每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、美國(guó)：美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外下降至34萬，遠(yuǎn)低于預(yù)期35.5萬，四周均值降至五年來新低，道指第三日創(chuàng)新高。

2、歐洲：

（1）歐洲央行維持最低記錄基準(zhǔn)利率不變 仍為0.75%，歐洲央行下調(diào)了歐元區(qū)增長(zhǎng)預(yù)期。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年稍晚將逐漸復(fù)蘇。他還強(qiáng)調(diào)，只有要必要，歐洲央行貨幣政策就將保持寬松。歐元兌美元上漲逾1%至一周最高水平，兌日元上漲近2%。

（2）英國(guó)央行維持利率在0.50%的歷史低點(diǎn)不變，同時(shí)未擴(kuò)大QE規(guī)模，利率決議過后，英鎊跳漲。

（3）意大利中左派領(lǐng)導(dǎo)人貝爾薩尼日前提出了8點(diǎn)計(jì)劃，他明確表達(dá)了想法：打破緊縮政策，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這與歐洲緊縮政策的議程相抵觸，并可能遭到歐洲央行和德國(guó)的強(qiáng)烈不滿，給意大利帶來隱患。

3、日本央行貨幣政策會(huì)議一致通過，維持0-0.1%的基準(zhǔn)利率不變，購買資產(chǎn)規(guī)模不變。日央行稱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已止住疲弱趨勢(shì)，出口不再減少，主要受益于國(guó)外經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)有回升跡象。但日本經(jīng)濟(jì)仍有很高不確定性。

4、中國(guó)：中國(guó)證監(jiān)會(huì)周三晚間表示，中國(guó)允許更多境外金融機(jī)構(gòu)將離岸籌集的人民幣資金投資境內(nèi)資本市場(chǎng)，擴(kuò)大了試點(diǎn)機(jī)構(gòu)類型，并放寬投資范圍限制，允許機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況自主決定產(chǎn)品類型。

5、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周五（3月8日）：

中國(guó)2月出口同比，上月25%；2月進(jìn)口同比，上月28.8%；

13:00，日本央行月度報(bào)告；

21:30，美國(guó)2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口，上月15.7萬人；

21:30，美國(guó)2月失業(yè)率，上月7.9%；

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟(jì)：2月中采PMI50.1%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要分項(xiàng)指數(shù)也出現(xiàn)不同程度回落。春節(jié)因素使得2月PMI回落，但連續(xù)5個(gè)月處于榮枯線上方，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升的趨勢(shì)仍在持續(xù)。2月匯豐PMI和非制造業(yè)PMI同樣出現(xiàn)回落。本周六將公布2月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2、政策面：國(guó)務(wù)院3月1日晚頒布"新國(guó)五條"細(xì)則，包括出售自有住房嚴(yán)格按照轉(zhuǎn)讓所得的20%征收個(gè)人所得稅、繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行商品房限購措施、限購城市將覆蓋全區(qū)域全部房型、房?jī)r(jià)上漲過快的城市可進(jìn)一步提高二套房貸款的首付款比例和貸款利率等。有媒體報(bào)道，各地方政府將在3月末至4月前后出臺(tái)各地房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則。細(xì)則的相關(guān)規(guī)定嚴(yán)格、操作性強(qiáng)，在兩會(huì)召開前再次出重拳調(diào)控樓市，彰顯了政府調(diào)控樓市的決心，本輪調(diào)控或已實(shí)質(zhì)性升級(jí)。

3、盈利預(yù)期：2012年國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比下降5.8%，利潤(rùn)增速降幅繼續(xù)收窄，營(yíng)業(yè)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)11%，國(guó)有企業(yè)運(yùn)行情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。2012年工業(yè)企業(yè)收入同比增長(zhǎng)11%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.3%，盈利增速持續(xù)回升。

4、流動(dòng)性：

A、周四央行以利率招標(biāo)方式開展了50億元28天期正回購操作，中報(bào)利率2.75%。本周公開市場(chǎng)凈回籠資金50億元。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購利率(R007)2.53%，隔夜回購利率(R001)2.49%，資金面回歸寬松。

