每日宏觀策略觀點：

1、美國：周三紐約盤中，美國波士頓聯(lián)儲主席、克利夫蘭聯(lián)儲主席、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席以及芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯均發(fā)表了支持寬松貨幣政策的講話，但是市場反應(yīng)平淡。

2、歐洲：

（1）塞浦路斯財長表示，塞浦路斯將實施7天期的資本管制，7天后再評估這些管制措施。大體上，塞浦路斯政府將對提取存款設(shè)置限制，同時限制資金在賬戶間或跨境轉(zhuǎn)移，最明顯的風(fēng)險是，這些資本管制措施將對其他邊緣國家的存款產(chǎn)生影響，高于10萬歐元的非擔保存款風(fēng)險最大，因為在塞浦路斯的例子中，這類存款很可能被凍結(jié)，這是企業(yè)以及機構(gòu)投資者所不能接受的。目前市場認為，周四銀行開業(yè)，恐將發(fā)生銀行擠兌風(fēng)險。

（2）法國第四季度GDP終值年率下降0.3%，初值下降0.3%；歐元區(qū)3月經(jīng)濟景氣指數(shù)90.0，預(yù)期90.4，前值91.1；英國第四季度GDP終值年率上升0.2%，不及預(yù)期的上升0.3%；英國第四季度經(jīng)常帳赤字140.37億英鎊，高于預(yù)期的赤字127.0億英鎊。歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多疲軟。

（3）意大利新內(nèi)閣組建進程在周三再遭挫折，這使得該國在本周四的最后期限到來之前組建起新政府的希望變得非常渺茫。當天，該國反建制的民粹主義政黨"五星運動"表示，不會應(yīng)中左翼政黨聯(lián)盟領(lǐng)袖貝爾薩尼的呼吁而對該黨予以支持，預(yù)計意大利很快再度大選已是再所難免。

3、今日重點關(guān)注前瞻：

周四（3月28日）：

9:30，中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤，上月5.3%；

20:30，美國3月23日當周初請失業(yè)金人數(shù)，上周33.6萬人；

20:30，美國第四季度實際GDP終值年化季率，前值0.1%，預(yù)期0.4%；

21:45，美國3月芝加哥PMI，上月56.8，預(yù)期56.2；

 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：3月份匯豐PMI初值為51.7，較上月和1-2月均值分別回升1.3和0.3個百分點，新訂單、產(chǎn)出分項指數(shù)大幅回升而出廠價格、投入價格指數(shù)雙雙回落，表明中國經(jīng)濟仍然保持了溫和復(fù)蘇的態(tài)勢，同時通脹壓力不大，為決策層延續(xù)相對寬松的政策支持經(jīng)濟復(fù)蘇創(chuàng)造了空間，經(jīng)濟復(fù)蘇力度及持續(xù)性仍須等待3月后數(shù)據(jù)的進一步驗證。

2、政策面：國務(wù)院3月1日晚頒布"新國五條"細則，本輪調(diào)控或已實質(zhì)性升級，后續(xù)關(guān)注地方政府的執(zhí)行細則，中長期的影響取決于房地產(chǎn)調(diào)控對商品房銷售進而房地產(chǎn)新開工和投資的影響。3月25日廣東版國五條細則出臺，細則內(nèi)容以嚴格執(zhí)行國五條為主，沒有超出市場預(yù)期，關(guān)注具體城市的執(zhí)行細則。

3、盈利預(yù)期：2013年1-2月國有企業(yè)利潤累計同比增長9.7%，利潤增速首次轉(zhuǎn)正，營業(yè)收入累計同比增長11.3%，國有企業(yè)運行情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。2012年工業(yè)企業(yè)收入同比增長11%，利潤同比增長5.3%，盈利增速持續(xù)回升。

4、流動性：

A、本周二人民銀行以利率招標方式開展了320億元28天期正回購操作，中標利率2.75%。本周公開市場到期凈投放資金50億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)2.86%，隔夜回購利率(R001)1.73%，資金面維持寬松。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；3月份A股市場限售股解禁市值環(huán)比大幅回落，本周限售股解禁壓力較?。划a(chǎn)業(yè)資本減持力度維持高位；開放式基金倉位回升至兩年來的高位，上周有所回落；3月22日當周證券交易結(jié)算資金凈流出，A股新增開戶數(shù)和持倉賬戶數(shù)回升而持倉賬戶比例回落。

