每日宏觀策略觀點(diǎn)：

1、美國：

（1）美國3月ISM制造業(yè)指數(shù)為51.3，大幅不及預(yù)期的54.2。2月讀數(shù)為54.2。數(shù)據(jù)過后，美元兌歐元和日元走低，美股下滑，美債上揚(yáng)。美國經(jīng)濟(jì)二季度將季節(jié)性走軟。

（2）美國新屋營建活動推動2月份營建支出增加，完全抵消了聯(lián)邦政府投資項(xiàng)目的削減幅度。美國2月營建支出月率上升1.2%，預(yù)期上升1.0%，1月份2.1%的降幅沒有修正。

2、中國：

（1）3月中國官方制造業(yè)PMI為50.9，大幅低于市場預(yù)期的52，歷史上進(jìn)入3月傳統(tǒng)施工旺季，3月PMI環(huán)比2月平均回升2.5個百分點(diǎn)，只有2008年回升0.8個百分點(diǎn)，中國經(jīng)濟(jì)和政策的下行預(yù)期已經(jīng)打開，新國五條（地方細(xì)則正在陸續(xù)出臺，北京商品房成交遇冷）和影子銀行監(jiān)管政策的出臺引發(fā)了融資來源和投資計(jì)劃的擔(dān)憂，影響了本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兩大驅(qū)動力地產(chǎn)投資和基建投資，二季度中國經(jīng)濟(jì)和股市下行的風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)。

（2）3月份百城住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市比上月增加10個，其中漲幅在1%以上的有51個。同比來看，3月份百城住宅價(jià)格同比上漲3.9%，連續(xù)第4個月同比上漲且漲幅擴(kuò)大。一線城市領(lǐng)漲。

（3）昨日美元兌人民幣再次刷新匯改以來的高點(diǎn)，表明"熱錢"持續(xù)流入中國。

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周二（4月2日）：

11:30，澳洲聯(lián)儲公布利率決定，目前3%；

15:00，西班牙3月失業(yè)人數(shù)環(huán)比，上月1.2%；

15:13，西班牙3月制造業(yè)PMI，上月46.8；

15:43，意大利3月制造業(yè)PMI，上月45.8，預(yù)期45；

15:58，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值，初值46.6；

16:00，意大利2月失業(yè)率，上月11.7%，預(yù)期11.8%；

16:28，英國3月制造業(yè)PMI，上月47.9，預(yù)期48.5；

17:00，歐元區(qū)3月失業(yè)率，上月11.9%，預(yù)期12%；

20:00，德國3月CPI環(huán)比，上月1.5%，預(yù)期1.4%；

22:00，美國2月工廠訂單月率，上月-2%，預(yù)期2.9%；

 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：3月中采PMI為50.9%，較上月和1-2月均值分別回升0.8和0.6個百分點(diǎn)，低于預(yù)期，PMI回升幅度明顯低于歷史平均水平，新訂單和生產(chǎn)分項(xiàng)指數(shù)回升幅度也均明顯低于歷史平均水平。中采PMI指數(shù)大幅弱于季節(jié)性，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然較弱，尤其在房地產(chǎn)調(diào)控和影子銀行清理的情況下，不利于市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，警惕經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

2、政策面：

A、周末多地國五條執(zhí)行細(xì)則集中出臺，地方細(xì)則基本符合甚至部分弱于預(yù)期，房地產(chǎn)政策預(yù)期趨于明朗，中長期的影響取決于房地產(chǎn)調(diào)控對商品房銷售進(jìn)而房地產(chǎn)新開工和投資的影響。

B、銀監(jiān)會治理銀行理財(cái)產(chǎn)品，將對社會融資總量產(chǎn)生影響，不利于市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，結(jié)合央行連續(xù)在公開市場凈回籠資金，貨幣政策轉(zhuǎn)為中性。

3、盈利預(yù)期：2013年1-2月國有企業(yè)利潤累計(jì)同比增長9.7%，利潤增速首次轉(zhuǎn)正，營業(yè)收入累計(jì)同比增長11.3%，國有企業(yè)運(yùn)行情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。2013年1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長17.2%，營業(yè)收入增長13.1%，基數(shù)效應(yīng)使得1-2月份盈利增速較高。

4、流動性：

A、上周公開市場凈回籠資金570億元，本周到期待投放資金50億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.41%，隔夜回購利率(R001)2.00%，資金面繼續(xù)回歸寬松。

