每日宏觀策略觀點：

1、美國：美國1月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)同比增長8.1%，創(chuàng)下自2006年6月最大漲幅。此外，美國2月耐用品訂單環(huán)比上升5.7%，為自9月份以來的最大升幅，預(yù)期為上升3.9%。但美國3月消費者信心指數(shù)大幅降至59.7，因消費者擔(dān)憂政府的減支和加稅措施。此外，2月新屋銷售降幅也大于預(yù)期。受強勁的耐用品訂單和房價數(shù)據(jù)影響，道瓊斯指數(shù)收盤再創(chuàng)新高，標(biāo)普500指數(shù)距離歷史高位僅不到2點。

2、歐洲：

（1）周二紐約時段，不斷有歐元區(qū)高級官員發(fā)表利好言論，試圖安撫由歐元集團主席言論引發(fā)的緊張情緒，奧朗德和拉霍伊均指出，塞浦路斯只是一個特例。德國高級議員亦指出，塞浦路斯儲戶分擔(dān)損失不是歐元區(qū)其他國家的模板。此前歐洲央行管委諾沃特尼和執(zhí)委科爾均表示塞浦路斯救助計劃不會成為模板。但是塞浦路斯銀行周四即將恢復(fù)營業(yè)，市場擔(dān)憂擠兌現(xiàn)象或?qū)⒊霈F(xiàn)。

（2）前意大利總理貝魯斯柯尼領(lǐng)導(dǎo)的中右翼黨派的一名高級官員周二稱，該黨和中左翼黨派仍存在的嚴(yán)重分歧，必須在本周得到解決，否則意大利將重新進行大選，周四貝爾薩尼將向總統(tǒng)納波利塔諾匯報組閣磋商的最終結(jié)果。

3、中國：

（1）汽柴油價格今起每噸下調(diào)310元和300元，我國完善后的成品油定價機制將調(diào)價周期縮短至10個工作日，取消上下4%的幅度限制，這將使國內(nèi)油價更為靈敏地反映國際油價變化。

（2）廣州昨日公布房價控制目標(biāo)，不高于GDP增幅。

4、今日重點關(guān)注前瞻：

周三（3月27日）：

15:45，法國第四季度GDP終值年率，前值-0.3%；

17:30，英國第四季度GDP終值年率，前值0.3%；

18:00，歐元區(qū)3月CPI初值同比，上月1.8%；

18:00,3月歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)，上月91.1，預(yù)期90.3；

22:00，美國2月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比，上月4.5%，預(yù)期0.5%；

 

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟：3月份匯豐PMI初值為51.7，較上月和1-2月均值分別回升1.3和0.3個百分點，新訂單、產(chǎn)出分項指數(shù)大幅回升而出廠價格、投入價格指數(shù)雙雙回落，表明中國經(jīng)濟仍然保持了溫和復(fù)蘇的態(tài)勢，同時通脹壓力不大，為決策層延續(xù)相對寬松的政策支持經(jīng)濟復(fù)蘇創(chuàng)造了空間，經(jīng)濟復(fù)蘇力度及持續(xù)性仍須等待3月后數(shù)據(jù)的進一步驗證。

2、政策面：國務(wù)院3月1日晚頒布"新國五條"細則，本輪調(diào)控或已實質(zhì)性升級，后續(xù)關(guān)注地方政府的執(zhí)行細則，中長期的影響取決于房地產(chǎn)調(diào)控對商品房銷售進而房地產(chǎn)新開工和投資的影響。3月25日廣東版國五條細則出臺，細則內(nèi)容以嚴(yán)格執(zhí)行國五條為主，沒有超出市場預(yù)期，關(guān)注具體城市的執(zhí)行細則。

3、盈利預(yù)期：2013年1-2月國有企業(yè)利潤累計同比增長9.7%，利潤增速首次轉(zhuǎn)正，營業(yè)收入累計同比增長11.3%，國有企業(yè)運行情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。2012年工業(yè)企業(yè)收入同比增長11%，利潤同比增長5.3%，盈利增速持續(xù)回升。