5、消息面：

李克強：今年稅改要出方案 繼續(xù)搞好樓市調(diào)控

國務(wù)院會議：抓緊制定城鎮(zhèn)化中長期發(fā)展規(guī)劃

中國平安260億可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請獲證監(jiān)會批準

小結(jié)：3月匯豐PMI預(yù)覽值好于預(yù)期，前期對宏觀面的悲觀預(yù)期有望修正，股指基本面不確定因素交織，維持區(qū)間震蕩行情。經(jīng)濟復(fù)蘇力度及持續(xù)性仍須等待3月后數(shù)據(jù)的進一步驗證，政策面后續(xù)關(guān)注地方政府關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控的執(zhí)行細則。

 

 

 

貴金屬：

 1、      較昨日3:00PM，倫敦金+0.6%，倫敦銀+1.27%，倫敦鉑+0.50%，倫敦鈀+0.55%。

2、      昨夜美國波士頓聯(lián)儲主席、克利夫蘭聯(lián)儲主席、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席以及芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯均發(fā)表了支持寬松貨幣政策的講話，加上周一伯南克辯護貨幣寬松政策并且美國紐約聯(lián)儲主席也曾表示必須保持非常寬松的貨幣政策，鴿派的言論提振了黃金、美股股市。

3、      塞浦路斯周四銀行業(yè)將開業(yè)，該央行將出臺資本管控措施，暫停支票匯兌業(yè)務(wù)，銀行每日取款額上限為300歐元；允許在該國國內(nèi)無限制使用信用卡支付，海外支付額度上限為5000美元，該國央行表示資本管控的初步有效時間僅有7天，市場猜測實際的管控措施生效期注定要比這長得多，這對塞浦路斯經(jīng)濟將造成重挫。

4、      意大利組閣未決：意大利中左翼政黨貝爾薩尼表示已基本放棄嘗試組建起新政府的努力，對總理一致也持放棄態(tài)度；意大利中左聯(lián)盟領(lǐng)袖貝爾薩尼與議會各政黨和主要社會力量等各方就組閣事宜繼續(xù)磋商后，周四將向總統(tǒng)納波利塔諾匯報組閣磋商的最終結(jié)果。現(xiàn)在看來結(jié)果渺茫，意大利政壇僵局仍將持續(xù)一段時間。市場擔心評級機構(gòu)再次下調(diào)意大利評級。

5、      昨日經(jīng)濟數(shù)據(jù)：德國4月GfK消費者信心指數(shù)為5.9，與3月持平；法國第四季度GDP終值年率下降0.3%，初值下降0.3%；歐元區(qū)3月經(jīng)濟景氣指數(shù)90.0，預(yù)期90.4，前值91.1；英國第四季度GDP終值年率上升0.2%，不及預(yù)期的上升0.3%；英國第四季度經(jīng)常帳赤字140.37億英鎊，高于預(yù)期的赤字127.0億英鎊。

6、      今日前瞻：日本2月季調(diào)后零售銷售月率，前值+2.3%；9:30，中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤，上月5.3%；16;55 德國3月季調(diào)后失業(yè)率，前值6.9%，預(yù)期6.9%；17:00 意大利2月失業(yè)率，前值11.7%；20:30，美國3月23日當周初請失業(yè)金人數(shù)，上周33.6萬人；20:30，美國第四季度實際GDP終值年化季率，前值0.1%，預(yù)期0.4%；21:45，美國3月芝加哥PMI，上月56.8，預(yù)期56.2；；

7、      中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報價：5770元/千克（+120）；

8、      美國10年tips -0.64%（-0.03%）；CRB指數(shù)298.17（+0.49%）；S&P五百1562.85（-0.06%）；VIX 13.15（+0.38）；   

9、      倫敦金銀比價 55.97（+0.34），金鉑價差22.45（-2.64），金鈀比價 2.09（-0.00），黃金/石油比價：16.69（+0.02）

