白糖

要點(diǎn) 1：柳州中間商報(bào)價(jià)5500（-10）元/噸，13054收盤(pán)價(jià)5456（+5）元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)5340（+0）元/噸，1305收盤(pán)價(jià)5322（+11）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1305升水31（-25）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1305升水-129（-15）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=75（-2）元，昆明9月-鄭糖9月=-38（-6）元；

注冊(cè)倉(cāng)單量1323（+0），有效預(yù)報(bào)100（+0）；廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存5500（-500）。

2：（1）ICE原糖5月合約下跌0.90%收于17.69美分/磅，7月合約下跌1.01%收于17.61美分/磅，近月維持升水；LIFFE近月升水不變；巴西FOB原-白糖價(jià)差擴(kuò)大，盤(pán)面原白價(jià)差略縮小；

（2）泰國(guó)原糖升水1.15（-0.15），完稅進(jìn)口價(jià)4283（-27）元/噸，進(jìn)口盈利1217（+17）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4267（-27）噸，進(jìn)口盈利1233（+17）元，升水0.1（-0.05）。

3：（1）截至4月15日，印度已產(chǎn)糖2410萬(wàn)噸，較去年同期的2450萬(wàn)噸下降2%，出糖率僅為10.11%，同比下降0.18%；目前參與生產(chǎn)的糖廠數(shù)量由去年同期的169家減少至131家，甘蔗生產(chǎn)接近尾聲；

（2）歐盟糖生產(chǎn)配額制度有望在2017/18年度取消；

（3）巴西濕濘甘蔗田變干，甘蔗收割進(jìn)度有望加快。

4：（1）截至4月18日，廣西收榨糖廠為88家，收榨糖廠占全區(qū)糖廠總數(shù)的85.4%，收榨糖廠日榨產(chǎn)能為60.17萬(wàn)噸/日，約占全區(qū)總產(chǎn)能的89.4%；

（2）截至4月15日，海南省產(chǎn)糖48萬(wàn)噸，同比增加17萬(wàn)噸，產(chǎn)糖鋁11.45%，同比下降0.33%，工業(yè)庫(kù)存29.67萬(wàn)噸；

（3）3月份云南食糖鐵路外運(yùn)量21.08萬(wàn)噸，比去年同期增加1.18萬(wàn)噸，1-3月累計(jì)外運(yùn)量51.5萬(wàn)噸，同比增加7.1萬(wàn)噸。

主流市場(chǎng)成交

電子盤(pán)：電子盤(pán)震蕩上漲，成交量一般；

廣西：柳州中間商報(bào)價(jià)5480-5520元/噸，南寧中間商報(bào)價(jià)5510元/噸；

華東華中區(qū)：報(bào)價(jià)不變，成交一般；

華南西部區(qū)：報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主，成交一般；

華北東北區(qū)：報(bào)價(jià)不變，成交一般偏淡；

主產(chǎn)區(qū)天氣：廣西東部地區(qū)有雨；

小結(jié)

A．外盤(pán)：關(guān)注UNICA對(duì)中南部食糖產(chǎn)量的第一次預(yù)估和新榨季巴西中南部第一份雙周報(bào)；UNICA的官方預(yù)估很重要，如制糖比例超出預(yù)期，食糖增產(chǎn)幅度比預(yù)期大，則糖市還需反應(yīng)過(guò)剩壓力，從Conab的預(yù)估看，乙醇產(chǎn)量預(yù)估低于預(yù)期，食糖產(chǎn)量預(yù)估超出預(yù)期，糖市壓力大；近期巴西乙醇價(jià)格快速上漲，乙醇供應(yīng)緊張，反映在第一份雙周報(bào)中，乙醇生產(chǎn)比例預(yù)計(jì)占有優(yōu)勢(shì)，食糖的階段性供給值得關(guān)注；除了UNICA的這兩份報(bào)告，近期還需關(guān)注巴西的天氣、基金持倉(cāng)與阿拉伯齋月采購(gòu)；ICE原糖近期能否從低點(diǎn)企穩(wěn)，除了先反應(yīng)產(chǎn)量預(yù)估以外，還需要出現(xiàn)階段性供給緊張和需求拉動(dòng)的共同作用；從整個(gè)榨季來(lái)看，巴西國(guó)內(nèi)的乙醇需求和出口都看不到足以消化過(guò)剩食糖的增長(zhǎng)，食糖供給壓力仍然大；

B．內(nèi)盤(pán)：在收儲(chǔ)預(yù)期帶動(dòng)下，鄭糖呈現(xiàn)明顯的近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，目前糖價(jià)處于相對(duì)低位，收儲(chǔ)預(yù)期支撐近月價(jià)格；關(guān)注國(guó)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)，警惕政策風(fēng)險(xiǎn)，目前傳言30萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)和20萬(wàn)噸地儲(chǔ)；

時(shí)刻關(guān)注內(nèi)外盤(pán)價(jià)差，目前價(jià)差處于臨界點(diǎn)位，拋開(kāi)國(guó)儲(chǔ)政策的影響，需盯牢內(nèi)外價(jià)差；

整體來(lái)講，鄭糖處于季節(jié)性的弱勢(shì)，但下有收儲(chǔ)政策支撐，上有配額外盈利封頂，值得注意的是，外盤(pán)的絕對(duì)低價(jià)，吸引低價(jià)買(mǎi)盤(pán)的介入，國(guó)內(nèi)的進(jìn)口糖多于同期，關(guān)注其對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)的長(zhǎng)期影響。

天膠

橡膠： 1、據(jù)金凱訊4月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開(kāi)工率上升2.2至79.4，創(chuàng)一年新高；半鋼持穩(wěn)于82.1。

2、截至4月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存約31.33萬(wàn)噸，較3月底增加5700噸。橡膠總庫(kù)存36.69萬(wàn)噸，上升8300噸。均創(chuàng)新高。

3、現(xiàn)貨市場(chǎng)，華東國(guó)產(chǎn)全乳膠18550/噸（-500）；交易所倉(cāng)單68390噸（-40），上海（-230），海南（+0），云南（+200），山東（+0），天津（-10）。

4、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)237.8（+1.9）折進(jìn)口成本17492（+158），進(jìn)口盈利1058（-658）；RSS3近月結(jié)算價(jià)277.2（+1.3）折進(jìn)口成本21845（+118）。日膠主力245.2（-7.2），折美金2498（-70），折進(jìn)口成本19861（-485）。

5、青島保稅區(qū)價(jià)格：泰國(guó)3號(hào)煙片膠報(bào)價(jià)2690美元/噸（+0，無(wú)報(bào)價(jià)），折人民幣21034（+0）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)2370美元/噸（-75），折人民幣17289（-521）

6、泰國(guó)生膠片70.89（-1.46），折美金成本2572（-33）

7、丁苯華東報(bào)價(jià)13300/噸（+0），順丁華東報(bào)價(jià)13550元/噸（-50）。

8、3月份重卡環(huán)比增長(zhǎng)117%,同比下降1.3%；中國(guó)1-3月重卡累計(jì)銷量同比下滑幅度縮窄至17%。

小結(jié)：全鋼輪胎開(kāi)工創(chuàng)新高；保稅區(qū)庫(kù)存再創(chuàng)新高；煙片進(jìn)口成本較滬膠近月升水回升至10個(gè)月高位；滬膠較復(fù)合膠升水回落至1000以下。國(guó)內(nèi)已開(kāi)割，泰國(guó)4月中旬開(kāi)割；3-4月為滬膠季節(jié)性弱勢(shì)月份。