每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、歐洲：CFTC數(shù)據(jù)顯示，過去五個(gè)月來，做空英鎊的投機(jī)者首次超過了多頭，英鎊空頭僅次于日元成為第二大空倉(cāng)。這正體現(xiàn)出對(duì)英國(guó)的諸多擔(dān)憂加重：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于三底衰退邊緣、惠譽(yù)標(biāo)普威脅降級(jí)、新央行行長(zhǎng)可能力推貨幣寬松。

2、中國(guó)：

（1）中指院稱2013年春節(jié)期間(2月9日至2月15日)，從成交面積來看，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的27個(gè)城市樓市成交面積較去年春節(jié)同期(2012年1月22日至1月28日)相比，其中同比上漲的城市達(dá)21個(gè)。 

（2）自1月份以來，昆山、東莞、金華等城市先后出臺(tái)了下調(diào)住房公積金貸款額度的通知，這與去年下半年30多個(gè)地市紛紛松綁公積金政策形成反差。這也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)樓市調(diào)控加碼的種種猜測(cè)。

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周二（2月19）：

7:50，日本央行會(huì)議紀(jì)要；

8:30，澳洲聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要；

17:30，西班牙拍賣3月期及9月期國(guó)債；

18:00，歐元區(qū)2月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，上月31.2；

18:00，德國(guó)2月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，上月31.5，預(yù)期35；

23:00，美國(guó)2月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)，上月47，預(yù)期48；

00:30，德拉吉在ESRB季度聽證會(huì)上講話；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：受春節(jié)錯(cuò)位影響，1月CPI偏低，而2月CPI將呈現(xiàn)偏高的走勢(shì)，但預(yù)計(jì)上半年通脹壓力不會(huì)太大。1月社會(huì)融資總額2.54萬(wàn)億，創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來新高，當(dāng)月新增信托、債券、委托貸款都維持高速增長(zhǎng)。1月信貸增速符合預(yù)期，企業(yè)和居民貸款均大幅增長(zhǎng)，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，信貸結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)。

2、政策面：

A、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出明年要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，政策的不確定性降低，改革開放的政策導(dǎo)向，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善的預(yù)期，關(guān)注未來改革帶來的紅利。

B、從北京兩會(huì)關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)定調(diào)來看，在市場(chǎng)反彈壓力較大的情況下，調(diào)控基調(diào)有從緊的趨勢(shì)。但目前全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)區(qū)域分化嚴(yán)重，預(yù)計(jì)未來政策將趨向區(qū)域差異化，整體仍將保持溫和狀態(tài)。政策博弈在春節(jié)后兩會(huì)前將進(jìn)入敏感期。

3、盈利預(yù)期：2012年國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比下降5.8%，利潤(rùn)增速降幅繼續(xù)收窄，營(yíng)業(yè)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)11%，國(guó)有企業(yè)運(yùn)行情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。2012年工業(yè)企業(yè)收入同比增長(zhǎng)11%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.3%，盈利增速持續(xù)回升。

4、流動(dòng)性：

A、節(jié)前一周央行在公開市場(chǎng)大規(guī)模凈投放資金，使得本周公開市場(chǎng)到期待回籠高達(dá)8600億元，資金回籠壓力大。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)2.92 %，隔夜回購(gòu)利率(R001)1.85%，資金利率節(jié)后快速回落，資金面回歸寬松。

C、新股繼續(xù)停發(fā)，但A股市場(chǎng)融資壓力未減；2月份A股限售股解禁市值環(huán)比1月回升，創(chuàng)業(yè)板和中小板解禁壓力回落，本周限售股解禁壓力大幅增加，并集中于本周一；股指反彈后，產(chǎn)業(yè)資本減持力度在加大；2月1日當(dāng)周交易結(jié)算資金小幅凈流出。