10、      小結(jié)：市場在擔心塞浦路斯是否會有銀行擠兌和資本外流的現(xiàn)象；意大利新政府遲遲不能組建，再次大選的風(fēng)險加大，歐債風(fēng)險處于上升階段，避險情緒走高；另一方面美國耐用品訂單與住宅數(shù)據(jù)偏好，資金推高美元和美股資產(chǎn)；黃金承壓。我們認為貴金屬在弱勢的行情中，金銀比價、金鉑價差仍將高位維持；鉑鈀比價業(yè)已在歷史地位，進一步下降空間有限；交易數(shù)據(jù)方面，近期黃金ETF持有量持穩(wěn)，白銀ETF持倉昨日增倉15噸；近期白銀國內(nèi)庫存增1.3噸，COMEX白銀庫存高位反復(fù)。

  

 

銅鋁鋅：

1.前一交易日LME銅C/3M貼水295（昨貼32.5)元/噸，庫存+1575噸，注銷倉單-750噸，大倉單維持。倫銅現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，上周COMEX基金持倉為凈空頭并較大幅度擴大。倫銅庫存繼續(xù)上升，近期美國亞洲地區(qū)庫存小幅上升。注銷倉單持穩(wěn)并小幅回升，倫銅交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱。滬銅庫存+7401噸，現(xiàn)貨升水60元/噸，滬銅庫存持穩(wěn)，現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)為升水，廢精銅價差隨回調(diào)回落較大。

 

2.前一交易日LME鋁C/3M貼水30.5（昨貼34.5）美元/噸，庫存-8500噸，注銷倉單+5150噸。庫存小幅上升，注銷倉單維持高位，貼水有所走強。滬鋁現(xiàn)貨貼水40元/噸，交易所庫存+2479噸。滬鋁庫存上升，貼水處于低位，滬鋁弱支撐。

 

3．前一交易日LME鋅C/3M貼水23（昨貼23）美元/噸，庫存-2000噸，注銷倉單-2000噸，庫存和注銷倉單維持高位，基差持穩(wěn)，大倉單維持。滬鋅庫存-1934噸，現(xiàn)貨貼水150元/噸，貼水持穩(wěn)，滬鋅存在庫存上升壓力。

 

4.前一交易日LME鉛C/3M貼水23.75（昨貼水23.75）美元/噸，庫存-1500噸，注銷倉單-1500噸。近期倫鉛貼水有擴大趨勢，注銷倉單高位,庫存小幅下降。滬鉛交易所庫存+1078噸，國內(nèi)庫存上升壓力明顯，現(xiàn)貨升水30元/噸，貼水收窄，滬鉛弱支撐。

 

5．前一交易日LME鎳C/3M貼水69.5（昨貼69.5）美元/噸，庫存+2154噸，注銷倉單+108噸，近期倫鎳庫存和注銷倉單維持高位，貼水幅度小幅擴大。

 

6.前一交易日LME錫C/3M貼水50.5（昨貼水50.5）美元/噸，庫存-270噸，注銷倉單-295噸。近期倫錫庫存小幅上升，注銷倉單持穩(wěn)，貼水幅度小幅擴大。

 

7、據(jù)香港3月26日消息，貿(mào)易商稱，中國低等級廢銅進口商消減了超過五分之一的廢銅訂單，因海關(guān)部門于3月初執(zhí)行更嚴格檢查，為應(yīng)對環(huán)境污染問題，中國政府對金屬流入設(shè)置障礙。海關(guān)部門網(wǎng)站在其網(wǎng)站稱，對廢金屬進口的嚴查措施持續(xù)10個月，檢查對象為無進口許可、或達不到要求的廢舊材料。

 

結(jié)論：銅鋅內(nèi)外比價處于近期高位，LME銅庫存繼續(xù)增加，交易數(shù)據(jù)較弱，但近期滬銅現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)為升水。鋅內(nèi)外高比價下，進口鋅精礦冶煉利潤大幅改善至盈虧附近，國內(nèi)庫存存上升壓力。銅鋅年后國內(nèi)交易所庫存增加明顯，關(guān)注下游開工率和庫存變化，警惕下游需求遲遲不能兌現(xiàn)的風(fēng)險。

  

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)市場建筑鋼材價格整體以穩(wěn)為主，少數(shù)地區(qū)波動調(diào)整，市場成交情況一般。

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3650（-10），二級螺紋3570（-10），北京三級螺紋3670（+20），沈陽三級螺紋3610（-），上海6.5高線3490（-），5.5熱軋3900（-30），唐山鐵精粉1095（-），澳礦1060（+10），唐山二級冶金焦1520（-），唐山普碳鋼坯3250（-）