C、新股繼續(xù)停發(fā)；4月份A股市場限售股解禁市值環(huán)比回升，但總體有限，本周限售股解禁壓力較大，并主要集中在本周一；產(chǎn)業(yè)資本減持力度維持高位；開放式基金倉位回升至兩年來的高位，上周后半段有所回升；3月22日當(dāng)周證券交易結(jié)算資金凈流出，A股新增開戶數(shù)和持倉賬戶數(shù)回升而持倉賬戶比例回落。

5、消息面：

百城房價(jià)環(huán)比連漲10個月 一線城市繼續(xù)領(lǐng)漲

傳央行不會對二套房貸下統(tǒng)一調(diào)整指令

上交所發(fā)新版指引 鼓勵上市公司回購股份

小結(jié)：中采PMI指數(shù)大幅弱于季節(jié)性，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然較弱，尤其在房地產(chǎn)調(diào)控和影子銀行清理的情況下，不利于市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，股指趨勢看空，短線謹(jǐn)慎關(guān)注年線附近支撐力度。

 

 

 

貴金屬：

 1、      較昨日3:00PM，倫敦金+0.27%，倫敦銀+0.39%，倫敦鉑+1.61%，倫敦鈀+1.13%。

2、      美國3月ISM制造業(yè)指數(shù)降至51.3，不及市場預(yù)期，2月讀數(shù)為54.2。3月數(shù)據(jù)為自去年12月以來最低，暗示經(jīng)濟(jì)在第一季度末失去部分動能；美國2月營建支出環(huán)比上升1.2%，預(yù)期上升1.0%，前值下滑2.1%，標(biāo)普從高位回落。

3、      今日前瞻：15:13  西班牙3月制造業(yè)PMI，前值46.8；意大利3月制造業(yè)PMI ,預(yù)期45.0,；15:48 法國、德國、歐元區(qū)、英國3月制造業(yè)PMI終值；16:00  意大利2月失業(yè)率，前值11.7%，預(yù)期11.8%；17:00  歐元區(qū)3月失業(yè)率，前值11.9%，預(yù)期12.0%；20:00  德國3月CPI初值年率，前值+1.5%，預(yù)期+1.4%；；

4、      中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日報(bào)價(jià)：5750元/千克（-10）；

5、      美國10年tips -0.65%（-0.01%）；CRB指數(shù)294.59（-0.61%）；S&P五百1562.17（-0.45%）；VIX 13.58（+0.88）；   

6、      倫敦金銀比價(jià) 57.03（+1.12），金鉑價(jià)差5.08（-23.42），金鈀比價(jià) 2.04（-0.02），黃金/石油比價(jià)：16.51（+0.01）

7、      小結(jié)：塞浦路斯的大儲戶減記將對歐元區(qū)的信貸、實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)；意大利新政府遲遲不能組建，再次大選的風(fēng)險(xiǎn)加大，歐債風(fēng)險(xiǎn)處于上升階段，避險(xiǎn)情緒走高；根據(jù)美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及近五年美國第二季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看，第二季度美國經(jīng)濟(jì)有環(huán)比走弱的風(fēng)險(xiǎn)，美股或跟隨回調(diào)，而黃金會有溫和反彈。我們認(rèn)為由于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然偏低，金銀比價(jià)、金鉑價(jià)差仍將高位維持；鉑鈀比價(jià)業(yè)已在歷史地位，進(jìn)一步下降空間有限；交易數(shù)據(jù)方面，近期黃金ETF持有量持穩(wěn)，白銀ETF持倉持穩(wěn)；近期白銀國內(nèi)庫存增，COMEX白銀庫存增。

  

 

銅鋁鋅：

（上周五和本周一逢耶穌受難日，LME市場休市，因此LME市場數(shù)據(jù)截止上周四即3月28日）

1.截止上周四，LME銅C/3M貼水30美元/噸，庫存569775噸，注銷倉單91375噸，大倉單維持。倫銅現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，上周COMEX基金持倉為凈空頭并持續(xù)擴(kuò)大，倫銅庫存繼續(xù)上升，注銷倉單持穩(wěn)并回升，倫銅交易數(shù)據(jù)較弱。4月1日COMEX銅收于337美分/磅，下跌3.2美分，跌幅為0.81%。滬銅庫存+8318噸，現(xiàn)貨升水185元/噸，滬銅庫存上升，但現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)為升水，廢精銅價(jià)差隨回調(diào)回落較大。

 

