每日宏觀策略觀點：

1、美國：

（1）美國2月密歇根大學消費者信心指數(shù)升至76.3，為3個月來最高。

（2）美國1月零售銷售環(huán)比增0.1%，連續(xù)第三個月環(huán)比增長，不計汽車業(yè)增長0.2%，1月零售銷售同比增4.7%。

2、歐洲：歐洲央行維持主要再融資利率在0.75%不變，但是歐元區(qū)公布的四季度GDP超預期萎縮，季率萎縮0.6%，不及預期的萎縮0.4%及前值的萎縮0.1%；年率萎縮0.9%，不及預期的萎縮0.7%及前值的萎縮0.6%。而當日公布的歐元區(qū)主要成員國四季度GDP也全線萎縮。大幅打擊歐元。

3、中國：

（1）受政府采取措施打擊公款消費與鋪張浪費影響，2013年2月10-15日，中國商務部重點監(jiān)測零售和餐飲企業(yè)銷售額為人民幣5390億元，同比增長14.7%，低于去年同期的16.2%，為2009年增長13.8%以來最低增幅。

（2）央行報告1月份人民幣新增貸款1.07萬億元，高于市場增長1萬億元的預期；1月廣義貨幣M2供應量同比增長15.9%，高于市場14.0%的預期。中國1月末人民幣各項貸款余額同比增長15.4%，年初是新增信貸發(fā)放的高發(fā)期。 

（3）中國1月CPI同比升2.0%，預期升2.0%，前值升2.5%；環(huán)比升1.0%，為去年2月以來最大環(huán)比升幅。PPI同比跌1.6%，為連續(xù)第11月下跌，預期跌1.6%，前值跌1.9%；環(huán)比升0.2%，為3個月首次上升。

（4）1月中國貿(mào)易順差擴大7.7%，預期247億美元。1月出口同比增25%，預期17.1%；進口增28.8%，預期23.5%。

4、G20國家莫斯科會議聯(lián)合公報稱抵制一切形式的保護主義，抑制競爭性貨幣貶值，承諾將監(jiān)控貨幣政策負面溢出并盡量減小這類溢出。聲明沒有在貨幣政策方面提及日本，但承諾不會為了競爭設(shè)定各自匯率目標。

5、今日重點關(guān)注前瞻：

周一（2月18日）：

中國1月實際外商直接投資，上月-4.2%，預期-4.5%；

22：30，德拉吉歐洲議會季度聽證會上講話；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：受春節(jié)錯位影響，1月CPI偏低，而2月CPI將呈現(xiàn)偏高的走勢，但預計上半年通脹壓力不會太大。1月社會融資總額2.54萬億，創(chuàng)下有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來新高，當月新增信托、債券、委托貸款都維持高速增長。1月信貸增速符合預期，企業(yè)和居民貸款均大幅增長，企業(yè)中長期貸款結(jié)束了連續(xù)兩個月的負增長，信貸結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)。

2、政策面：

A、中央經(jīng)濟工作會議提出明年要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，政策的不確定性降低，改革開放的政策導向，增強了市場對中長期經(jīng)濟增長改善的預期，關(guān)注未來改革帶來的紅利。

B、從北京兩會關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控目標定調(diào)來看，在市場反彈壓力較大的情況下，調(diào)控基調(diào)有從緊的趨勢。但目前全國房地產(chǎn)市場區(qū)域分化嚴重，預計未來政策將趨向區(qū)域差異化，整體仍將保持溫和狀態(tài)。政策博弈在春節(jié)后兩會前將進入敏感期。

3、盈利預期：2012年國有企業(yè)利潤累計同比下降5.8%，利潤增速降幅繼續(xù)收窄，營業(yè)收入累計同比增長11%，國有企業(yè)運行情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。2012年工業(yè)企業(yè)收入同比增長11%，利潤同比增長5.3%，盈利增速持續(xù)回升。

4、流動性：

A、節(jié)前一周央行在公開市場大規(guī)模凈投放資金，使得本周公開市場到期待回籠高達8600億元，資金回籠壓力大。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)2.92 %，隔夜回購利率(R001)1.88%，資金利率節(jié)后快速回落，資金面回歸寬松。

C、新股繼續(xù)停發(fā)，但A股市場融資壓力未減；2月份A股限售股解禁市值環(huán)比1月回升，創(chuàng)業(yè)板和中小板解禁壓力回落，本周限售股解禁壓力大幅增加，并集中于本周一；股指反彈后，產(chǎn)業(yè)資本減持力度在加大；2月1日當周交易結(jié)算資金小幅凈流出。