3、三級鋼過磅價成本3900，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-2%，期盤利潤-0.2%。

4、新加坡鐵礦石掉期4月價格138.79（+1.67），Q2價格134.22（+1.10）

5、持倉：變化不大。

6、小結(jié)：隨著去庫存化的開始，鋼材市場有望逐漸回暖，但整體庫存壓力偏大，短期行情波動有限。

 

鋼鐵爐料：

1、國內(nèi)爐料市場平穩(wěn)，焦煤焦炭部分地區(qū)價格依舊下調(diào)。

2、國內(nèi)鐵精粉市場維穩(wěn)運行，成交未放量。進口礦期貨窄幅波動，需求清淡。

3、國內(nèi)焦炭市場仍處于小幅調(diào)整階段。

4、國內(nèi)煉焦煤市場弱勢維穩(wěn)，部分鋼廠采購價有所下調(diào)。進口煤炭市場疲軟運行，跌幅有所擴大。

5、秦皇島煤炭庫存782.8萬噸（-2.7），焦炭期貨倉單0張（0），上周進口煉焦煤庫存702.5萬噸（+64.2），上周進口鐵礦石港口庫存6682萬噸（-41）

6、天津港一級冶金焦平倉價1770（0），天津一級焦出廠價1620（+0），旭陽準一級冶金焦出廠價1590（+0），柳林4號焦煤車板價1310（-50）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價615（0），62%澳洲粉礦137（+0），唐山鋼坯3250（0）。

7、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1285（0），連云港A8.5S0.43俄羅斯焦煤1230（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤1240（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1230（0）。

8、焦煤焦炭依然弱勢，焦煤港口報價較為混亂，部分符合交割品質(zhì)焦煤報價低于1200元，主流在1200附近。建議持有買螺紋拋焦煤、焦炭頭寸。

 

 

 

橡膠：

1、現(xiàn)貨市場，華東國產(chǎn)全乳膠22050/噸（+0）；交易所倉單61980噸（+0），上海（+0），海南（+0），云南（+0），山東（+0），天津（+0）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價277.5（-0.6）折進口成本20470（-35），進口盈利1580（+35）；RSS3近月結(jié)算價296.5（-0.5）折進口成本23355（-28）。日膠主力279.6（+3.5），折美金2957（+22），折進口成本23298（+167）。

3、青島保稅區(qū)價格：泰國3號煙片膠報價2910美元/噸（+0），折人民幣22760（+8）；20號復(fù)合膠美金報價2820美元/噸（+0），折人民幣20652（+8）

4、泰國生膠片78.49（+0.47），折美金成本2849（+18）

5、丁苯華東報價15150/噸（+0），順丁華東報價15650元/噸（+0）。

6、中國1-2月重卡累計銷量同比下滑29%。

7、截至3月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約30.8萬噸，較2月底上升0.4萬噸。橡膠總庫存35.8萬噸，上升0.3萬噸。均創(chuàng)新高。

8、據(jù)金凱訊3月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率大幅上升6.8至72.1，半鋼上升0.7至74.5。

9、截至3月10日止10日內(nèi)，日本天膠庫存增加1,250噸至12,553噸，九個月高位。

 

小結(jié)：倉單持穩(wěn)。煙片進口成本較滬膠近月升水升至5個半月高位；滬膠較復(fù)合膠升水回落至5個半月低位。云南3月中旬開割；3-4月為滬膠季節(jié)性弱勢月份。三大產(chǎn)膠國4月中旬商討是否延長限制出口政策。

 

 

玻璃：

1、      昨日現(xiàn)貨市場穩(wěn)中小降，整體波動幅度不大。目前需求恢復(fù)一般，中下游接貨相對謹慎。目前華北地區(qū)前期點火裝置出產(chǎn)品，市場供應(yīng)量增加，據(jù)悉4月份金晶科技北京一線600噸和天津耀皮二線600噸均有點火計劃。。

 

交割廠庫名稱 倉單限額 升貼水 26日現(xiàn)貨價格 27日現(xiàn)貨價格 折合到盤面價格 

中國耀華 0.5 50 1376 1376 1326 

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司 2.4 -170 1200 1200 1370 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -170 1200 1200 1370 