4、流動性：

A、本周二人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了320億元28天期正回購操作，中標(biāo)利率2.75%。本周公開市場到期凈投放資金50億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.04%，隔夜回購利率(R001)1.64%，資金面回歸寬松。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；3月份A股市場限售股解禁市值環(huán)比大幅回落，本周限售股解禁壓力較小；產(chǎn)業(yè)資本減持力度維持高位；開放式基金倉位回升至兩年來的高位，上周有所回落；3月15日當(dāng)周證券交易結(jié)算資金小幅流入，已連續(xù)第四周凈流入，A股新增開戶數(shù)和持倉賬戶比例有所回落。

5、消息面：

廣州公布房價控制目標(biāo)：不高于GDP增幅

IPO重啟時間或超預(yù)期 60家已拿批文

四大行急調(diào)信貸節(jié)奏 一周新增838億

汽柴油價今起下調(diào) 周期縮短至10個工作日

小結(jié)：3月匯豐PMI預(yù)覽值好于預(yù)期，前期對宏觀面的悲觀預(yù)期有望修正，股指基本面不確定因素交織，維持區(qū)間震蕩行情。經(jīng)濟復(fù)蘇力度及持續(xù)性仍須等待3月后數(shù)據(jù)的進一步驗證，政策面后續(xù)關(guān)注地方政府關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控的執(zhí)行細則。

  

 

 

貴金屬：

1、      黃金小幅收低。較昨日3:00PM，倫敦金-0.2%，倫敦銀-0.00%，倫敦鉑-0.60%，倫敦鈀+0.80%。

2、      為限制銀行擠兌現(xiàn)象，塞浦路斯在未來短期內(nèi)會實施資本管制，但目前為止沒有具體的資本管制措施，預(yù)期包括限制把資金轉(zhuǎn)移到國外和在國內(nèi)銀行間轉(zhuǎn)移，經(jīng)常賬戶上的資金轉(zhuǎn)出可能要求提前七天申請。

3、      周一歐元集團主席迪塞爾布洛姆表示塞浦路斯救助計劃將是未來解決歐元區(qū)銀行業(yè)危機的模板的言論，使得市場愈發(fā)憂慮西班牙和意大利等負債沉重的歐元區(qū)較大經(jīng)濟體銀行業(yè)。歐盟執(zhí)委會也表示，根據(jù)一項新的歐盟立法草案，有可能在未來處置銀行時對大額無保存款征稅。塞浦路斯央行當(dāng)?shù)貢r間周一(3月25日)晚間表示，該國所有的銀行將在本周二至周三(3月26-27日)繼續(xù)關(guān)閉，直至周四(3月28日)才恢復(fù)營業(yè)，塞浦路斯銀行業(yè)即將恢復(fù)營業(yè)，是否會出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象，投資者拭目以待。

4、      美國2月耐用品訂單月率+5.7%，高于預(yù)期與前值；扣除運輸?shù)哪陀闷酚唵卧侣?0.5%，低于預(yù)期的+0.5%；扣除國防的耐用品訂單+4.5%，高于預(yù)期的+2.5%；美國1月s&p座大城市房價指數(shù)年率+8.1%，預(yù)期+7.9%；2月新屋銷售總數(shù)年化41.1萬戶，預(yù)期42.2萬戶，前值43.1萬戶；3月咨商會消費者信心指數(shù)59.7，前值68，預(yù)期68。

5、      今日前瞻：18:00，歐元區(qū)3月CPI初值同比，上月1.8%；18:00,3月歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)，上月91.1，預(yù)期90.3；22:00，美國2月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比，上月4.5%，預(yù)期0.5%；

6、      中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價：5890元/千克（+0）；

7、      美國10年tips -0.61%（-0.01%）；CRB指數(shù)296.72（+0.68%）；S&P五百1563.77（+0.78%）；VIX 12.77（-0.97）；   

8、      倫敦金銀比價 55.62（-0.02），金鉑價差25.09（+5.07），金鈀比價 2.09（-0.02），黃金/石油比價：16.67（-0.31）