C、2月份新股繼續(xù)停發(fā)；3月份A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比大幅回落，本周限售股解禁壓力??；節(jié)后產(chǎn)業(yè)資本減持力度稍有減弱；3月1日當(dāng)周證券交易結(jié)算資金繼續(xù)凈流入，A股新增開戶數(shù)和持倉賬戶數(shù)也均回升。

5、消息面：

住房信貸政策地方實(shí)施細(xì)則正研究制定

姚剛：IPO財(cái)務(wù)核查進(jìn)入關(guān)鍵階段

小結(jié)：國(guó)五條細(xì)則出臺(tái)，房地產(chǎn)調(diào)控實(shí)質(zhì)性升級(jí)，后續(xù)關(guān)注地方政府的執(zhí)行細(xì)則，中長(zhǎng)期的影響取決于房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)商品房銷售進(jìn)而房地產(chǎn)新開工和投資的影響。宏觀層面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度及持續(xù)性存在不確定性且目前難以證實(shí)或證偽，股指中期趨勢(shì)有待觀察。受兩會(huì)期間政策消息面影響，股指行情波動(dòng)較大。

 

貴金屬：

 1、      金銀小幅收跌。較昨日3:00PM，倫敦金-0.4%，倫敦銀-0.4%，倫敦鉑+0.49%，倫敦鈀+1.5%。

2、      3月15號(hào)意大利國(guó)會(huì)將選出眾議院和參議院的領(lǐng)袖；由于貝爾薩尼贏得眾議院多數(shù)席位，他將有權(quán)第一個(gè)組建政府。一旦貝爾薩尼組閣失敗，總統(tǒng)Napolitano可能將謀求由無黨派人士組閣，因?yàn)橐獯罄屑夹g(shù)政府的傳統(tǒng)。

3、      昨日美眾議院通過法案，避免了又一次可能因黨派預(yù)算斗爭(zhēng)導(dǎo)致的政府關(guān)門。該法案將幫助奧巴馬政府運(yùn)行至今年9月30日。

4、      美國(guó)1月貿(mào)易赤字為444.5億美元，預(yù)期426億美元，前值385億美，高盛隨即將美國(guó)一季度GDP從2.5%下調(diào)值2.2%；美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)34萬，預(yù)期35.5萬。

5、      英國(guó)央行維持利率在0.50%的歷史低點(diǎn)，維持3750英鎊的資產(chǎn)購買規(guī)模不變；日本央行維持基準(zhǔn)利率不變，資產(chǎn)購買規(guī)模不變；歐央行維持0.75%的再融資利率水平不變，歐央行下調(diào)了2013年GDP至-0.5%，前次預(yù)測(cè)-0.3%，歐央行下調(diào)2014年GDP預(yù)測(cè)值+1.0%，前次預(yù)測(cè)為1.2%。

6、      今日前瞻：中國(guó)2月出口同比，上月25%；2月進(jìn)口同比，上月28.8%；日本1月貿(mào)易帳；13:00，日本央行月度報(bào)告；19:00  德國(guó)1月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率；前值+0.3%；21:30，美國(guó)2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口，上月15.7萬人；21:30，美國(guó)2月失業(yè)率，上月7.9%；      ；

7、      中國(guó)白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià)：5940元/千克（+15）；

8、      美國(guó)10年tips -0.56%（+0.05%）；CRB指數(shù)292.73（+1.00%）；道指14329.49（+0.23%）；VIX 13.06（-0.47）；   

9、      倫敦金銀比價(jià) 54.63（+0.08），金鉑價(jià)差-16.4（-13.05），金鈀比價(jià) 2.08（-0.03），黃金/石油比價(jià)：17.15（+0.25）