武漢長利玻璃 1 30 1408 1408 1378 

臺玻長江玻璃有限公司 1.1 170 1560 1560 1390 

山東巨潤建材有限公司 1.5 -120 1272 1272 1392 

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1400 1400 1400 

山東金晶科技股份有限公司 1.1 0 1408 1408 1408 

株洲旗濱集團股份有限公司 0.9 0 1408 1408 1408 

江門華爾潤 1.1 120 1552 1552 1432 

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1472 1472 1472 

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1616 1616 1536 

 

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

 

3、上游原料價格變動

華東重質(zhì)堿 1325（-）  華北1325（-）

華東石油焦均價1290（-），5500k動力煤615（-0）  華南180CST 5940（+0）

 

4、 社會庫存情況

截止3月22日，統(tǒng)計的國內(nèi)291條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2883萬重箱，較3月15日的2888萬重箱降5萬重箱。

 

5、      3月22日玻璃在產(chǎn)日熔量131190噸/日，較3月15日增600噸/日

本期新點火裝置為 秦皇島弘耀二線，日熔量600噸/日；

 

6、      中國玻璃綜合指數(shù)1067.3(-1.31)；

中國玻璃價格指數(shù)1041.55(-1.38)；

中國玻璃市場信心指數(shù)1170.28(-1.06）。

注：發(fā)布機構(gòu)標的近兩天有調(diào)整，所以基準值有所變化，請參考漲跌變化

 

7、      目前玻璃企業(yè)整體庫存壓力不大，前期貿(mào)易商階段性補貨提振價格，但需求恢復(fù)整體一般，價格反彈動能也較為有限，短期仍維持震蕩判斷。短期關(guān)注華北新生產(chǎn)線集中出貨對當?shù)貎r格的影響，目前華北價格仍處于國內(nèi)的偏低位置，倉單多分布于此地區(qū)，其對盤面影響較大。

 

 

甲醇：

  1.      上游原料： 布倫特原油109.69（+0.33）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）615（-5）；

2.      期現(xiàn)價格：江蘇中間價2735（+0）， 西北中間價2060（-40），山東中間價2530（+20）；   張家港電子盤收盤價2765（-10），持倉量2174；期盤主力1309收盤價2932（-3）；基差-197

3.      外盤價格：CFR東南亞385（-1）美元/噸；F0B鹿特丹中間價338（+0.5）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價格451.20（+0.83）美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格361.5（+0）美元/噸人民幣完稅價格2833.98

4.      下游價格：江蘇二甲醚價格4050 （+0） ；華東甲醛市場均價1260（-20）；華北醋酸 2750（+0），江蘇醋酸2900（+0），山東醋酸2800（+0) ； 寧波醋酸2900（+0）； 

5.      庫存情況：截止3月21日，華東庫存51.5萬噸（+0.4）；華南庫存15.3萬噸（+1.7）；寧波庫存15萬噸（+0.2） 

6.      開工率：截至3月21日，總開工率：65（+0.8%）華東開工率67.4%（-1.6%）；山東67%（-7.5%），西南52.4%（+0.9%）；西北68.9（+0.7%）

7.      進口與產(chǎn)量：2013年1月甲醇進口量66.10萬噸（+12.5），出口量0.02萬噸（-2.58）

2012年12月產(chǎn)量210.28萬噸（-25.35）

小結(jié)：甲醇國內(nèi)市場價格漲跌不一，西北開工較高，供給偏寬，山東地區(qū)較多裝置即將進入檢修，對市場有所提振，廠家走貨順暢。進口方面，CFR中國暫穩(wěn)，企業(yè)虧損較前期有所修復(fù)，而甲醇下游緩慢回暖，主要有進入旺季跟宏觀預(yù)期兩方面利好因素。總體分析，短期內(nèi)甲醇以震蕩向上為主，消化庫存，若后期宏觀較好，遠月將呈強勢格局 

 

pta:

1、原油WTI至96.58（+0.24）；石腦油至912（+9），MX至1124（-30）。

2、亞洲PX至1396（-30）美元，折合PTA成本7706元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7760（-60），外盤1046（-8），進口成本8186元/噸，內(nèi)外價差-426。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷一般，平均5-9成；多數(shù)聚酯滌絲價格下跌明顯。

5、PTA裝置開工率70（-1）%，下游聚酯開工率81（+0）%，織造織機負荷73.3（+0.1）%。

6、中國輕紡城總成交量升至603（+61）萬米，其中化纖布457（+42）萬米。

7、 PTA 庫存：PTA工廠5-12天左右，聚酯工廠3-8天左右。

 

