每日宏觀策略觀點：

1、中國：

（1）中國12月CPI同比漲2.5%，上月2%，小幅超出市場預期的2.3%。CPI環(huán)比和同比漲幅分別比11月份擴大0.7和0.5個百分點，呈現(xiàn)加快回升的態(tài)勢，12月份CPI漲幅擴大，主要是因為食品價格特別是蔬菜價格大幅上漲帶動的，主要受低溫雨雪冰凍天氣的影響，此外，其他食品價格也有不同程度的上漲。

（2）12月PPI同比降幅由上月的2.2%縮窄至1.8%，PPI依舊小幅溫和改善，有利于工業(yè)企業(yè)利潤的回升。

（3）本周流入股票基金的資金數(shù)額創(chuàng)下了五年來的新高。根據(jù)EPFR的數(shù)據(jù)，截止1月9號的一周流入股票基金的凈資金量達到222億美元，是2007年9月以來的最高值，且為1996年擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的第二高。這部分資金中大部分流入了新興市場和世界基金。

2、今日重點關注前瞻：

周一（1月14）：

歐元區(qū)11月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比，上月-1.4%；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：12月CPI同比上漲2.5%，高于市場預期，季節(jié)因素及極端天氣導致的食品價格上漲是通脹反彈的主要因素，非食品價格及生產(chǎn)資料價格基本保持穩(wěn)定。PPI同比下降1.9%，工業(yè)活動淡季制約PPI上行，但同比回升的趨勢延續(xù)。

2、政策面：中央經(jīng)濟工作會議提出明年要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，政策的不確定性降低，改革開放的政策導向，增強了市場對中長期經(jīng)濟增長改善的預期，關注未來改革帶來的紅利。

3、盈利預期：前11個月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)收入同比增長10.8%，利潤同比增長3%，盈利增速繼續(xù)回升。前11個月國有企業(yè)利潤累計同比下降7%，利潤增速降幅繼續(xù)收窄。

4、流動性：

A、上周央行在公開市場凈回籠資金1300億元，本周公開市場到期資金凈回籠900億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)2.73%，隔夜回購利率(R001)2.08%，資金面回歸寬松。

C、新股繼續(xù)停發(fā)，但A股市場融資壓力未減；1月份A股限售股解禁市值環(huán)比12月回落，仍處于高位，尤以創(chuàng)業(yè)板解禁高峰,本周限售股解禁壓力較??；股指反彈后，產(chǎn)業(yè)資本減持力度在加大；交易結算資金1月4日當周恢復小幅凈流入。

5、消息面：

央行定調(diào)今年貨幣政策 機構預期保持中性

國稅總局官員：房產(chǎn)稅擴大試點方案還難出臺

外管局：12月新批8家QFII額度 共14億美元

最嚴清查風暴啟幕:882家IPO數(shù)據(jù)回爐 業(yè)界預估淘汰過半

小結：經(jīng)濟企穩(wěn)反彈趨勢延續(xù)、中央經(jīng)濟工作會議帶來的政策利好預期、監(jiān)管層疏導IPO堰塞湖，股指中期趨勢看好，短線回調(diào)空間應有限。

貴金屬：

 1、      周五夜盤現(xiàn)貨金收跌。較上周五3:00PM，倫敦金-0.7%，倫敦銀-1.2%，倫敦鉑+0.19%，倫敦鈀-0.19%。

2、      美國財政部和美聯(lián)儲否認將鑄幣1萬億美元白金硬幣（現(xiàn)行法律賦予財政部發(fā)行紀念幣 的鑄幣權）來應對政府債務上限計劃，并稱不會采取其他非常規(guī)措施避免債務上限的爭論。

3、      希臘議會1月12日通過了一項對現(xiàn)行法律做出24項改動的稅收法案，旨在使政府增收23億歐元（合31億美元）。這項法案是希臘獲得國際貸款方三駕馬車下筆救助款的前提條件之一。

4、      今日前瞻：18:00 歐元區(qū)11月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比，上月-1.4%；預期+0.2%；；

5、      美國10年tips -0.63（-0.01%）；CRB指數(shù)296.66（+0.04%）；VIX恐慌情緒為13.36（-0.13）；   

6、      倫敦金銀比價 54.95（+0.67），金鉑價差31.65（-15.48），金鈀比價 2.37（-0.01），黃金/石油比價：17.64（-0.17）