5、消息面：

1月數(shù)據(jù)傳遞積極信號 中國經(jīng)濟回暖預期增強 

北上廣樓市春節(jié)成交量同比大漲

全國社保悄然向委托賬戶追加資金

春節(jié)假期消息面平靜，外圍主要股市表現(xiàn)平穩(wěn)且均收漲，道指+0.27%，納指+0.85%，標普+0.69%，英富時100指數(shù)+1.60%，法國CAC40指數(shù)1.65%，日經(jīng)225指數(shù)+0.19%，韓國綜合指數(shù)+1.55%，恒生指數(shù)+0.99%，國企指數(shù)+1.68%。

小結(jié)：經(jīng)濟企穩(wěn)反彈趨勢延續(xù)、中央經(jīng)濟工作會議帶來的政策利好預期、監(jiān)管層疏導IPO堰塞湖，股指中期趨勢看好。

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：長假剛過，市場習慣性拉漲，市場仍多數(shù)放假。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3810（+60），二級螺紋3730（+60），北京三級螺紋3830（+10），沈陽三級螺紋3770（+40），上海6.5高線3650（+20），5.5熱軋4300（-），唐山鐵精粉1155（-），澳礦1160（+10），唐山二級冶金焦1735（-），唐山普碳鋼坯3310（-）

3、新加坡鐵礦石掉期3月價格155.38（-1.16），Q2價格146.00（-1.58）。

4、三級鋼過磅價成本4170，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-5.6%，期盤利潤-1%。

5、春節(jié)期間庫存變化：螺紋840.12萬噸，增92.95萬噸（與去年春節(jié)后庫存基本相當）；線材230.97萬噸，增44.53萬噸；熱軋407.02萬噸，增30.15萬噸。港口鐵礦石6937萬噸，增192萬噸。唐山鋼坯161.87萬噸，增34.77萬噸?？傮w來看，春季期間鋼材增幅比較正常，考慮到產(chǎn)量基數(shù)增大的因素，則增幅較去年有所減輕；鐵礦石港口庫存仍處于近年來低位；鋼坯庫存增加嚴重。

6、小結(jié)：節(jié)后庫存水平有所增加，但成本支撐依然明顯。節(jié)后現(xiàn)貨市場尚未恢復前，期貨投機性依然較強。大方向總體偏多，但倉位不宜重。

鋼鐵爐料：

1、國內(nèi)爐料市場總體價格維穩(wěn)為主，焦炭價格不變，鐵礦石庫存有所增加。

2、國內(nèi)鐵精粉市穩(wěn)中趨漲,進口礦期貨持穩(wěn)。

3、焦炭市場穩(wěn)中小漲，市場成交一般，觀望氣氛濃。

4、國內(nèi)煉焦煤市場持續(xù)平穩(wěn)，市場成交好。

5、秦皇島煤炭庫存741萬噸（+15），焦炭期貨倉單0張（0），上周進口煉焦煤庫存638.3萬噸（-52.7），上周進口鐵礦石港口庫存6937萬噸（+192）

6、天津港一級冶金焦平倉價1900（+0），天津一級焦出廠價1830（+0），旭陽準一級冶金焦出廠價1690（+0），柳林4號焦煤車板價1360（+40），唐山焦精煤出廠價1325（+0），（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價620（0），62%澳洲粉礦154（0），唐山鋼坯3310（+0）

7、節(jié)后爐料情況基本未變，焦炭的主要矛盾依然是低庫存、現(xiàn)貨緊張、原料相對寬松的格局。依然可關(guān)注焦炭的正套機會。

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場，華東國產(chǎn)全乳膠25000/噸（+0）；交易所倉單48850噸（+0）。

2、春節(jié)期間變化：SICOM TSR20近月結(jié)算價307.8（-1.3）折進口成本22740（-94），進口盈利2260（+94）；RSS3近月結(jié)算價323.9（-4.8）折進口成本25418（-350）。日膠主力321.4（-8.8），折美金3439（-120），折進口成本26875（-878）。

3、2月6日青島保稅區(qū)價格：泰國3號煙片膠報價3400美元/噸（+0），折人民幣26396（+0）；20號復合膠美金報價3210美元/噸（+0），折人民幣23556（+0）

4、春節(jié)期間變化：泰國生膠片84.83（-1.45），折美金成本3011（-56）

5、丁苯華東報價17000/噸（+0），順丁華東報價17500元/噸（+0）。

6、截至到1月20日，日本港口橡膠庫存較1月10日的6934噸，上升4.7%噸至7262噸，5個月高位。

7、截至1月30日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存約27.93萬噸，較半月前上升1.1萬噸。橡膠總庫存32.8萬噸，上升1.4萬噸。創(chuàng)新高。

