每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、歐洲：意大利大選中左翼聯(lián)盟將獲得參議院315個(gè)席位中的119個(gè)，中右翼聯(lián)盟獲得117個(gè)，蒙蒂所在聯(lián)盟僅獲得18個(gè)，這就意味著蒙蒂所在中間派聯(lián)盟的支持不足以幫助任何一個(gè)黨派形成參議院多數(shù)席位。這一結(jié)果激起市場(chǎng)的憂慮，意大利或?qū)⒚媾R很長(zhǎng)時(shí)期的政治癱瘓及不確定性。

2、美國(guó)：

（1）美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克2月26日前往國(guó)會(huì)作了半年度證詞講話，并對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前所采取了大規(guī)模證券資產(chǎn)收購(gòu)措施再度加以了辯護(hù)，稱大規(guī)模資產(chǎn)收購(gòu)措施帶來(lái)的收益目前仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)地大于其所可能引致的風(fēng)險(xiǎn)。在其講話后，貴金屬出現(xiàn)大幅上漲，而受由意大利政局的不確定性及美國(guó)自動(dòng)減支期限日益臨近所帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒影響，風(fēng)險(xiǎn)貨幣整體波動(dòng)相對(duì)較小。

（2）美國(guó)新屋銷售數(shù)據(jù)在1月份大幅走強(qiáng)，創(chuàng)下了近4年半以來(lái)的新高，同時(shí)，月份的新建住房供給量卻為自2005年3月以來(lái)最低，此外，美國(guó)12月S&P/Case-Shiller 20座大城市房?jī)r(jià)同比大漲6.8%，顯示著住房市場(chǎng)的復(fù)蘇勢(shì)頭已經(jīng)進(jìn)一步加強(qiáng)。

（3）美國(guó)2月份的咨商會(huì)消費(fèi)信心指數(shù)因而大幅回升到了69.6，遠(yuǎn)高于預(yù)期的61，這顯示，此前的"財(cái)政懸崖"危機(jī)和此后政府增加薪酬稅對(duì)消費(fèi)者信心的沖擊，在2月份時(shí)已經(jīng)基本消除殆盡。

3、中國(guó)：

（1）消息報(bào)道稱，3月底4月初將在上海試行更嚴(yán)格的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售披露政策以控制風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管層正考慮把銀行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品上限控制在其擁有儲(chǔ)蓄規(guī)模的20%，并在討論是否把這個(gè)比例作為一個(gè)硬約束。或?qū)?duì)目前較為寬松的流動(dòng)性造成一定的負(fù)面影響。

（2）證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人26日說(shuō)，全國(guó)住房公積金入市的相關(guān)研究準(zhǔn)備工作已經(jīng)啟動(dòng)，證監(jiān)會(huì)將積極配合有關(guān)部門盡快推動(dòng)《住房公積金管理?xiàng)l例》的修訂。此外，QFII和RQFII也快速擴(kuò)容。

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周三（2月27）：

17:30，英國(guó)四季度GDP修正值季率，上月-0.3%；

18:00，歐元區(qū)2月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，上月89.2；

21:30，美國(guó)1月耐用品訂單月率，上月4.3%，預(yù)期-4.4%；

23:00，美國(guó)1月成屋簽約銷售指數(shù)月率，上月-4.3%，預(yù)期1.7%；

23:00，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)就經(jīng)濟(jì)和貨幣政策做證詞陳述；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：2月匯豐PMI預(yù)覽值降至50.4，為四個(gè)月低點(diǎn)，但仍連續(xù)第四個(gè)月處在榮枯線50上方，經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)未變。

2、政策面：

A、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出明年要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，政策的不確定性降低，改革開(kāi)放的政策導(dǎo)向，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善的預(yù)期，關(guān)注未來(lái)改革帶來(lái)的紅利。

B、國(guó)五條并沒(méi)有具體的政策出臺(tái)，但已引發(fā)政策預(yù)期的改變，具體執(zhí)行力度還須等待后續(xù)細(xì)則，關(guān)注兩會(huì)后新領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)房地產(chǎn)政策方向的表態(tài)和地方政策的跟進(jìn)。目前全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)區(qū)域分化嚴(yán)重，預(yù)計(jì)未來(lái)政策將趨向區(qū)域差異化，整體仍將保持溫和狀態(tài)，政策博弈在春節(jié)后兩會(huì)前將進(jìn)入敏感期。