5、消息面：

多地收緊公積金政策 樓市調(diào)控進(jìn)入敏感期

1月鐵路投資同比增七成 完成全年6500億可期  

天量逆回購(gòu)到期 無(wú)礙資金面平穩(wěn)寬松

小結(jié)：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈趨勢(shì)延續(xù)、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議帶來的政策利好預(yù)期、監(jiān)管層疏導(dǎo)IPO堰塞湖，股指中期趨勢(shì)看好。

 

貴金屬：

 1、      黃金窄幅震動(dòng)。較昨日3:00PM，倫敦金-0.1%，倫敦銀+0.0%，倫敦鉑+0.80%，倫敦鈀+0.95%。

2、      德拉吉在歐洲議會(huì)季度聽證會(huì)上講話表示：歐洲經(jīng)濟(jì)在2013年還將疲軟一段時(shí)間，在2013年后期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將非常緩慢，歐洲各國(guó)主權(quán)債和德國(guó)國(guó)債利差在下行通道上，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅下降；歐元匯率與長(zhǎng)期的平均值趨勢(shì)一致，將評(píng)估歐元匯率是否改變了通脹預(yù)期；歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)希望削弱對(duì)貨幣市場(chǎng)資金流向的影響。

3、      日本央行公布1月份會(huì)議紀(jì)要：日本經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲軟，將回歸緩慢復(fù)蘇軌道，央行行長(zhǎng)認(rèn)為大規(guī)模購(gòu)買日本國(guó)債重要，這不是貨幣化債務(wù)。

4、      今日前瞻：日本央行會(huì)議紀(jì)要（1月21日央行會(huì)議）；18:00 歐元區(qū)2月ZEW調(diào)查經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，前值31.2；18:00 德國(guó)2月ZEW調(diào)查經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)指數(shù)，前值31.5，預(yù)期35；23:00 美國(guó)2月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)，前值47，預(yù)期48；；

5、      中國(guó)白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià)：6070元/千克（-260）；

6、      美國(guó)10年tips -0.53%（-0.00%）；CRB指數(shù)298.45（-0.00%）；道指1391.76（+0.00%）VIX 12.46（-0.00）；   

7、      倫敦金銀比價(jià) 53.86（-0.18），金鉑價(jià)差-85（-14.16），金鈀比價(jià) 2.10（-0.02），黃金/石油比價(jià)：16.68（+0.08）

8、      小結(jié)：近期G7與G20會(huì)議以及歐元集團(tuán)會(huì)議關(guān)于抑制貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值的言論對(duì)匯市影響很大，亦加速了貴金屬的下跌，持續(xù)關(guān)注各國(guó)央行關(guān)于貨幣政策和匯率的言論。從基本面看，美國(guó)上周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍是穩(wěn)步復(fù)蘇的信號(hào)，經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)使得美國(guó)10年期國(guó)債與TIPS收益率持續(xù)回升，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表仍在穩(wěn)步擴(kuò)張，貴金屬仍處在既有支撐又有壓制的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，但是美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張作用似乎已逐步被經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇所掩蓋，且有關(guān)QE3退出的聲音漸大，因此貴金屬或仍在處于下跌的趨勢(shì)中。白銀顯性庫(kù)存仍在上升，但是ETF投資需求也表現(xiàn)強(qiáng)勁，做空需謹(jǐn)慎。在經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的背景下，我們堅(jiān)持工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀、鉑、鈀的表現(xiàn)強(qiáng)與黃金，持續(xù)推薦逢高做空金銀比價(jià)與買鈀、鉑拋黃金的頭寸。

 

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：長(zhǎng)假剛過，市場(chǎng)習(xí)慣性拉漲，市場(chǎng)仍多數(shù)放假。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3870（+60），二級(jí)螺紋3790（+60），北京三級(jí)螺紋3850（+20），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋3800（+30），上海6.5高線3670（+20），5.5熱軋4280（-20），唐山鐵精粉1185（+30），澳礦1170（+10），唐山二級(jí)冶金焦1735（-），唐山普碳鋼坯3330（+20）