8、據(jù)金凱訊1月31日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率下降4.1至58.4，半鋼回落0.8至80.6。

9、IRSG預測，2012年產(chǎn)量超過需求46萬噸，2013年產(chǎn)量超過需求17.9萬噸。

 

小結(jié)：假期國外下跌，煙片進口成本低于滬膠近月。1月份天膠進口25萬噸，同比增長85.3%，合成進口同比增長41.3%。全乳相對復合膠升水高位回落。國內(nèi)處于停割期，12-2月為滬膠季節(jié)性強勢月份。11月份路透援引消息說2013年中國和泰國政府繼續(xù)收儲。

 

玻璃：

1、節(jié)日期間，玻璃市場成交清淡，價格波動有限。假期歸來，市場成交有所恢復，據(jù)悉部分下游工廠開工較往年有所提前，市場信心足。部分工廠節(jié)后小幅提價，大部分工廠計劃后續(xù)提價，整體看市場氛圍偏好。

 

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

交割廠庫名稱 倉單限額 升貼水 8日現(xiàn)貨價格 折合到盤面價格 

中國耀華 0.5 50 1320 1270 

深圳南玻浮法玻璃有限公司 0.6 280 1600 1320 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -170 1160 1330 

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司 2.4 -170 1168 1338 

武漢長利玻璃 1 30 1376 1346 

臺玻長江玻璃有限公司 1.1 170 1504 1334 

山東巨潤建材有限公司 1.5 -120 1248 1368 

山東金晶科技股份有限公司 1.1 0 1368 1368 

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1384 1384 

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1384 1384 

株洲旗濱集團股份有限公司 0.9 0 1392 1392 

江門華爾潤 1.1 120 1520 1400 

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1576 1496

 

3、上游原料價格變動

華東重質(zhì)堿 1325（-）  華北1325（-）

混調(diào)高硫180CST 5190（+0）  黃埔進口高硫180CST美元價659.5（+0.5）

 

4、 社會庫存情況

截止2月5日，統(tǒng)計的國內(nèi)285條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2900萬重箱，較1月20日的2814萬重箱上升86萬重箱。

 

5、   2月5日玻璃實際產(chǎn)能128640,1月20日下降350

 

6、中國玻璃綜合指數(shù)1041.87（-0.79；

中國玻璃價格指數(shù)1011.76(1.07)；

中國玻璃市場信心指數(shù)1162.31（+0.33）。

注：發(fā)布機構(gòu)標的近兩天有調(diào)整，所以基準值有所變化，請參考漲跌變化

 

7、春節(jié)回來，玻璃需求將逐步恢復，現(xiàn)貨驅(qū)動整體偏好，易漲難跌，節(jié)后廠家向上調(diào)價為大概率事件。節(jié)日期間，外盤表現(xiàn)整體較好，短期FG1305仍將堅挺，小幅上漲仍有可能。但空間不應看太高，一方面節(jié)日期間，玻璃廠庫存有所積累，影響現(xiàn)貨動能，而FG1305升水現(xiàn)貨較多，而倉單生成玻璃期貨貼水現(xiàn)貨概率大。

 

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油117.66（-0.34）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）620（+0）；

2. 期現(xiàn)價格：江蘇中間價2855（+15）， 西北中間價2065(+10），山東中間價2525（+25）；   張家港電子盤收盤價2892（），持倉量2344；期盤1305收盤價2953（）；基差-98

3. 外盤價格：CFR中國價格371（+1），人民幣完稅價格2910.56,CFR東南亞377（+1）

F0B鹿特丹中間價337（+0），F(xiàn)OB美灣價格428.74（+0）

4. 下游價格：江蘇二甲醚價格4050 （+0） ；華東甲醛市場均價1180（+0）；華北醋酸 2700（+0），江蘇醋酸2900（+0），山東醋酸2700（+0) ； 寧波醋酸2900（+0）； 

5. 庫存情況：截止2月8日，華東庫存42.3萬噸（+0.3）；華南庫存11.6萬噸（+0.5）；寧波庫存13萬噸（-12） 

6. 開工率：截至2月8日，華東開工率59.1%（+0）；山東61.2%（-0.1），西南25.3%（+0）；西北68.200%（+8.8%）

7. 進口與產(chǎn)量：12月甲醇進口量53.5萬噸（+6.7），出口量2.6萬噸（+2.4）

12月產(chǎn)量210.28萬噸（-25.35）

8. 小結(jié)： 春節(jié)期間外盤震蕩向上，較為堅挺，港口現(xiàn)貨也小幅上升。目前春節(jié)假期剛過，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率暫且不高，下游需求也較為一般，短期內(nèi)觀望氣息較為濃厚?？傮w看，甲醇短期內(nèi)現(xiàn)貨繼續(xù)大幅向上缺乏驅(qū)動，在市場供需穩(wěn)定背景下下跌乏力，基本以震蕩基調(diào)為主。