7、      小結：近期歐元大幅走強，背后的原因主要是歐元區(qū)各國政府積極的結構改革以應對政府赤字和財政失衡，并且取得了較大的進展（金融市場和實體經(jīng)濟都開始有積極的反饋），而美國近期將面臨債務上限觸頂和財政懸崖遺留問題談判等問題；在3月份美國債務上限談判之前歐元強美元弱的局勢會持續(xù)，之后走勢取決于美國所采取的削減支出的改革措施，因此短期來說建議逢低做多貴金屬。此外近期人民幣匯率大漲，遠期漲幅顯著，結合期銀國內(nèi)升水過高可適當做期銀買外拋內(nèi)的頭寸。鈀>鉑>白銀>黃金。

銅鋁鋅：

1.前一交易日LME銅C/3M貼水28（昨貼31.5)元/噸，庫存+3875噸，注銷倉單-1450噸。倫銅現(xiàn)貨貼水有所擴大，倉單集中度較大,上周COMEX基金持倉凈多頭維持,但有所減小。滬銅庫存+2638噸，現(xiàn)貨貼水50元/噸，庫存維持高位，現(xiàn)貨貼水和廢精銅價差依舊較大。外部氛圍較好條件下，基本面較差，但銅價有望在金屬里繼續(xù)相對偏強。

2.前一交易日LME鋁C/3M貼水34.5（昨貼33.5）美元/噸，庫存-9475噸，注銷倉單-12500噸。注銷倉單和庫存都在高位,倫鋁貼水擴大。滬鋁現(xiàn)貨貼水10元/噸，交易所庫存-1272噸。滬鋁庫存小幅上升，但貼水縮小，滬鋁弱支撐。

3．前一交易日LME鋅C/3M貼水29.5（昨貼29.5）美元/噸，庫存+375噸，注銷倉單-2725噸，庫存高位，注銷倉單維持高位，倫鋅數(shù)據(jù)有所轉弱。滬鋅庫存-330噸，現(xiàn)貨貼水240元/噸，雖近期貼水縮小，但庫存小幅增加，鋅價警惕高位回調(diào)。

4.前一交易日LME鉛C/3M貼水14（昨貼水14）美元/噸，庫存-1575噸，注銷倉單-1575噸。近期倫鉛貼水幅度略有減少，注銷倉單高位,庫存略有下降,大倉單維持。滬鉛交易所庫存+11272噸，國內(nèi)庫存上升壓力明顯，現(xiàn)貨貼水470元/噸，貼水維持低位，滬鉛壓力依舊偏大。

 

5．前一交易日LME鎳C/3M貼水59.5（昨貼59.5）美元/噸，庫存-96噸，注銷倉單+900噸，近期倫鎳庫存和注銷倉單維持高位。

 

6.前一交易日LME錫C/3M貼水17.5（昨貼水17.5）美元/噸，庫存+0噸，注銷倉單-30噸。近期倫錫庫存小幅上升，貼水幅度略有擴大，注銷倉單下降,交易數(shù)據(jù)有所轉弱。

 

7.12未鍛造銅及銅材進口34.12萬噸，較上月下降6.6%，廢銅進口44萬噸，上月47萬噸。國內(nèi)銅進口需求連續(xù)兩個月下降。12月未鍛造鋁及鋁材進口6.6萬噸，上月7.25萬噸，廢鋁進口22萬噸，上月24萬噸。

 

結論：內(nèi)外宏觀氛圍較好，但多數(shù)金屬內(nèi)外比價依舊較低，銅價調(diào)整后會相對堅挺，有望震蕩向上。LME鋅鎳依舊有回調(diào)壓力，倫鉛基本面相對較好，滬鋅震蕩，滬鉛依舊弱勢。

 

玻璃：

1、上周國內(nèi)玻璃市場地區(qū)走勢出現(xiàn)差異，風向標沙河價格延續(xù)低位震蕩格局，消費淡季需求疲軟，價格難有走高驅(qū)動。受北方貨南下沖擊，華東價格受到牽連，山東、湖北、湖南價格上周下調(diào)明顯。華南價格上周顯著上調(diào)，但國內(nèi)看，它的價格本身處于低位，為此預計對期貨盤面影響不大。

 

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

交割廠庫名稱 倉單限額 升貼水 10日現(xiàn)貨價格 11日現(xiàn)貨價格 折合到盤面價格 

中國耀華 0.5萬噸 50 1304 1296 1246 

深圳南玻浮法玻璃有限公司 0.6萬噸 280 1512 1528 1248 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7萬噸 -170 1136 1136 1306 