3、新加坡鐵礦石掉期3月價(jià)格154.50（-0.88），Q2價(jià)格144.96（-1.04）。

4、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本4200，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-3.7%，期盤利潤(rùn)-0.7%。

5、持倉(cāng)：變化不大。

6、小結(jié)：行情的壓力主要體現(xiàn)在庫(kù)存的增高，利多因素仍然是來自成本端較強(qiáng)的支撐。大方向仍看好，短期倉(cāng)位不宜重。關(guān)注春季下游終端實(shí)際需求的啟動(dòng)。

基金屬：

1.前一交易日LME銅C/3M貼水34（昨貼34)元/噸，庫(kù)存+2625噸，注銷倉(cāng)單-1025噸。倫銅現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，上周COMEX基金持倉(cāng)凈多頭小幅上升。倫銅庫(kù)存維持高位，注銷倉(cāng)單下降，倫銅交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，但變化不大。滬銅庫(kù)存-392噸，現(xiàn)貨升水75元/噸，滬銅庫(kù)存回落，基差走強(qiáng)和廢精銅價(jià)差有所擴(kuò)大。

 

2.前一交易日LME鋁C/3M貼水41.5（昨貼40.75）美元/噸，庫(kù)存+11700噸，注銷倉(cāng)單-10500噸。庫(kù)存和注銷倉(cāng)單維持高位，貼水持穩(wěn)。滬鋁現(xiàn)貨貼水20元/噸，交易所庫(kù)存+4874噸。滬鋁庫(kù)存小幅上升，近期基本面支撐有所增強(qiáng)，滬鋁雖然走勢(shì)較差但預(yù)計(jì)會(huì)有支撐。

 

3．前一交易日LME鋅C/3M貼水27（昨貼28.5）美元/噸，庫(kù)存-2500噸，注銷倉(cāng)單-2500噸，庫(kù)存和注銷倉(cāng)單維持高位，基差走弱。滬鋅庫(kù)存-4111噸，現(xiàn)貨貼水180元/噸，基差走強(qiáng)。倫鋅交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，滬鋅交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，但受基本面壓制。

 

4.前一交易日LME鉛C/3M貼水10.15（昨貼水14.25）美元/噸，庫(kù)存+1275噸，注銷倉(cāng)單-200噸。近期倫鉛貼水幅度略有減少，注銷倉(cāng)單高位,庫(kù)存略有下降,大倉(cāng)單維持,貼水收窄。倫鉛依舊維持較強(qiáng)的格局。滬鉛交易所庫(kù)存+4098噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存上升壓力明顯，現(xiàn)貨貼水450元/噸，貼水維持較大水平，滬鉛壓力依舊偏大。

 

5．前一交易日LME鎳C/3M貼水68（昨貼68）美元/噸，庫(kù)存-210噸，注銷倉(cāng)單-162噸，近期倫鎳庫(kù)存和注銷倉(cāng)單維持高位，貼水幅度擴(kuò)大。

 

6.前一交易日LME錫C/3M貼水27.5（昨貼水27.5）美元/噸，庫(kù)存+75噸，注銷倉(cāng)單-100噸。近期倫錫庫(kù)存小幅上升，注銷倉(cāng)單下降，貼水幅度擴(kuò)大。

 

結(jié)論：內(nèi)外宏觀氛圍較好，金屬持倉(cāng)較之前活躍，但多數(shù)金屬內(nèi)外比價(jià)依舊較低。LME銅鉛鋅交易數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱，滬銅鋅有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，滬鉛依舊弱勢(shì)。

 

鋼鐵爐料：

1、國(guó)內(nèi)爐料市場(chǎng)總體價(jià)格維穩(wěn)為主，焦炭?jī)r(jià)格不變，鐵礦石庫(kù)存有所增加。

2、國(guó)內(nèi)鐵精粉市穩(wěn)中上揚(yáng)。進(jìn)口礦市場(chǎng)拉漲意愿較強(qiáng)，商家陸續(xù)返市，但成交一般。