2. 截止上周四，LME鋁C/3M貼水28.5美元/噸，庫存5237400噸，注銷倉單1954625噸。庫存小幅上升，注銷倉單維持高位，貼水有所走強(qiáng)。滬鋁現(xiàn)貨貼水50元/噸，交易所庫存-397噸。滬鋁庫存上升，貼水處于低位，滬鋁弱支撐。

 

3．截止上周四，LME鋅C/3M貼水23美元/噸，庫存1175525噸，注銷倉單711800噸，庫存和注銷倉單維持高位，基差持穩(wěn)，大倉單維持。滬鋅庫存-2954噸，現(xiàn)貨貼水90元/噸，貼水持穩(wěn)，鋅內(nèi)外高比價(jià)下，進(jìn)口鋅精礦冶煉利潤大幅改善至盈虧附近，滬鋅存庫存上升壓力。

 

4. 截止上周四，LME鉛C/3M貼水21美元/噸，庫存262725噸，注銷倉單137950噸。近期倫鉛貼水有擴(kuò)大趨勢，注銷倉單高位,庫存小幅下降。滬鉛交易所庫存-529噸，國內(nèi)庫存上升壓力明顯，現(xiàn)貨貼水30元/噸，貼水收窄，滬鉛弱支撐。

 

5．截止上周四，LME鎳C/3M貼水69.5美元/噸，庫存165420噸，注銷倉單25098噸，近期倫鎳庫存和注銷倉單維持高位，貼水幅度小幅擴(kuò)大。

 

6. 截止上周四，LME錫C/3M貼水46.5美元/噸，庫存14025噸，注銷倉單3130噸。近期倫錫庫存小幅上升，注銷倉單持穩(wěn)，貼水幅度小幅擴(kuò)大。

 

結(jié)論：銅鋅內(nèi)外比價(jià)處于近期高位，LME銅庫存繼續(xù)增加，交易數(shù)據(jù)較弱，但近期滬銅現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)為升水。銅鋁鉛年后國內(nèi)交易所庫存增加明顯，鋅國內(nèi)交易所庫存較平穩(wěn)，關(guān)注下游開工率和庫存變化，警惕下游需求遲遲不能兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

 

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)市場建筑鋼材價(jià)格需求持續(xù)性較差，價(jià)格又有小幅回調(diào)，部分地區(qū)成交尚可。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級螺紋3610（-），二級螺紋3530（-），北京三級螺紋3640（-20），沈陽三級螺紋3600（-10），上海6.5高線3510（-），5.5熱軋3810（-10），唐山鐵精粉1095（-），澳礦1060（-5），唐山二級冶金焦1485（-），唐山普碳鋼坯3240（+10）

3、三級鋼過磅價(jià)成本3880，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-2.8%，期盤利潤-4.2%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月價(jià)格127.83（-2.86），Q2價(jià)格128.42（-2.77）

5、持倉：永安增持空單。

6、小結(jié)：短期需求啟動緩慢和高庫存仍然是行情的主要壓力，但成本端依然堅(jiān)挺，鐵礦石壓力不大，下方空間有限。后市重點(diǎn)關(guān)注礦石價(jià)格。

 

鋼鐵爐料：

1、國內(nèi)鐵精粉市場盤整，市場成交一般。進(jìn)口礦市場弱勢盤整，鮮有工廠詢盤，采購意愿不強(qiáng)。

2、焦炭市場穩(wěn)定，個別地區(qū)焦炭價(jià)格下調(diào)。

3、煉焦煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行，受下游需求持續(xù)低迷影響，部分地區(qū)掛牌價(jià)格繼續(xù)下跌，成交并不樂觀。1日進(jìn)口煤炭市場弱勢運(yùn)行，冶金煤下跌趨勢明顯。

4、秦皇島煤炭庫存742.7萬噸（-13.3），焦炭期貨倉單0張（0），上周進(jìn)口煉焦煤庫存756.5萬噸（+16.5），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存6792萬噸（+110）

5、天津港一級冶金焦平倉價(jià)1700（0），天津鋼鐵一級焦采購價(jià)1600（0），旭陽準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)1590（+0），柳林4號焦煤車板價(jià)1310（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動一次），秦皇島5500大卡動力煤平倉價(jià)615（0），62%澳洲粉礦135.75（-0.5），唐山鋼坯3240（0）。

6、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1285（0），連云港A8.5S0.43俄羅斯焦煤1230（0），日照港A8.5S0.43美國焦煤1240（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1230（0）。