9、      小結(jié)：目前市場在擔(dān)心塞浦路斯的救助計劃會不會成為以后銀行業(yè)救助的范例，且擔(dān)心塞浦路斯的資本管制到底如何實施以及是否會有銀行擠兌和資本外流的現(xiàn)象，本周稍晚時間會逐步明朗，避險情緒走高，另一方面美國耐用品訂單與住宅數(shù)據(jù)偏好，資金推高美元和美股資產(chǎn)；黃金承壓。短期隨著避險情緒的上升，金銀比價、金鉑價差、金鈀價差將上升，也是中長線逢高做空比價的介入機會。交易數(shù)據(jù)方面，近期黃金ETF持有量持穩(wěn)，白銀ETF持倉近期增倉100噸；近期白銀國內(nèi)小幅持續(xù)下降，國外庫存高位反復(fù)。

 

 

 

銅鋁鋅：

1.前一交易日LME銅C/3M貼水32.5（昨貼34)元/噸，庫存+975噸，注銷倉單-1525噸。倫銅現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，上周COMEX基金持倉為凈空頭并較大幅度擴大。倫銅庫存繼續(xù)上升，近期美國亞洲地區(qū)庫存上升較明顯。注銷倉單持穩(wěn)并小幅回升，倫銅交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱。滬銅庫存+7401噸，現(xiàn)貨升水75元/噸，滬銅庫存持穩(wěn)，現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)為升水，廢精銅價差隨回調(diào)回落較大。

 

2.前一交易日LME鋁C/3M貼水34.5（昨貼31.25）美元/噸，庫存+16650噸，注銷倉單-7475噸。庫存小幅上升，注銷倉單維持高位，貼水有所走強。滬鋁現(xiàn)貨貼水65元/噸，交易所庫存+2479噸。滬鋁庫存上升，貼水處于低位，滬鋁弱支撐。

 

3．前一交易日LME鋅C/3M貼水23（昨貼23）美元/噸，庫存-4450噸，注銷倉單-300噸，庫存和注銷倉單維持高位，基差持穩(wěn)。滬鋅庫存-1934噸，現(xiàn)貨貼水225元/噸，貼水持穩(wěn)，滬鋅存在庫存上升壓力。

 

4.前一交易日LME鉛C/3M貼水23.75（昨貼水23.75）美元/噸，庫存-1000噸，注銷倉單-1500噸。近期倫鉛貼水有擴大趨勢，注銷倉單高位,庫存小幅下降。滬鉛交易所庫存+1078噸，國內(nèi)庫存上升壓力明顯，現(xiàn)貨貼水10元/噸，貼水收窄，滬鉛弱支撐。

 

5．前一交易日LME鎳C/3M貼水69.5（昨貼69.5）美元/噸，庫存+474噸，注銷倉單+24噸，近期倫鎳庫存和注銷倉單維持高位，貼水幅度小幅擴大。

 

6.前一交易日LME錫C/3M貼水50.5（昨貼水50.5）美元/噸，庫存-5噸，注銷倉單+25噸。近期倫錫庫存小幅上升，注銷倉單持穩(wěn)，貼水幅度小幅擴大。

 

結(jié)論：銅鋅內(nèi)外比價處于近期高位，LME銅庫存繼續(xù)增加，交易數(shù)據(jù)較弱，但近期滬銅現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)為升水。銅鋅年后國內(nèi)交易所庫存增加明顯，關(guān)注下游開工率和庫存變化，警惕下游需求遲遲不能兌現(xiàn)的風(fēng)險。

 

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)市場建筑鋼材價格整體以穩(wěn)為主，少數(shù)地區(qū)波動調(diào)整，市場成交情況一般。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3660（-），二級螺紋3580（-），北京三級螺紋3650（+30），沈陽三級螺紋3610（-30），上海6.5高線3490（-），5.5熱軋3930（-10），唐山鐵精粉1095（-），澳礦1050（-），唐山二級冶金焦1520（-），唐山普碳鋼坯3250（-）

3、三級鋼過磅價成本3880，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-1.4%，期盤利潤0%。

4、新加坡鐵礦石掉期4月價格137.12（+0.68），Q2價格133.12（+1.06）

5、持倉：永安增持空單，中證減持空單。

6、小結(jié)：隨著去庫存化的開始，鋼材市場有望逐漸回暖，但整體庫存壓力偏大，短期行情波動有限。

 