3、焦炭市場(chǎng)主流平穩(wěn)，部分地區(qū)趨弱。

4、國(guó)內(nèi)煉焦煤以穩(wěn)為主，局部地區(qū)因資源緊張變相上調(diào)煉焦煤出廠價(jià)，成交良好。

5、秦皇島煤炭庫(kù)存756.9萬(wàn)噸（+15.9），焦炭期貨倉(cāng)單0張（0），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存638.3萬(wàn)噸（-52.7），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存6937萬(wàn)噸（+192）

6、天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1900（+0），天津一級(jí)焦出廠價(jià)1830（+0），旭陽(yáng)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)1690（+0），柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1360（+40），唐山焦精煤出廠價(jià)1325（+0），（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次），秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)620（0），62%澳洲粉礦158（+4），唐山鋼坯3310（+0）

7、煤炭總體偏弱，部分地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)引發(fā)關(guān)注。繼續(xù)持有焦炭正套頭寸。

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)，華東國(guó)產(chǎn)全乳膠25000/噸（+0）；交易所倉(cāng)單48950噸（+100）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)306.3（-1.5）折進(jìn)口成本22666（-74），進(jìn)口盈利2334（+74）；RSS3近月結(jié)算價(jià)322（-1.9）折進(jìn)口成本25317（-101）。日膠主力324.2（+2.8），折美金3447（+8），折進(jìn)口成本26978（+103）。

3、青島保稅區(qū)價(jià)格：泰國(guó)3號(hào)煙片膠港上報(bào)價(jià)3280美元/噸（-65），折人民幣25559；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)3155美元/噸（-30），折人民幣23192（-182）

4、泰國(guó)生膠片84.85（+0.02），折美金成本3008（-3）

5、丁苯華東報(bào)價(jià)17450/噸（+450），順丁華東報(bào)價(jià)17650元/噸（+150）。

6、截至到1月20日，日本港口橡膠庫(kù)存較1月10日的6934噸，上升4.7%噸至7262噸，5個(gè)月高位。

7、截至1月30日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約27.93萬(wàn)噸，較半月前上升1.1萬(wàn)噸。橡膠總庫(kù)存32.8萬(wàn)噸，上升1.4萬(wàn)噸。創(chuàng)新高。

8、據(jù)金凱訊1月31日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率下降4.1至58.4，半鋼回落0.8至80.6。

9、IRSG預(yù)測(cè)，2012年產(chǎn)量超過需求46萬(wàn)噸，2013年產(chǎn)量超過需求17.9萬(wàn)噸。

 

小結(jié)：煙片進(jìn)口成本低于滬膠近月。1月份天膠進(jìn)口25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)85.3%，合成進(jìn)口同比增長(zhǎng)41.3%。全乳相對(duì)復(fù)合膠升水高位回落。國(guó)內(nèi)處于停割期， 3月中旬云南開割；12-2月為滬膠季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)月份。11月份路透援引消息說2013年中國(guó)和泰國(guó)政府繼續(xù)收儲(chǔ)。

 

 

甲醇：

1.  上游原料： 布倫特原油117.38（-0.28）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）620（+0）；

2.  期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2865（+10），西北中間價(jià)2115(+50），山東中間價(jià)2530（+5）；   張家港電子盤收盤價(jià)2950（+58），持倉(cāng)量2062；期盤1305收盤價(jià)2971（+18）；基差-116

3.  外盤價(jià)格：（張家港報(bào)價(jià) ）CFR中國(guó)價(jià)格371（+1），人民幣完稅價(jià)2911.62, CFR東南亞385（+2）；F0B鹿特丹中間價(jià)337（+0），F(xiàn)OB美灣價(jià)格437.90（+0）

（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格375（+0）人民幣完稅價(jià)格2841.57

4.  下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4050 （+0）；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1180（+0）；華北醋酸 2700（+0），江蘇醋酸2900（+0），山東醋酸2700（+0) ；寧波醋酸2900（+0）； 