7、近期現(xiàn)貨焦煤仍在下跌，下游產(chǎn)能利用率低已對上游產(chǎn)生壓力。維持空煤炭多螺紋的觀點(diǎn)。

 

 

橡膠：

1、截至3月29日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存約30.76萬噸，較3月中旬略降400噸。橡膠總庫存35.86萬噸，上升300噸，創(chuàng)新高。

2、據(jù)金凱訊3月29日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率大幅上升4.7至77.2，接近去年4月上旬的高點(diǎn)；半鋼回落0.8至82.1。（數(shù)據(jù)有調(diào)整）

3、現(xiàn)貨市場，華東國產(chǎn)全乳膠21350/噸（-200）；交易所倉單64100噸（+290），上海（+0），海南（+0），云南（+0），山東（+290），天津（+0）。

4、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)261.6（-8.7）折進(jìn)口成本19295（-640），進(jìn)口盈利2055（+440）；RSS3近月結(jié)算價(jià)286.5（-6.5）折進(jìn)口成本22608（-480）。日膠主力266.9（-7.1），折美金2853（-61），折進(jìn)口成本22519（-453）。

5、青島保稅區(qū)價(jià)格：泰國3號煙片膠報(bào)價(jià)2860美元/噸（-15），折人民幣22376（-117）；20號復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2700美元/噸（-10），折人民幣19760（-80）

6、泰國生膠片76.88（-0.3），折美金成本2796（-12）

7、丁苯華東報(bào)價(jià)15050/噸（-100），順丁華東報(bào)價(jià)15600元/噸（+0）。

8、中國1-2月重卡累計(jì)銷量同比下滑29%。

 

 

小結(jié)：交易所周一新增2個交割庫。倉單繼續(xù)增加。山東全鋼開工上升，接近去年高點(diǎn)。保稅區(qū)天膠庫存略降。煙片進(jìn)口成本較滬膠近月升水升至5個半月高位；滬膠較復(fù)合膠升水回落至8個月低位。云南3月中旬開割；3-4月為滬膠季節(jié)性弱勢月份。三大產(chǎn)膠國4月中旬商討是否延長限制出口政策。

 

 

玻璃：

1、昨日玻璃現(xiàn)貨市場整體波動不大，沙河地區(qū)價(jià)格成為國內(nèi)焦點(diǎn)，目前它是國內(nèi)價(jià)格洼地，與其它區(qū)域價(jià)差大，但同時(shí)近期當(dāng)?shù)赝懂a(chǎn)裝置多，價(jià)格壓力大，近兩周當(dāng)?shù)刈邉萦绊懘蟆Ｗ蛉丈澈觾r(jià)格整體穩(wěn)定，但聽聞少數(shù)企業(yè)有促銷動作，后續(xù)影響繼續(xù)關(guān)注。

 

2、各交割廠庫5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割廠庫名稱 倉單限額 升貼水 29日現(xiàn)貨價(jià)格 1日現(xiàn)貨價(jià)格 折合到盤面價(jià)格 

中國耀華 0.5 50 1376 1376 1326 

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司 2.4 -170 1192 1192 1362 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -170 1192 1192 1362 

武漢長利玻璃 1 30 1400 1400 1370 

臺玻長江玻璃有限公司 1.1 170 1576 1576 1406 

山東巨潤建材有限公司 1.5 -120 1280 1280 1400 

荊州億均玻璃股份有限公司 0.7 0 1400 1400 1400 

山東金晶科技股份有限公司 1.1 0 1408 1408 1408 

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司 0.9 0 1408 1416 1416 

江門華爾潤 1.1 120 1544 1544 1424 

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司 2.7 0 1464 1464 1464 

漳州旗濱玻璃有限公司 2 80 1608 1608 1528 

 

 

3、上游原料價(jià)格變動

華東重質(zhì)堿 1325（-）  華北1325（-）

華東石油焦均價(jià)1290（-），5500k動力煤615（-0）  華南180CST 5940（+0）

 

4、 社會庫存情況

截止3月22日，統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)291條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2883萬重箱，較3月15日的2888萬重箱降5萬重箱。

 

5、      3月22日玻璃在產(chǎn)日熔量131190噸/日，較3月15日增600噸/日

本期新點(diǎn)火裝置為 秦皇島弘耀二線，日熔量600噸/日；

 

6、      中國玻璃綜合指數(shù)1065.15(-0.49)；

中國玻璃價(jià)格指數(shù)1039.69(-0.57)；

中國玻璃市場信心指數(shù)1166.98(-0.17）。

注：發(fā)布機(jī)構(gòu)標(biāo)的近兩天有調(diào)整，所以基準(zhǔn)值有所變化，請參考漲跌變化

 