 

pta:

1、原油WTI至97.31（+0.69）；石腦油至1029.25（+44），MX至1368（+7）。

2、亞洲PX至1696（+17）美元，折合PTA成本9182元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8860（+10），外盤1202.5（0），進口成本9402元/噸，內(nèi)外價差-542。

4、多數(shù)聚酯品種價格上漲50~100元。

5、PTA 庫存：PTA工廠7-9天左右，聚酯工廠4-8天左右。

 

春節(jié)期間，上游石化原料有一定幅度上漲，進一步推高PTA成本。節(jié)后，PTA現(xiàn)貨市場氣氛暫未回復，主動報盤不多，觀望心態(tài)較濃，而在成本驅(qū)動下，賣盤低價出貨意向有限。春節(jié)期間，PTA工廠庫存有所增加，平均庫存在7-9天，個別較多在10多天。目前下游需求尚未明朗之前，PTA可能會維持振蕩堅挺格局。 

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價1019（+9）,東北亞乙烯1415（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價11325（-），國產(chǎn)貨價格11200-11400，進口貨價格11250-11450

3、LLDPE東南亞到岸均價1500（+20），進口成本11866，進口盈虧-561

4、石化全國出廠均價11055（-），石腦油折合生產(chǎn)成本11200

5、交易所倉單540張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1309合約）-250，持有年化收益-8%

7、小結(jié)：

春節(jié)期間，原油、乙烯持穩(wěn)，石腦油站上千美元關(guān)口，并繼續(xù)走強。昨日現(xiàn)貨市場主流成交在11200附近?？傮w市場格局穩(wěn)定。

  

pvc：

 1、PVC現(xiàn)貨市場均價：華東電石料6425（-），華東乙烯料6860（-）

華南電石料6500（-），華南乙烯料6950（-）

2、東南亞PVC到岸均價：1055美元（-），完稅價8381，進口盈虧-1537

3、電石價格：華中3400（-），西北3050（-），華北3375（-），西南3500（-）

4、遠東VCM報價：900美元（-）

5、32%離子膜燒堿價格：華東715（-），華北610（-），西北580（-），華中750（-）

6、液氯價格：華東350（-），華北205（-），華中200（-），西北100（-）

7、1305合約持有年化收益：華南-7.8%，華東-12%

8、交易所倉單：2343（-）張

小結(jié)：

春節(jié)期間外盤乙烯料無明顯變化，昨日國內(nèi)PVC市場表現(xiàn)平靜，市場商家陸續(xù)返回市場，但下游開工恢復欠佳，詢價有限，市場交易氣氛仍清淡，報價不多，成交量有限，主流參考價格波動仍然不大。普通5型電石料華東主流在6400-6470元/噸自提；華南主流在6460-6550元/噸自提。

 

棉花：

1、7日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆20479，328級冀魯豫19370，東南沿海19166，長江中下游19167，西北內(nèi)陸19111。

2、17日中國棉花價格指數(shù)19275(+2)，2級20033(+3)，4級18705(+3)，5級16915(+2)。

3、16日撮合2月合約結(jié)算價19198(+35)；鄭棉1305合約結(jié)算價19815（-120）。

4、16日進口棉價格指數(shù)SM報94.28美分(+0)，M報90.52美分(+0)，SLM報89.74美分（+0)。

5、15日美期棉ICE1303合約結(jié)算價81.32（+0.3）, ICE庫存238499(+16970)。

6、6日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25870（+0），30695（+0），21005（+0）。

7、5日中國輕紡城面料市場總成交174（-18）萬米，其中棉布為36萬米。

 

 

 棉花現(xiàn)貨略有上漲，30、40、45支紗價略有回落；外棉方面，因技術(shù)因素支持及美國出口數(shù)據(jù)提振，ICE美棉微幅收高；收儲量的持續(xù)增加和新棉倉單的稀少是前期期貨多頭資金炒作的主要理由，期棉在高位能走多遠，主要視新倉單流入及后期拋儲政策而定，如果新倉單大量流入亦或后期拋儲棉花允許流通，則炒作理由消失，期現(xiàn)價差或?qū)⒔榆?。近期下跌主要由于前期炒作資金撤離及3月后儲備棉可流通傳言導致，期貨價格或?qū)⒈憩F(xiàn)為近次月弱，遠月堅挺格局。

 

 

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