5.  庫(kù)存情況：截止2月8日，華東庫(kù)存42.3萬(wàn)噸（+0.3）；華南庫(kù)存11.6萬(wàn)噸（+0.5）；寧波庫(kù)存13萬(wàn)噸（-12） 

6.  開工率：截至2月8日，華東開工率59.1%（+0）；山東61.2%（-0.1），西南25.3%（+0）；西北68.200%（+8.8%）

7.  進(jìn)口與產(chǎn)量：12月甲醇進(jìn)口量53.5萬(wàn)噸（+6.7），出口量2.6萬(wàn)噸（+2.4）

12月產(chǎn)量210.28萬(wàn)噸（-25.35）

小結(jié)： 甲醇CRF中國(guó)價(jià)格堅(jiān)挺，持續(xù)上升，貿(mào)易商進(jìn)口利潤(rùn)不高，因此港口現(xiàn)貨仍有上升空間。春節(jié)逐漸過去，下游企業(yè)陸續(xù)開工，甲醇需求有望上升?？傮w分析，甲醇需求處于季節(jié)性好轉(zhuǎn)狀態(tài)，在宏觀較強(qiáng)的背景下易漲難跌，但是上方空間能否被完全打開還需以后期下游需求情況而定

 

pta:

1、原油WTI至95.64（-0.31）；石腦油至1015（-18），MX至1365（+12）。

2、亞洲PX至1693（-5）美元，折合PTA成本9167元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8780（+20），外盤1192.5（-10），進(jìn)口成本9323元/噸，內(nèi)外價(jià)差-543。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷一般，平均3-5成；聚酯滌絲市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定。

5、PTA裝置開工率77（-4）%，下游聚酯開工率77（+1）%，織造織機(jī)負(fù)荷18（+6）%。

6、PTA 庫(kù)存：PTA工廠3-6天左右，聚酯工廠4-8天左右。

 

上游PX偏強(qiáng)，下游聚酯基本面偏平淡，市場(chǎng)氣氛尚未恢復(fù)。期價(jià)整體偏弱，但持倉(cāng)結(jié)構(gòu)變化不大，資金逐步轉(zhuǎn)移至1309合約為主。

 

LLDPE:

 1、日本石腦油到岸均價(jià)1023（+4）,東北亞乙烯1415（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)11288（-37），國(guó)產(chǎn)貨價(jià)格11100-11400，進(jìn)口貨價(jià)格11200-11450

3、LLDPE東南亞到岸均價(jià)1500（-），進(jìn)口成本11891，進(jìn)口盈虧-603

4、石化全國(guó)出廠均價(jià)11117（+61），石腦油折合生產(chǎn)成本11235

5、交易所倉(cāng)單540張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1309合約）-28，持有年化收益-0.4%

7、小結(jié)：

石腦油站穩(wěn)千美元關(guān)口，生產(chǎn)成本支撐強(qiáng)勁，節(jié)前期貨拉漲，但基差仍然偏低，導(dǎo)致當(dāng)前空頭以投機(jī)性質(zhì)為主，均線系統(tǒng)發(fā)散，下方空間打開。

 

pvc:

  1、PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)：華東電石料6425（-），華東乙烯料6860（-）

華南電石料6500（-），華南乙烯料6950（-）

2、東南亞PVC到岸均價(jià)：1055美元（-），完稅價(jià)8367，進(jìn)口盈虧-1507

3、電石價(jià)格：華中3400（-），西北3050（-），華北3360（-15），西南3500（-）

4、遠(yuǎn)東VCM報(bào)價(jià)：970美元（+70）

5、32%離子膜燒堿價(jià)格：華東715（-），華北610（-），西北580（-），華中750（-）

6、液氯價(jià)格：華東350（-），華北225（+20），華中200（-），西北100（-）

7、1305合約持有年化收益：華南-9%，華東-14%

8、交易所倉(cāng)單：2340（-3）張

小結(jié)：

現(xiàn)貨仍然低迷，乙烯料和電石料成本均穩(wěn)中有漲。基差適中，矛盾不突出，本周或開始移倉(cāng)，當(dāng)前5-9價(jià)差-240點(diǎn)，或以空頭主動(dòng)移倉(cāng)為先。