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司 2.4萬噸 -170 1144 1136 1306 

臺玻長江玻璃有限公司 1.1萬噸 170 1504 1504 1334 

江門華爾潤 1.1萬噸 120 1456 1456 1336 

武漢長利玻璃 1萬噸 30 1392 1384 1354 

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7萬噸 0 1368 1368 1368 

株洲旗濱集團股份有限公司 0.9萬噸 0 1392 1392 1392 

山東金晶科技股份有限公司 1.1萬噸 0 1392 1392 1392 

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7萬噸 0 1392 1392 1392 

山東巨潤建材有限公司 1.5萬噸 -120 1320 1304 1424 

漳州旗濱玻璃有限公司 2萬噸 80 1512 1520 1440

 

3、上游原料價格變動

華東重質(zhì)堿 1325（-）  華北1325（-）

混調(diào)高硫180CST 5130（+0）  黃埔進口高硫180CST美元價650（+1）

 

4、 社會庫存情況

截止12月31日，統(tǒng)計的國內(nèi)284條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2808萬重箱，較12月20日的2757萬重箱上漲51萬重箱。

 

5、12月31日玻璃實際產(chǎn)能128820,12月20日下降150

 

6、中國玻璃綜合指數(shù)1036.3（+0.85）；

中國玻璃價格指數(shù)1005.32(+0.39)；

中國玻璃市場信心指數(shù)1160.21（+2.66）。

注：發(fā)布機構標的近兩天有調(diào)整，所以基準值有所變化，請參考漲跌變化

 

7、前期上行，工業(yè)品宏觀驅(qū)動體現(xiàn)，后續(xù)回歸基本面，目前看很多品種仍處消費淡季，需求端是否有實質(zhì)性轉好仍為不確定因素，為此上周價格開始回落。從玻璃基本面看，上周國內(nèi)現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，前期價格最高點華東有所走弱，而最低價沙河依然維系弱勢震蕩格局，整體而言北方以及華南仍有交割優(yōu)勢，目前看期現(xiàn)價格為此提供較好的保值機會，盡管短期倉單注冊等問題仍有可能成為影響玻璃價格的不確定因素，但市場對現(xiàn)貨基本面逐步清晰的情況下，預計大幅上行空間應該不大，為此建議投資者前期空單繼續(xù)持有，但注意控制倉位。

橡膠：

1、2012年中國天膠進口量218萬噸，同比增長3.6%；1-11月復合膠進口119萬噸，同比增加41.3萬噸，同比增長53%。

2、現(xiàn)貨市場，華東國產(chǎn)全乳膠24750/噸（+0）；交易所倉單65710噸（+180）。

3、SICOM TSR20近月結算價304（-3.2）折進口成本22404（-261），進口盈利2346（+261）；RSS3近月結算價334.3（-2.7）折進口成本26112（-227）。日膠主力312.2（-1.1），折美金3509（-46），折進口成本27319（-364）。

4、青島保稅區(qū)價格：泰國3號煙片膠報價3310美元/噸（-25），折人民幣25676（-212）；20號復合膠美金報價3125美元/噸（-30），折人民幣22877（-247）

5、泰國生膠片89.21（+0.41），折美金成本3113（+24）

6、丁苯華東報價17350/噸（+0），順丁華東報價17650元/噸（+0）。

7、截至到12月31日，日本港口橡膠庫存較12月20日的6826噸，上升310噸至7136噸。

8、據(jù)金凱訊12月31日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落1.8至62.6，半鋼回升0.9至79.2。

9、截至12月28日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存約25.29萬噸，較半月前上升6000噸。橡膠總庫存29.64萬噸，上升5000噸。

 

小結：2012年天膠進口增長3.6%，復合膠進口1-11月同比增長53%。倉單繼續(xù)增加。全乳相對復合膠升水上周大幅回落。國內(nèi)進入停割期，12-2月為滬膠季節(jié)性強勢月份。11月份路透援引消息說2013年中國和泰國政府繼續(xù)收儲。

 

甲醇：

 1.  上游原料： 布倫特原油110.64（-1.25）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）620（+0）；

2.  期現(xiàn)價格：江蘇中間價2725（-10），西北中間價2065（+0），山東中間價2440（+10）；   張家港電子盤收盤價2734（-28），持倉量8854；期盤1305收盤價2795（-31）；基差-70(+20）