3、盈利預(yù)期：2012年國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比下降5.8%，利潤(rùn)增速降幅繼續(xù)收窄，營(yíng)業(yè)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)11%，國(guó)有企業(yè)運(yùn)行情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。2012年工業(yè)企業(yè)收入同比增長(zhǎng)11%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.3%，盈利增速持續(xù)回升。

4、流動(dòng)性：

A、本周二人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了50億元28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.75%。本周公開(kāi)市場(chǎng)沒(méi)有到期待回籠資金。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.82%，隔夜回購(gòu)利率(R001)3.79%，資金利率大幅上漲。

C、新股繼續(xù)停發(fā)，但A股市場(chǎng)融資壓力未減；本周限售股解禁壓力維持高位不過(guò)較上周回落；股指反彈后，產(chǎn)業(yè)資本減持力度在加大；股票型基金倉(cāng)位繼續(xù)上升。

5、消息面：

證監(jiān)會(huì)：住房公積金入市研究準(zhǔn)備工作已啟動(dòng) 

地方版國(guó)五條細(xì)則或在兩會(huì)后密集出臺(tái) 

伯南克支持繼續(xù)寬松 道指漲0.84%  

小結(jié)：房地產(chǎn)調(diào)控政策引發(fā)股指回調(diào)，權(quán)宜之計(jì)在于等待政策的明朗和技術(shù)性調(diào)整壓力的釋放，股指的驅(qū)動(dòng)因素仍在，趨勢(shì)可繼續(xù)看好，關(guān)注下游需求和旺季開(kāi)工情況。

 

貴金屬：

  1、      貴金屬持續(xù)反彈。較昨日3:00PM，倫敦金+1.2%，倫敦銀+1.66%，倫敦鉑+0.98%，倫敦鈀+1.27%。

2、      美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在美國(guó)眾議院證詞為QE辯護(hù)：勞工市場(chǎng)總體來(lái)說(shuō)依然疲軟，QE將繼續(xù)，直到勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)重大改善，強(qiáng)制削減開(kāi)支可能會(huì)造成巨大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，更多QE可能會(huì)削弱對(duì)聯(lián)儲(chǔ)退出能力的信心。FOMC計(jì)劃只要有必要，就會(huì)一直保持寬松；通脹目前收到抑制，通脹預(yù)期看起來(lái)較穩(wěn)定；量化寬松的收益超過(guò)了成本和風(fēng)險(xiǎn)。

3、      意大利倫巴第地區(qū)選票顯示，貝盧斯科尼43.3%的票數(shù)領(lǐng)先，貝爾薩尼為35.6%。而中左派貝爾薩尼在眾議院選票領(lǐng)先，選情結(jié)果并沒(méi)有絕對(duì)獲勝的一方，加大了政局的不穩(wěn)定性。意大利10年期國(guó)債飆升。

4、      美國(guó)1月新屋銷售總數(shù)年化43.7萬(wàn)，預(yù)期38萬(wàn)，前值36.9萬(wàn)；美國(guó)12月S&P/Case-Shiller 20座大城市房?jī)r(jià)季調(diào)后環(huán)比上漲0.9%，預(yù)期上漲0.7%；美國(guó)12月S&P/Case-Shiller 20座大城市房?jī)r(jià)同比上漲6.8%，預(yù)期上漲6.6%，前一月上漲5.4%；美國(guó)2月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為69.6，預(yù)期值為62，前值為58.6；2月里士滿聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為6，預(yù)期為-4，前值-12。

5、      今日前瞻：15:00 德國(guó)3月GFK消費(fèi)者信心指數(shù)，前值5.8，預(yù)期5.9；17:30，英國(guó)四季度GDP修正值季率，前值-0.3%，預(yù)期-0.3%；18:00，歐元區(qū)2月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，上月89.2，預(yù)期89.9；21:30，美國(guó)1月耐用品訂單月率，上月4.3%，預(yù)期-4.4%；23:00，美國(guó)1月成屋簽約銷售指數(shù)月率，上月-4.3%，預(yù)期1.7%；

6、      中國(guó)白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià)：5940元/千克（+60）；

7、      美國(guó)10年tips -0.62%（-0.00%）；CRB指數(shù)293.23（-0.20%）；道指13900.13（+0.84%）；VIX 16.87（-2.12）；   

8、      倫敦金銀比價(jià) 55.56（+0.63），金鉑價(jià)差-8.06（+4.43），金鈀比價(jià) 2.16（+0.00），黃金/石油比價(jià)：17.31（+0.31）

