊普麥2590元/噸（0），鄭州普麥2550元/噸（0），廣州普麥2580（0）

2. 石家莊優(yōu)麥（8901）價(jià)格2590元/噸（0），鄭州優(yōu)麥（豫34）價(jià)格2490元/噸（0），濰坊優(yōu)麥（濟(jì)南17）價(jià)格2530元/噸（0），深圳河北優(yōu)麥CIF價(jià)2690元/噸（0），深圳山東優(yōu)麥CIF價(jià)2690元/噸（0）。

3．濟(jì)南面粉價(jià)格3060元/噸（+20），石家莊面粉3090元/噸（+10），鄭州面粉3050元/噸（+30），濟(jì)南麩皮1730元/噸（-30），石家莊麩皮1680(-30)，鄭州麩皮1760(-30)。

4.12月26日臨儲(chǔ)小麥拍賣(mài)，鄭州市場(chǎng)交易303.62萬(wàn)噸，成交20.73萬(wàn)噸（上周13.09萬(wàn)噸），成交率6.83%（上周4.47%），均價(jià)2246.43（上周2216.37）；安徽市場(chǎng)交易1540370噸，成交112.91萬(wàn)噸（上周47.19），成交率73.3%（上周58.56%），白麥均價(jià)2336（上周2347）

5. 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年1至11月，我國(guó)進(jìn)口小麥368.2萬(wàn)噸，較去年同期增加25.7萬(wàn)噸

6．強(qiáng)麥倉(cāng)單37891（+73）張，其中2011年度17057（0）張，2012年度20834（+73），倉(cāng)單預(yù)報(bào)3086（-820）張。

普麥倉(cāng)單：0（0）張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)0張，其中2011年度0（0）張，2012年度0（0）張。

7．成交持倉(cāng)方面，強(qiáng)麥總成交量105768手，總持倉(cāng)295030張（+2304），多頭前三：國(guó)海良時(shí)11161（-478）、萬(wàn)達(dá)期貨7966（+44）、光大期貨7392（-1589）；空頭前三：國(guó)投期貨32272（+1400）、大地期貨14171（+24）、光大期貨10162（+2981）。

小結(jié)：

關(guān)注2012托市麥拍賣(mài)價(jià)格對(duì)行情的影響，底價(jià)提高后，臨儲(chǔ)小麥鄭州市場(chǎng)成交率下降；雙節(jié)因素，下游面粉麩皮上漲，市場(chǎng)流通糧源減少，普麥現(xiàn)貨持續(xù)上漲； 

      

 

 

永安期貨研究中心咨詢電話：0571-88388014（銅鋁鋅），88370938 （鋼材），88398227（橡膠 燃料油），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA,棉花），88398217（黃金），88370937（白糖 谷物）