要點

1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟緩慢復蘇，近期數(shù)據(jù)多好于預期。歐盟經(jīng)濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業(yè)率高企，歐洲政治再現(xiàn)不穩(wěn)定因素。中國經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，PMI數(shù)據(jù)連續(xù)回升，通脹回升。

2、各國政策取向：美聯(lián)儲推出QE4，2013年1月開始，每月購買450億美元國債，但美聯(lián)儲官員評論說2013年將退出量化寬松。歐洲各國無重大消息，近期無實質性重大政策出臺。中國政策基調“穩(wěn)增長”，降息降準操作依舊謹慎，央行采取逆回購方式注入流動性。

3、銅價運行主要動因與制約：中國經(jīng)濟企穩(wěn)反彈，市場情緒偏暖，支撐銅價。國內資金偏松，融資銅需求下滑，庫存流入市場，交易所庫存高企，產(chǎn)量較高，壓制銅價上行。歐洲政治動蕩尚未持續(xù)發(fā)酵，但對風險資產(chǎn)價格依舊存在壓制作用。

4、其他指標驗證：美元指數(shù)繼續(xù)反彈，黃金和白銀價格繼續(xù)整理，投資者避險需求有所回升。螺紋鋼空頭認賠離場后，多頭大舉減倉，股市板塊之間呈現(xiàn)分化，說明投資者對中國高層宏觀經(jīng)濟政策連續(xù)性持有樂觀態(tài)度，但對政策刺激力度不抱有太高期望。

5、現(xiàn)貨價格：2月7日，上海電解銅現(xiàn)貨報價貼水70元/噸至升水50元/噸，平水銅成交價格58600-58700元/噸，升水銅成交價格58700-58800元/噸。滬期銅回調，近春節(jié)假期市場基本已無交易，現(xiàn)銅供應已稀少，貼水大幅收窄，好銅重返升水狀態(tài)，早市隔月價差擴大至四百元左右，部分投機商買現(xiàn)拋期，更多中間商與下游退出市場，有價無市之態(tài)漸濃。

6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今13：30，中國CPI與PPI。

7、重要行業(yè)新聞：據(jù)利馬2月6日消息，全球最大銅生產(chǎn)國之一--秘魯2013年銅產(chǎn)量料增加14%，因數(shù)個新項目已經(jīng)投產(chǎn)。

?     結論

美國勞工部宣布，2012年第四季度非農生產(chǎn)率的環(huán)比年化降幅為2.0%。據(jù)彭博社調查，經(jīng)濟學家對此的平均預期為降1.3%。美國勞工部宣布，在截至2月2日的一周中，首次申領失業(yè)救濟人數(shù)為36.6萬。據(jù)彭博社調查，經(jīng)濟學家對此的平均預期為36.0萬。最近幾周，宏觀面和政策面并無多大變化，銅供應依舊充足，交易所庫存仍處于高位。隔夜LME銅價繼續(xù)技術性回調，具有回踩震蕩上行下邊界線需求。策略上，前期建議的空單擇低止盈，沒有必要留倉過節(jié)。預計春節(jié)期間銅價難有大幅波動。