9、      小結(jié)：伯南克為QE辯護(hù)，貴金屬大幅反彈。美國(guó)住宅市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步走強(qiáng)，美元仍將繼續(xù)堅(jiān)挺，此情況下貴金屬仍將是若反彈的修復(fù)行情，金銀比價(jià)也將高位維持。交易數(shù)據(jù)方面，黃金ETF持有量持續(xù)下降，白銀ETF投資持倉(cāng)仍在上升但庫(kù)存并無(wú)下降跡象。持續(xù)推薦與買鈀、鉑拋黃金的頭寸。

 

銅鋁鋅：

1.前一交易日LME銅C/3M貼水25.5（昨貼24.5)元/噸，庫(kù)存+7650噸，注銷倉(cāng)單-425噸。倫銅現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，上周COMEX基金持倉(cāng)凈多頭下降。倫銅庫(kù)存繼續(xù)上升，近期美國(guó)新奧爾良倉(cāng)單流入，昨日馬拉西亞柔佛庫(kù)存增加4975噸，注銷倉(cāng)單下降，倫銅交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，但變化不大。滬銅庫(kù)存+11010噸，現(xiàn)貨貼水140元/噸，滬銅庫(kù)存增加，現(xiàn)貨貼水和廢精銅價(jià)差隨回調(diào)有所回落。

 

2.前一交易日LME鋁C/3M貼水44.5（昨貼43.5）美元/噸，庫(kù)存-1325噸，注銷倉(cāng)單-11375噸。庫(kù)存和注銷倉(cāng)單維持高位，貼水持穩(wěn)。滬鋁現(xiàn)貨貼水140元/噸，交易所庫(kù)存+42101噸。滬鋁庫(kù)存上升，滬鋁走勢(shì)較差。

 

3．前一交易日LME鋅C/3M貼水8（昨貼12.25）美元/噸，庫(kù)存-4525噸，注銷倉(cāng)單+1850噸，庫(kù)存和注銷倉(cāng)單維持高位，近期比利時(shí)安特衛(wèi)普和美國(guó)新奧爾良倉(cāng)單流出，基差收窄，大倉(cāng)單維持。滬鋅庫(kù)存+6751噸，現(xiàn)貨貼水330元/噸，貼水收窄。滬鋅庫(kù)存上升，交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，但受基本面壓制。

 

4.前一交易日LME鉛C/3M貼水7（昨貼水17.25）美元/噸，庫(kù)存+175噸，注銷倉(cāng)單-75噸。近期倫鉛貼水收窄，注銷倉(cāng)單高位,庫(kù)存略有下降。倫鉛依舊維持較強(qiáng)的格局。滬鉛交易所庫(kù)存+6100噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存上升壓力明顯，現(xiàn)貨貼水250元/噸，貼水維持較大水平，滬鉛壓力依舊偏大。

 

5．前一交易日LME鎳C/3M貼水63.5（昨貼60.5）美元/噸，庫(kù)存+1266噸，注銷倉(cāng)單+318噸，近期倫鎳庫(kù)存和注銷倉(cāng)單維持高位，貼水幅度持穩(wěn)。

 

6.前一交易日LME錫C/3M貼水41.5（昨貼水41.5）美元/噸，庫(kù)存+55噸，注銷倉(cāng)單-45噸。近期倫錫庫(kù)存小幅上升，注銷倉(cāng)單下降，貼水幅度擴(kuò)大。

 

結(jié)論：多數(shù)金屬內(nèi)外比價(jià)有一定程度修復(fù)，回歸震蕩格局。LME銅庫(kù)存繼續(xù)增加；LME鋅倉(cāng)單流出，貼水近兩日收窄幅度較大，交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)強(qiáng)。國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存增加明顯，關(guān)注節(jié)后下游開(kāi)工率和庫(kù)存變化。

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：整體現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格都出現(xiàn)回落，成交較差，商家心態(tài)悲觀。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3890（-20），二級(jí)螺紋3810（-20），北京三級(jí)螺紋3750（+10），沈陽(yáng)三級(jí)螺紋3820（-），上海6.5高線3600（-80），5.5熱軋4120（-），唐山鐵精粉1165（-10），澳礦1160（-10），唐山二級(jí)冶金焦1725（-10），唐山普碳鋼坯3250（-10）

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本4180，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-2.3%，期盤利潤(rùn)-5.2%。

4、新加坡鐵礦石掉期3月價(jià)格149.31（-0.75），Q2價(jià)格139.23（+0.9）

5、持倉(cāng)：銀河減持多單，沙鋼減持空單。

6、小結(jié)：因近期國(guó)內(nèi)宏觀面走弱，加之春節(jié)后庫(kù)存高企，行情有回調(diào)需求，關(guān)注后市春季需求的啟動(dòng)。

鋼鐵爐料：

1、國(guó)內(nèi)爐料市場(chǎng)平穩(wěn)，部分爐料近日回調(diào)。

2、國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，商家信心不足。進(jìn)口礦市場(chǎng)盤整運(yùn)行，市場(chǎng)成交整體較為清淡.