 

燃料油：

1、布蘭特原油周一在每桶118美元下方盤整,受全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)改善的預(yù)期以及中東情勢(shì)持續(xù)緊張的支撐

2、美國(guó)天然氣：截止1月25日一周庫(kù)存(每周四晚公布)高于5年均值近12.2%（+0.2%），庫(kù)存同比增速小幅回升。

3、亞洲汽油裂解價(jià)差周一自四年高點(diǎn)回落,報(bào)每桶15.01美元,但仍較今年初水準(zhǔn)高出近68%,暗示供應(yīng)較之前緊俏許多。亞洲、中東和歐洲煉廠歲修,再加上樂觀經(jīng)濟(jì)前景帶動(dòng)需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期,仍是強(qiáng)勁市況的主因.

4、Brent 現(xiàn)貨月（3月）升水0.78%(+0.02%)；WTI原油現(xiàn)貨月（3月）貼水0.51%(-0.02%)。倫敦Brent原油（4月）較美國(guó)WTI原油升水21.42美元（+0.17）。

5、華南黃埔180庫(kù)提價(jià)5075元/噸（+0）；上海180估價(jià)5235（+0），寧波市場(chǎng)5245（+0）。

6、華南高硫渣油估價(jià)4260元/噸（+0）；華東國(guó)產(chǎn)250估價(jià)4850（+0）；山東油漿估價(jià)4300（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月貼水122元；上期所倉(cāng)單17500噸（+0）。

小結(jié)： Brent 近月升水持穩(wěn)；近期紐約汽油裂解差大幅走強(qiáng)；紐約取暖油和倫敦柴油裂解差小幅走強(qiáng)。截止1.25日天然氣庫(kù)存同比增速小幅回升。

 

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)昨日美國(guó)總統(tǒng)日休市。

2 外盤棕油：馬來西亞棕櫚油期貨周一上漲,中止三日跌勢(shì),投資人預(yù)期上半月的強(qiáng)勁出口需求將降低庫(kù)存，船貨調(diào)查商的數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞2月1-15日棕櫚油出口較上月同期間增長(zhǎng)18%。截至收盤，馬來西亞指標(biāo)5月棕櫚油期貨 升1.3%至每噸2,539馬幣。

3棕油5月進(jìn)口虧損116，9月進(jìn)口盈利266.

4 張家港43豆粕報(bào)價(jià)3950（-60），周一連盤補(bǔ)跌，飼料廠和經(jīng)銷商觀望為主，豆粕成交一般；張家港四級(jí)豆油8700（-150）；廣州港24度棕油6280（-80）；南通菜油10550（0）。

5 菜籽及相關(guān)品種報(bào)價(jià)：湖北36%菜粕報(bào)價(jià)在2350-2350，四川36%菜粕報(bào)價(jià)2300-2400，安徽36%菜粕報(bào)價(jià)2350-2350，各地較較春節(jié)前基本持平；湖北地區(qū)菜籽寥寥無(wú)幾廠家基本停收；江蘇地區(qū)菜籽廠家基本停收。常州溧陽(yáng)地區(qū)廠家菜籽收購(gòu)價(jià)格在2.70元/斤（水雜12%，含油37.5%）。安徽滁州定遠(yuǎn)、馬鞍山和縣地區(qū)菜籽廠家停收。

6 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存109萬(wàn)噸（-5.7），豆油商業(yè)庫(kù)存103.2萬(wàn)噸（-1.5）。

7 巴西天氣：馬托格羅索州和南馬托格羅索州周一至周二天氣大多干燥或有少量小陣雨，局部雨量較大。平均氣溫接近至高于正常水準(zhǔn)。帕拉納州和南里奧格蘭德州周一至周二有零星至大范圍零星陣雨和雷陣雨，平均氣溫接近至高于正常水準(zhǔn)。作物影響：未來幾日的降雨對(duì)大豆灌漿有利，但會(huì)中斷帕拉納州的收割。馬托格羅索州的干燥天氣將改善收割條件，該地區(qū)收割最近因降雨中斷。