昨日玻璃期貨大幅下跌，盤面整體弱勢以及1305合約走勢偏弱是影響玻璃期貨的主要因素。目前倉單仍主要集中于華北，當(dāng)?shù)貎r(jià)格低，具有明顯的交割優(yōu)勢，這對盤面價(jià)格影響大。而玻璃多頭接貨難等也導(dǎo)致最終期貨貼水沙河現(xiàn)貨是大概率事件。從現(xiàn)貨端看，沙河供應(yīng)端壓力短期仍較大，近兩周當(dāng)?shù)刈邉菪?nbsp;

區(qū)價(jià)差過大，而促進(jìn)沙河貨南下，為此新增產(chǎn)能整體偏空，但預(yù)計(jì)太大影響也不會。 

 

 

甲醇：

1.      上游原料： 布倫特原油111.08（+1.06）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）615（+0）；

2.      期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2720（+0）， 西北中間價(jià)2075（+15），山東中間價(jià)2550（+10）；   張家港電子盤收盤價(jià)2780（+15），持倉量1916；期盤主力1309收盤價(jià)2862（-45）；基差-142

3.      外盤價(jià)格：CFR東南亞383（-2）美元/噸；F0B鹿特丹中間價(jià)338（+0）歐元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格453.6（+2.5）美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國價(jià)格361.5（+0）美元/噸人民幣完稅價(jià)格2833.98

4.      下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4050 （+0） ；華東甲醛市場均價(jià)1295（+25）；華北醋酸 2650（-100），江蘇醋酸2700（-200），山東醋酸2650（-150) ； 寧波醋酸2900（-50）； 

5.      庫存情況：截止3月28日，華東庫存46.2萬噸（-5.3）；華南庫存15.6萬噸（+0.3）；寧波庫存15.6萬噸（+0.6） 

6.      開工率：截至3月28日，總開工率：62.6%（-1.5%）華東開工率46.8%（-9.5%）；山東66.5%（-0.5%），西南45.5%（-6.9%）；西北69.3（+0.4%）

7.      進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年1月甲醇進(jìn)口量66.10萬噸（+12.5），出口量0.02萬噸（-2.58）

2012年12月產(chǎn)量210.28萬噸（-25.35）

8.      小結(jié)：甲醇CFR中國較為弱勢，進(jìn)口虧損幅度減弱，山東地區(qū)裝置檢修，加上下游剛需支撐底部，繼續(xù)大幅降價(jià)可能性不大，后期以震蕩小幅回升為主。期貨看，近月偏弱，遠(yuǎn)月相對堅(jiān)挺。目前宏觀趨勢沒前期預(yù)期好，相對趨于弱勢，導(dǎo)致市場情緒偏弱，利空近月行情。

  

 

pta:

1、原油WTI至97.07（-0.16）；石腦油至899（-18），MX至1151（+32）。

2、亞洲PX至1151（+11）美元，折合PTA成本7651元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7640（-100），外盤1032（-12），進(jìn)口成本8076元/噸，內(nèi)外價(jià)差-436。

4、江浙主流工廠滌絲產(chǎn)銷良好，平均成8-10成；聚酯滌絲市場價(jià)格持續(xù)下跌。

4、PTA裝置開工率70（+0）%，下游聚酯開工率80.5（+0）%，織造織機(jī)負(fù)荷73.3（+0.1）%。

6、中國輕紡城總成交量升至619（-10）萬米，其中化纖布488（+17）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠5-12天左右，聚酯工廠3-7天左右。

 

下游聚酯需求不振，產(chǎn)品庫存高，企業(yè)降價(jià)主動去庫存。由于成本下降，出現(xiàn)小幅理論生產(chǎn)盈利，去庫存并不明顯。終端布匹成交緩慢恢復(fù)中。PTA考慮作為空頭對沖品種。

 

 

 

LLDPE:

1、日本石腦油到岸均價(jià)905（-18）,東北亞乙烯1285（-）

2、華東LLDPE現(xiàn)貨均價(jià)10760（-80），國產(chǎn)貨價(jià)格10600-10900，進(jìn)口貨價(jià)格10700-10850