3、國(guó)內(nèi)部分地區(qū)焦炭市場(chǎng)走弱，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)下行的市場(chǎng)行情恐難避免。

4、國(guó)內(nèi)煉焦煤以穩(wěn)為主，下游成交較好。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

5、秦皇島煤炭庫(kù)存668.3萬(wàn)噸（-8.4），焦炭期貨倉(cāng)單0張（0），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存702.5萬(wàn)噸（+64.2），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存6943萬(wàn)噸（+6）

6、天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1900（+0），天津一級(jí)焦出廠價(jià)1830（+0），旭陽(yáng)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)1690（+0），柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1360（+0），唐山焦精煤出廠價(jià)1345（+0），（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次），秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)620（0），62%澳洲粉礦151.5（0），唐山鋼坯3250（-10）

7、焦炭現(xiàn)貨以跟跌為主，預(yù)計(jì)短期仍以回調(diào)為主旋律。相較而言，螺紋期貨目前與現(xiàn)貨平水，且有成本支撐，季節(jié)性上下游復(fù)工在即。前期的焦炭空頭可用螺紋多頭進(jìn)行對(duì)沖。

 

 

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)，華東國(guó)產(chǎn)全乳膠24050/噸（-200）；交易所倉(cāng)單50750噸（-30）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)296.7（-3.1）折進(jìn)口成本21922（-241），進(jìn)口盈利2128（+41）；RSS3近月結(jié)算價(jià)299（-2.3）折進(jìn)口成本23593（-183）。日膠主力287（-8.3），折美金3115（-26），折進(jìn)口成本24506（-203）。

3、青島保稅區(qū)價(jià)格：泰國(guó)3號(hào)煙片膠報(bào)價(jià)3035美元/噸（-35），折人民幣23726（-271）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2945美元/噸（-20），折人民幣21616（-161）

4、泰國(guó)生膠片79.37（-1.72），折美金成本2831（-54）

5、丁苯華東報(bào)價(jià)17250/噸（-150），順丁華東報(bào)價(jià)17550元/噸（+0）。

6、1月份天膠進(jìn)口25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)85.3%，合成進(jìn)口同比增長(zhǎng)41.3%。

7、截至1月30日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約27.93萬(wàn)噸，較半月前上升1.1萬(wàn)噸。橡膠總庫(kù)存32.8萬(wàn)噸，上升1.4萬(wàn)噸。創(chuàng)新高。

8、據(jù)金凱訊1月31日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開(kāi)工率下降4.1至58.4，半鋼回落0.8至80.6。

9、泰國(guó)農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)19日表示，泰國(guó)政府將停止繼續(xù)執(zhí)行其橡膠購(gòu)買機(jī)制，因橡膠價(jià)格已經(jīng)反彈?，F(xiàn)行計(jì)劃將于3月末到期。

 

小結(jié)：煙片進(jìn)口成本仍低于滬膠近月；倉(cāng)單略有下降。滬膠相對(duì)復(fù)合膠升水高位回落。國(guó)內(nèi)處于停割期， 3月中旬云南開(kāi)割；12-2月為滬膠季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)月份。11月份路透援引消息說(shuō)2013年中國(guó)政府繼續(xù)收儲(chǔ)。

 

玻璃：

1、昨日華東會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議決定明日起各廠視情況上調(diào)價(jià)格3元/重量箱，看今日?qǐng)?zhí)行情況。目前各區(qū)域會(huì)議集中召開(kāi)，對(duì)現(xiàn)貨構(gòu)成利好。近日華東和華南價(jià)格整體穩(wěn)定為主，部分企業(yè)上調(diào)價(jià)格，華北價(jià)格偏低，近兩天有所補(bǔ)漲。

 

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割廠庫(kù)名稱 倉(cāng)單限額 升貼水 25日現(xiàn)貨價(jià)格 26日現(xiàn)貨價(jià)格 折合到盤面價(jià)格 

中國(guó)耀華 0.5 50 1336 1336 1286 

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 2.4 -170 1184 1192 1362 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -170 1176 1184 1354 