10、      小結(jié)：歐央行、日本央行、英國(guó)央行新的利率決議出臺(tái)，歐央行并無下調(diào)利率的舉措和考慮，美元被動(dòng)走弱，貴金屬對(duì)此反應(yīng)溫和；我們預(yù)期未來短期市場(chǎng)對(duì)各國(guó)央行貨幣在政策預(yù)期將趨于穩(wěn)定；從而貴金屬交易的主題回到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上來。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其是就業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)會(huì)繼續(xù)使得美元內(nèi)在支撐堅(jiān)挺并且支撐美國(guó)股指表現(xiàn)；貴金屬仍將受到壓制而表現(xiàn)弱勢(shì)。此外風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)跟隨上升，并且在工業(yè)需求溫和趨好的環(huán)境下，金銀比價(jià)、金鉑價(jià)差、金鈀價(jià)差有下降的驅(qū)動(dòng)。交易數(shù)據(jù)方面，黃金ETF持有量持續(xù)下降，白銀ETF投資持倉高位維持，近期白銀庫存小幅下降。

銅鋁鋅：

1.前一交易日LME銅C/3M貼水29（昨貼29)元/噸，庫存+7475噸，注銷倉單+225噸。倫銅現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，上周COMEX基金持倉凈多頭下降明顯。倫銅庫存繼續(xù)上升，近期美國(guó)新奧爾良和馬拉西亞柔佛倉單流入，注銷倉單下降，倫銅交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱。滬銅庫存+18492噸，現(xiàn)貨貼水0元/噸，滬銅庫存增加，現(xiàn)貨貼水和廢精銅價(jià)差隨回調(diào)有所回落。

2.前一交易日LME鋁C/3M貼水43（昨貼44.5）美元/噸，庫存+9525噸，注銷倉單-9125噸，大倉單維持。庫存和注銷倉單維持高位，貼水持穩(wěn)。滬鋁現(xiàn)貨貼水140元/噸，交易所庫存+10756噸。滬鋁庫存上升，但貼水縮小，滬鋁弱支撐。市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)擬將再收儲(chǔ)30萬噸鋁錠消息提振，滬鋁連漲三日，但基差依然較弱，高庫存制約跟漲動(dòng)力。

3．前一交易日LME鋅C/3M貼水-22.5（昨貼22.5）美元/噸，庫存-2775噸，注銷倉單-4600噸，庫存和注銷倉單維持高位，基差走弱，大倉單維持。昨日美國(guó)新奧爾良庫存下降2500噸，較反復(fù)。滬鋅庫存+1489噸，現(xiàn)貨貼水200元/噸，貼水收窄。

4.前一交易日LME鉛C/3M貼水15.5（昨貼水15.5）美元/噸，庫存-1550噸，注銷倉單+1575噸。近期倫鉛貼水持穩(wěn)，注銷倉單高位,庫存持穩(wěn)，大倉單維持。滬鉛交易所庫存+4781噸，國(guó)內(nèi)庫存上升壓力明顯，現(xiàn)貨貼水90元/噸，貼水收窄，滬鉛強(qiáng)支撐。

5．前一交易日LME鎳C/3M貼水59（昨貼59）美元/噸，庫存-60噸，注銷倉單+672噸，近期倫鎳庫存和注銷倉單維持高位，貼水幅度持穩(wěn)。

6.前一交易日LME錫C/3M貼水17.5（昨貼水17.5）美元/噸，庫存+40噸，注銷倉單+20噸。近期倫錫庫存小幅上升，注銷倉單持穩(wěn)，貼水幅度持穩(wěn)。

結(jié)論：多數(shù)金屬內(nèi)外比價(jià)有一定程度修復(fù)，回歸震蕩格局。LME銅庫存繼續(xù)增加； LME鋅庫存較反復(fù)，貼水持穩(wěn)。國(guó)內(nèi)交易所庫存增加明顯，關(guān)注3月后下游開工率和庫存變化。

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：市場(chǎng)成交持續(xù)低迷，高庫存難消化，商家心態(tài)迷茫。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3760（-30），二級(jí)螺紋3690（-20），北京三級(jí)螺紋3700（-10），沈陽三級(jí)螺紋3810（-），上海6.5高線3560（-20），5.5熱軋4030（-），唐山鐵精粉1140（-），澳礦1135（-），唐山二級(jí)冶金焦1640（-20），唐山普碳鋼坯3280（-）

3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本4085，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-3.2%，期盤利潤(rùn)-3.8%。

4、新加坡鐵礦石掉期4月價(jià)格138.59（-0.28），Q2價(jià)格134.05（-0.21）

5、持倉：永安增持多單。

6、小結(jié)：因近期國(guó)內(nèi)宏觀面走弱，加之春節(jié)后庫存高企，行情有回調(diào)需求，關(guān)注后市春季需求的啟動(dòng)。