3、LLDPE東北亞到岸均價(jià)1390（-），進(jìn)口成本11005，進(jìn)口盈虧-240

4、石化全國出廠均價(jià)10830（-），石腦油折合生產(chǎn)成本10300

5、交易所倉單0張（-）

6、主力基差（華東現(xiàn)貨-1309合約）523，持有收益11%。

7、小結(jié)：

9月持倉創(chuàng)新高近40萬手，空頭仍主導(dǎo)。5-9價(jià)差反彈至450點(diǎn)。現(xiàn)貨毛利仍有5%。期盤利潤為負(fù)。

 

 

 

燃料油：

1、布蘭特原油期價(jià)周一升穿每桶111美元，盤中走勢震蕩，因沙特預(yù)計(jì)，亞洲需求強(qiáng)勁。而美國原油期價(jià)走低，因阿拉斯加輸油管道泄露，可能導(dǎo)致美國中西部供應(yīng)過剩的局面加劇。

2、美國天然氣：截止3月22日一周庫存(每周四晚公布)高于5年均值3.5%（-6%），同比增速繼續(xù)回落。

3、亞洲石腦油價(jià)格周一跌至五日低點(diǎn)每噸927美元，5月上半月和下半月石腦油裂解價(jià)差雙雙跌至七個半月低點(diǎn)，受供給充裕拖累。

4、Brent 現(xiàn)貨月（5月）升水0.24%(+0.03%)；WTI原油現(xiàn)貨月（5月）貼水0.32%(+0.05%)。倫敦Brent原油（5月）較美國WTI原油升水14.01美元（+1.22）。

5、華南黃埔180庫提價(jià)5175元/噸（+0）；上海180估價(jià)5175（+0），寧波市場5185（+0）。

6、華南高硫渣油估價(jià)4260元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價(jià)4875（+0）；山東油漿估價(jià)4250（+0）。

7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月升水35（+30）；上期所倉單17500噸（+0）。

 

小結(jié)： Brent 近月升水略走強(qiáng)。上周美國原油庫存增幅遠(yuǎn)超預(yù)期，汽油與餾分油庫存降幅超出預(yù)期。紐約汽油和取暖油換月后，近月轉(zhuǎn)為升水；倫敦柴油裂解差走強(qiáng)，近月貼水走弱。截止3月22日美國天然氣庫存同比增速繼續(xù)回落。

 

 

豆類油脂：

1外盤大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)近月大豆期貨周一跌至近三個月低點(diǎn)，交易商稱，上周美國公布的谷物和大豆庫存報(bào)告利空，繼續(xù)帶來賣壓。 5月大豆期貨合約收跌14美分，報(bào)每蒲式耳1390.75美分。5月豆粕合約收跌6.1美元，報(bào)每短噸398.5美元。5月豆油合約收低0.05美分，報(bào)50.06美分。

2 外盤棕油：馬來西亞期市：棕櫚油期貨跌至約三個月低位，但出口增加限制了跌幅，市場持續(xù)感受到美國農(nóng)業(yè)部公布大于預(yù)期大豆庫存帶來的壓力。豆油數(shù)量充沛可能分散部分棕櫚油的需求。截至收盤，馬來西亞指標(biāo)6月棕櫚油期貨 跌1.8%至每噸2,336馬幣(756美元)，盤中曾跌至2,335馬幣，為1月11日以來最低。

3下午三點(diǎn)點(diǎn)對點(diǎn)盤面壓榨利潤：1月虧損4.7%，5月盈利0.3%，9月虧損6.8%；棕油5月進(jìn)口虧損712，9月進(jìn)口虧損360.美灣最遠(yuǎn)月基差70（0），巴西4月基差-8（0），巴西7月基差6（0）。

4 張家港43豆粕報(bào)價(jià)3970（-50）；張家港四級豆油7700（-100）；廣州港24度棕油5600（-50）。

5現(xiàn)貨價(jià)湖北-菜籽5100(0)，菜油10200(-50)，菜粕2950(0)，壓榨利潤40(-17.5);江蘇-菜籽5100(0)，菜油9900(0)，菜粕3000(0)，壓榨利潤-35(0)；盤面9月壓榨利潤-409.2(-39.04)；現(xiàn)貨月進(jìn)口完稅成本估算為5645.16(20.45)，進(jìn)口壓榨利潤為178.84(-20.45)。

6 國內(nèi)棕油港口庫存123.6萬噸（+5.7），豆油商業(yè)庫存105.2萬噸（-0.5）。本周進(jìn)口大豆庫存426萬噸（-11）。

7 高盛將CBOT大豆三個月預(yù)估價(jià)由1400美分下調(diào)至1350美分，六個月和12月預(yù)估價(jià)由1300美分下調(diào)至1250美分，指因美國3月1日庫存數(shù)據(jù)大于預(yù)期。高盛還下調(diào)了玉米和小麥的預(yù)估價(jià)。