8 阿根廷天氣：科爾多瓦、圣達(dá)菲和布宜諾斯艾利斯北部地區(qū)周一至周二，零星至大范圍零星陣雨和雷陣雨。周一至周二平均氣溫接近至低于正常水準(zhǔn)。作物影響：需要更多的降水來支持正處于生長(zhǎng)期和鼓粒期的大豆作物。未來5日出現(xiàn)陣雨及雷陣雨的可能性增強(qiáng)。

小結(jié)：USDA2月報(bào)告下調(diào)阿根廷產(chǎn)量之后再次上調(diào)巴西產(chǎn)量，阿根廷天氣不確定性帶來的南美大豆總供應(yīng)下降的預(yù)期落空。全球大豆供應(yīng)最主要的問題轉(zhuǎn)移到南美現(xiàn)貨大豆的供應(yīng)節(jié)奏和一些地區(qū)天氣的不確定性上來。棕櫚油方面，MPOB官方數(shù)據(jù)如期下調(diào)了1月庫(kù)存，但庫(kù)存下調(diào)幅度不及市場(chǎng)預(yù)期。棕櫚油行情也在大庫(kù)存的前提下隨著去庫(kù)存的深度和幅度上下膠著。船運(yùn)機(jī)構(gòu)發(fā)布馬來西亞2月前15日的出口數(shù)據(jù)較上月同期增加13%,同時(shí)馬來西亞宣布上調(diào)毛棕油的出口關(guān)稅至4.5%。

 

棉花：

1、18日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20479，328級(jí)冀魯豫19372，東南沿海19166，長(zhǎng)江中下游19167，西北內(nèi)陸19111。

2、18日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19280(+5)，2級(jí)20035(+2)，4級(jí)18707(+2)，5級(jí)16917(+2)。

3、18日撮合2月合約結(jié)算價(jià)18990(-234)；鄭棉1305合約結(jié)算價(jià)19870（+55）。

4、18日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)95.32美分(+1.04)，M報(bào)91.58美分(+1.06)，SLM報(bào)90.70美分（+0.96)。

5、15日美期棉ICE1303合約結(jié)算價(jià)81.32（+0.3）, ICE庫(kù)存238499(+16970)。

6、18日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25890（+20），30730（+35），21015（+10）。

7、5日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交174（-18）萬(wàn)米，其中棉布為36萬(wàn)米。

 

 

 棉花現(xiàn)貨略有上漲，30、40、45支紗價(jià)略有上漲；外棉方面，ICE休市；收儲(chǔ)量的持續(xù)增加和新棉倉(cāng)單的稀少是前期期貨多頭資金炒作的主要理由，期棉在高位能走多遠(yuǎn)，主要視新倉(cāng)單流入及后期拋儲(chǔ)政策而定，如果新倉(cāng)單大量流入亦或后期拋儲(chǔ)棉花允許流通，則炒作理由消失，期現(xiàn)價(jià)差或?qū)⒔榆?。近期下跌主要由于前期炒作資金撤離及3月后儲(chǔ)備棉可流通傳言導(dǎo)致，期貨價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)為近次月弱，遠(yuǎn)月堅(jiān)挺格局。

 

白糖：

 1：柳州中間商報(bào)價(jià)5525（+0）元/噸，13054收盤價(jià)5366（-12）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5390（+0）元/噸，1305收盤價(jià)5238（-8）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1303升水127（+0）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1303升水-8（+0）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=29（-5）元，昆明5月-鄭糖5月=-99（-1）元；注冊(cè)倉(cāng)單量1199（+0），有效預(yù)報(bào)0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫(kù)存5000（+0）。2：ICE休市一天，截至上周五原糖3月合約收于18美分/磅，5月合約收于17.74美分/磅；泰國(guó)原糖升水1，完稅進(jìn)口價(jià)4333（+3）元/噸，進(jìn)口盈利1192（-3）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4310（+4）噸，進(jìn)口盈利1215（-4）元，升水0.05。