3.  外盤價格：CFR中國價格355（+1）,人民幣完稅價2783.0037；CFR東南亞365（+0）

F0B鹿特丹中間價316（+1），F(xiàn)OB美灣價格406.17（-0.83）

4.  下游價格：江蘇二甲醚價格4050 （-50）；華東甲醛市場均價1180（+0）；華北醋酸 2700（-200），江蘇醋酸2900（+0），山東醋酸2700（+0) ；寧波醋酸2900（-50）； 

5.  庫存情況：截止1月10日，華東庫存42.5萬噸（+2.2）；華南庫存11.3萬噸（+0.9）；寧波庫存23.5萬噸（+2.5） 

6.  進口與產(chǎn)量：11月甲醇進口量46.84萬噸（-0.46），出口量0.2（-0.06）萬噸.

11月產(chǎn)量235.63萬噸（+18.82）

7.  小結：上周港口庫存小幅上升，寧波港口庫存處于歷史高位。ME1305震蕩走弱，現(xiàn)貨各地漲跌不一，港口庫存壓力略顯，較為弱勢，西北開工回落價格堅挺，西北與港口價差仍較大，后期有回落可能較大。外盤震蕩，CFR中國較為堅挺。下游市場目前沒有改善跡象，較為弱勢，短期內(nèi)基本沒有明顯好轉可能。那么總體看，在宏觀氛圍沒有特別高漲的情況下，短期內(nèi)甲醇不乏繼續(xù)震蕩下跌可能，但是空間不大。

 

 

pta:

1、原油WTI至93.56（-0.26）；石腦油至948（-12），MX至1342（-28）。

2、亞洲PX至1641（+5）美元，折合PTA成本8925元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8820（-80），外盤1186.5（-6.5），進口成本9294元/噸，內(nèi)外價差474。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷回落，平均在3-5成附近；少數(shù)聚酯滌絲品種價格回調(diào)。

5、PTA裝置開工率68（-0）%，下游聚酯開工率83（+0）%，織造織機負荷66（-0）%。

6、中國輕紡城總成交量升至683（+14）萬米，其中化纖布573（+8）米。

7、PTA 庫存：PTA工廠3-7天左右，聚酯工廠4-12天左右。

 

上游石化原料價格下跌，理論生產(chǎn)虧損幅度減小。下游滌絲價格松動，產(chǎn)銷回落。今年春節(jié)聚酯檢修較往年提前。據(jù)統(tǒng)計，檢修影響1月聚酯負荷3.5~4%，2月5%左右，對PTA春節(jié)備貨行情有所弱化。行情短期面臨回調(diào)。

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價953（-12）,東北亞乙烯1330（+25）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價11340（-），國產(chǎn)貨價格11250-11450，進口貨價格

11200-11400

3、LLDPE東南亞到岸均價1445（+5），進口成本11442，進口盈虧-104

4、石化全國出廠均價11350（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10678

5、交易所倉單378張（+83）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1305合約）768，持有年化收益21%

7、小結：

國內(nèi)HDPE和LDPE現(xiàn)貨已有回落跡象，LLDPE現(xiàn)貨持穩(wěn)。亞洲乙烯大幅上漲，帶動亞洲LLDPE價格走強。外強內(nèi)弱格局顯現(xiàn)，進口出現(xiàn)自去年10月以來的虧損。期貨5月和9月疲軟，下跌破位。1月單邊持倉仍有900余手，倉單近幾日或繼續(xù)入庫，壓制遠期價格。

 

燃料油：

1、油價周五放量下跌,因汽油期貨受大量歐洲船貨將運抵美國口岸的預期拖累重挫.另外,有關中西部主要輸油管道延長工程開工的消息使布蘭特和美國原油價差大幅收窄

2、美國天然氣：截止1月4日一周庫存(每周四晚公布)高于5年均值近10.7%（-1.7%），庫存同比增速下降。

3、亞洲石腦油價格與裂解價差周五雙雙觸及一周低點,分別報每噸961.25美元及124.55美元,雖然需求不俗,但鉅量西方石腦油船貨到港疑慮重回賣家心頭。

4、Brent 現(xiàn)貨月（2月）升水0.72%(+0.03%)；WTI原油現(xiàn)貨月（2月）貼水0.46%(-0.02%)。倫敦Brent原油（2月）較美國WTI原油升水17.08美元（-0.99），4個半月低位。