8 美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告，上周出口檢驗(yàn)美國大豆1,630萬蒲式耳，預(yù)估區(qū)間為1,200-1,900萬。

9 馬來西亞船運(yùn)機(jī)構(gòu)SGS周一表示，3月份馬來西亞共出口了137萬噸棕櫚油，較上月130萬噸增長5.5%。另一家船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS的早上發(fā)布數(shù)據(jù)稱，馬來西亞3月棕櫚油出口為136萬噸，較上月的133萬噸增長2.9%。其中對中國出口40萬噸，上月24.6萬噸。

小結(jié)：USDA發(fā)布3月季度庫存數(shù)據(jù)和新年度種植意向數(shù)據(jù)，庫存數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期但種植意向不及預(yù)期。國內(nèi)3月進(jìn)口豆到港量依然偏緊，4月將改善，5、6月預(yù)期大量集中到港。油脂方面，棕櫚油馬來、中國、印度等主要的產(chǎn)銷國庫存高企，未來大豆供應(yīng)充足，且臨儲在新季菜籽上市前每周向市場投放菜油10萬噸，那么整個油脂市場供應(yīng)非常充足，油脂將繼續(xù)承壓。

 

 

 

白糖：

1：柳州中間商報(bào)價(jià)5520（+0）元/噸，13054收盤價(jià)5437（-3）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5360（-10）元/噸，1305收盤價(jià)5266（-32）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1305升水114（+4）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1305升水-46（-6）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=76（+10）元，昆明9月-鄭糖9月=-19（+51）元；注冊倉單量1273（-26），有效預(yù)報(bào)0（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存11000（-3500）。2：ICE原糖5月合約上漲0.17%至17.69美分/磅；LIFFE休市；泰國原糖升水1.2，完稅進(jìn)口價(jià)4322（+6）元/噸，進(jìn)口盈利1198（-6）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4295（+6）噸，進(jìn)口盈利1225（-6）元，升水0.10（+0）。

3：（1）13/14榨季印度或僅能產(chǎn)糖2300萬噸；

（2）原定于2015年取消的歐盟糖配額，或得到延緩，預(yù)計(jì)結(jié)束時(shí)間將在2017-2018年；

（3）在當(dāng)前45萬公頃種植面積的基礎(chǔ)上，印尼還需增加35萬公頃的種植面積才能滿足國內(nèi)食糖需求，實(shí)現(xiàn)自給自足。

4：（1）截止3月28日，湛江已有12家糖廠收榨；

（2）截至4月1日，廣西已有46家糖廠收榨，收榨糖廠占全區(qū)糖廠總數(shù)的44.6%，收榨糖廠日榨產(chǎn)能為26.93萬噸/日，約占全區(qū)總產(chǎn)能的40.03%。

A．外盤：巴西進(jìn)入新榨季，供給壓力集中凸顯，帶動巴西國內(nèi)和國際糖價(jià)大幅下跌，從季節(jié)性上來看，目前仍處于下跌通道；行情的企穩(wěn)回升有待于開榨后可能出現(xiàn)的天氣異常帶來的階段性供給緊張和7月阿拉伯齋月前的食糖采購；關(guān)注4月份UNICA巴西中南部13/14榨季第一次食糖產(chǎn)量預(yù)估和巴西新榨季第一次雙周報(bào)中對食糖、乙醇生產(chǎn)比例的調(diào)整。

B．內(nèi)盤：在原糖的弱勢帶動下，鄭盤昨日盤中跌破5300一線的成本支撐，接下來的行情將跟隨外盤走勢，不斷修復(fù)內(nèi)外價(jià)差。當(dāng)然，國儲政策的變動對行情的影響不容小覷；3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)即將公布，予以關(guān)注。 

基本面上來說，國內(nèi)糖市處于庫存不斷累積的生產(chǎn)期，季節(jié)性弱勢，但下有收儲政策與成本支撐，上有配額外進(jìn)口盈利封頂，上下兩難；

年前公布的300萬噸收儲目前已收150萬噸，剩下的150萬噸收儲能否兌現(xiàn)、何時(shí)兌現(xiàn)，是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，收儲預(yù)期支撐糖價(jià)，鄭糖難以深跌，但是全國產(chǎn)量預(yù)估的下調(diào)，讓收儲政策的出臺愈發(fā)難以猜測，政策風(fēng)險(xiǎn)大；同時(shí)出糖率降低，抬高了糖廠的制糖成本，使糖價(jià)抗跌；