鋼鐵爐料：

1、國內(nèi)爐料市場平穩(wěn)，焦煤焦炭部分地區(qū)價格依舊下調(diào)。

2、國內(nèi)鐵精粉市場平穩(wěn)運行，成交清淡。進口礦市場穩(wěn)中趨漲，詢報盤活躍度有所回升。

3、國內(nèi)部分地區(qū)焦炭市場繼續(xù)小幅下調(diào)。

4、國內(nèi)煉焦煤市場弱勢維穩(wěn)，成交低迷，部分地區(qū)價格仍有下調(diào)。

5、秦皇島煤炭庫存785.5萬噸（-18），焦炭期貨倉單0張（0），上周進口煉焦煤庫存702.5萬噸（+64.2），上周進口鐵礦石港口庫存6682萬噸（-41）

6、天津港一級冶金焦平倉價1770（-25），天津一級焦出廠價1620（+0），旭陽準(zhǔn)一級冶金焦出廠價1590（+0），柳林4號焦煤車板價1310（-50），唐山焦精煤出廠價1345（+0），（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價620（0），62%澳洲粉礦137（+2.5），唐山鋼坯3250（0）。

7、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1285（0），連云港A8.5S0.43俄羅斯焦煤1230（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤1240（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1230（-10）。

8、鐵礦石庫存低，價格相對強勢。焦煤焦炭現(xiàn)貨價格依然以下調(diào)為主，焦煤現(xiàn)貨折算盤面價格在1200附近，但由于未有倉單注冊，目前仍有5%左右的升水。依然推薦買螺紋空焦炭的頭寸。

 

 

 

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場，華東國產(chǎn)全乳膠22050/噸（-100）；交易所倉單61980噸（+1040），上海（+0），海南（+0），云南（-60），山東（+400），天津（+700）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價278.1（-0.9）折進口成本20505（-62），進口盈利1545（-38）；RSS3近月結(jié)算價297（-1.5）折進口成本23383（-105）。日膠主力276.1（-3.3），折美金2935（-12），折進口成本23131（-80）。

3、青島保稅區(qū)價格：泰國3號煙片膠報價2910美元/噸（-10），折人民幣22752（-69）；20號復(fù)合膠美金報價2820美元/噸（-10），折人民幣20644（-69）

4、泰國生膠片78.02（-0.36），折美金成本2831（-21）

5、丁苯華東報價15150/噸（+0），順丁華東報價15650元/噸（+0）。

6、中國1-2月重卡累計銷量同比下滑29%。

7、截至3月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約30.8萬噸，較2月底上升0.4萬噸。橡膠總庫存35.8萬噸，上升0.3萬噸。均創(chuàng)新高。

8、據(jù)金凱訊3月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率大幅上升6.8至72.1，半鋼上升0.7至74.5。

9、泰國農(nóng)業(yè)部部長稱，如果橡膠價格不斷下跌的情況持續(xù)，三大產(chǎn)膠國將延期限制出口政策一年。三國將在4月10-12日于普吉島會晤商討具體事項。

 

小結(jié)：天津和山東倉單增加，云南減少。煙片進口成本較滬膠近月升水升至5個半月高位；滬膠較復(fù)合膠升水回落至5個半月低位。云南3月中旬開割；3-4月為滬膠季節(jié)性弱勢月份。三大產(chǎn)膠國4月中旬商討是否延長限制出口政策。

 

 

 

甲醇：

 1.      上游原料： 布倫特原油109.36（+1.19）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）615（-5）；

2.      期現(xiàn)價格：江蘇中間價2735（+2.5）， 西北中間價2100（+0），山東中間價2510（+10）；   張家港電子盤收盤價2775（+14），持倉量2358；期盤主力1309收盤價2935（-4）；基差-206

3.      外盤價格：CFR東南亞386（+0）美元/噸；F0B鹿特丹中間價338（+0.5）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價格450.29（+1.67）美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格361.5（+0）美元/噸人民幣完稅價格2833.45