5、華南黃埔180庫提價5020元/噸（+0）；上海180估價5210（+0），寧波市場5225（+0）。

6、華南高硫渣油估價4260元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價4825（+0）；山東油漿估價4300（+50）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月轉為貼水40元（-39）；上期所倉單17500噸（+0）。

小結：上周美國汽油餾分油庫存增幅大超預期，原油庫存接近預期。 Brent 近月升水處于1個半月低位；紐約汽油、倫敦柴油和紐約取暖油裂解差均走弱；汽油近月貼水走弱，取暖油近月升水走弱，倫敦柴油近月升水走強。截止1.4日天然氣庫存同比增速下降。

 

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五下滑，觸及六個月低點，交易商稱因美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)2012年美國大豆產(chǎn)量預估和巴西大豆產(chǎn)量預估。截止收盤，大豆3月合約下跌6.5美分，至1373.25美分/蒲。

2 外盤棕油：馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨價格周五下滑，本周收跌4.1%，創(chuàng)11月中旬以來最大單周跌幅，因馬來西亞棕櫚油出口需求萎縮。截止收盤，3月毛棕櫚油期貨收跌0.9%，報每噸2,366令吉，盤中一度下挫2.3%至每噸2,332令吉。

3壓榨利潤：5月壓榨虧損1.3%，9月虧損2.9%。棕櫚油周五5月進口虧損100（昨日虧損84），9月盈利110（昨日盈利142）。豆油5月進口虧損92，9月進口虧損334。

4 張家港43豆粕報價3780（0），周五豆粕成交依舊非常清淡；張家港四級豆油8650（-100）；廣州港24度棕油6100（-60）；南通菜油10550（0）。美豆1月船期升貼水119（+4），巴西3月船期升貼水30（+10）,7月船期升貼水25（+7）。

5 菜籽及相關品種報價：湖北36%菜粕報價在2300-2350，四川36%菜粕報價2250-3-2350，安徽36%菜粕報價2300-2350；湖北地區(qū)菜籽寥寥無幾廠家基本停收，江蘇市場貨源聊聊無幾收購價在2.50-2.55元/斤（含油37.5%）。安徽淮南地區(qū)菜籽收購價在2.60元/斤，較昨日持平。

6 國內(nèi)棕油港口庫存115.9萬噸（-0.5），豆油商業(yè)庫存116.6萬噸（+2.1），本周進口豆庫存517.1（-10.7）。

7美國農(nóng)業(yè)部報告，美國2012年度大豆單產(chǎn)39.6蒲/英畝，產(chǎn)量為30.15億蒲式耳，高于市場預估值以及12月預估的29.71億。美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)巴西2012/13年度大豆產(chǎn)量預估至8,250萬噸，12月預估為8,100萬噸，但下調(diào)阿根廷產(chǎn)量預估，由5，500萬噸降至5,400萬噸。

8 馬來西亞Kenanga投資銀行在周五的報告中指出，"整體而言我們認為最新的庫存數(shù)據(jù)利空，因高庫存會壓制價格在每噸2,500馬幣之下好一段時間。"未來一周，投資者將關注1月1-15日出口狀況，探尋取消出口稅是否帶動出口增長。馬來西亞定于下周二公布2月毛棕櫚油出口關稅稅率。

9 棕油注冊倉單5470張（-700），期轉現(xiàn)1500手。深圳年年豐、江海糧油席位棕油5月空頭合計持倉3340手（-900）；深圳年年豐9月空頭合計持倉4634（-1740）。

小結：USDA1月報告再次上調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量，12/13年度美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量基本確定；南美方面，巴西產(chǎn)量上調(diào)150萬噸，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)100萬噸；總體來看1月報告對豆類利空，在2013年5月前豆類弱勢的格局基本確立。棕櫚油，隨著12月馬來西亞棕油庫存再次走高，市場對棕油的產(chǎn)需格局認識更加清醒，但對棕油走勢來說，1月任然是一個很重要的時間段，因為零關稅和新質(zhì)檢標準都在這個月開始執(zhí)行，兩個新政策的最終效果如何以及市場如何反應都可以在1月看出端倪。

 

棉花：

1、11日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆20452，328級冀魯豫19360，東南沿海19186，長江中下游19148，西北內(nèi)陸19101。