上游石化原料大幅下跌，成本支撐塌陷。下游聚酯需求不振，產(chǎn)品庫存高，企業(yè)降價主動去庫存。由于成本下降，生產(chǎn)虧損幅度反而減小，裝置開工率未明顯下降，去庫存并不明顯。PTA考慮作為空頭對沖品種。

 

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價919（+10）,東北亞乙烯1285（+20）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價10860（-），國產(chǎn)貨價格10750-11000，進口貨價格10800-10900

3、LLDPE東南亞到岸均價1445（-），進口成本11445，進口盈虧-580

4、石化全國出廠均價10810（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10420

5、交易所倉單0張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1309合約）428，持有收益8.5%。

7、小結(jié)：

近日原油連續(xù)上漲，但化工品表現(xiàn)疲軟。5月當前堅挺，與現(xiàn)貨平水，預(yù)期后期倉單入庫或有限，5-9價差穩(wěn)定在400點上方，石化生產(chǎn)利潤處于高位，導(dǎo)致后續(xù)風(fēng)險增大。1309下跌破位后為空頭主導(dǎo)，昨日持倉創(chuàng)新高至33萬手。

 

  

 

燃料油：

1、原油價格周三在交投震蕩中上漲，同時美國取暖油價格在庫存減少因素的帶動下走高，而美國原油庫存攀升及美元走強限制油價漲幅。

2、美國天然氣：截止3月15日一周庫存(每周四晚公布)高于5年均值9.5%（-1.9%），同比增速繼續(xù)回落。

3、亞洲石腦油價格周三升向兩周高點每噸938美元，裂解價差觸及兩日高點，因需求有助于扳回上日部分失地。

4、Brent 現(xiàn)貨月（5月）升水0.24%(-0.01%)；WTI原油現(xiàn)貨月（5月）貼水0.27%(-0.01%)。倫敦Brent原油（5月）較美國WTI原油升水13.11美元（+0.09）。

5、華南黃埔180庫提價5175元/噸（+0）；上海180估價5195（-30），寧波市場5185（-20）。

6、華南高硫渣油估價4260元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價4900（+0）；山東油漿估價4250（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月平水；上期所倉單17500噸（+0）。

 

小結(jié)： Brent 近月升水持續(xù)走弱，至8個半月低點。上周美國原油庫存增幅遠超預(yù)期，汽油與餾分油庫存降幅超出預(yù)期。紐約汽油裂解差走強，近月升水走弱；取暖油和倫敦柴油裂解差走強，近月貼水均走弱。截止3月15日美國天然氣庫存同比增速繼續(xù)回落。

 

 

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三收高，因在美國農(nóng)業(yè)部3月作物種植及季度庫存報告公布前，有調(diào)整頭寸及套利交易。5月大豆期貨合約收高6美分，報每蒲式耳1453.75美分。5月豆粕合約收升2.90美元，報每短噸423.10美元。5月豆油合約持平在50.82美分。

2 外盤棕油：馬來西亞棕櫚油期貨周三小漲，因預(yù)期產(chǎn)量減少或許會減少庫存，不過歐元區(qū)疑慮限制了風(fēng)險需求此外本周稍早棕櫚油的下滑可能也會吸引一些買家返場。本周迄今棕櫚油價格下滑約1.8%，出口需求疲弱和圍繞塞浦路斯紓困案的不確定性帶來打壓?！笆堑模?5天的出口減少，不過我們預(yù)期全月的出口會回升。庫存可能會降至235萬噸甚至更低?！瘪R來西亞一外資大宗商品券商說道。6月棕櫚油合約上漲0.4%，報每噸2,447馬幣。價格限于2430至2467間波動。

3昨天下午三點點對點盤面壓榨利潤：1月虧損4.3%，5月盈利0.2%，9月虧損6.3%。棕油5月進口虧損582，9月進口虧損246.美灣最遠月基差70（-3），巴西4月基差-8（+7）。