鋼鐵爐料：

 1、國(guó)內(nèi)爐料市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，部分地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下調(diào)。

2、國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，南強(qiáng)北弱。進(jìn)口礦市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)盤整，主流資源緊俏，成交略有起色。

3、國(guó)內(nèi)部分地區(qū)焦炭市場(chǎng)繼續(xù)下跌,河北、山西部分地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下調(diào)。

4、國(guó)內(nèi)煉焦煤主流維穩(wěn)，動(dòng)力煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

5、秦皇島煤炭庫存719.5萬噸（+18.1），焦炭期貨倉單0張（+0）.上周進(jìn)口煉焦煤庫存636萬噸（-66.5），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存6952萬噸（+9）.

6、天津港一級(jí)冶金焦平倉價(jià)1835(+0），天津一級(jí)焦出廠價(jià)1800（+0），旭陽準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)1635（-40），柳林4號(hào)焦煤車板價(jià)1360（+0），唐山焦精煤出廠價(jià)1345（+0），（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次），秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)620（0），62%澳洲粉礦146.5（+0），唐山鋼坯3280（+0）

7、焦炭現(xiàn)貨端需求不振，部分地區(qū)價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，整體上，現(xiàn)貨市場(chǎng)向下是主基調(diào)，期價(jià)弱勢(shì)。

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)，華東國(guó)產(chǎn)全乳膠23550/噸（-300）；交易所倉單52750噸（+750），上海（+0），海南（-910），云南（+1560），山東（+100），天津（+0）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)288（-0.4）折進(jìn)口成本21255（-22），進(jìn)口盈利2295（-278）；RSS3近月結(jié)算價(jià)303（+0.3）折進(jìn)口成本23851（+29）。日膠主力291.5（+2.4），折美金3096（+1），折進(jìn)口成本24334（+16）。

3、青島保稅區(qū)價(jià)格：泰國(guó)3號(hào)煙片膠報(bào)價(jià)3015美元/噸（-35），折人民幣23546（-247）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2940美元/噸（+0），折人民幣21546（+7）

4、泰國(guó)生膠片80.3（+0.41），折美金成本2870（+16）

5、丁苯華東報(bào)價(jià)16850/噸（+0），順丁華東報(bào)價(jià)17250元/噸（+0）。

6、截至2月27日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約30.4萬噸，較1月底上升2.5萬噸。橡膠總庫存35.5萬噸，上升2.7萬噸。均創(chuàng)新高。

7、據(jù)金凱訊2月28日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率大幅回升7.1至65.3，半鋼持穩(wěn)于73.8。

8、泰國(guó)農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)2月19日表示，泰國(guó)政府將停止繼續(xù)執(zhí)行其橡膠購買機(jī)制，因橡膠價(jià)格已經(jīng)反彈?，F(xiàn)行計(jì)劃將于3月末到期。

 

小結(jié)：煙片進(jìn)口成本較滬膠近月保持升水；倉單繼續(xù)增加。滬膠較復(fù)合膠升水回落。節(jié)后輪胎廠開工率大幅回升；保稅區(qū)庫存歷史新高。國(guó)內(nèi)3月中旬云南開割；3-4月為滬膠季節(jié)性弱勢(shì)月份。去年路透報(bào)道今年國(guó)內(nèi)繼續(xù)收儲(chǔ)。

 

玻璃：

1、昨日國(guó)內(nèi)玻璃市場(chǎng)穩(wěn)定為主。前期兩北會(huì)議對(duì)華北價(jià)格提振有限，企業(yè)有一定庫存，且新生產(chǎn)線點(diǎn)火，當(dāng)?shù)貎r(jià)格依然是國(guó)內(nèi)最低，且上漲動(dòng)能不足。華東和華南價(jià)格整體平穩(wěn)，目前中間商已備貨，多數(shù)仍消化庫存為主，新進(jìn)貨需求不足。昨日華南會(huì)議討論繼續(xù)提價(jià)，具體效果建議關(guān)注。