武漢長(zhǎng)利玻璃 1 30 1392 1392 1362 

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司 1.1 170 1552 1552 1382 

山東巨潤(rùn)建材有限公司 1.5 -120 1256 1256 1376 

山東金晶科技股份有限公司 1.1 0 1384 1384 1384 

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1416 1424 1424 

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1408 1416 1416 

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0.9 0 1408 1408 1408 

江門華爾潤(rùn) 1.1 120 1552 1560 1440 

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1632 1632 1552

 

3、上游原料價(jià)格變動(dòng)

華東重質(zhì)堿 1325（-）  華北1325（-）

華東石油焦均價(jià)1290（-），5500k動(dòng)力煤620（-）  華南180CST 5490（+0）

 

4、 社會(huì)庫(kù)存情況

截止2月20日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)286條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為2886萬(wàn)重箱，較2月5日的2900萬(wàn)重箱降2886萬(wàn)重箱。

 

5、   2月20日玻璃在產(chǎn)日熔量129340噸/日，較2月5日升700噸/日，

變化主要來(lái)源于：湖北明弘建材有限公司 700噸/日生產(chǎn)線點(diǎn)火投產(chǎn)

中國(guó)耀華玻璃集團(tuán)公司弘耀一線2013年2月20日正式點(diǎn)火

 

6、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1059.72 (+2.77)；

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1032.08(+2.63)；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1170.29(+3.34）。

注：發(fā)布機(jī)構(gòu)標(biāo)的近兩天有調(diào)整，所以基準(zhǔn)值有所變化，請(qǐng)參考漲跌變化

 

7、跟隨宏觀走勢(shì)，節(jié)后玻璃期貨價(jià)格出現(xiàn)一定的回調(diào)，而現(xiàn)貨價(jià)格則小幅上揚(yáng)，目前影響玻璃期價(jià)的最大矛盾-期現(xiàn)價(jià)差有所解決，和多數(shù)地區(qū)期現(xiàn)價(jià)差已逐步合理，而華北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格偏低，期貨價(jià)格仍有所高估。華北正常需求啟動(dòng)遲，目前現(xiàn)貨價(jià)格正小幅上行，后市漲幅建議關(guān)注。短期看，隨著3月交割臨近，倉(cāng)單因素建議關(guān)注。建議前期空單減倉(cāng)持有，等待更好機(jī)會(huì)。

 

甲醇：

1.      上游原料： 布倫特原油112.71（+1.73）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）620（+0）；

2.      期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2785（-30）， 西北中間價(jià)2160(+20），山東中間價(jià)2555（-10）；   張家港電子盤收盤價(jià)2910（-29），持倉(cāng)量2774；期盤1305收盤價(jià)2854（-26）；基差-69

3.      外盤價(jià)格：CFR東南亞385（+1）美元/噸；F0B鹿特丹中間價(jià)337（+0）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格439.55（+8.33）美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格369.5（+0）美元/噸人民幣完稅價(jià)格2903.46

4.      下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4050 （+0） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1260（+0）；華北醋酸 2750（+50），江蘇醋酸2900（+0），山東醋酸2700（+0) ； 寧波醋酸2900（+0）； 

5.      庫(kù)存情況：截止2月21日，華東庫(kù)存45.7萬(wàn)噸（+3.4）；華南庫(kù)存12.5萬(wàn)噸（+0.9）；寧波庫(kù)存13萬(wàn)噸（+0） 

6.      開(kāi)工率：截至2月21日，華東開(kāi)工率66.1%（+7%）；山東58.9%（-2.4%），西南46.8%（+21.5）；西北71.3%（+2.9%）

7.      進(jìn)口與產(chǎn)量：12月甲醇進(jìn)口量53.5萬(wàn)噸（+6.7），出口量2.6萬(wàn)噸（+2.4）

12月產(chǎn)量210.28萬(wàn)噸（-25.35）

8.      小結(jié)：      港口現(xiàn)貨再次較大幅度下跌，貿(mào)易商進(jìn)口利潤(rùn)大幅縮小。CFR中國(guó)后期無(wú)大幅下跌可能，近期內(nèi)陸開(kāi)工的回升，而需求尚未啟動(dòng)，短期內(nèi)市場(chǎng)甲醇供給偏寬，各種出貨不暢，市場(chǎng)信心大幅受挫下滑。因此目前期貨分析的主要點(diǎn)還是在市場(chǎng)情緒的波動(dòng)方向，基本面的變化較為緩慢，從各方面分析較去年是偏好的 ，短期內(nèi)甲醇若有有利好消息出現(xiàn)，不乏反彈空間。