4 張家港43豆粕報價4090（0），周三成交略好但仍為放量；張家港四級豆油7950（0）；廣州港24度棕油5750（0）。

5現(xiàn)貨價湖北-菜籽5100(0)，菜油10400(0)，菜粕2960(0)，壓榨利潤116(0);江蘇-菜籽5100(0)，菜油10050(0)，菜粕3000(0)，壓榨利潤17.5(0)；盤面9月壓榨利潤-331.6(10.68)；現(xiàn)貨月進口完稅成本估算為5625.27(50.86)，進口壓榨利潤為251.33(-50.86)。（單位為元/噸）

6 國內(nèi)棕油港口庫存118.6萬噸（-0.5），豆油商業(yè)庫存104.1萬噸（-0.7）。本周進口大豆庫存437萬噸（-12）。

7 巴西一位谷物行業(yè)組織主管周二晚些時候表示，巴西港口的發(fā)貨延誤期可能開始縮短，目前大收割達到高峰。

8  總部位于德國漢堡的行業(yè)期刊《油世界》周二稱，將其對阿根廷2013年大豆產(chǎn)量的預(yù)估下調(diào)150萬噸，同時將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)降70萬噸，因兩國遭遇不利天氣?！队褪澜纭纺壳邦A(yù)計阿根廷將在2013年初收獲4,850萬噸大豆，因近期天氣寒冷，這一數(shù)字低于2月時預(yù)估的5,000萬噸，但仍高于2012年的3,970萬噸。

小結(jié)：USDA3月報告發(fā)布，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，巴西不變---產(chǎn)量下調(diào)不及市場預(yù)期，CBOT3月報告相對中性。目前外盤南美升貼水已經(jīng)連續(xù)走低，國內(nèi)進口成本下降。國內(nèi)3月進口豆到港量依然偏緊，4月將改善，5、6月預(yù)期大量集中到港。油脂方面，棕櫚油馬來、中國、印度等主要的產(chǎn)銷國庫存高企，未來大豆供應(yīng)充足，且臨儲在新季菜籽上市前每周向市場投放菜油10萬噸，那么整個油脂市場供應(yīng)非常充足，油脂將繼續(xù)承壓。

 

 

 

 

白糖：

1：柳州中間商報價5520（-35）元/噸，13054收盤價5470（-7）元/噸；昆明中間商報價5375（-25）元/噸，1305收盤價5327（-13）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1305升水48（-47）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1305升水-97（-37）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=50（+8）元，昆明9月-鄭糖9月=-94（-1）元；注冊倉單量1299（+0），有效預(yù)報0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存14500（+0）。2：ICE原糖5月合約上漲0.39%收于17.85美分/磅，泰國原糖升水1.2，完稅進口價4350（+15）元/噸，進口盈利1170（-50）元，巴西原糖完稅進口價4323（+15）噸，進口盈利1197（-50）元，升水0.10（+0）。

3：（1）2013年4月至9月印度政府允許糖廠在國內(nèi)公開市場上免稅銷售食糖1040萬噸；

（2）2012/13榨季印度糖產(chǎn)量預(yù)計將在2500萬噸，低于2011/12榨季的2600萬噸；

（3）2013年烏克蘭甜菜種植面積將下降40%。

4：（1）中國2月進口糖8.0556萬噸，較去年同期下滑14.5%，1-2月累計進口食糖32.36萬噸；

（2）截至3月27日，廣西收榨糖廠為35家，收榨糖廠數(shù)較上榨季同期減少17家，收榨糖廠占全區(qū)糖廠總數(shù)的34%，收榨糖廠日榨產(chǎn)能為20.9萬噸/日，占全區(qū)總產(chǎn)能31.4%。

A．外盤：巴西全面開榨在即，供給壓力將集中凸顯，巴西國內(nèi)價格大幅下跌，近期外盤維持弱勢；由于乙醇和食糖平衡價格的提高，外盤糖底部提升；行情的啟動需關(guān)注巴西新榨季的開榨，巴西或調(diào)整乙醇食糖生產(chǎn)比例，關(guān)注開榨后的天氣情況；

B．內(nèi)盤：外盤價格處于絕對低位，配額外進口盈利臨界成本緩慢下移，封鎖鄭糖頂部空間，同時由于前期收儲傳聞未有實質(zhì)性進展，收儲傳聞影響暫時告一段落；后期同樣要關(guān)注國儲政策，收儲和輪庫等政策影響大，警惕政策風(fēng)險；