4.      下游價格：江蘇二甲醚價格4050 （+0） ；華東甲醛市場均價1280（+20）；華北醋酸 2750（+0），江蘇醋酸2900（+0），山東醋酸2800（+0) ； 寧波醋酸2900（+0）； 

5.      庫存情況：截止3月21日，華東庫存51.5萬噸（+0.4）；華南庫存15.3萬噸（+1.7）；寧波庫存15萬噸（+0.2） 

6.      開工率：截至3月21日，總開工率：65（+0.8%）華東開工率67.4%（-1.6%）；山東67%（-7.5%），西南52.4%（+0.9%）；西北68.9（+0.7%）

7.      進口與產(chǎn)量：2013年1月甲醇進口量66.10萬噸（+12.5），出口量0.02萬噸（-2.58）

2012年12月產(chǎn)量210.28萬噸（-25.35）

8.      小結(jié)：期貨市場移倉啟動，今天期貨主力將繼續(xù)移倉，1309合約將更顯堅挺。國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場成交氣氛清淡，西北一部分裝置將進入檢修，市場供給將小幅下降。從下游看需求情況一般，變化不大?？傮w短期內(nèi)甲醇缺乏利好因素推漲，期貨主力合約將以小幅震蕩向上為主。

  

 

pta:

 1、原油WTI至96.34（+1.53）；石腦油至903（-4），MX至1154（-10）。

2、亞洲PX至1423（-30）美元，折合PTA成本7839元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7820（-85），外盤1054（-19），進口成本8248元/噸，內(nèi)外價差-428。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷一般，平均5-9成；聚酯滌絲市場價格近期弱勢。

5、PTA裝置開工率71（+0）%，下游聚酯開工率81（+0）%，織造織機負荷72.9（+0）%。

6、中國輕紡城總成交量至542（-43）萬米，其中化纖布415（-28）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠5-12天左右，聚酯工廠3-8天左右。

 

上游石化原料大幅下跌，成本支撐塌陷。下游聚酯需求不振，產(chǎn)品庫存高，企業(yè)降價主動去庫存。由于成本下降，生產(chǎn)虧損幅度反而減小，裝置開工率未明顯下降，去庫存并不明顯。PTA考慮作為空頭對沖品種。

  

 

LLDPE:

 1、日本石腦油到岸均價909（-4）,東北亞乙烯1265（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價10860（-30），國產(chǎn)貨價格10750-11000，進口貨價格10800-10900

3、LLDPE東南亞到岸均價1445（-），進口成本11440，進口盈虧-580

4、石化全國出廠均價10810（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10370

5、交易所倉單0張（-7）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1309合約）428，持有收益8.5%。

7、小結(jié)：

5月多頭接貨意愿顯現(xiàn)，5-9價差盤中最高擴大至460點，石化生產(chǎn)利潤處于高位，導(dǎo)致后續(xù)風(fēng)險增大。1309下跌破位后為空頭主導(dǎo)。

  

 

 

 

燃料油：

1、布蘭特原油期貨周二尾盤上揚，收漲逾1美元，至109美元之上，之前，美國原油期貨勁升至96美元之上的五周高位，受助于強于預(yù)期的美國制造業(yè)和樓市數(shù)據(jù)。

2、美國天然氣：截止3月15日一周庫存(每周四晚公布)高于5年均值9.5%（-1.9%），同比增速繼續(xù)回落。

3、亞洲石腦油價格和裂解價差周二分別下跌至929美元和118.78美元，因低迷的石化利潤率對人氣構(gòu)成壓力。

4、Brent 現(xiàn)貨月（5月）升水0.25%(-0.07%)；WTI原油現(xiàn)貨月（5月）貼水0.28%(-0.02%)。倫敦Brent原油（5月）較美國WTI原油升水13.02美元（-0.34）。

5、華南黃埔180庫提價5175元/噸（+0）；上海180估價5225（+0），寧波市場5205（-15）。

6、華南高硫渣油估價4260元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價4900（+0）；山東油漿估價4250（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月平水；上期所倉單17500噸（+0）。

 

小結(jié)： Brent 近月升水持續(xù)走弱，至8個半月低點。紐約汽油裂解差走強，近月升水走弱；取暖油和倫敦柴油裂解差及近月貼水均走弱。截止3月15日美國天然氣庫存同比增速繼續(xù)回落。