 

2、各交割廠庫5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割廠庫名稱 倉單限額 升貼水 6日現(xiàn)貨價(jià)格 7日現(xiàn)貨價(jià)格 折合到盤面價(jià)格 

中國(guó)耀華 0.5 50 1376 1376 1326 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -170 1200 1200 1370 

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 2.4 -170 1208 1208 1378 

武漢長(zhǎng)利玻璃 1 30 1424 1424 1394 

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司 1.1 170 1568 1568 1398 

山東巨潤(rùn)建材有限公司 1.5 -120 1280 1288 1408 

山東金晶科技股份有限公司 1.1 0 1416 1416 1416 

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0.9 0 1440 1440 1440 

江門華爾潤(rùn) 1.1 120 1568 1568 1448 

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1464 1472 1472 

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1456 1456 1456 

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1648 1648 1568

 

3、上游原料價(jià)格變動(dòng)

華東重質(zhì)堿 1325（-）  華北1325（-）

華東石油焦均價(jià)1290（-），5500k動(dòng)力煤620（-）  華南180CST 5490（+0）

 

4、 社會(huì)庫存情況

截止2月28日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)287條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2856萬重箱，較2月20日的2886萬重箱降30萬重箱。

 

5、      2月28日玻璃在產(chǎn)日熔量128890噸/日，較2月20日降450噸/日，

6、      3月份國(guó)內(nèi)裝置變化匯總

河北鑫磊600噸浮法一線3月7日點(diǎn)火。

 

6、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1075.37(+0.28)；

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1050.44(+0.4)；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1175.08(-0.19）。

注：發(fā)布機(jī)構(gòu)標(biāo)的近兩天有調(diào)整，所以基準(zhǔn)值有所變化，請(qǐng)參考漲跌變化

 

7、      從基本面看，地區(qū)差異大依然是玻璃主要特征，華東和華南無新裝置，企業(yè)庫存也不高，供求較好，華北點(diǎn)火生產(chǎn)線多，價(jià)格低。目前地區(qū)價(jià)差大，華北貨能否南下沖擊華東和華南市場(chǎng)建議關(guān)注。但由于玻璃附加值低，運(yùn)費(fèi)相對(duì)高，為此這一影響不大，預(yù)計(jì)玻璃后市高地區(qū)價(jià)差仍將維系，中短期現(xiàn)貨預(yù)計(jì)穩(wěn)定為主，難有大波動(dòng)。進(jìn)一步上漲需等待沙河去庫存以及南北價(jià)差修復(fù)。而期現(xiàn)價(jià)差基本回歸，相比于國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)，已經(jīng)平水甚至小幅貼水，沙河現(xiàn)貨價(jià)格依然低，且有倉單，相對(duì)于沙河期貨依然升水，但幅度不高，后續(xù)1305或難轉(zhuǎn)強(qiáng)，但下跌空間也不大。整體而言，預(yù)計(jì)玻璃期貨難有大幅波動(dòng)，震蕩為主。

 

 

 甲醇：

1.      上游原料： 布倫特原油111.15（+0.09）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）620（+0）；

2.      期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2765（-5）， 西北中間價(jià)2150（+0），山東中間價(jià)2540（+0）；   張家港電子盤收盤價(jià)2840（-21），持倉量2574；期盤1305收盤價(jià)2832（-27）；基差-67

3.      外盤價(jià)格：CFR東南亞381.5（-0.5）美元/噸；F0B鹿特丹中間價(jià)342（-2）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格447.87（+3.33）美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格367（-1.5）美元/噸人民幣完稅價(jià)格2879.20

4.      下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4050 （+0） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1260（+0）；華北醋酸 2750（+0），江蘇醋酸2900（+0），山東醋酸2800（+100) ； 寧波醋酸2900（+0）； 

5.      庫存情況：截止3月7日，華東庫存50.5萬噸（+0.9）；華南庫存12.1萬噸（-2.2）；寧波庫存14.6萬噸（-0.4） 

6.      開工率：截至2月28日，華東開工率66.1%（+0）；山東75.6%（+16.7%），西南43.3%（-3.4%）；西北71.1%（-0.2%）

7.      進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年1月 甲醇進(jìn)口量66.10萬噸（+12.5），出口量0.02萬噸（-2.58）