向上空間也有限，庫存累積，理論上講配額外進(jìn)口盈利封鎖頂部空間；外盤的變化牽動鄭盤的走勢，需關(guān)注進(jìn)口盈虧的變化，同時(shí)注意進(jìn)口政策； 

整體來講，在產(chǎn)量變數(shù)不大的情況下，供需平衡表的不確定性在于接下來的收儲能否兌現(xiàn)和進(jìn)口情況，而從季節(jié)性上來講，目前處于生產(chǎn)期，庫存不斷累積，庫存壓力大，現(xiàn)貨承壓；收儲預(yù)期和成本支撐仍在發(fā)揮作用。

 

玉米：

1.玉米現(xiàn)貨價(jià)：濟(jì)南2370(0)，哈爾濱2030(40)，長春2170(0)，大連港口新作平艙價(jià)2360(0)，深圳港口 價(jià)2450(0)。南北港口價(jià)差90；大連現(xiàn)貨對連盤1305合約貼水6，長春現(xiàn)貨對連盤1305合約貼水196。(單位 ：元/噸)

2.玉米淀粉：長春2920(0)，鄒平3000(0)，石家莊3000(0)； DDGS：肇東2050(0)，松原2150(0),廣州 2780(0)；酒精：肇東6000(0)，松原5850(0)。(單位：元/噸)

3.大連商品交易所玉米倉單3(-3)張。

4.美國玉米庫存高于預(yù)期使得CBOT玉米昨日大幅下跌7.6%，做多氣氛太淡。

早秈稻：

1．稻谷價(jià)格:早秈稻--長沙2650(0)，九江2620(0)，武漢2680(0),廣州2980(0)；中晚稻--長沙2620(0)， 九江2620(0)，武漢2640(-20),廣州3020(0)；粳稻--長春3100(0)，合肥2820(0)，佳木斯2820(0)；九江 早秈稻價(jià)格對鄭盤1305合約升水41。(單位：元/噸)

2．稻米價(jià)格:早秈稻--長沙3790(0)，九江3820(0)，武漢3760(0),廣州3860(0)；中晚米--長沙3940(0)， 九江3960(0)，武漢4000(0),廣州4050(0)；粳米--長春4500(0)，合肥3980(0)，佳木斯4000(0)。(單位： 元/噸)

3.鄭州商品交易所注冊倉單2739(0),有效預(yù)報(bào)598(0)。

4.據(jù)越南食品協(xié)會周一表示，今年三月份越南大米出口量達(dá)到了706,483噸，是上月出口量的一倍。三月 份的出口要高于越南統(tǒng)計(jì)局上周預(yù)測的65萬噸。三月份越南近66%的出口大米裝運(yùn)到了亞洲市場，13%裝運(yùn) 到了美洲市場，17%裝運(yùn)到了非洲市場。 

小麥：

1．普麥價(jià)格:濟(jì)南2520(0)，石家莊2540(0)，鄭州2460(0)，廈門2590(0)；優(yōu)麥價(jià)格：8901石家莊2580 (-10)，豫34鄭州2550(0)，8901廈門CIF價(jià)2700(0)，河南34廈門CIF價(jià)2660(0)，濟(jì)南17廈門CIF價(jià)2660 (0),石家莊普麥價(jià)格對鄭盤1305合約升水48。單位：(元/噸)

2．面粉價(jià)格：濟(jì)南3080(0)，石家莊3080(0)，鄭州3080(-30)；麩皮價(jià)格：濟(jì)南1870(0)，石家莊1820(0) ，鄭州1880(0)。(單位：元/噸)

3.鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉單10093(-24)張，有效預(yù)報(bào)0(0)張。

4. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的最新作物周報(bào)顯示，截止到周日，冬小麥作物繼續(xù)受到干旱的影響。全國冬 小麥作物優(yōu)良率只有34%。這一數(shù)據(jù)位于市場預(yù)期范圍內(nèi)，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年同期的58%，只比十一月份的 優(yōu)良率高出1%。

5.據(jù)稱未來五天內(nèi)俄克拉荷馬州東北部將會出現(xiàn)2.4英寸的降雨，降雨將有助于緩解堪薩斯州、內(nèi)布拉斯 加州和俄克拉荷馬州等地區(qū)的旱情，改善小麥生長。

 

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