要點(diǎn)

1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，近期數(shù)據(jù)多好于預(yù)期。歐盟經(jīng)濟(jì)溫和衰退，意大利、西班牙等國(guó)失業(yè)率高企，歐洲債務(wù)危機(jī)尚存在較大不確定性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，PMI數(shù)據(jù)連續(xù)回升，通脹回升。

2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)推出QE4，2013年1月開(kāi)始，每月購(gòu)買450億美元國(guó)債，但美聯(lián)儲(chǔ)官員評(píng)論說(shuō)2013年將退出量化寬松。歐洲各國(guó)無(wú)重大消息，近期無(wú)實(shí)質(zhì)性重大政策出臺(tái)。中國(guó)政策基調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，降息降準(zhǔn)操作依舊謹(jǐn)慎，央行采取逆回購(gòu)方式注入流動(dòng)性。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈，市場(chǎng)情緒偏暖，支撐銅價(jià)。國(guó)內(nèi)資金偏松，融資銅需求下滑，庫(kù)存流入市場(chǎng)，交易所庫(kù)存高企，產(chǎn)量較高，壓制銅價(jià)上行。實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求大幅反彈尚需時(shí)日。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)下行，黃金小幅反彈，白銀價(jià)格反彈，投資者保值需求回升。螺紋鋼和中國(guó)股市開(kāi)始整理，說(shuō)明投資者對(duì)中國(guó)高層宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性持有樂(lè)觀態(tài)度，但對(duì)政策刺激力度不抱有太高期望。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：1月30日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水250元/噸至貼水130元/噸，平水銅成交價(jià)格58330-58400元/噸，升水銅成交價(jià)格58430-58520元/噸。滬期銅高開(kāi)高走反彈近600元/噸，早市低位部分投機(jī)商入市，隨后盤面大幅拉升，市場(chǎng)保值盤被套，出貨困難，但同時(shí)由于滬倫比值修復(fù)至7.29附近，大量進(jìn)口銅涌現(xiàn)市場(chǎng)，整體供應(yīng)充裕，拖累保值盤挺價(jià)空間，現(xiàn)銅貼水仍一路擴(kuò)大，但尚難吸引中間商入市，銅價(jià)反彈過(guò)大，下游無(wú)意入市接貨，實(shí)際成交較為匱乏。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今晚9點(diǎn)30分，美國(guó)1月26日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞：2012年，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量達(dá)到606萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.8%；精煉銅進(jìn)口量大幅增加20%至紀(jì)錄高位的340萬(wàn)噸，超過(guò)2009年創(chuàng)出的前記錄高位319萬(wàn)噸；精煉銅出口也大幅增長(zhǎng)75%至27.4萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。

結(jié)論

美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)宣布，0-0.25%超低利率在失業(yè)率高于6.5%的情況下保持不變，每月采購(gòu)850億美元國(guó)債和抵押貸款支持證券(MBS)的量化寬松政策不變。美國(guó)商務(wù)部報(bào)告稱，美國(guó)2012年第四季度GDP萎縮0.1%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)3年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，貨幣依舊寬松，隔夜金屬全部反彈，但美股結(jié)束連陽(yáng)收跌，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)高開(kāi)后整理，或略有回落，若繼續(xù)上行，就意味著市場(chǎng)認(rèn)為美元寬松影響多于實(shí)體經(jīng)濟(jì)銅需求的影響。