 

pta:

 1、原油WTI至92.63（-0.48）；石腦油至982（+0），MX至1360（-5）。

2、亞洲PX至1656（-14）美元，折合PTA成本8984元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8540（-70），外盤1162（-12），進(jìn)口成本9085元/噸，內(nèi)外價(jià)差-545。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷一般，平均5成成以下；聚酯滌絲市場(chǎng)價(jià)格局部或有小幅松動(dòng)，近期略顯弱勢(shì)。

5、PTA裝置開(kāi)工率77（+0）%，下游聚酯開(kāi)工率80（+0）%，織造織機(jī)負(fù)荷63（+3）%。

6、中國(guó)輕紡城總成交量升至253萬(wàn)米，其中化纖布214萬(wàn)米。

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠3-6天左右，聚酯工廠4-8天左右。

 

上游石化原料昨日小幅下跌，終端織造緩慢恢復(fù)中，下游聚酯庫(kù)存維持高位。PTA裝置開(kāi)工率趨穩(wěn)。生產(chǎn)理論虧損在400元附近，PX維持高位，成本支撐仍在。關(guān)注終端需求改善及聚酯庫(kù)存變化。

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)990（-）,東北亞乙烯1420（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)11125（-10），國(guó)產(chǎn)貨價(jià)格10900-11200，進(jìn)口貨價(jià)格11050-11350

3、LLDPE東南亞到岸均價(jià)1535（-），進(jìn)口成本12172，進(jìn)口盈虧-1047

4、石化全國(guó)出廠均價(jià)11130（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10993

5、交易所倉(cāng)單540張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1309合約）99，持有年化收益1.6

7、小結(jié)：

成本仍是當(dāng)前外盤LLDPE堅(jiān)挺的主要因素，進(jìn)口虧損連續(xù)擴(kuò)大，1309是投機(jī)空頭，下方空間較大，昨日跌破11000關(guān)口，1305承接現(xiàn)貨庫(kù)存低位的特點(diǎn)，5-9價(jià)差擴(kuò)大。

 

pvc：

1、PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)：華東電石料6430（-），華東乙烯料6935（-）

華南電石料6505（-），華南乙烯料6975（-）

2、東南亞PVC到岸均價(jià)：1090美元（-），完稅價(jià)8655，進(jìn)口盈虧-1720

3、電石價(jià)格：華中3400（-），西北3075（-），華北3360（-），西南3475（-）

4、遠(yuǎn)東VCM報(bào)價(jià)：930美元（-）

5、32%離子膜燒堿價(jià)格：華東715（-），華北610（-），西北555（-），華中750（-）

6、液氯價(jià)格：華東550（-），華北400（-），華中250（-），西北100（-）

7、1305合約持有年化收益：華南-3%，華東-8%

8、交易所倉(cāng)單：2160（-）張

小結(jié)：

當(dāng)前PVC主要矛盾是現(xiàn)貨成本端的液氯繼續(xù)攀升，但終端價(jià)格由于庫(kù)存龐大和交易清淡而繼續(xù)回落，氯堿企業(yè)盈利狀況未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。倉(cāng)單難消化，期貨5月價(jià)格繼續(xù)回落。

 

燃料油：

1、布蘭特原油期貨周二跌至一個(gè)月低點(diǎn),跌穿每桶113美元,因意大利大選結(jié)果仍不明確,再度令投資人擔(dān)心歐元區(qū)的穩(wěn)定性,威脅到燃料需求前景。

2、美國(guó)天然氣：截止2月15日一周庫(kù)存(每周四晚公布)高于5年均值近17.7%（+1.7%），同比增速上升。

3、亞洲石腦油價(jià)格周二跌至每噸1,011美元的兩日低位,不過(guò)裂解價(jià)差升至六交易日高位每噸159.30美元,因強(qiáng)勁需求幫助維持漲勢(shì)。

4、Brent 現(xiàn)貨月（4月）升水0.76%(-0.05%)；WTI原油現(xiàn)貨月（4月）貼水0.45%(-0.00%)。倫敦Brent原油（4月）較美國(guó)WTI原油升水20.08美元（-1.25）。

5、華南黃埔180庫(kù)提價(jià)5125元/噸（+0）；上海180估價(jià)5280（+0），寧波市場(chǎng)5285（+0）。

6、華南高硫渣油估價(jià)4260元/噸（+0）；華東國(guó)產(chǎn)250估價(jià)4900（+0）；山東油漿估價(jià)4300（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月轉(zhuǎn)為貼水45元（+0）；上期所倉(cāng)單17500噸（+0）。