2、11日中國棉花價格指數(shù)19258(+8)，2級20012(+0)，4級18675(+7)，5級16891(+5)。

3、11日撮合1月合約結算價19238(-56)；鄭棉1305合約結算價19300（+40）。

4、11日進口棉價格指數(shù)SM報89.33分(+0.22)，M報85.96美分(+0.14)，SLM報85.43美分（+0.25)。

5、11日美期棉ICE1303合約結算價75.62（+0.42）, ICE庫存100170(+518)。

6、11日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25825（-5），30670（+0），21075（+0）。

7、11日中國輕紡城面料市場總成交693（+10）萬米，其中棉布為112萬米。

 

 

 棉花現(xiàn)貨企穩(wěn)回升，30、40、45支紗價格有所企穩(wěn)；外棉方面，受USDA下調(diào)美棉預估產(chǎn)量影響，ICE美棉收高；收儲量的持續(xù)增加和受災地區(qū)5級棉入儲對行情亦有所提振。期貨價格能否企穩(wěn)，因視收儲量及現(xiàn)貨價格能否跟漲而定，鄭棉短期或?qū)⒁哉鹗帪橹?，近期應關注拋儲和新年度配額政策。

 

 

白糖：

1：柳州中間商報價5665（-35）元/噸，13054收盤價5589（-67）元/噸；昆明中間商報價5600（-60）元/噸，1305收盤價5478（-72）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1301升水-28（-31）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1301升水-93（-61）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=2（+5）元，昆明5月-鄭糖5月=-109（+0）元；注冊倉單量1716（-122），有效預報1200（-200）；廣西電子盤可供提前交割庫存6500（-1500）。2：ICE原糖3月合約上漲1.11%收于19.17美分/磅；泰國原糖升水0.65（+0），完稅進口價4655（+35）元/噸，進口盈利1010（-65）元，巴西原糖完稅進口價4594（+36）噸，進口盈利1071（-66）元，貼水0.4（+0.1）。

3：截至12月末，全國累計產(chǎn)糖327.51萬噸，去年同期300.46萬噸，累計銷糖217.64萬噸，去年同期112.9萬噸，累計銷糖率66.45%，去年同期37.58%，工業(yè)庫存109.87萬噸，去年同期187.56萬噸。

4：UNICA稱，截至12月31日，巴西2012/13榨季壓榨甘蔗5.3135億噸，去年壓榨量為4.9116億噸，糖產(chǎn)量較上年增加8.84%至3407萬噸，乙醇產(chǎn)量增加3.58%至212.8億升。

小結      

A．外盤弱勢格局未變，受泰國和中國產(chǎn)量或不及預期與指數(shù)基金調(diào)整食糖權重的影響，短期內(nèi)外盤或有一定支撐，但基本面弱勢，反彈幅度有限；后期關注巴西食糖、乙醇的出口情況，其去庫存的進度影響著盤面；關注泰國、印度開榨進度，產(chǎn)出或加劇供應壓力；關注巴西乙醇政策；

B．內(nèi)盤解讀分為年前和年后兩個階段。年前，一、12月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利好，庫存處于低位；二、貿(mào)易商交儲量大，春節(jié)前補庫需求；三、天氣寒冷，廣西出糖率低，產(chǎn)量可能不及預期，年前供給偏緊；四、從季節(jié)性上看，1月季節(jié)性強勢。綜合以上四點，年前鄭糖表現(xiàn)相對較強，上周后幾個交易日，隨著內(nèi)外價差的進一步擴大，鄭糖出現(xiàn)一定幅度的下跌，但總的來說，年前供給不寬松，如現(xiàn)貨配合，鄭糖仍有支撐，但上漲幅度有限，配額外進口盈利限制了漲幅。年后，更多的體現(xiàn)的是整個榨季的供給過剩，屆時供給壓力凸顯，收儲數(shù)量有限，拋儲數(shù)量較大，國儲政策的調(diào)控作用弱化，鄭盤表現(xiàn)趨弱；產(chǎn)量與進口的不確定性仍將對榨季內(nèi)的食糖供需平衡發(fā)生作用，而國儲收儲和輪庫的進度將影響拋空的時機；廣西甘蔗收購價格尚未公布，予以關注。

 

永安期貨研究中心咨詢電話：0571-88388014（銅鋁鋅），88370938 （鋼材），88398227（橡膠 燃料油），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA,棉花），88398217（黃金），88370937（白糖 谷物）