12月產(chǎn)量210.28萬噸（-25.35）

8.      小結(jié)：上周甲醇華東港口庫存依然較高，寧波地區(qū)庫存小幅下降，現(xiàn)貨壓力仍較大。從最新開工數(shù)據(jù)看，山東地區(qū)甲醇開工率高企，現(xiàn)貨市場(chǎng)供給寬松，現(xiàn)貨降價(jià)銷售。到昨日甲醇期現(xiàn)價(jià)差已有較大修復(fù)，目前處于相對(duì)正常。進(jìn)口方面CFR中國(guó)繼續(xù)震蕩下滑，港口現(xiàn)貨跟隨小幅下跌?？傮w看短期甲醇主力缺乏利好支撐，震蕩為主。

 

pta:

 1、原油WTI至91.56（+1.13）；石腦油至928（-14），MX至1277（-22）。

2、亞洲PX至1537（-16）美元，折合PTA成本8403元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至8120（-60），外盤1122（-2），進(jìn)口成本8780元/噸，內(nèi)外價(jià)差-660。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷氣氛一般，平均6成；聚酯滌絲市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)。

5、PTA裝置開工率75（+0）%，下游聚酯開工率81（+0）%，織造織機(jī)負(fù)荷81（+2）%。

6、中國(guó)輕紡城總成交量升至431（+5）萬米，其中化纖布344（-9）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠3-6天左右，聚酯工廠4-8天左右。

 

下游聚酯目前庫存高企，需求較弱，若上游原料止跌，成本得以支撐。關(guān)注上游原料價(jià)格能否企穩(wěn)及終端需求改善。

 

燃料油：

1、美國(guó)原油期貨周四上揚(yáng)超過1美元，因數(shù)據(jù)顯示美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人口意外減少，且美元走軟。布蘭特原油期價(jià)小漲，但北海輸油管道系統(tǒng)重啟限制了漲幅。

2、美國(guó)天然氣：截止3月1日一周庫存(每周四晚公布)高于5年均值14.8%（-1.2%），同比增速繼續(xù)回落。

3、周四，亞洲石腦油裂解價(jià)差下滑，因市場(chǎng)疲軟，而且石腦油現(xiàn)貨價(jià)格也尾隨基準(zhǔn)原油價(jià)格走低。

4、Brent 現(xiàn)貨月（4月）升水0.71%(-0.15%)；WTI原油現(xiàn)貨月（4月）貼水0.51%(-0.01%)。倫敦Brent原油（4月）較美國(guó)WTI原油升水19.59美元（-1.04）。

5、華南黃埔180庫提價(jià)5125元/噸（+0）；上海180估價(jià)5270（-10），寧波市場(chǎng)5275（-10）。

6、華南高硫渣油估價(jià)4260元/噸（+0）；華東國(guó)產(chǎn)250估價(jià)4900（+0）；山東油漿估價(jià)4250（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月轉(zhuǎn)為貼水30元（+5）；上期所倉單17500噸（+0）。

 

小結(jié)： Brent 近月升水走弱；上周美國(guó)原油庫存增幅超預(yù)期，餾分油庫存降幅超預(yù)期。紐約汽油裂解差和近月升水均走弱；取暖油裂解差走強(qiáng)，近月貼水走弱；倫敦柴油裂解差及近月貼水均走強(qiáng)。截止3月1日美國(guó)天然氣庫存同比增速繼續(xù)回落。

 

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥交易所(CBOT)大豆期貨周四上漲，交易商稱因美國(guó)舊作大豆供應(yīng)吃緊但出口仍有需求。巴西碼頭工人計(jì)劃在本月19日全國(guó)罷工24小時(shí)，此舉將令大豆裝卸受阻的情況加重。CBOT報(bào)告，3月大豆交割量為1口，豆粕沒有交割，豆油為112口。3月大豆期貨合約 升19美分，報(bào)每蒲式耳15.03-1/2美元。3月豆粕合約 收高1.8美元，報(bào)每短噸436美元。3月豆油合約 收高0.34美分，報(bào)50.40美分。