 

小結(jié)： Brent 近月升水走弱；紐約汽油和倫敦柴油裂解差及近月升貼水均走弱；紐約取暖油裂解差走弱，近月升水走強(qiáng)。截止2月15日美國(guó)天然氣庫(kù)存同比增速上升。

 

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二第三日收低,交易商指因巴西大豆收成增多,而且市場(chǎng)人士撤出大豆多頭/玉米空頭的價(jià)差交易。CBOT-3月大豆期貨 跌3-1/2美分,收?qǐng)?bào)每蒲式耳14.47-3/4美元。3月豆粕合約收高2.1美元,報(bào)每短噸427.7美元。3月豆油合約 收低1.05美分（2.1%）,報(bào)49.02美分。

2 外盤棕油：馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周二下滑至逾五周來(lái)最低,疲弱的海外需求令投資者心存謹(jǐn)慎,不過(guò)樂(lè)觀的出口數(shù)據(jù)和生產(chǎn)減慢有助于限制跌幅。指標(biāo)5月合約 一度跌至每噸2,411馬幣,為1月21日以來(lái)最低,收?qǐng)?bào)2,417,跌2.2%。

3昨天下午三點(diǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)盤面壓榨利潤(rùn)：1月虧損3.5%，5月虧損2.9%，9月虧損5.9%。棕油5月進(jìn)口虧損346，9月進(jìn)口虧損88.

4 張家港43豆粕報(bào)價(jià)4080（-40），周二豆粕總體成交清淡；張家港四級(jí)豆油8500（-80）；廣州港24度棕油6200（0）；南通菜油10550（0）。

5 菜籽及相關(guān)品種報(bào)價(jià)：湖北36%菜粕報(bào)價(jià)在2350-2350，四川36%菜粕報(bào)價(jià)2300-2400，安徽36%菜粕報(bào)價(jià)2350-2350，各地較較春節(jié)前基本持平；湖北地區(qū)菜籽寥寥無(wú)幾廠家基本停收；江蘇地區(qū)菜籽廠家基本停收。常州溧陽(yáng)地區(qū)廠家菜籽收購(gòu)價(jià)格在2.70元/斤（水雜12%，含油37.5%）。安徽滁州定遠(yuǎn)、馬鞍山和縣地區(qū)菜籽廠家停收。

6 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存126.9萬(wàn)噸（-0.5），豆油商業(yè)庫(kù)存98.7萬(wàn)噸（-1.3）。

7 未經(jīng)證實(shí)的傳言稱,在巴西大豆到貨前,中國(guó)可能將出售100-250萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)大豆,以緩解供應(yīng)緊張狀況。

8 中國(guó)農(nóng)業(yè)部畜牧司發(fā)布的1月數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)1月生豬存欄環(huán)比下滑3.2%，同比增加0.1%，能繁育母豬環(huán)比不變，同比增加4%。

小結(jié)：USDA2月全球三大主產(chǎn)國(guó)的總產(chǎn)量不變，全球大豆供應(yīng)最主要的問(wèn)題轉(zhuǎn)移到南美現(xiàn)貨大豆的供應(yīng)節(jié)奏和一些地區(qū)天氣的不確定性上來(lái)。未來(lái)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格怎么走將對(duì)期末盤面提供指引和支撐。棕櫚油方面，MPOB官方數(shù)據(jù)如期下調(diào)了1月庫(kù)存，但庫(kù)存下調(diào)幅度不及市場(chǎng)預(yù)期，棕櫚油行情在大庫(kù)存的前提下隨著去庫(kù)存的深度和幅度上下膠著。

 

棉花：

 1、26日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20479，328級(jí)冀魯豫19380，東南沿海19190，長(zhǎng)江中下游19178，西北內(nèi)陸19201。

2、26日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19309 (+3)，2級(jí)20053(+2)，4級(jí)18727(+2)，5級(jí)16933(+4)。

3、26日撮合2月合約結(jié)算價(jià)19967（-9）；鄭棉1305合約結(jié)算價(jià)19810（-75）。

4、26日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)94.62美分(-0.54)，M報(bào)91.12美分(-0.28)，SLM報(bào)89.75美分（-0.57)。

5、26日美期棉ICE1305合約結(jié)算價(jià)81.83（+0.11）, ICE庫(kù)存364723(+16760)。

6、26日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25950（+10），30790（+10），21030（+0）。