 

 

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收高，交易商稱因現(xiàn)貨市場堅挺、技術(shù)性買盤以及在周四美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布庫存和種植意向報告前有調(diào)整倉位的動作。巴西港口擁堵對近月大豆期貨提供了進一步的支撐。5月大豆期貨合約 收高10-1/2美分，報每蒲式耳14.47-3/4美元。5月豆粕合約 收高2.4美元，報每短噸420.2美元。5月豆油合約 漲0.38美分，報50.82美分。

2 外盤棕油：由于對歐洲和印度大買家的出口減少，造成3月1-25日棕櫚油出口意外下降，可能會繼續(xù)令市場承壓。關(guān)注全月出口數(shù)據(jù)，以判斷需求是否足夠抵消產(chǎn)量和進口。截至收盤，馬來西亞指標(biāo)6月棕櫚油合約下跌0.8%至每噸2,442馬幣。價格盤中交投于2,426－2,452的窄幅區(qū)間。

3昨天下午三點點對點盤面壓榨利潤：1月虧損4.2%，5月盈利0.8%，9月虧損6.2%。棕油5月進口虧損602，9月進口虧損280.美灣最遠月基差73（-2），巴西4月基差-15（0），巴西7月基差2（0）。

4 張家港43豆粕報價4090（-10），周二豆粕成交清淡；張家港四級豆油7950（-100）；廣州港24度棕油5750（-50）。

5現(xiàn)貨價湖北-菜籽5100(0)，菜油10400(0)，菜粕2960(10)，壓榨利潤116(6);江蘇-菜籽5100(0)，菜油10050(0)，菜粕3000(20)，壓榨利潤17.5(12)；盤面9月壓榨利潤-342.28(10.28)；現(xiàn)貨月進口完稅成本估算為5574(+53)，進口壓榨利潤為302(-53)。（單位為元/噸）

6 國內(nèi)棕油港口庫存119.1萬噸（-0.1），豆油商業(yè)庫存104.8萬噸（+0.2）。本周進口大豆庫存437萬噸（-12）。

7 交易商預(yù)期，美國農(nóng)業(yè)部周四將公布3月1日大豆庫存為9.35億蒲式耳，為九年低位。市場預(yù)期，美國農(nóng)業(yè)部周四公布的種植計劃報告將顯示美國大豆種植面積達7,839.4萬英畝，將創(chuàng)紀(jì)錄高位，超過2009年的7,745.1萬英畝前次紀(jì)錄高位。

8  據(jù)彭博社的調(diào)查結(jié)果顯示，2012/13年度中國的大豆進口量可能低于美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)期，因為需求疲軟，巴西港口裝運耽擱。此次調(diào)查結(jié)果顯示，2012/13年度（10月到次年9月）中國的大豆進口量可能在5900萬噸，相比之下，美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測為6300萬噸。

小結(jié)：USDA3月報告發(fā)布，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，巴西不變---產(chǎn)量下調(diào)不及市場預(yù)期，CBOT3月報告相對中性。目前外盤南美升貼水已經(jīng)連續(xù)走低，國內(nèi)進口成本下降。國內(nèi)3月進口豆到港量依然偏緊，4月將改善，5、6月預(yù)期大量集中到港。油脂方面，棕櫚油馬來、中國、印度等主要的產(chǎn)銷國庫存高企，未來大豆供應(yīng)充足，且臨儲在新季菜籽上市前每周向市場投放菜油10萬噸，那么整個油脂市場供應(yīng)非常充足，油脂將繼續(xù)承壓

 

棉花：

1、26日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆20479，328級冀魯豫19408，東南沿海19236，長江中下游19213，西北內(nèi)陸19284。

2、26日中國棉花價格指數(shù)19367(-1)，2級20073(-6)，4級18792(+1)，5級16985(+2)。

3、26日撮合4月合約結(jié)算價19857（-118）；鄭棉1309合約結(jié)算價20170（+30）。

4、26日進口棉價格指數(shù)SM報99.08美分(-0.52)，M報96.35美分(-0.47)，SLM報94.31美分（-0.27)。

5、26日美期棉ICE1305合約結(jié)算價88.04（+1.45）, ICE庫存427446(+184)。

6、26日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至25975（+0），30860（+0），20880（+0）。