2 外盤棕油：馬來西亞棕櫚油期貨價(jià)格周四升至一周高位，對(duì)利好的行業(yè)報(bào)告，以及棕櫚油庫存下降的預(yù)期構(gòu)成支撐，不過投資者情緒謹(jǐn)慎限制漲幅。路透調(diào)查顯示，投資者等待的美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五將公布的報(bào)告，料下調(diào)大豆供給前景。指標(biāo)5月期膠 收高1.5%，報(bào)每噸2,435馬幣(林吉特)，略低于盤中高位2,442馬幣，為2月27日以來高位。

3昨天下午三點(diǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)盤面壓榨利潤(rùn)：1月虧損3.2%，5月虧損1.9%，9月虧損6.1%。棕油5月進(jìn)口虧損238，9月進(jìn)口盈利40.美灣最近月基差73（0），巴西3月基差3（0），巴西7月基差20（0）。

4 張家港43豆粕報(bào)價(jià)4100（0），周四豆粕成交尚可，偏低價(jià)位成交良好；張家港四級(jí)豆油8320（-30）；廣州港24度棕油6000（-50）。

5現(xiàn)貨價(jià)湖北-菜籽5100(0)，菜油10600(0)，菜粕2730(130)，壓榨利潤(rùn)48(78);江蘇-菜籽5100(0)，菜油10500(100)，菜粕2740(110)，壓榨利潤(rùn)19(101)；盤面9月壓榨利潤(rùn)-311.76(9.2)；現(xiàn)貨月進(jìn)口完稅成本估算為5507.43(1.83)。（單位為元/噸）

6 國(guó)內(nèi)棕油港口庫存124萬噸（+0.2），豆油商業(yè)庫存101.3萬噸（-0.4）。本周進(jìn)口大豆庫存533萬噸（-2）。

7巴西作物供應(yīng)機(jī)構(gòu)Conab下調(diào)2012/13年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至8,210萬噸，仍是創(chuàng)紀(jì)錄新高，但低于2月預(yù)估的8,340萬噸。

8美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，最近一周出口銷售大豆138.3萬噸，高于市場(chǎng)預(yù)估的90-125萬噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，周度出口銷售豆粕11.93萬噸，低于預(yù)估的20-30萬噸，豆油出口凈取消1.97萬噸，市場(chǎng)預(yù)估為凈出口5,000-15,000噸。

9農(nóng)業(yè)部公布了2013年1份4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)生豬存欄信息，1月生豬存欄較上個(gè)月降低3.2%，比去年同期增加0.1%；其中，能繁母豬存欄與上月持平，較去年同期增加4.0%。

10 巴西利亞3月6日消息，一工會(huì)領(lǐng)袖周三稱，巴西碼頭工人正計(jì)劃于3月19日舉行24小時(shí)全國(guó)罷工，因與政府就數(shù)百個(gè)港口終端的私有化談判未有任何進(jìn)展。

小結(jié)：USDA2月全球三大主產(chǎn)國(guó)的總產(chǎn)量不變，全球大豆供應(yīng)最主要的問題轉(zhuǎn)移到南美現(xiàn)貨大豆的供應(yīng)節(jié)奏和一些地區(qū)天氣的不確定性上來。巴西貿(mào)易部的數(shù)據(jù)顯示，2月巴西出口大豆量相比1月大幅增加，主要因?yàn)樨S產(chǎn)大豆大量到港，預(yù)期未來出口大豆將進(jìn)一步增加。同時(shí)美灣和巴西各船期的基差走弱。棕櫚油方面馬來、中國(guó)、印度等主要的產(chǎn)銷國(guó)庫存高企，在未來大豆供應(yīng)充足的背景下，棕油將繼續(xù)承壓。

 

棉花：

1、7日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆20479，328級(jí)冀魯豫19388，東南沿海19210，長(zhǎng)江中下游19192，西北內(nèi)陸19225。

2、7日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)19342 (+1)，2級(jí)20062(+1)，4級(jí)18767(+2)，5級(jí)16968(+3)。