7、26日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交253萬(wàn)米，其中棉布為39萬(wàn)米。

 

 

 棉花現(xiàn)貨略有上漲，30、40、45支紗價(jià)略有上漲；外棉方面，因因紡織廠買盤，ICE期棉微幅收高；收儲(chǔ)量的持續(xù)增加和新棉倉(cāng)單的稀少是多頭資金炒作的主要理由，期棉在高位能走多遠(yuǎn)，主要視新倉(cāng)單流入及后期拋儲(chǔ)政策而定，如果新倉(cāng)單大量流入亦或后期拋儲(chǔ)棉花允許流通，則炒作理由消失，期現(xiàn)價(jià)差或?qū)⒔榆墶＝谙碌饕捎谇捌诔醋髻Y金撤離及3月后儲(chǔ)備棉可流通傳言導(dǎo)致，期貨價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)為近次月弱，遠(yuǎn)月堅(jiān)挺格局。

 

 

白糖：

1：柳州中間商報(bào)價(jià)5515（+5）元/噸，13054收盤價(jià)5413（-39）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5370（-10）元/噸，1305收盤價(jià)5274（-48）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1303升水65（+55）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1303升水-80（+40）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=47（+16）元，昆明5月-鄭糖5月=-92（+7）元；注冊(cè)倉(cāng)單量1199（+0），有效預(yù)報(bào)100（+100）；廣西電子盤可供提前交割庫(kù)存8500（+1100）。2：ICE原糖3月合約下跌1.22%收于17.79美分/磅，5月合約下跌0.22%收于18.05美分/磅；泰國(guó)原糖升水1.1，完稅進(jìn)口價(jià)4311（-46）元/噸，進(jìn)口盈利1204（+51）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4287（-46）噸，進(jìn)口盈利1228（+51）元，升水0.15。

3：（1）麥格理預(yù)計(jì)2013/14年度全球糖供應(yīng)過(guò)剩560萬(wàn)噸，高于之前預(yù)估的353萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2012/13年度全球糖供應(yīng)過(guò)剩850萬(wàn)噸，高于之前預(yù)估的490萬(wàn)噸；

（2）巴西中南部糖廠已于上周開(kāi)榨，較去年提前近一個(gè)月；

（3）麥格理預(yù)計(jì)2013/14榨季印度食糖產(chǎn)量或下滑至2200萬(wàn)噸，低于2480萬(wàn)噸的消費(fèi)量預(yù)估；麥格理對(duì)印度本榨季產(chǎn)量預(yù)估為2375萬(wàn)噸；

（4）俄羅斯已完成2012年甜菜的壓榨工作，產(chǎn)糖量475.3萬(wàn)噸，較上一年度的503.1萬(wàn)噸下降5.5%；

（5）USDA估計(jì)2013/14制糖年美國(guó)食糖產(chǎn)量較12/13制糖年的922萬(wàn)短噸將下降6.4%，或僅能達(dá)到863萬(wàn)短噸。

4：（1）1月份中國(guó)進(jìn)口食糖24.30萬(wàn)噸，略低于12月份的26.84萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)71.43%，2012/13榨季前4個(gè)月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖97.88萬(wàn)噸。

A．外盤：市場(chǎng)正消化過(guò)剩，糖價(jià)弱勢(shì)震蕩，基金大舉做空，商業(yè)持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈多，巴西新榨季的食糖產(chǎn)量尚不明確；

B．內(nèi)盤：下有收儲(chǔ)政策支撐，上有配額外進(jìn)口盈利封頂，鄭糖目前處于震蕩區(qū)間；年前公布的300萬(wàn)噸收儲(chǔ)目前已收150萬(wàn)噸，剩下的150萬(wàn)噸收儲(chǔ)能否兌現(xiàn)、何時(shí)兌現(xiàn)，是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，收儲(chǔ)預(yù)期支撐糖價(jià)，鄭糖難以深跌，但是向上空間也有限，配額外進(jìn)口盈利封鎖頂部空間；目前內(nèi)外聯(lián)動(dòng)強(qiáng)化，外盤的變化牽動(dòng)鄭盤的走勢(shì)，需關(guān)注進(jìn)口盈虧的變化；1月份進(jìn)口數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，關(guān)注2月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)；整體來(lái)講，在產(chǎn)量變數(shù)不大的情況下，供需平衡表的不確定性在于接下來(lái)的收儲(chǔ)能否兌現(xiàn)和進(jìn)口情況。

 

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