3：（1）UNICA稱，截至1月底中南部主產(chǎn)區(qū)糖產(chǎn)量同比增加8.9%至3409萬(wàn)噸，略高于12月末的3407萬(wàn)噸；

（2）巴西當(dāng)?shù)胤治鰴C(jī)構(gòu)Job Economia預(yù)計(jì)巴西中南部2013/14年度糖產(chǎn)量或達(dá)3600萬(wàn)噸，甘蔗壓榨量預(yù)計(jì)為5.90億噸；

（3）12/13制糖年美國(guó)糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為922萬(wàn)噸，或創(chuàng)記錄高位，庫(kù)存使用比預(yù)估為19.3%，高于上月預(yù)估的18.7%，而2011/12年度為17.2%；

（4）伊拉克從泰國(guó)和阿爾及利亞采購(gòu)了20萬(wàn)噸白糖；

（5）2012年12月份俄羅斯進(jìn)口原糖7.43萬(wàn)噸， 2011年12月份僅進(jìn)口原糖0.08萬(wàn)噸；2012年俄羅斯進(jìn)口原糖52萬(wàn)噸，2011年進(jìn)口量則高達(dá)233.15萬(wàn)噸；

（6）由于降雨不足或引發(fā)三大主產(chǎn)區(qū)種植面積減少，估計(jì)2013/14制糖年印度食糖產(chǎn)量或低于國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)量。

4：（1）2012/2013年榨季廣西普通糖料蔗收購(gòu)首付價(jià)定為475元/噸；每噸普通糖料蔗收購(gòu)價(jià)格475元與每噸一級(jí)白砂糖平均含稅銷售價(jià)格6580元掛鉤聯(lián)動(dòng)，掛鉤聯(lián)運(yùn)價(jià)系數(shù)維持6%。

（2）2012/2013年榨季云南普通糖料蔗收購(gòu)首付價(jià)定為420元/噸；每噸普通糖料蔗收購(gòu)價(jià)格420元與每噸一級(jí)白砂糖平均含稅銷售價(jià)格6500元掛鉤聯(lián)動(dòng)，掛鉤聯(lián)運(yùn)價(jià)系數(shù)為5%。

小結(jié)      

A．外盤：原糖破位下跌，基金持空單量創(chuàng)2006年以來新高，市場(chǎng)正消化2012/13榨季的過剩，仍是過剩的弱勢(shì)格局，但價(jià)格已處于相對(duì)低位；

B．內(nèi)盤：廣西甘蔗收購(gòu)價(jià)塵埃落定，475的甘蔗首付價(jià)與6580的含稅銷售均價(jià)掛鉤聯(lián)動(dòng)，對(duì)應(yīng)5350的制糖成本；盡管春節(jié)期間外盤破位下跌，但春節(jié)前鄭盤已有大幅下跌，所以外盤的跌勢(shì)對(duì)進(jìn)口盈虧影響不大，但外盤3月對(duì)5月升水，通過進(jìn)口盈虧情況間接影響鄭盤的5-9價(jià)差；目前鄭糖價(jià)格相對(duì)較低，處于制糖成本的支撐位，市場(chǎng)關(guān)注后期的150萬(wàn)噸收儲(chǔ)何時(shí)兌現(xiàn)，收儲(chǔ)政策支撐著糖價(jià)，但是外盤仍會(huì)影響鄭盤，配額外進(jìn)口盈利封鎖鄭盤的向上空間；從供需格局看基本面，整體仍是過剩局面，進(jìn)口盈利影響下跌的時(shí)間和空間，國(guó)家的收拋儲(chǔ)政策則使糖市有另一種可能性，警惕政策風(fēng)險(xiǎn)。

 

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