3、7日撮合3月合約結(jié)算價(jià)20170（+67）；鄭棉1305合約結(jié)算價(jià)20260（-5）。

4、7日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)98.96美分(+0.31)，M報(bào)95.47美分(+0.16)，SLM報(bào)93.89美分（+0.04)。

5、7日美期棉ICE1305合約結(jié)算價(jià)86.5（-0.74）, ICE庫存429387(-7215)。

6、7日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25955（+0），30830（+10），20960（-10）。

7、7日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交431萬米，其中棉布為87萬米。

 

 

 棉花現(xiàn)貨略有上漲，30、40、45支紗價(jià)略有持穩(wěn)；外棉方面，因技術(shù)性買超的修正及等待USDA月度報(bào)告，ICE期棉收低；收儲(chǔ)量的持續(xù)增加和新棉倉單的稀少是多頭資金炒作的主要理由，期棉在高位能走多遠(yuǎn)，主要視新倉單流入及后期拋儲(chǔ)政策而定，如果新倉單大量流入亦或后期拋儲(chǔ)棉花允許流通，則炒作理由消失，期現(xiàn)價(jià)差或?qū)⒔榆?。近日棉花表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)主要受資金介入影響，如未有資金繼續(xù)推動(dòng)，期貨價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)為近次月弱，遠(yuǎn)月堅(jiān)挺格局。

白糖：

 1：柳州中間商報(bào)價(jià)5495（+0）元/噸，13054收盤價(jià)5403（-17）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5305（-25）元/噸，1305收盤價(jià)5272（-5）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1305升水137（+27）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1305升水-53（+2）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=45（+25）元，昆明9月-鄭糖9月=-106（+22）元；注冊(cè)倉單量1299（+0），有效預(yù)報(bào)0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存11900（+0）。2：ICE原糖5月合約上漲3.13%收于18.77美分/磅，泰國(guó)原糖升水1.2，完稅進(jìn)口價(jià)4524（+115）元/噸，進(jìn)口盈利971（-115）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4461（+115）噸，進(jìn)口盈利1034（-115）元，升水0.05。

3：（1）截至3月5日，泰國(guó)糖產(chǎn)量增加2%至755萬噸，甘蔗壓榨量增加7.9%至7764萬噸，出糖率11.37%，去年同期為11.85%；

（2）13/14榨季印尼甘蔗產(chǎn)量或增至2670萬噸，高于上一年度的2560萬噸；

4：截至2月底，本制糖期已累計(jì)產(chǎn)糖916萬噸，同比增加68.84萬噸，累計(jì)銷糖458.77萬噸，同比增加131.44萬噸，工業(yè)庫存457.23萬噸，同比減少62.6萬噸，銷糖率50.08%，同比提高11.44%；

其中2月單月產(chǎn)糖245.04萬噸，同比減少80.16萬噸，單月銷糖94.74萬噸，同比減少21.40萬噸。

A．外盤：外盤大幅上漲，配額外進(jìn)口成本向上延伸；巴西新榨季的食糖產(chǎn)量尚不明確，乙醇的生產(chǎn)至關(guān)重要；

B．內(nèi)盤：2月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，整體銷售情況不佳，鄭盤表現(xiàn)較弱，產(chǎn)區(qū)銷區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)均有下調(diào)，糖市壓力大，但是收儲(chǔ)預(yù)期仍在，難以深跌；下有收儲(chǔ)政策支撐，上有配額外進(jìn)口盈利封頂，鄭糖目前處于震蕩區(qū)間；年前公布的300萬噸收儲(chǔ)目前已收150萬噸，剩下的150萬噸收儲(chǔ)能否兌現(xiàn)、何時(shí)兌現(xiàn)，是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，收儲(chǔ)預(yù)期支撐糖價(jià)，鄭糖難以深跌，但是向上空間也有限，配額外進(jìn)口盈利封鎖頂部空間；目前內(nèi)外聯(lián)動(dòng)強(qiáng)化，外盤的變化牽動(dòng)鄭盤的走勢(shì)，需關(guān)注進(jìn)口盈虧的變化；整體來講，在產(chǎn)量變數(shù)不大的情況下，供需平衡表的不確定性在于接下來的收儲(chǔ)能否兌現(xiàn)和進(jìn)口情況。

 

 

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