要點(diǎn) 1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述:美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇,就業(yè)數(shù)據(jù)多好于預(yù)期。歐盟經(jīng)濟(jì)溫和衰退,意大利、西班牙等國(guó)失業(yè)率高企,歐洲政治再現(xiàn)不穩(wěn)定因素。中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象,通脹回升。 2、各國(guó)政策取向:美聯(lián)儲(chǔ)2013年1月開(kāi)始,每月購(gòu)買(mǎi)450億美元國(guó)債,美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備調(diào)整QE3規(guī)模,量化寬松政策有望逐漸淡出,近期伯南克又為量化寬松辯護(hù)。歐洲財(cái)政政策緊縮,貨幣政策偏松。中國(guó)政策基調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”,降息降準(zhǔn)操作依舊謹(jǐn)慎,房地產(chǎn)調(diào)控再度加碼。 3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約:中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈,市場(chǎng)情緒偏暖,支撐銅價(jià),但反彈力度較弱,對(duì)銅價(jià)支撐減弱。國(guó)內(nèi)資金偏松,融資銅需求下滑,庫(kù)存流入市場(chǎng),交易所庫(kù)存高企,產(chǎn)量較高,壓制銅價(jià)上行。美聯(lián)儲(chǔ)宣布調(diào)整QE3規(guī)模,美元走強(qiáng),對(duì)銅價(jià)有壓制作用。 4、其他指標(biāo)驗(yàn)證:美元指數(shù)繼續(xù)反彈,黃金和白銀價(jià)格反彈,投資者避險(xiǎn)情緒回升。螺紋鋼空頭認(rèn)賠離場(chǎng)后,多頭大舉減倉(cāng)。股市板塊之間呈現(xiàn)分化,整體回調(diào)態(tài)勢(shì)未見(jiàn)結(jié)束,說(shuō)明投資者對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的“國(guó)五條”細(xì)則理解較為悲觀(guān),對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)不看好。 5、現(xiàn)貨價(jià)格:3月19日,上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升水50元/噸至升水180元/噸,平水銅成交價(jià)格55480-55520元/噸,升水銅成交價(jià)格55550-55600元/噸。滬期銅止跌企穩(wěn),持貨商逢低惜售心態(tài)漸濃,現(xiàn)銅供應(yīng)大幅下降,尤其難覓好銅貨源,升水一路上抬,平水銅隨之水漲船高,下游逢低入市買(mǎi)盤(pán),中間商尋覓好銅,好銅成交價(jià)升量抬,市場(chǎng)成交逢低成交活躍。 6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):21日凌晨2點(diǎn),美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定。21日9點(diǎn)45分,中國(guó)3月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值。21日下午4點(diǎn)58分,歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值。 7、重要行業(yè)新聞:近期上海有色網(wǎng)(SMM)對(duì)國(guó)內(nèi)主要銅板帶箔企業(yè)調(diào)研結(jié)果顯示,90%的銅板帶箔企業(yè)認(rèn)為3月訂單增加。 結(jié)論 美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)仍在,就業(yè)狀況不斷改善,制造業(yè)有所改善,房地產(chǎn)復(fù)蘇進(jìn)程加快,通脹水平有所攀升,美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表還在擴(kuò)張。美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策有望在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快時(shí)逐漸退出。中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈力度不及預(yù)期,房地產(chǎn)調(diào)控限制了房地產(chǎn)市場(chǎng)剛剛出現(xiàn)的反彈,電力電纜、汽車(chē)和家用電器等行業(yè)的需求增速不及銅產(chǎn)量增速,交易所銅庫(kù)存不斷攀升。在被動(dòng)增庫(kù)存和接下來(lái)的主動(dòng)去庫(kù)存過(guò)程,銅價(jià)難有較好表現(xiàn)。目前,銅價(jià)已經(jīng)回落至54000至56000區(qū)間,預(yù)計(jì)要盤(pán)整一段時(shí)間,等待中國(guó)政府投資力度的清晰。如果跌破54000,那么必然是中國(guó)固定資產(chǎn)投資力度低于現(xiàn)在預(yù)期,后期銅價(jià)將會(huì)出現(xiàn)一波較大幅度的下跌。
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