基本面上來說，國內(nèi)糖市處于庫存不斷累積的生產(chǎn)期，季節(jié)性弱勢，但下有收儲政策與成本支撐，上有配額外進口盈利封頂，整體震蕩為主；

年前公布的300萬噸收儲目前已收150萬噸，剩下的150萬噸收儲能否兌現(xiàn)、何時兌現(xiàn)，是市場關(guān)注的焦點，收儲預(yù)期支撐糖價，鄭糖難以深跌，但是全國產(chǎn)量預(yù)估的下調(diào)，讓收儲政策的出臺愈發(fā)難以猜測，政策風(fēng)險大；同時出糖率降低，抬高了糖廠的制糖成本，使糖價抗跌；

向上空間也有限，庫存累積，理論上講配額外進口盈利封鎖頂部空間；外盤的變化牽動鄭盤的走勢，需關(guān)注進口盈虧的變化，同時注意進口政策； 

整體來講，在產(chǎn)量變數(shù)不大的情況下，供需平衡表的不確定性在于接下來的收儲能否兌現(xiàn)和進口情況，而從季節(jié)性上來講，目前處于生產(chǎn)期，庫存不斷累積，庫存壓力大，現(xiàn)貨承壓；收儲預(yù)期和成本支撐仍在發(fā)揮作用。

 

玉米：

1.玉米現(xiàn)貨價：濟南2370(0)，哈爾濱1990(0)，長春2170(0)，大連港口新作平艙價2360(0)，深圳港口價2450(0)。南北港口價差90；大連現(xiàn)貨對連盤1305合約貼水16，長春現(xiàn)貨對連盤1305合約貼水206。(單位：元/噸)

2.玉米淀粉：長春2920(0)，鄒平3000(0)，石家莊3000(0)； DDGS：肇東2050(0)，松原2150(0),廣州2780(0)；酒精：肇東6000(0)，松原5850(0)。(單位：元/噸)

3.大連商品交易所玉米倉單3(0)張。

4.截至3月22日，黑龍江、山東等11個玉米主產(chǎn)區(qū)收購玉米7480.4萬噸，較去年同期增加1233.8萬噸。

5.吉林市已在永吉縣、舒蘭市、蛟河市、樺甸市開始收購等外玉米，收購截止期限為2013年5月31日。等外玉米收購價格統(tǒng)一確定為0.97元/斤（水分14%）。該收購價格為到庫收購價。

早秈稻：

1．稻谷價格:早秈稻--長沙2650(0)，九江2620(0)，武漢2680(0),廣州2980(0)；中晚稻--長沙2620(-20)，九江2620(0)，武漢2660(20),廣州3020(0)；粳稻--長春3080(0)，合肥2820(0)，佳木斯2820(0)；九江早秈稻價格對鄭盤1305合約升水14。(單位：元/噸)

2．稻米價格:早秈稻--長沙3790(0)，九江3820(0)，武漢3760(0),廣州3860(0)；中晚米--長沙3940(0)，九江3960(0)，武漢4000(0),廣州4050(0)；粳米--長春4480(0)，合肥3980(0)，佳木斯4000(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所注冊倉單2739(0),有效預(yù)報598(0)。

4.截至3月22日，黑龍江、湖北等17個主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購收購中晚稻4850.8萬噸，較去年同期減少476萬噸。

5. 目前，糧庫輪換糧開始輪出，價格相對市場價格偏低，但成交依然冷清。最低收購價漲幅最高的早秈稻播種面積有望與去年持平。

小麥：

1．普麥價格:濟南2520(0)，石家莊2540(0)，鄭州2460(0)，廈門2570(0)；優(yōu)麥價格：8901石家莊2590(0)，豫34鄭州2550(0)，8901廈門CIF價2700(0)，河南34廈門CIF價2660(0)，濟南17廈門CIF價2660(0),石家莊普麥價格對鄭盤1305合約升水34。單位：(元/噸)

2．面粉價格：濟南3080(0)，石家莊3080(0)，鄭州3110(0)；麩皮價格：濟南1850(0)，石家莊1790(20)，鄭州1860(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所強麥倉單10037(-971)張，有效預(yù)報150(0)張。

4. 據(jù)農(nóng)業(yè)部消息，受近期氣溫回升和降水等因素影響，紋枯病、條銹病、蚜蟲、麥蜘蛛等小麥主要病蟲害發(fā)生增長較快，發(fā)生程度重于去年同期。

 

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