7、26日中國輕紡城面料市場總成交542（-43）萬米，其中棉布為127（-15）萬米。

8、26日鄭州注冊倉單85（-9）張，其中新棉51（-9）張、陳棉34張、預(yù)報31張。

 

 棉花現(xiàn)貨略有上漲，30、40、45支紗價略有持穩(wěn)；外棉方面，因中國新進口配額的消息支撐美棉價格，ICE期棉收高；收儲量的持續(xù)增加和新棉倉單的稀少是多頭資金炒作的主要理由，期棉在高位能走多遠，主要視新倉單流入及后期拋儲政策而定，如果新倉單大量流入亦或后期拋儲棉花允許流通，則炒作理由消失，期現(xiàn)價差或?qū)⒔榆?。近期是配額、2013年收儲政策、第二輪拋儲政策即將出臺的關(guān)鍵時期，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，據(jù)悉滑準(zhǔn)稅已有下發(fā)，期貨價格或?qū)⒈憩F(xiàn)為震蕩走勢，以待拋儲、配額、新年度收儲政策的明朗化。

 

白糖：

1：柳州中間商報價5555（-10）元/噸，13054收盤價5477（-31）元/噸；昆明中間商報價5400（+5）元/噸，1305收盤價5340（-27）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1305升水95（+9）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1305升水-60（+24）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=42（-3）元，昆明9月-鄭糖9月=-93（+0）元；注冊倉單量1299（+0），有效預(yù)報0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存14500（+0）。2：ICE原糖5月合約下跌1.06%收于17.78美分/磅，泰國原糖升水1.2，完稅進口價4318（-38）元/噸，進口盈利1237（+28）元，巴西原糖完稅進口價4308（-38）噸，進口盈利1247（+28）元，升水0.10（+0）。

3：（1）截至3月21日泰國累計入榨甘蔗9046.7萬噸，較上一年度同期的8443.8萬噸增加7.1%，但由于甘蔗出糖率從上一年度同期的10.65%下降至10.14%，糖產(chǎn)量僅較上一年度同期的899.1萬噸增長2%，達916.9萬噸；本榨季泰國食糖生產(chǎn)接近尾聲，當(dāng)前泰國食糖日產(chǎn)量已從3月初的9.5萬噸減少至8萬噸以下，甘蔗日榨量也從之前的100萬噸減少至70萬噸； 

4：（1）中國2月進口糖8.0556萬噸，較去年同期下滑14.5%，1-2月累計進口食糖32.36萬噸；

（2）截至3月25日，廣西收榨糖廠為30家，收榨糖廠數(shù)較上榨季同期減少16家，收榨糖廠占全區(qū)糖廠總數(shù)的29.1%，收榨糖廠日榨產(chǎn)能為17.85萬噸/日，占全區(qū)總產(chǎn)能26.8%。

小結(jié)      

A．外盤：巴西全面開榨在即，供給壓力將集中凸顯，巴西國內(nèi)價格大幅下跌，近期外盤維持弱勢；由于乙醇和食糖平衡價格的提高，外盤糖底部提升；行情的啟動需關(guān)注巴西新榨季的開榨，巴西或調(diào)整乙醇食糖生產(chǎn)比例，關(guān)注開榨后的天氣情況；

B．內(nèi)盤：外盤不斷下跌，配額外進口盈利臨界成本緩慢下移，封鎖鄭糖頂部空間，同時由于前期收儲傳聞未有實質(zhì)性進展，收儲傳聞影響暫時告一段落；后期同樣要關(guān)注國儲政策，收儲和輪庫等政策影響大，警惕政策風(fēng)險；

基本面上來說，國內(nèi)糖市處于庫存不斷累積的生產(chǎn)期，季節(jié)性弱勢，但下有收儲政策與成本支撐，上有配額外進口盈利封頂，整體震蕩為主；

年前公布的300萬噸收儲目前已收150萬噸，剩下的150萬噸收儲能否兌現(xiàn)、何時兌現(xiàn)，是市場關(guān)注的焦點，收儲預(yù)期支撐糖價，鄭糖難以深跌，但是全國產(chǎn)量預(yù)估的下調(diào)，讓收儲政策的出臺愈發(fā)難以猜測，政策風(fēng)險大；同時出糖率降低，抬高了糖廠的制糖成本，使糖價抗跌；

向上空間也有限，庫存累積，理論上講配額外進口盈利封鎖頂部空間；外盤的變化牽動鄭盤的走勢，需關(guān)注進口盈虧的變化，同時注意進口政策； 

整體來講，在產(chǎn)量變數(shù)不大的情況下，供需平衡表的不確定性在于接下來的收儲能否兌現(xiàn)和進口情況，而從季節(jié)性上來講，目前處于生產(chǎn)期，庫存不斷累積，庫存壓力大，現(xiàn)貨承壓；收儲預(yù)期和成本支撐仍在發(fā)揮作用。

 

玉米：

1.玉米現(xiàn)貨價：濟南2370(0)，哈爾濱1990(0)，長春2170(0)，大連港口新作平艙價2360(0)，深圳港口價2450(0)。南北港口價差90；大連現(xiàn)貨對連盤1305合約貼水13，長春現(xiàn)貨對連盤1305合約貼水203。(單位：元/噸)

2.玉米淀粉：長春2920(0)，鄒平3000(0)，石家莊3000(0)； DDGS：肇東2050(-50)，松原2150(0),廣州2780(0)；酒精：肇東6000(0)，松原5850(0)。(單位：元/噸)

3.大連商品交易所玉米倉單3(0)張。

4.截至3月22日，黑龍江、山東等11個玉米主產(chǎn)區(qū)收購玉米7480.4萬噸，較去年同期增加1233.8萬噸。

5.東北國儲敞開收購，4月30日停收。吉林國儲二等玉米托市價2160元/噸,理論港口優(yōu)質(zhì)平艙價為2350-2560元/噸。

早秈稻：

1．稻谷價格:早秈稻--長沙2650(0)，九江2620(0)，武漢2680(0),廣州2980(0)；中晚稻--長沙2640(0)，九江2620(0)，武漢2640(0),廣州3020(0)；粳稻--長春3080(0)，合肥2820(0)，佳木斯2820(0)；九江早秈稻價格對鄭盤1305合約升水16。(單位：元/噸)

2．稻米價格:早秈稻--長沙3790(0)，九江3820(0)，武漢3760(0),廣州3860(0)；中晚米--長沙3940(0)，九江3960(0)，武漢4000(0),廣州4050(0)；粳米--長春4480(0)，合肥3980(0)，佳木斯4000(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所注冊倉單2739(0),有效預(yù)報598(0)。

4.截至3月22日，黑龍江、湖北等17個主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購收購中晚稻4850.8萬噸，較去年同期減少476萬噸。

5. 2013年國家繼續(xù)在糧食主產(chǎn)區(qū)實行最低收購價格政策, 2013年生產(chǎn)的早秈稻(三等，下同)、中晚秈稻和粳稻最低收購價格分別提高到每50公斤132元、135元和150元，比2012年分別提高12元、10元和10元。

小麥：

1．普麥價格:濟南2520(0)，石家莊2540(0)，鄭州2460(0)，廈門2570(0)；優(yōu)麥價格：8901石家莊2590(0)，豫34鄭州2550(0)，8901廈門CIF價2700(0)，河南34廈門CIF價2660(0)，濟南17廈門CIF價2660(0),石家莊普麥價格對鄭盤1305合約升水32。單位：(元/噸)

2．面粉價格：濟南3080(-20)，石家莊3080(0)，鄭州3110(0)；麩皮價格：濟南1850(40)，石家莊1770(40)，鄭州1860(40)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所強麥倉單11008(-266)張，有效預(yù)報150(0)張。

4.中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2月中國進口小麥222,519噸，同比下降40.22%，CIF到岸價為385.03美元/噸。年初迄今共進口小麥401,875噸，同比下降31.28%。

 

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